Традиційні ринки акцій і сировинних товарів тривалий час були обмежені годинами торгівлі. Незалежно від того, чи йдеться про акції США, ф'ючерси на сировинні товари чи форекс, усі вони працюють у межах фіксованого графіка відкриття та закриття. Це означає, що коли значні макроекономічні події, геополітичні ризики або зміни настроїв ринку відбуваються в неробочий час, інвестори часто не можуть виконати угоди або хеджувати ризики в реальному часі.
Зі стрімким зростанням ончейн-ринків деривативів дедалі більше платформ працюють над створенням цілодобових глобальних ринків. Використовуючи ончейн-ринки безстрокових ф'ючерсів, ціноутворення на основі оракулів та інфраструктуру книги ордерів, TradeXYZ дає змогу користувачам торгувати акціями, сировинними товарами, індексами та криптоактивами в безперервному цілодобовому середовищі.
Чому традиційні ринки акцій не можуть працювати цілодобово?
Традиційні ринки акцій покладаються на централізовані біржі, клірингові системи та банківські розрахункові мережі, які встановлюють фіксовані вікна для торгівлі. Наприклад, акції США зазвичай відкриті лише в робочі дні, а ринки сировинних товарів, хоч і мають довші години роботи, все одно мають цикли розрахунків і простою.
Такий фреймворк допомагає концентрувати ліквідність і керувати ризиками, але також створює явні недоліки. Коли значні події відбуваються протягом вихідних або під час закриття ринку, інвестори не можуть негайно скоригувати позиції. Ринкові ризики мають чекати наступного відкриття, щоб бути вивільненими знову.
Ончейн-ринки безстрокових ф'ючерсів працюють інакше. Оскільки вони функціонують на інфраструктурі блокчейну, а не на традиційних фондових біржах, вони теоретично можуть працювати безперервно.
Як працює цілодобовий ринок TradeXYZ?
Основна інфраструктура TradeXYZ побудована на моделі безстрокових ф'ючерсів
На відміну від традиційної торгівлі акціями, користувачі TradeXYZ не торгують фактичними акціями. Натомість вони торгують ринками безстрокових ф'ючерсів, побудованими навколо цін активів. Це звільняє платформу від залежності від стандартних годин роботи ринку.
Структура ринку поєднує ончейн-книгу ордерів, механіку безстрокових ф'ючерсів, систему оракулів та модель ставки фінансування. Книга ордерів безперервно узгоджує ордери на купівлю та продаж, оракул надає зовнішні цінові потоки, а ставка фінансування гарантує, що ринкова ціна залишається вирівняною з еталонною зовнішньою ціною.
Крім того, платформа використовує USDC як єдиний маржевий та розрахунковий актив, що дозволяє різним ринкам використовувати спільний пул ліквідності.
Чому безстрокові ф'ючерси добре підходять для цілодобової торгівлі?
Однією з ключових відмінностей між безстроковими ф'ючерсами та традиційними ф'ючерсами є відсутність фіксованої дати експірації.
Традиційні ф'ючерси вимагають періодичних розрахунків і пролонгацій контрактів. Безстрокові ф'ючерси, натомість, підтримують стабільність ціни через механізм ставки фінансування, що дозволяє їм працювати безперервно. Така структурна конструкція природно підходить для глобального цілодобового торговельного середовища.
Для акцій і сировинних товарів TradeXYZ не відтворює традиційну торгівлю цінними паперами. Натомість вона будує ончейн-ринок деривативів, зосереджений на рухах цін. Користувачі можуть торгувати безстроковими ф'ючерсами Tesla в суботу або брати участь у ринках золота та індексів ранковими годинами.
Така безперервна ринкова структура поступово перетворює ончейн-безстрокові ф'ючерси на важливий майданчик для торгівлі ризиками поза межами традиційних фінансів.
Як TradeXYZ визначає ціни на акції та сировинні товари?
Оскільки акції та сировинні товари не є безпосередньо нативними для блокчейну, TradeXYZ має встановлювати цінові орієнтири через зовнішні системи даних.
Платформа зазвичай поєднує ціноутворення в реальному часі з традиційних ринків, дані індексів, позабіржові котирування та кілька джерел оракулів для побудови фреймворку еталонної ціни. Оракули безперервно подають зовнішні ціни в ончейн, які потім використовуються як вхідні дані для ціни маркування, логіки ліквідації та розрахунків ставки фінансування.
Однак, оскільки ончейн-ринки та традиційні ринки не ідеально синхронізовані, ціни можуть час від часу розходитися. Це особливо помітно протягом вихідних або під час закриття традиційних ринків, коли ончейн-безстрокові ринки зазвичай мають більш помітні цінові коливання.
Звідки береться ліквідність TradeXYZ?
Ліквідність на TradeXYZ в основному надходить від ончейн-користувачів, маркет-мейкерів та екосистеми Hyperliquid.
Оскільки платформа використовує модель книги ордерів, вона потребує постійного потоку ордерів на купівлю та продаж як для ліквідності мейкерів, так і тейкерів. Порівняно з традиційними AMM-моделями, книги ордерів зазвичай пропонують прозорішу глибину та менше прослизання.
Тим не менш, ліквідність на деяких ринках, що розвиваються, може все ще поступатися більш зрілим ринкам криптоактивів. Наприклад, певні ринки безстрокових ф'ючерсів на акції можуть мати ширші спреди, меншу глибину та вище прослизання в екстремальних ринкових умовах.
Тому управління ліквідністю залишається одним із найбільших викликів для ончейн-мультиактивних безстрокових ф'ючерсів.
Які ризики ончейн-торгівлі акціями та сировинними товарами?
Хоча цілодобові ринки пропонують більшу свободу торгівлі, вони також створюють нові профілі ризику.
По-перше, це ризик волатильності. Оскільки ончейн-ринки продовжують торгівлю під час закриття традиційних ринків, цінові коливання можуть бути різкими, коли з'являються важливі новини.
По-друге, ризик оракула: якщо зовнішні цінові дані затримуються або є помилковими, це може спричинити хибні ліквідації або відхилення ринкових цін.
Крім того, кредитне плече посилює ризик. З високим кредитним плечем навіть невеликі рухи ціни можуть призвести до ліквідації.
Для безстрокових ф'ючерсів на сировинні товари та акції ризик ліквідності також є проблемою. Коли торговельна активність сповільнюється, користувачі можуть зіткнутися з ширшим прослизанням і вищими витратами на виконання.
Підсумок
Використовуючи ончейн-безстрокові ф'ючерси, ціноутворення на основі оракулів, ставки фінансування та інфраструктуру книги ордерів, TradeXYZ забезпечує цілодобову торгівлю акціями, сировинними товарами та індексами.
Ця модель не означає, що користувачі торгують фактичними акціями. Натомість вони займаються торгівлею в лонг/шорт та управлінням ризиками через ончейн-деривативи, прив'язані до цін активів. Порівняно з традиційними фінансовими ринками, ончейн-безстрокові ф'ючерси можуть виходити за межі часу та географічних бар'єрів, пропонуючи безперервну ринкову ліквідність користувачам у всьому світі.
Поширені запитання
Чи насправді користувачі володіють акціями на TradeXYZ?
Ні. Користувачі торгують безстроковими ф'ючерсами, прив'язаними до цін акцій, які не представляють фактичного володіння капіталом.
Як оцінюються безстрокові ф'ючерси на акції?
Платформа будує еталонну ціну, поєднуючи дані оракулів, ціни традиційних ринків та динаміку попиту/пропозиції.
Чому безстрокові ф'ючерси на акції можна торгувати у вихідні?
Ончейн-ринки безстрокових ф'ючерсів не прив'язані до традиційних годин роботи ринку, тому вони можуть працювати цілодобово.
Чому ставка фінансування коливається?
Коли ринкова ціна відхиляється від еталонної ціни, ставка фінансування динамічно коригується для балансування лонг- і шорт-позицій.
Які основні ризики ончейн-безстрокових ф'ючерсів на акції?
Ризики включають ризик кредитного плеча, ризик оракула, ризик ліквідності, ризик відхилення ціни та ризик ринкової волатильності.
