22 січня платформа токенізації RWA-активів Superstate, заснована творцем Compound Робертом Лешнером, оголосила про залучення 82,5 мільйона доларів США у раунді фінансування серії B. Раунд очолили Bain Capital Crypto та Distributed Global за участі Haun Ventures, Brevan Howard Digital, Galaxy Digital, Sentinel Global, Bullish, Hypersphere Capital, Flowdesk, Intersection, а також чинних інвесторів 1kx, ParaFi та Road Capital.
Компанія повідомила, що нові інвестиції підуть на розширення бізнесу — від токенізованих казначейських продуктів до повноцінного рівня емісії акцій на блокчейнах Ethereum і Solana. Superstate також інвестуватиме у розвиток регульованої ринкової інфраструктури, включно з системами відповідної емісії, розрахунків і ведення реєстру акціонерів. Фірма планує далі розвивати свою платформу Opening Bell і інфраструктуру трансфер-агента для підтримки додаткових емітентів і каналів розповсюдження.
Що таке Superstate?
У 2023 році засновник Compound Роберт Лешнер подав документи до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) для свого нового проєкту Superstate, використовуючи Ethereum як допоміжний інструмент для ведення обліку під час запуску фонду короткострокових державних облігацій. Фонд Superstate інвестує у надкороткострокові державні цінні папери, включно з державними облігаціями США, агентськими цінними паперами та іншими інструментами з державною підтримкою, а традиційні трансфер-агенти з Волл-стріт ведуть реєстри власників для учасників фонду.
У червні Superstate завершила посівний раунд на 4 мільйони доларів США під керівництвом ParaFi, Cumberland і 1kx.
У листопаді Superstate закрила перший транш раунду Серії A на суму 14 мільйонів доларів США, співлідерами виступили Distributed Global і CoinFund. До участі також долучилися Breyer Capital, Galaxy, Arrington Capital, Road Capital, CMT Digital, Folius Ventures, Nascent, Hack VC, Modular Capital і Department of XYZ.
У лютому 2024 року Superstate запустила токенізований фонд, що інвестує у короткострокові облігації США. У липні компанія представила Superstate Crypto Carry Fund (USCC) — токенізований фонд, який застосовує стратегію готівки та арбітражу для отримання прибутку. Фонд купує спотовий Bitcoin і Ethereum та утримує відповідні короткі позиції або продає ф’ючерси на BTC та ETH для отримання доходу для інвесторів. Anchorage Digital виступає кастодіальним партнером для спотових активів.
Шлях токенізації Superstate
У березні 2025 року Superstate оголосила, що її дочірня компанія — цифровий трансфер-агент Superstate Services LLC — зареєструвалася в SEC, що стало кроком до інтеграції токенізованих активів у чинну фінансову регуляторну структуру.
Після цієї події Superstate прискорила розвиток, отримавши перевагу завдяки ініціативі уряду США щодо токенізації RWA. Компанія запустила платформу Opening Bell, яка дозволяє випускати та торгувати публічними акціями, зареєстрованими в SEC, безпосередньо на блокчейн-мережах, з початковою підтримкою Solana. Opening Bell забезпечує нативну емісію акцій із дотриманням регуляторних вимог, даючи змогу взаємодіяти безпосередньо з криптогаманцями, DeFi-протоколами та ончейн-ринками.
Відтоді декілька компаній обрали Superstate для токенізованої емісії акцій, зокрема токенізовану акцію GLXY від Galaxy. Провайдер гаманців із самостійним зберіганням Exodus, зареєстрований у США, планує співпрацювати з Superstate для створення цифрових токенів, які представляють його звичайні акції класу A. Казначейська компанія Forward Industries (FORD) на Solana має намір токенізувати свої звичайні акції Forward Industries і співпрацювати з Drift, Kamino та Jupiter Lend — трьома найбільшими лендинговими протоколами Solana — для використання токенізованих акцій FORD як прийнятного забезпечення. На Ethereum казначейська компанія SharpLink Gaming уклала партнерство з Superstate для випуску токенізованих акцій SBET безпосередньо на блокчейні.
До кінця 2025 року Superstate запустила новий сервіс на основі блокчейну, що дозволяє прямі програми емісії на Ethereum і Solana. Цей сервіс дає змогу компаніям залучати капітал через випуск ончейн-цінних паперів, включаючи токенізовані версії існуючих акцій, зареєстрованих у SEC, або нові класи акцій. Перші емітенти очікуються у 2026 році. Інвестори використовуватимуть стейблкоїни для підписки й отримання токенізованих активів.
Раунд фінансування серії B на початку 2026 року збільшив загальну суму залучених коштів Superstate до понад 100 мільйонів доларів США. За даними офіційного сайту компанії, активи під управлінням (AUM) наразі перевищують 1,2 мільярда доларів США.
Токенізація у 2026 році
У 2026 році інфраструктура ринку капіталу визначається швидшим клірингом, вищою ліквідністю, більшою прозорістю та ефективнішим розміщенням капіталу. Токенізація переходить із концепції у практику, оскільки ончейн-рішення об’єднують емісію, дистрибуцію, зберігання, розрахунки та повторне використання активів у програмовану систему. Учасники ринку тепер надають перевагу ефективності й перевірюваним результатам під час ухвалення рішень.
У сфері залучення капіталу першими з’являться додаткові ончейн-канали. У короткостроковій перспективі переважатиме дворівнева модель — коли традиційні й ончейн-ринки працюють паралельно. Традиційні біржі забезпечують глибоку ліквідність, а ончейн-ринок — прямий доступ, швидший розподіл і розрахунки, а також гнучкі структури емісії. У міру розвитку модулів комплаєнсу ончейн-фандрейзинг розшириться від пілотних проєктів до більшої кількості IPO, вторинних розміщень і додаткових емісій.
З боку активів відбудеться функціональна трансформація. Токенізовані акції та фонди вийдуть за межі простої фіксації права власності й дедалі більше інтегруватимуться у DeFi-системи забезпечення, кредитування та управління портфелями. Така еволюція дозволяє традиційним активам переходити від ізольованих облікових структур до композиційних ончейн-ринків капіталу, підвищуючи ефективність розміщення капіталу. Водночас це підвищує вимоги до комплаєнсу, управління ризиками, клірингу та технічної безпеки.
Стейблкоїни стимулюватимуть попит на токенізовані фонди. Із зростанням обсягів стейблкоїнів емітенти та власники шукатимуть високоліквідні, прозорі, контрольовані за ризиками та дохідні ончейн-активи. Токенізовані фонди короткої тривалості та продукти грошового ринку стануть стандартними інструментами для ончейн-управління готівкою та забезпечення. Для інституційних гравців кастодіальні DeFi-сховища стануть основними шлюзами, поєднуючи багатоланцюгові, мультипротокольні та безперервні системи управління ризиками в дієві стратегічні інтерфейси, що знижують операційні й управлінські витрати.
Дистрибуція й надалі концентруватиметься навколо супершлюзів. Гаманці та біржі інтегрують платежі, торгівлю, дохідність, інвестиції та зберігання в єдині інтерфейси продуктів, де токенізовані активи виконують роль сполучної ланки, що дозволяє користувачам управляти готівкою та довгостроковими інвестиціями в одній системі. Для емітентів і керуючих активами еволюція каналів дистрибуції є критичною — ті, хто рано адаптується до токенізованих форматів, відповідної логіки трансферу та ончейн-функціональності, отримають найкращі позиції для входу в ці пули ліквідності та залучення нового зростання.
Компанії на кшталт Superstate можуть бути серед перших, хто отримає вигоду від ініціативи США щодо токенізації RWA. Проте їхній зв’язок із роздрібними інвесторами залишається обмеженим у короткостроковій перспективі, оскільки початкові продукти орієнтовані насамперед на інституції та кваліфікованих інвесторів. Роздрібні користувачі зазвичай отримують доступ до цих продуктів опосередковано через гаманці та біржі й часто не сприймають процес токенізації безпосередньо.
Відмова від відповідальності:
- Ця стаття повторно опублікована з [Foresight News]. Авторські права належать оригінальному автору [ChandlerZ]. Якщо у вас є питання щодо цієї публікації, зверніться до команди Gate Learn, яка оперативно розгляне питання згідно з установленими процедурами.
- Відмова від відповідальності: думки та погляди, викладені в цій статті, є виключно позицією автора і не є інвестиційною порадою.
- Інші мовні версії цієї статті перекладені командою Gate Learn. Якщо не вказано Gate як джерело, відтворення, розповсюдження або плагіат перекладу статті суворо заборонені.
