У 2025 році криптовалютні компанії залучили 3,4 мільярда доларів на фондовому ринку США.
Circle і Bullish отримали понад 1 мільярд доларів кожна, а Gemini зросла на 14% у свій перший день торгів на Nasdaq. У січні 2026 року BitGo відкрила торги на NYSE, піднявшись на 24,6% у дебюті та досягнувши ринкової капіталізації 2,6 мільярда доларів.
Ці компанії показали головне: Уолл-стріт готова вкладати кошти в криптоінфраструктуру, що відповідає вимогам регуляторів.
Плани на 2026 рік ще масштабніші. Kraken, Consensys і Ledger готуються до виходу на біржу, з оцінками від кількох мільярдів до 20 мільярдів доларів. Навіть CertiK, компанія з аудиту безпеки, оголосила про намір провести IPO на Давоському форумі.
Біржі, гаманці, кастодіальні сервіси, безпека — “продавці води” криптоіндустрії масово рухаються на публічні ринки.
Коли ці компанії вийдуть на біржу, якими будуть їхні оцінки та де приховані ризики? Розгляньмо кожну окремо.
1. Kraken: Стандарт комплаєнсу з капіталізацією $20 мільярдів
Оцінка капіталізації: 20 мільярдів доларів
Орієнтовний термін: перша половина 2026 року
Kraken — одна з найстаріших криптобірж, заснована у 2011 році, на рік раніше Coinbase. Однак її IPO відбудеться на п’ять років пізніше, ніж у Coinbase. За цей час Kraken пройшла судові процеси з SEC, переговори щодо врегулювання та реструктуризацію бізнесу, і в березні 2025 року домоглася відкликання позову SEC.
Фінансові показники компанії сильні:
У 2024 році виручка склала 1,5 мільярда доларів, а скоригований EBITDA перевищив 400 мільйонів. У III кварталі 2025 року виручка досягла 648 мільйонів, що на 50% більше у річному вимірі. Платформа управляє активами на 59,3 мільярда доларів і забезпечила квартальний обсяг торгів у 576,8 мільярда.
У листопаді 2025 року Kraken завершила пре-IPO-раунд на 800 мільйонів доларів із оцінкою 20 мільярдів. Серед інвесторів — Citadel Securities, Jane Street і DRW, провідні маркетмейкери традиційних фінансів, які вважають, що криптобіржі стануть частиною фінансової інфраструктури.
У тому ж місяці Kraken конфіденційно подала S-1, орієнтуючись на IPO у першій половині 2026 року.
У разі успіху Kraken стане другою великою криптобіржею, що вийшла на біржу США після Coinbase, і першою, яка завершить повний IPO-процес у “постгенслерівську епоху”.
2. Consensys: Компанія-власник MetaMask готується до IPO
Оцінка капіталізації: 7 мільярдів доларів (оцінка 2022 року)
Орієнтовний термін: середина 2026 року
Consensys володіє кількома найціннішими продуктами криптоіндустрії: гаманцем MetaMask із 30 мільйонами активних користувачів на місяць, сервісом вузлів Infura для більшості Ethereum dApps і мережею Linea L2. Як “інженер” екосистеми Ethereum, майже всі розробники використовують її інструменти.
Компанію заснував співзасновник Ethereum Джозеф Любін. У 2022 році оцінка Consensys склала 7 мільярдів доларів після залучення 450 мільйонів. Зараз компанія співпрацює з JPMorgan і Goldman Sachs для підготовки до IPO, орієнтуючись на середину 2026 року.
У проспекті, ймовірно, буде акцент на доходах MetaMask Swaps. Ця функція дозволяє обмінювати токени прямо в гаманці, стягуючи комісію 0,875% за транзакцію. У 2025 році MetaMask додав підтримку Bitcoin, розширившись із EVM-гаманця до мультичейн-платформи, щоб утримати користувачів у своїй екосистемі.
Головне питання IPO Consensys: компанія одночасно просуває токен MASK і IPO. Як ці ініціативи узгоджуватимуться? Чи виникнуть конфлікти інтересів між токенхолдерами й акціонерами? Це може стати новим кейсом корпоративного управління в криптоіндустрії.
3. Ledger: Виробник апаратних гаманців із софтверною стратегією
Оцінка капіталізації: 4 мільярди доларів
Орієнтовний термін: 2026 рік
Ledger продав понад шість мільйонів апаратних гаманців, захищаючи понад 100 мільярдів доларів у Bitcoin. Але компанія не прагне залишатися лише “продавцем пристроїв”.
Останнім часом CEO Паскаль Готьє часто відвідує Нью-Йорк, презентуючи бачення Ledger як “Apple самостійного зберігання активів”.
Трансформація зосереджена на Ledger Live — застосунку, що поєднує апаратні гаманці, софтверні гаманці, стейкінг і DeFi. Ledger переходить від продажу пристроїв до підписки, змінюючи модель разових платежів на регулярні доходи.
Уолл-стріт підтримує цю стратегію.
23 січня Financial Times повідомила, що Ledger веде переговори з Goldman Sachs, Jefferies і Barclays щодо IPO на NYSE, орієнтуючись на оцінку понад 4 мільярди доларів — майже втричі більше, ніж 1,5 мільярда у 2023 році.
Таку оцінку забезпечує сильна динаміка.
У 2025 році виручка Ledger сягнула кількох сотень мільйонів доларів, що Готьє назвав “рекордним роком”. Після краху FTX гасло “Not your keys, not your coins” знову стало популярним, а інституційні та роздрібні інвестори перейшли до самостійного зберігання активів.
Минулого року обсяги криптокрадіжок досягли рекордних 1,7 мільярда доларів, що парадоксально підвищило привабливість Ledger.
Втім, апаратні гаманці залишаються надто складними для більшості користувачів. Подальше зростання Ledger залежить від зниження цієї перепони.
4. Bithumb: Ветеран корейського ринку повертається
Оцінка капіталізації: не розголошується
Орієнтовний термін: 2026 рік
Місце лістингу: KOSDAQ у Кореї (розглядається також Nasdaq)
Bithumb колись була найбільшою біржею Кореї, поки Upbit не випередила її. Зараз Upbit контролює понад 80% ринку, а Bithumb — лише 15–20%.
У 2024 році Bithumb запустила кампанію з нульовими комісіями, повернувши близько 25% ринку. Така дорога стратегія залучення користувачів може бути підготовкою до IPO.
Андеррайтер — Samsung Securities. Початковий план — лістинг на KOSDAQ наприкінці 2025 року, запасний варіант — Nasdaq. Тепер терміни зміщуються на 2026 рік.
Bithumb стверджує, що IPO не має на меті залучення коштів. Компанія володіє понад 400 мільярдами KRW (близько 300 мільйонів доларів) фінансових активів і має достатній капітал. Мета — “зміцнити довіру ринку” через публічне управління й фінансовий аудит.
Це відбувається після років проблем для Bithumb.
У 2023 році корейські податкові органи провели обшук у Bithumb через підозру у шахрайстві. Кількох керівників розслідували через хабарі під час лістингу, а колишній CEO Лі Сан-Джун подав у відставку. Шестирічний суд щодо збою сервісу у 2017 році завершився зобов’язанням Bithumb компенсувати користувачам збитки.
Для підготовки до IPO Bithumb змінила менеджмент. Колишній голова Лі Джон-Хун повернувся до ради після виправдання у справі про шахрайство при поглинанні. Новий CEO — його близький соратник.
У Кореї — 18 мільйонів криптокористувачів, а щоденні обсяги торгів часто перевищують показники фондового ринку.
IPO Bithumb сигналізує про інституціоналізацію корейського крипторинку. Але з огляду на історію компанії інвестори уважно оцінюватимуть її корпоративне управління.
5. CertiK: Гігант аудиту безпеки під пильним контролем
Оцінка капіталізації: 2 мільярди доларів
Орієнтовний термін: кінець 2026 — початок 2027 року
23 січня на Давоському форумі CEO CertiK Жунхуей Гу оголосив про підготовку до IPO.
CertiK — найбільша аудиторська компанія у криптоіндустрії, заснована у 2018 році з головним офісом у Нью-Йорку. Вона обслуговувала понад 5 000 клієнтів, а її аудиторський код захищає активи на близько 60 мільярдів доларів.
Список інвесторів вражає: Binance — перший і найбільший інвестор, також SoftBank Vision Fund, Tiger Global, Sequoia і Goldman Sachs. У раунді Series B3 у 2022 році CertiK отримала оцінку 2 мільярди доларів.
Втім, CertiK — одна з найконтроверсійніших компаній у криптоіндустрії.
Минулого року широко обговорювався інцидент із Kraken. CertiK виявила вразливість, що дозволяла довільно нараховувати кошти на рахунки, і під час тестування перевела близько 3 мільйонів доларів. CertiK назвала це “white hat operation”; Kraken — шантажем. Суперечка була публічною, кошти повернули, але репутація CertiK постраждала.
Раніше CertiK аудіювала Huione Guarantee з Камбоджі — платформу для відмивання грошей, торгівлі хакерськими інструментами й персональними даними, а також продажу електрошокерів для азійських шахрайських схем. CertiK згодом вибачилася, але інцидент підкреслив ризики для самих аудиторських компаній.
Гу зазначає, що вихід на біржу — “природний наступний крок для розвитку продукту й технологій”.
Однак після публікації проспекту IPO інвестори знову й знову ставитимуть питання щодо цих інцидентів. Чи зможе CertiK повернути довіру — головний виклик для компанії.
Загалом хвиля IPO криптокомпаній у 2026 році — не випадковість.
Регуляторне середовище змінюється. Голова SEC Геслер пішов, новий керівник більш прихильно ставиться до криптоіндустрії, що призвело до відкликання позовів проти Kraken і Consensys. Вікно можливостей відкрилося, і компанії ним користуються.
Капітальна структура також на межі. Після кількох приватних раундів у компаніях багато акціонерів і все менш ліквідні опціони співробітників. П’ятирічний досвід Coinbase довів, що криптокомпанії можуть бути публічними. Ті, хто в черзі, не мають причин чекати далі.
Втім, роздрібним інвесторам варто розрізняти ці IPO.
Kraken і Ledger мають реальні доходи й зрозумілі бізнес-моделі; Consensys контролює MetaMask як продукт-двері, але також запускає токен із невизначеними відносинами між акціонерами й токенхолдерами. CertiK має сильний бренд, але стикається з суперечками, а Bithumb — суто корейська історія.
Коли ці акції стануть доступними, переконайтеся, що ви знаєте, що купуєте.
Для цих компаній вихід на біржу — лише початок.
Їхній успіх на публічному ринку залежить від здатності позбутися “крипто” ярлика та стати “фінансовою інфраструктурою”. Coinbase знадобилося п’ять років, щоб переконати Уолл-стріт, що це більше, ніж просто торгова платформа.
Для наступних претендентів ця подорож лише починається.
Заява:
- Ця стаття перепублікована з [TechFlow]. Авторські права належать оригінальному автору [David]. Якщо у вас є заперечення щодо перепублікації, зверніться до команди Gate Learn, і команда оперативно вирішить питання відповідно до чинних процедур.
- Відмова від відповідальності: Думки та погляди, висловлені в цій статті, належать виключно автору й не є інвестиційною порадою.
- Інші мовні версії цієї статті перекладені командою Gate Learn і не можуть бути скопійовані, розповсюджені чи використані без зазначення Gate.
