Борг майнерів Bitcoin стрімко зростає
За даними останнього звіту інвестиційного гіганта VanEck, за минулі 12 місяців сукупний борг майнерів Bitcoin зріс із $2,1 млрд до $12,7 млрд — це понад 505% річного зростання. Такий різкий стрибок свідчить про те, що майнери активно збільшують капітальні витрати, щоб утримати свою частку обчислювальної потужності на тлі буму штучного інтелекту та зростаючої конкуренції у видобутку Bitcoin.
Аналітик VanEck Нейтан Франковіц і керівник досліджень цифрових активів Метью Сіґел зазначають: якщо майнери не будуть постійно інвестувати в нове обладнання, їхня частка глобальної обчислювальної потужності поступово зменшуватиметься, а щоденний дохід у BTC скорочуватиметься. Це явище вони називають “Проблемою танучого кубика льоду”: без постійних інвестицій в оновлення обладнання доходи майнерів стрімко зменшуються, як тане кубик льоду.
Традиційні фінансові виклики підштовхують до зростання левереджу
Історично майнери здебільшого покладалися на ринки акцій для залучення фінансування. Однак через надзвичайну волатильність ціни Bitcoin і непередбачуваність прибутків вартість акціонерного капіталу часто перевищувала вартість боргового. У результаті все більше майнінгових компаній звертаються до ринків облігацій і конвертованих нот для залучення капіталу.
За даними The Miner Mag, 15 публічних майнерів мали сукупний обсяг боргу та конвертованих облігацій у $4,6 млрд у четвертому кварталі 2024 року, а до другого кварталу 2025 року було випущено ще $1,5 млрд нових інструментів.
AI та HPC стають новими джерелами грошового потоку для майнерів
Після квітневого халвінгу Bitcoin у 2024 році (до 3,125 BTC) прибутки від майнінгу суттєво знизилися. У відповідь деякі майнінгові компанії перенаправляють енергетичні потужності на хостинг AI (Artificial Intelligence) і HPC (High-Performance Computing), щоб забезпечити стабільні та прогнозовані грошові потоки. Такі довгострокові фіксовані контракти дають змогу майнерам розширювати боргове фінансування, знижувати загальні капітальні витрати й зменшувати залежність від цінових циклів Bitcoin.
Наприклад:
- Bitfarms залучила $588 млн через конвертовані облігації для розвитку інфраструктури AI та HPC у Північній Америці.
- TeraWulf випустила старші забезпечені ноти на $3,2 млрд для розширення дата-центру Lake Mariner у Нью-Йорку.
- IREN у жовтні завершила випуск конвертованих облігацій на $1 млрд, частину коштів спрямувавши на загальні операційні витрати та розширення.
Інтеграція AI не послабить мережу Bitcoin
Дехто побоюється, що перехід майнерів на AI-обчислення може загрожувати безпеці мережі Bitcoin, але аналітики VanEck стверджують протилежне. Вони наголошують: високий попит AI на електроенергію стимулює модернізацію енергетичної інфраструктури, що опосередковано зміцнює фундамент Bitcoin-майнінгу. Крім того, навантаження AI на інференс змінюються протягом доби, і це дозволяє майнерам гнучко розподіляти обчислювальні потужності та енергію, оптимізуючи обидва напрямки.
Майнери прагнуть енергоефективності та оптимізації витрат
Деякі майнери шукають способи перенаправити надлишкову електроенергію на майнінг Bitcoin у періоди низького попиту на AI, підвищуючи загальну ефективність використання енергії. Такий підхід не лише компенсує високі витрати на резервне живлення (наприклад, дизельні генератори), а й додатково підвищує ефективність капіталу та енергоспоживання.
Звіт VanEck підсумовує: конвергенція AI та Bitcoin визначає наступний етап розвитку індустрії, стимулюючи майнерів до глибшої інтеграції технологій і фінансових стратегій.
Починайте спотову торгівлю BTC вже зараз: https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
Підсумки
З огляду на зростання левереджу майнерів і розширення енергетичної інфраструктури для AI, ринок очікує, що ціна Bitcoin може перевищити $120 000 і потенційно досягти $130 000. AI стане не лише центральним елементом технологічної революції, а й імовірним прихованим каталізатором наступної бичачої хвилі Bitcoin.
