2025 热门 Perp DEX 全面盘点：谁将成为下一个空投富矿？

Вступ

У останні роки децентралізовані біржі безстрокових контрактів (Perp DEX) швидко розвиваються, і різні проєкти використовують аірдропи для стимулювання участі спільноти. На даний момент до проєктів із хорошою динамікою, які вже випустили токени, належать Hyperliquid, Avantis, Orderly, Drift та Jupiter. Натомість серед проєктів із високим потенціалом, що ще не випустили токени, можна виділити Aster, Backpack, edgeX, Lighter, Paradex, BasedOneX, Bulk, Reya та StandX. Ця стаття системно аналізує продуктову складову цих проєктів, механізми токенів, графіки аірдропів, способи залучення користувачів, капітальне підґрунтя та екосистемні зв’язки. Вона також пропонує рекомендації щодо взаємодії, оцінені за рівнем популярності та очікувань, і узагальнює майбутні тренди та попередження про ризики.

Джерело: https://defillama.com/perps

Згідно з даними DefiLlama, станом на вересень 2025 року 24-годинний торговий обсяг Aster досяг приблизно $35 мільярдів, Lighter та Hyperliquid обидва перевищили $10 мільярдів, а edgeX становив близько $5,856 мільярда. Такі значні обсяги свідчать про те, що проєкти на кшталт Aster стимулювали різке зростання торгової активності завдяки стимулам. Тепер перейдемо до детального розгляду кожного проєкту.

Огляд проєктів, що випустили токени

• Hyperliquid (HYPE): Високопродуктивна платформа безстрокових контрактів, побудована на власній дворівневій архітектурі (HyperCore Chain + HyperEVM). Вона завершила свій GENESIS-випуск токена 29 листопада 2024 року із загальною пропозицією у 1 мільярд токенів: 31% (310 мільйонів токенів) було розподілено2 раннім користувачам (розблоковано одразу), 38,888% зарезервовано для майбутніх винагород спільноті, 23,8% виділено для основної команди/контриб’юторів (заблоковано до 2027–2028 року з поетапним розблокуванням), а решта — для фонду та грантової підтримки екосистеми. Токен використовує механізм управління + стейкінгу та може застосовуватися для запуску white-label бірж та інших додатків. Після випуску ціна HYPE зросла більш ніж у 10 разів (ринкова капіталізація піднялася з менш ніж $2 мільярдів наприкінці 2024 року до понад $12 мільярдів станом на вересень 2025 року). Наразі Hyperliquid має 10 000–20 000 щоденних активних користувачів (сукупно ~600 000), підтримує понад 100 торгових активів і забезпечує в середньому близько $7 мільярдів добового торгового обсягу. Її власний механізм ліквідності (Hyperliquidity) та інновації на кшталт Builder Core привернули багато досвідчених трейдерів. Відгуки користувачів відзначають такі сильні сторони, як низькі комісії та повна прозорість у мережі, водночас підкреслюючи області для покращення, включно зі слабким мобільним інтерфейсом та високими комісіями на введення/виведення фіату. Спосіб участі: Користувачі, які пропустили перший раунд аірдропу, можуть накопичувати бали через регулярну торгівлю або надання ліквідності в стейкінг (наприклад, USDC), щоб претендувати на майбутні винагороди.
• Aster (Aster, 2-й та 3-й етапи активностей тривають): Aster завершив випуск токена, другий етап стимулів повністю розподілено, і зараз проєкт переходить у третій етап — період стимулів «Dawn». Також відкрито торгові пари на кількох основних біржах для підвищення ліквідності. Розгорнута у мережі BNB Chain, платформа підтримує як простий, так і професійний інтерфейси з кредитним плечем до 1001х, а також випускає стабільну монету з дохідністю USDF (її можна застейкати у вигляді asUSDF). Користувачі, які прагнуть отримати винагороди, можуть накопичувати бали шляхом депонування BNB/USDF, участі в мультиактивному пулі ALP, торгівлі безстроковими контрактами або участі в офіційних змаганнях балів. Обов’язково стежте за офіційними знімками та правилами отримання винагород, щоб не пропустити право на нарахування. Попередження щодо ризиків: інтенсивні стимули збільшують короткостроковий торговий обсяг. Після завершення стимулів або зміни правил можливе зниження обсягів. Завжди контролюйте розмір позицій і заздалегідь прораховуйте торгові та крос-мережеві витрати.
• Drift Protocol (DRIFT): Ранній Perp DEX у мережі Solana, який запустив свій токен DRIFT у 2023 році із загальною пропозицією 250 мільйонів токенів (конкретні пропорції розподілу не зазначені). Його ключова особливість — «застава, що приносить відсотки»: маржа користувача одночасно генерує дохід, підвищуючи ефективність використання капіталу. Аірдропи та стимули Drift вже завершені; поточна взаємодія зосереджена на стейкінгу токена, участі в управлінні та використанні функцій на кшталт Vaults для отримання прибутку (20%–50% APY). Ринкова динаміка DRIFT є волатильною, і його поточна ринкова капіталізація залишається на відносно низькому рівні. Рекомендовано брати участь помірно, після підтвердження ринкового таймінгу та прогресу проєкту.
• Avantis (AVNT): Найбільший деривативний DEX у мережі Base Chain, який залучив фінансування через публічне розміщення і запустив основну мережу в лютому 2024 року. Токен AVNT завершив TGE 15 вересня 2025 року та показав стрімке зростання після лістингу на таких біржах, як Coinbase, Binance та Upbit. Загальна пропозиція токена — 1 мільярд; 12,5% (125 мільйонів токенів) було розподілено під час TGE як аірдроп активним користувачам, решта токенів заблокована для поетапного розблокування. Avantis використовує модель «нульові комісії + розподіл прибутку»: трейдери не сплачують комісії за відкриття/закриття позиції, а лише діляться частиною прибутку з платформою у разі прибуткової торгівлі. Також пропонуються компенсації збитків і стимули за позитивне прослизання, щоб узгодити інтереси трейдерів і постачальників ліквідності (LP). Платформа підтримує понад 80 ринків (крипто, форекс, товари, індекси) із кредитним плечем до 500х; станом на момент написання вона обробила понад $18 мільярдів сукупного торгового обсягу, має понад 25 000 LP і $23 мільйони заблокованих активів. Спосіб участі: Тримайте та стейкайте токени AVNT, щоб отримувати частку доходів платформи (поточна дохідність стейкінгу ~23%), або беріть участь у торгових активностях платформи для отримання винагород.

• Orderly Network (ORDER): Інфраструктура повномережевої ліквідності та торгова мережа, побудовані на OP Stack + Celestia, із використанням інтегрованої книги ордерів для співставлення. Токен ORDER був запущений 26 серпня 2025 року із загальною пропозицією 1 мільярд токенів: 55% (550 мільйонів) — для винагород спільноті (включаючи 13,3% для аірдропів), 20% — для команди/радників, 15% — для стратегічних інвесторів/ранніх прихильників, і 10% зарезервовано для фонду на підтримку ліквідності та розвитку екосистеми. У день TGE усі аірдропи (92 мільйони токенів, розподілені приблизно між 230 000 адресами) були розблоковані без періоду заморозки. Платформа першою запровадила «конкурси за бали заслуг» для аірдропів — під час пікового періоду торгів у серпні користувачі, що стейкали ORDER, отримали авансом $15 мільйонів у вигляді дивідендів доходів. Orderly досягла прибутковості: сукупний торговий обсяг перевищує $80 мільярдів, дохід протоколу становить $17,4 мільйона, а чистий прибуток — $7,4 мільйона. Під час серпневого ринкового обвалу добовий торговий обсяг сягав $1,8 мільярда, що вивело платформу в топ-3 серед DEX. Спільнота визнає перевагу Orderly як повномережевого механізму співставлення, який потенційно приваблює довгострокових трейдерів (відомий аналітик DefiSquared зазначив: «Поточна оцінка ~ $25 мільйонів — має величезний потенціал і недооцінена ринком»). Спосіб участі: Початкові правила вже неактуальні; наразі користувачі можуть стейкати токени ORDER, щоб отримувати прибуток (60% доходу протоколу розподіляється між стейкерами, поточний APY близько 50%). Orderly підтримує 6 основних мереж (Ethereum, BSC, Polygon, Arbitrum, Optimism, Avalanche) і співпрацює з понад 20 маркет-мейкерами — надалі варто стежити за DEX-застосунками, інтегрованими в її екосистему.

• Jupiter (JUP): Провідний DEX-агрегатор в екосистемі Solana, який випустив токен JUP у січні 2024 року (загальна пропозиція 10 мільярдів токенів: 50% для винагород спільноті, 50% для команди). Jupiter підтримує баланс попиту і пропозиції, стягуючи торгові комісії та використовуючи 50% цих комісій для викупу токена. Станом на середину 2025 року в обігу знаходиться близько 3,1 мільярда JUP (ринкова капіталізація в обігу приблизно $1,5 млрд), при цьому ціна впала з максимуму $2,04 до приблизно $0,47. Jupiter продовжує розширювати функціональність: запущено торгівлю безстроковими контрактами з кредитним плечем до 100х, розширені лімітні ордери та стратегії в один клік; у планах — запуск «Jupiter Lend» (сервіс кредитування) та стабільних монет із доходністю. Токен використовується переважно для управління спільнотою; стейкінг JUP надає доступ до аірдропів партнерських проєктів та привілеїв Launchpad. Оскільки аірдроп Jupiter уже завершено, подальша участь має зосереджуватися на його майбутній екосистемі (наприклад, Jupiter Lend), а не на фармінгу балів.

Популярні проєкти, які поки що не мають токенів

Посилання на офіційний вебсайт: https://backpack.exchange/

Backpack (токен ще не випущено): Багатомережева торгова платформа на базі Solana та Ethereum, яка нещодавно оголосила про плани запуску функціоналу безстрокових контрактів. Backpack робить акцент на комплаєнсі та безпеці, запроваджуючи верифікацію KYC (Знай свого клієнта) для відповідності регуляторним вимогам, при цьому операційні процеси подібні до централізованих бірж (CEX). Програма винагород для користувачів дозволяє накопичувати бали через торговий обсяг / активності з депонування монет, і вже було проведено кілька сезонів змагань за бали. Після 3-го сезону було повідомлено, що вагу торгового обсягу збільшено, що покращує ефективність фармінгу балів. Спосіб участі: пройдіть KYC-верифікацію, щоб отримувати бали через депонування монет (аналогічно до стейкінгу BNB, USDT тощо) або через прямий фармінг торгового обсягу. Підходить для користувачів, готових до проходження ідентифікації. Рекомендація: накопичуйте бали Backpack через транзакції невеликими обсягами та постійну активність (з дотриманням безпеки), щоб підготуватися до майбутнього розподілу токена.

Посилання на офіційний вебсайт: https://www.edgex.exchange/en

edgeX (токен ще не випущено): Багатомережева Perp DEX, інкубована Amber Group, що використовує технологію StarkEx ZK-Rollup (поєднання швидкості та приватності). Інтерфейс edgeX забезпечує досвід, схожий на CEX, та інтегрує підтримку MPC-гаманців (Multi-Party Computation), що знижує тертя для користувачів. Платформа застосовує щотижневу систему балів: торговий обсяг і активність користувача визначають його щотижневу вагу балів, при цьому для участі у фармінгу достатньо мінімального депозиту всього від $10. Спосіб участі: підвищуйте активність через розміщення ордерів або нарощування торгового обсяг на торгових парах — бали нараховуються автоматично за кожну транзакцію. Спільнота приділяє увагу edgeX через підтримку з боку Amber Group; варто стежити за графіком стимулів і брати участь у щотижневих активностях. Низький поріг входу робить платформу відносно зручною для роздрібних користувачів.

Посилання на офіційний вебсайт: https://lighter.xyz/

Lighter (токен ще не випущено): Платформа приватної бета-версії за запрошенням, побудована як ексклюзивний Starknet L2 (сумісний із EVM), з акцентом на приватність і ефективну торгівлю. Lighter досі перебуває у фазі тестування за запрошенням, і офіційна дата запуску токена не оголошена. На платформі доступний «Пул агрегації ліквідності (LLP)» з дуже високою дохідністю (~63% APY); повне отримання прибутку потребує розблокування балів. Спосіб участі: приєднуйтесь до приватної бета-версії через запрошення, торгуйте та накопичуйте бали за кожну транзакцію (що буде пов’язано з майбутнім аірдропом токена). Наразі доступ обмежений користувачами із запрошеннями (через попереднє бронювання або канали спільноти). Рекомендація: отримайте тестовий код запрошення, виконуйте невеликі реальні транзакції для фармінгу балів і стежте за офіційними оголошеннями щодо відкритого доступу або програм винагород.

Посилання на офіційний вебсайт: https://app.paradex.trade/trade/BTC-USD-PERP

Paradex (токен ще не випущено): Перша StarkNet «Appchain», побудована на StarkNet Stack, інкубована інституційною командою ліквідності Paradigm. Paradex планує об’єднати торгівлю, безстрокові контракти та безстрокові опціони в єдиній обліковій системі та використовує модель нульових торгових комісій для стимулювання зростання. Метод участі: Активності поділені на сезонні «XP»-етапи за кварталами — користувачі заробляють бали через утримання позицій, торгівлю або маркет-мейкінг. Далі варто стежити за тестовою версією першого повнофункціонального DEX Paradex (згідно з планом), щоб брати участь у фармінгу торгового обсягу та накопиченні балів.

Посилання на офіційний вебсайт: https://based.one/

BasedOneX (токен ще не випущено): Позиціонується як «канальна торгова платформа» — фронтенд для Hyperliquid, розроблений галузевими ветеранами. Функціонально нагадує фронтенд та дилерську модель Hyperliquid, надаючи багатоканальний доступ до Hyperliquid. Спосіб участі: очікується, що бали для аірдропу будуть розподілятися через торгові змагання в екосистемі та активності спільноти. Стежте за офіційними оголошеннями щодо можливостей участі.

图: https://standx.com/

StandX (токен ще не випущено): Проєкт, розроблений колишньою основною командою Binance Futures. Було запущено стабільну монету з дохідністю DUSD (із механікою «trade-to-mine», де винагороди за майнінг нараховуються під час торгівлі). Функціонал Perp DEX досі перебуває на етапі внутрішнього тестування, а платформа працює на власно залучених коштах (без залежності від зовнішнього капіталу). Спосіб участі: наразі користувачі можуть лише подати заявку на приєднання до тестового списку для участі у внутрішньому тестуванні; активності з попереднім поповненням можуть надати ранні винагороди. Підготуйте кошти заздалегідь, щоб брати участь у тестових торгах на тестнеті та накопичувати бали для майбутнього аірдропу.

Посилання на офіційний вебсайт: https://www.bulk.trade/

BulkTrade (Bulk, токен ще не випущено): Нативна для Solana платформа безстрокових контрактів, відома наднизькою затримкою співставлення. Її механізм співставлення вбудований у вузли валідаторів Solana (через модуль Bulk-Tile), що дозволяє здійснювати зіставлення ордерів приблизно за 20 мс і підтвердження приблизно за 40 мс. Спосіб участі: мейннет ще не запущено — слідкуйте за запуском тестнету та беріть участь у взаємодіях на мережі. Інноваційна архітектура робить платформу цікавою для користувачів, які прагнуть низької затримки в торгівлі. Рекомендація: стежте за офіційними тестовими активностями та завданнями, щоб не пропустити можливості участі.

Посилання на офіційний вебсайт: https://www.reya.network/

Reya Network (Reya, токен ще не випущено): Модульний L2, орієнтований на оптимізацію торгівлі, що використовує технологію Arbitrum Orbit для побудови спеціалізованого ланцюга для DeFi-торгівлі. Reya впроваджує загальномережеві спільні пули ліквідності та крос-біржові маржинальні рахунки, що суттєво підвищує глибину ринку. Проєкт залучив десятки мільйонів доларів фінансування від інвесторів, включаючи Framework, Coinbase та Wintermute. Спосіб участі: Reya використовує систему балів — бали накопичуються щотижня на основі торгового обсягу та стейкінгу USDC. Проєкт уже провів Liquidity Generation Event (LGE); користувачі можуть отримувати ранні бали шляхом внесення коштів і участі в торгівлі на Reya Exchange (першій платформі екосистеми), щоб накопичити більше балів на момент запуску токена. Рекомендація: слідкувати за LGE та запуском майбутніх біржових продуктів; брати участь у торгівлі або стейкінгу USDC для щотижневого накопичення балів у рейтингу.

Капітальне підґрунтя проєктів та екосистемні альянси

Різні проєкти демонструють значні відмінності в капітальній підтримці та екосистемному оточенні. Табір екосистеми Binance (Aster, StandX) має сильні ресурси; Amber Group інкубує edgeX; Paradigm підтримує Paradex; проєкти екосистеми Solana (Jupiter, Drift, Bulk, Backpack, Lighter тощо) здебільшого розвиваються навколо Solana; екосистема Base (Avantis) — провідна деривативна платформа на мережі Base від Coinbase; Hyperliquid розвиває власний спеціалізований ланцюг; Orderly підтримується низкою відомих інвесторів, включно з OKX Ventures, Pantera, Dragonfly, Sequoia та іншими. Нижче наведено таблицю основних «таборів» та приміток щодо кожного проєкту:

Пріоритетність участі та рекомендації щодо взаємодії

На основі таких факторів, як ринкова активність і очікуваний час випуску токенів, наведені вище проєкти можна умовно поділити на категорії S+, S та A:

• Оцінка S+(дуже високий інтерес, рекомендується активно брати участь):

Hyperliquid, Aster, Avantis, Backpack, edgeX, Lighter. Ці проєкти або вже випустили токени й швидко зайняли провідні позиції на ринку, або, хоча токени ще не випущено, стали ключовими об’єктами уваги завдяки великим торговим обсягам і потужним інсентив-програмам. Рекомендації щодо участі: активно реєструйтесь, вносіть депозити, торгуйте та накопичуйте якомога більше балів або блокування активів. Якщо капітал обмежений — розподіляйте його раціонально, зосереджуючись на отриманні права на аірдроп і ранніх винагород.

• Оцінка S (висока активність, хороші можливості): Paradex, Orderly, BasedOneX, StandX, Bulk, Reya. Ці проєкти мають певну впізнаваність і фундамент, але дещо нижчий «попит», ніж категорія S+. Рекомендації щодо участі: розумно беріть участь у активностях спільноти (торгівля для отримання балів, утримання і стейкінг токенів), слідкуйте за офіційними оголошеннями та вчасно отримуйте аірдропи й винагороди згідно з правилами. Особливо для Orderly і Paradex, які вже випустили токени — розгляньте стейкінг для отримання дивідендів; для тих, що ще не випустили токени — слідкуйте за змаганнями балів. Уникайте надмірної експозиції — диверсифікуйте участь невеликими обсягами.
• Оцінка A (Середній рівень популярності, відносно високий ризик): Drift, Jupiter та інші нові проєкти. Drift та Jupiter вступили в зрілу стадію (токени вже випущені) і можуть розглядатися як звичайні інвестиційні цілі, немає потреби у великомасштабному фармінгу балів. Для інших проєктів на ранній стадії спробуйте невеликі суми, виходячи з особистих уподобань. Загалом, контролюйте позиції, уникайте надмірного фармінгу комісій та зосередьтеся на управлінні ризиками.

Рекомендації щодо взаємодії

• Диверсифікуйте участь у кількох проєктах: не робіть ставку на один проєкт — оберіть 2–3 фаворити з різних категорій.