Частина 1: Тиск продажу біткоїнових майнерів впав до найнижчого рівня з 2024 року - Чи набирає ринок імпульсу, щоб знову досягти нових висот?
Зміна поведінки майнерів: від продажу до утримання
Згідно з останніми даними з платформи криптовалютного аналізу Alphractal індекс тиску на продаж майнерів Bitcoin (який вимірює співвідношення виходу до резервів протягом 30 днів) впав нижче нижньої межі, досягнувши найнижчого рівня з 2024 року. Це явище свідчить про те, що майнери переходять від минулого моделі «продажу для покриття операційних витрат» до стратегічної акумуляції.
Це різко контрастує з дилемою зменшення доходу майнерів у 2024 році (на той час щоденний обсяг продажу майнерів збільшився з 900 монет до 1200 монет), але зміна ринкового середовища підштовхнула майнерів до коригування своїх стратегій:
- Очікування прибутку підштовхують до накопичення: З останнім проривом ціни на Біткойн майже до 100 000 доларів та наближенням до історичних максимумів, майнери більше нахиляються тримати Біткойни, чекаючи на вищі прибутки, аніж короткостроково їх знімати.
- Оптимізація структури промисловості: Розширення масштабів гірничої промисловості, що переважно контролюється публічними компаніями (такими як Bitfarms, CleanSpark), зменшило ризик виходу неефективних майнерів, а збільшена концентрація на ринку пом'якшила тиск на продаж.
- Історичний досвід посилання: Протягом попередніх циклів надмірне використання кредитного ресурсу майнерів та довгострокові утримання призвели до криз ліквідності (наприклад, в спекулятивному ринку 2018 року), зараз більше уваги зосереджено на короткостроковій фінансовій стійкості.
2. Стійкість ринку виявлена за даними on-chain
Індекс продажного тиску майнера Alphractal показує, що поточна ринкова структура повністю відрізняється від 'панічного продажу' на початку 2024 року:
- Довгострокові тримачі домінують: в даний момент біткоїни, тримані понад 6 місяців, становлять понад 80%, що значно менше, ніж домінування короткострокових тримачів на історичних піках циклу, забезпечуючи стійку підтримку цін.
- Резерви обміну досягли нового мінімуму: Резерви обміну Bitcoin продовжують зменшуватися, що свідчить про те, що ринок знаходиться в «швидкій фазі накопичення», а продажний тиск розсіюється за допомогою угод поза біржею або інституційних утримань.
- Ризик деривативного ринку: Незважаючи на стабільний ринок, існує велика кількість високоризикових довгих позицій у діапазоні від $100,000 до $110,000. Коливання цін можуть спровокувати хвилю розчистки на кілька мільярдів доларів.
3. Тенденція цін та майбутні очікування
На 12 травня 2025 року ціна Bitcoin склала $104,250, що становить зростання на 1% за останні 24 години та накопичене збільшення понад 30% за останній місяць. Основний фокус ринку розбіжності у поглядах на майбутній тренд полягає в наступному:
- Технічні сигнали: RSI (75) показує перекупленість, але MACD продовжує зростати; ключовий рівень підтримки у розмірі $10 000 може спровокувати реалізацію короткострокових позицій, якщо буде порушений.
- Вплив макроекономічних змінних: очікування зниження ставок Федерації (якщо зниження ставок у 2025 році перевищує 100 базисних пунктів) може надати 'двічі клацніть' можливість для Біткойну, але ризики стагфляції можуть послабити його властивості як безпечного пристановища.
- Динаміка поведінки майнерів: Якщо ціна перетне рівень у $110,000, продажний тиск від майнерів може зрости, але поточні низькі рівні продажів свідчать про те, що ринок може увійти в період "спокійного взходження".
Частина друга: Ринкові обурення за "значні успіхи" у торговельній угоді між Китаєм та США
1. Заява Білого дому та угода
11 травня міністр фінансів США Скотт Бенетт та торговий представник Джеймс Грір спільно оголосили, що були зроблені суттєві досягнення в переговорах між США та Китаєм, і обидві сторони досягли принципових угод у наступних галузях:
- Доступ на ринок: Китай пообіцяв розширити імпорт продуктів сільського господарства США, а також продовжив тарифні пільги для деяких технологічних продуктів США.
- Захист інтелектуальної власності: Встановити механізм співпраці міжнародних правоохоронних органів для зменшення перешкод у передачі технологій через кордон.
- Механізм врегулювання спорів: створення постійної консультаційної платформи для запобігання загостренню торгових тривог.
2. Реакція ринку та приховані проблеми
Незважаючи на позитивні сигнали, що надходять від посадовців, відсутність деталей протоколу спричинила обережний оптимізм серед інвесторів:
- Невизначеність триває: Перекиди політики адміністрації Трампа, такі як 'денна поїздка' щодо звільнення від електронної тарифної звільнення на 2024 рік, підточили довіру ринку, тримаючи ризикові активи під тиском, поки угода не буде узгоджена.
- Невирішені структурні протиріччя: Конкурентна політика між Китаєм та Сполученими Штатами в галузях, таких як напівпровідники, штучний інтелект тощо (наприклад, 'Торгова війна 2.0'), може продовжуватися за допомогою нетарифних засобів.
- Різний вплив на ліквідність: Якщо протокол приводить до зниження індексу долара США (DXY), Біткойн може скористатися перезапуском наративу 'протифіатних валют'; однак, якщо розпад перемов спричинює попит на притулок, золото може відклонити кошти.
3. Ланцюжкова реакція глобальної економіки
Потенційний системний вплив пом'якшення торгових напруг між Китаєм і США включає:
- Перетворення ланцюга постачання: Протоколи можуть прискорити тенденцію 'неподаліков офшорного аутсорсингу', статус мексиканського та південно-східноазійського вузла виробництва піднімається, зростає попит на міжнародні криптовалютні платежі.
- Очікування зменшення інфляції: Зменшення тарифів призведе до зменшення тиску на індекс споживчих цін у США, надаючи можливість Федеральному резерву знизити ставки, непрямо користуючись ризиковими активами.
- Передача геополітичних ризиків: Якщо співпраця Китаю та США зміцниться, 'альтернативні кризи', такі як конфлікт Росії та України, ситуація на Близькому Сході тощо, можуть стати новими джерелами ринкової волатильності.
Частина Три: Ринкова гра та інвестиційна стратегія в умовах переплетення двох сюжетних ліній
1. Біткойн резонує з макро-політикою
- Чутливість до процентної ставки та кореляція: Кореляція між Біткоїном та індексом Nasdaq (0,78) показує, що він ще не відійшов від традиційної рамки ризикових активів. Якщо угода між Китаєм та США підтримає технологічні акції, Біткоїн може одночасно скористатися.
- Поведінка майнерів як провідний показник: Історичні дані показують, що після досягнення мінімуму продажного тиску від майнерів, Біткойн часто входить у вгорнявий цикл (наприклад, биковий ринок після капітуляції майнерів у 2023 році), поточний низький рівень продажу може свідчити про схожу тенденцію.
2. Оцінка ризику та можливостей
- Ризик короткострокової волатильності: Стекінг левереджу деривативів Біткойну та невизначені деталі угоди між Китаєм і США можуть спричинити коливання цін, з $10,000 як переломним пунктом для довгих і коротких позицій.
- Посилення довгострокової наративної: середньодобовий приплив Bitcoin ETF (800 монет) все ще перевищує вихід майнерів (450 монет), компенсуючи деякі ринкові впливи процесу інституціоналізації.
Висновок: Логіка впевненості в складному ринку
Глобальний ринок у травні 2025 року знаходиться в подвійному вузлі «циклу зменшення наполовину» біткойна та «перебалансування торгових відносин між Китаєм та США». Низький тиск на продаж майнерів та прогрес угоди Білого дому здаються незалежними, але вони фактично вказують на спільне ядро пропозиції: переоцінка активів у рамках реструктуризації ліквідності. Чи прорветься біткойн через його попередній рекорд, чи буде досягнута угода між Китаєм та США, ринок в кінцевому підсумку підтвердить одну істину - у зіткненні макро залізної завіси та криптонарративу переможуть лише активи, які є стійкими та ефективними на довгострокову перемогу.
Заява:
- Ця стаття відтворена з [ MarsБіт]，авторське право належить оригінальному автору [Лоуренс, Mars Finance]，якщо ви маєте зауваження щодо репосту, будь ласка, зв'яжіться Команда Gate LearnКоманда обробить це якнайшвидше згідно з відповідними процедурами.
- Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно тими, що належать автору і не становлять жодної інвестиційної поради.
- Стаття перекладена на інші мови командою Gate Learn, коли не зазначеноGate.comЗ жодних обставин перекладені статті не можуть бути скопійовані, поширені або використані у плагіаті.
