1. Актуальний процес ціноутворення IPO Figma
Зображення: https://www.figma.com/
1 липня 2025 року компанія Figma офіційно подала до SEC реєстраційну заяву S-1, спершу встановивши діапазон ціни акцій в межах $25–$28, що відповідало максимальній оцінці близько $1,64 млрд. Внаслідок високого попиту з боку інвесторів 28 липня діапазон підвищили до $30–$32 за акцію. Фінальна ціна розміщення склала $33 за акцію, що дало змогу залучити орієнтовно $1,2–$1,22 млрд, а загальна оцінка з урахуванням розведення акцій досягла майже $1,93 млрд.
2. Фінансові показники та обґрунтування оцінки
У 2024 році Figma отримала $749 млн доходу, що на 48% більше, ніж за попередній рік. В першому кварталі 2025 року виручка склала $228,2 млн, а чистий прибуток — приблизно $44,9 млн. Компанія продемонструвала валову рентабельність до 91% та чистий коефіцієнт утримання доходу (NDR) понад 130%, що підкреслює високу рентабельність моделі SaaS й сильну лояльність клієнтів.
Загальний адресований ринок (TAM) для Figma оцінюється у $33 млрд. Лідер галузі Adobe має $21,5 млрд доходу у цьому напрямку, що відображає масштаб ринкових можливостей. Figma послідовно розширює бізнес — зокрема завдяки продуктам Figjam, Make, Sites, Buzz, Draw та іншим інструментам із застосуванням ШІ, які можуть стати рушіями майбутнього зростання.
З огляду на темпи розвитку, високу утримуваність і значні валові маржі, Figma оцінюють із мультиплікатором EV/ARR на рівні 20–30×; потенціал пікової оцінки сягає або перевищує $2 млрд.
3. Прогноз динаміки акцій: поетапний підхід
У короткостроковій перспективі дебют Figma на біржі виявився винятково успішним: акції відкрились біля позначки $85, сягнули максимуму близько $125 протягом торгової сесії та закрилися на рівні $115,50 — перевищивши 250% приріст. Це випередило раніше оголошені прогнози й демонструє так званий “попит першого дня”, обумовлений підвищеним ентузіазмом інвесторів та обмеженою кількістю акцій у вільному обігу.
У середньостроковій перспективі, враховуючи закінчення «лок-апів» і потенційні ризики фіксації прибутку, деякі аналітики очікують корекції ціни акцій до діапазону $50–$70, а вартості компанії — до $15–$20 млрд, якщо Figma не продемонструє винятково високих темпів зростання.
У довгостроковому періоді, якщо компанія успішно комерціалізує свої ШІ-інструменти, розширить клієнтську базу серед корпоративного сегменту та стабільно виконуватиме плани з виручки, її вартість може зрости понад $20 млрд, а акції подорожчати до діапазону $60–$90 чи навіть вище.
4. Рекомендації щодо інвестування та розкриття ризиків
Рекомендації такі:
- Короткостроковим трейдерам: підходить тим, хто готовий до волатильності на ринку. Для новачків доцільним може бути обмежений інвестиційний обсяг у день дебюту акцій.
- Консервативним інвесторам: варто формувати позицію поступово після завершення «лок-апу», коли ціни стабілізуються в діапазоні $50–$70.
- Довгостроковим інвесторам: основна увага має бути на публікаціях звітності та доходах від нових ШІ-продуктів; рекомендована стратегія — купівля та подальше утримання.
Основні ризики включають:
- Конкуренцію: Adobe, Canva, Sketch та інші активно впроваджують нові підходи, а їхні ШІ-стратегії швидко змінюються.
- Операційний ризик: комерціалізація нових ліній бізнесу залишається непевною, а слабші, ніж очікували, показники конверсії можуть негативно позначитися на оцінці Figma.
- Ризик цінової бульбашки: нинішня оцінка становить 75-кратний мультиплікатор дохідності; за зміни ринкового сентименту можлива швидка корекція.
Висновок: IPO Figma компанія провела за ціною $33 за акцію, що дозволило оцінити компанію у $1,93 млрд. Короткостроково акції можуть зберігати високу динаміку, але обґрунтований діапазон середньострокової оцінки — $50–$70. У разі стійкого зростання компанії в довгостроковій перспективі ціна акцій може зростати й надалі. Новим інвесторам слід інвестувати лише після повного усвідомлення всіх супутніх ризиків.
