Що таке перпетуальні ф'ючерси? Короткий аналіз порівняння ETH і BTC
Перпетуальні ф'ючерси — це одні з найпопулярніших деривативів на крипторинку. Від традиційних ф'ючерсів вони відрізняються відсутністю строку дії, що дає інвесторам змогу відкривати як лонгові, так і шортові позиції та заробляти як на зростанні, так і на падінні ринкових цін. Традиційно ринок перпетуальних ф'ючерсів залишався під домінуванням Bitcoin (BTC), насамперед через його репутацію «цифрового золота».
Однак у липні 2025 року денний обсяг торгівлі перпетуальними ф'ючерсами на Ethereum (ETH) вперше випередив аналогічний показник для Bitcoin, зробивши ETH ключовим центром спекулятивної активності. Це стало сигналом глибоких ринкових змін у спекулятивних стратегіях та розподілі капіталу.
Дані Glassnode свідчать про переломний момент на ринку
За останніми даними з аналітичних ресурсів Glassnode та CoinStats, протягом останнього тижня липня 2025 року:
- Обсяг торгівлі перпетуальними ф'ючерсами на ETH склав $90,82 млрд
- Обсяг торгівлі перпетуальними ф'ючерсами на BTC дорівнював $82,93 млрд
ETH вперше з 2022 року перевершив BTC за цим показником — це рідкісне явище, яке в індустрії називають volume skew (дисбаланс обсягів).
Крім того, відкритий інтерес (open interest) по ETH досяг 39,8% загального ринку — суттєво вище середньої історичної частки. Це демонструє концентрацію позицій із кредитним плечем саме в ETH.
Чому капітал переходить до ETH? Баланс між інституційним та роздрібним сегментом
Це не просто короткострокова аномалія, а трансформація структури капітальних потоків:
Після схвалення ETF на ETH відбувається стійке зростання припливу коштів.
- Головні гравці ринку, такі як BlackRock і Fidelity, нарощують обсяги купівлі спотових ETF на ETH
- У липні чистий приплив перевищив $1,1 млрд, а з початку року — майже $8 млрд
Динаміка переміщення капіталу в ончейн повністю підтверджує цей тренд.
- Понад 60% усіх ончейн-переказів USDT відбулися в мережах ETH і Tron
- Binance є основною біржею для торгівлі
Розвиток DeFi пришвидшує зростання використання ETH.
- Загальна заблокована вартість (TVL) у Layer 2 рішеннях на зразок Arbitrum і Base значно зросла у цей період
- Відновились середні ціни на gas fees ETH, а кількість активних гаманців в мережі сягнула максимального річного рівня
Деривативи та ETF на ETH: дві рушійні сили зростання
Сильні позиції ETH вже не обмежуються спотовою торгівлею, а формують бичачий тренд на основі комбінації "ETF + деривативи + DeFi":
- Спотові ETF забезпечують тривалий стабільний приплив капіталу
- Перпетуальні ф'ючерси створюють додаткову можливість для короткострокового левериджу
- Розвинена DeFi-екосистема генерує реальне зростання вартості мережі ETH
Для порівняння, BTC переважно розглядається як інструмент збереження вартості, що значно звужує простір для спекуляцій.
Аналіз динаміки ціни: чи подолає ETH позначку $4 000?
На початку серпня ETH торгувався близько $3 750, при цьому на шляху до зростання відчувається сильний опір у зоні $3 930.
Ключові технічні рівні:
- Якщо обсяги дозволять пробити $4 000, це підтвердить патерн "інверсна голова й плечі" та відкриє шлях до $4 500 і навіть $5 200.
- За умови недостатнього обсягу ETH, ймовірно, повернеться до тесту підтримки у діапазоні $3 600–$3 500.
Аналітики Glassnode звертають увагу, що співвідношення ETH/BTC зараз становить 0,063 — це найвищий показник за рік, що свідчить про підвищену силу ETH щодо BTC.
Ринкові настрої, ончейн-метрики та короткострокові ризики
Варто відзначити: хоча настрої залишаються оптимістичними, актуалізуються ризики технічної перекупленості:
- У перпетуальних ф'ючерсах на ETH переважають лонгові позиції, що підвищує ймовірність короткострокових ліквідацій і відкатів
- RSI перебуває у зоні перекупленості, що може спричинити відтік капіталу
- Виведення ETH з бірж, на кшталт Coinbase, зростає — частина інвесторів фіксує прибуток
Інвесторам слід бути обачними щодо "хибних проривів" і не гнатися за ціновими піками.
Поради інвесторам та ринкові перспективи
Якщо ETH утримує рівень вище $3 600 і демонструє стабільність за ETF, DeFi і Layer 2-метриками, то:
- Ймовірно, розпочнеться новий потужний ралі ETH у четвертому кварталі
- Інші альткоїни зможуть отримати вигоду від перерозподілу капіталу між секторами — потенційна перевага для таких проєктів, як SOL, ARB, MATIC
Стратегічні рекомендації:
- Грамотно керуйте розміром позицій; регулярно відстежуйте зміни обсягу ETH/BTC та припливи в ETF
- Звертайте увагу на сигнали потенційних змін, включно зі зростанням gas fees чи зниженням активності у Layer 2
