Префейс
У період цінового тиску та ослаблення ринкових настроїв компанія Bitwise Asset Management пропонує альтернативний погляд, який ставить під сумнів загальноприйняті ринкові припущення: поточне зниження на крипторинку може бути близьким до циклічного мінімуму. Компанія наголошує, що поєднання падіння цін із зростанням ончейн-активності та покращенням бізнес-фундаменту траплялося лише у кілька ключових періодів у минулому—останній раз у першому кварталі 2023 року.
Чітка дивергенція між ціною та фундаментальними показниками
У огляді крипторинку за IV квартал 2025 року Bitwise відзначає, що наразі ринок демонструє розбіжність сигналів. Протягом IV кварталу 2025 року ціна Ethereum знизилася майже на 29%. Водночас кількість транзакцій у мережі Ethereum та на Layer 2 досягла історичних максимумів із квартальним приростом 24,5%. Така дивергенція спостерігається і серед криптовалютних акцій. Хоча криптоакції втратили близько 20% за квартал, Bitwise підкреслює, що темпи зростання доходів цих компаній значно перевищують показники інших секторів традиційного фондового ринку, що свідчить про незмінний корпоративний попит, незважаючи на цінові коливання.
Стейблкоїни—найсильніший сигнал зростання
Bitwise особливо акцентує увагу на даних щодо стейблкоїнів, розглядаючи їх як найбільш переконливий позитивний індикатор сьогодення. Звіт показує, що у 2025 році як загальна вартість, так і обсяг транзакцій стейблкоїнів досягли нових рекордів, а річний обсяг транзакцій склав $32 трлн—це на 73% більше, ніж торік—і вперше перевищив загальний обсяг транзакцій Visa за перші три квартали. На думку Bitwise, це свідчить, що стейблкоїни поступово трансформуються у платіжну інфраструктуру, незалежну від цінових коливань, а не лише залишаються інструментами для торгівлі.
Bitwise визначає чотири основні потенційні каталізатори для 2026 року
У прогнозі на 2026 рік Bitwise очікує, що ринкову динаміку визначатимуть реальні події, а не короткострокові наративи, і виділяє чотири ключові фактори:
- Прогрес у регуляторному законодавстві США: Закон CLARITY може стати вирішальним для формування чіткої ринкової структури галузі, хоча його результат поки невідомий.
- Суперцикл стейблкоїнів: Зростання використання стейблкоїнів для платежів може стати основним рушієм наступної хвилі впровадження.
- Зміни у керівництві Федеральної резервної системи: Очікується, що Пауелл піде у травні. Якщо новий голова займе більш м’яку позицію, очікування щодо зниження ставок можуть зрости, що підтримає ризикові активи.
- Додавання ETF на основних платформах управління статками у США: З IV кварталу низка великих американських брокерів надала радникам доступ до крипто-ETF, відкривши потенціал для доступу до $16 трлн активів.
Дно ринку залежить від стійкого покращення даних
Bitwise не заявляє, що ринок офіційно досяг дна, але наголошує: якщо ончейн-активність, використання стейблкоїнів і корпоративні доходи й надалі зростатимуть, ціни зрештою відновляться. Відразу після публікації звіту крипторинок показав чітке відновлення на початку року, а загальна ринкова капіталізація знову перевищила $3 трлн.
Почніть торгувати BTC спот уже зараз: https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
Висновок
У підсумку Bitwise вказує, що крипторинок може перебувати на переломному етапі, коли низькі ціни супроводжуються покращенням фундаментальних показників. Історія свідчить, що такі дивергенції часто передують значним розворотам тренду, а не завершують цикл. У міру того, як стейблкоїни стають основною платіжною інфраструктурою, формуються регуляторні рамки, а традиційні фінансові канали продовжують відкриватися, наступна фаза імпульсу крипторинку може вже розпочатися. Для інвесторів важливо не тільки слідкувати за короткостроковими ціновими коливаннями, а й моніторити, чи підтримують базові дані цю структурну трансформацію.
