Зі зростанням децентралізованих фінансів (DeFi) децентралізовані торгові протоколи стали ключовою інфраструктурою для ончейн-циркуляції активів. У цьому середовищі різні протоколи застосовують власні торгові механізми для вирішення питань залучення ліквідності, ціноутворення та виконання угод. Дві найвизначніші моделі — Книга ордерів і Автоматизований маркет-мейкер (AMM).
0x Protocol та Uniswap — провідні представники цих механізмів. 0x Protocol забезпечує інфраструктуру ліквідності для гаманців і агрегаторів, поєднуючи офчейн-трансляцію ордерів із ончейн-розрахунками. Uniswap використовує модель AMM, дозволяючи користувачам торгувати напряму через пули ліквідності. Ці моделі суттєво різняться логікою торгівлі, джерелами ліквідності та сценаріями застосування, тому для повного розуміння ончейн-протоколів торгівлі важливо знати їхні відмінності.
0x Protocol vs Uniswap: огляд і основні відмінності
0x Protocol — це відкритий протокол, що надає базову інфраструктуру для децентралізованої торгівлі. Його головна мета — допомагати гаманцям, агрегаторам і децентралізованим торговим платформам ефективно отримувати доступ до ончейн-ліквідності. 0x поєднує офчейн-трансляцію ордерів із ончейн-розрахунками: створення й підбір ордерів відбувається офчейн, а обмін активів виконується через ончейн смарт-контракти.
Uniswap, на відміну від цього, — децентралізований торговий протокол на основі моделі AMM. Він дозволяє користувачам обмінювати активи безпосередньо з ончейн-пулами ліквідності, без підбору ордерів у книзі. Ціни визначаються автоматично співвідношенням активів у пулі та коригуються математичними формулами.
Головні відмінності між 0x Protocol і Uniswap охоплюють їхні основні механізми, джерела ліквідності, методи виконання угод, цільових користувачів і сценарії застосування.
| Порівняння |
0x Protocol |
Uniswap |
| Основний механізм |
Книга ордерів + агреговане маршрутизування |
Автоматизований маркет-мейкер (AMM) |
| Джерело ліквідності |
Агрегована багатоджерельна ліквідність |
Ончейн-пули ліквідності |
| Виконання угод |
Офчейн-підбір, ончейн-розрахунок |
Прямий ончейн-своп |
| Основні користувачі |
Розробники, агрегатори |
Кінцеві користувачі |
| Основні сценарії |
Гаманці, DEX-агрегація |
Свопи токенів |
| Переваги |
Гнучке маршрутизування, оптимізовані пропозиції |
Простота використання, пряма ліквідність |
Чим відрізняються торгові механізми 0x Protocol і Uniswap?
Торговий механізм 0x Protocol базується на логіці підбору ордерів. Користувачі створюють ордери, які транслюються офчейн для пошуку відповідних контрагентів; після підбору розрахунок завершується ончейн через смарт-контракти. Такий підхід подібний до моделі книги ордерів, що використовується на традиційних біржах.
Uniswap, натомість, застосовує механізм AMM. Користувачі ініціюють угоди, які безпосередньо взаємодіють із пулом ліквідності, де ціна визначається співвідношенням активів у пулі — підбір ордерів не потрібен.
Таким чином, 0x базується на "підборі ордерів", а Uniswap — на "ціноутворенні за пулом ліквідності".
Чим відрізняються джерела ліквідності 0x Protocol і Uniswap?
Ліквідність у 0x Protocol надходить із ордерів маркет-мейкерів, зовнішніх протоколів і агрегованих мереж ліквідності. Протокол агрегує кілька джерел ліквідності через API, щоб забезпечити найконкурентніші пропозиції.
Ліквідність Uniswap походить переважно від Постачальників ліквідності (LP), які вносять активи у пули ліквідності. Користувачі торгують безпосередньо з цими акумульованими активами.
Отже, 0x забезпечує "агреговану ліквідність", а Uniswap — "пулову ліквідність".
Чим відрізняються витрати на Газ і ефективність у 0x Protocol і Uniswap?
0x Protocol мінімізує ончейн-взаємодії, транслюючи ордери офчейн, і споживає Газ лише під час розрахунку. Така архітектура підвищує ефективність капіталу, особливо для складних торгових маршрутів. Під час агрегування кількох джерел ліквідності 0x може оптимізувати виконання за допомогою розумного маршрутизування.
Uniswap працює повністю ончейн і вимагає прямої взаємодії зі смарт-контрактом для кожної угоди. Хоча цей процес простий, витрати на транзакції можуть зростати під час високого завантаження мережі.
Загалом, 0x робить акцент на ефективності маршрутизування, а Uniswap — на простоті.
Чим відрізняються сценарії застосування 0x Protocol і Uniswap?
0x Protocol використовується переважно для свопів у гаманцях, DEX-агрегаторах і сервісах ліквідності. Наприклад, функція "Своп" у гаманцях часто застосовує API 0x для отримання пропозицій із різних джерел ліквідності.
Uniswap орієнтований на свопи токенів і надання ліквідності кінцевими користувачами, дозволяючи торгувати активами або надавати ліквідність напряму через інтерфейс протоколу.
Тобто 0x — це інфраструктурний протокол, а Uniswap — протокол прикладного рівня.
Підсумок
0x Protocol і Uniswap є основними елементами екосистеми децентралізованої торгівлі, але виконують різні ролі. 0x Protocol забезпечує гаманці й DEX механізмами книги ордерів і агрегування ліквідності, а Uniswap надає користувачам прямі ончейн-свопи активів через модель AMM.
У своїй суті 0x фокусується на агрегуванні ліквідності та ефективному маршрутизуванні угод, а Uniswap забезпечує безшовний своп без підбору. Розуміння цих двох моделей є ключем до побудови цілісного фреймворку децентралізованих торгових протоколів.
Поширені запитання
Який протокол краще підходить для торгівлі користувачів: 0x Protocol чи Uniswap?
Uniswap оптимальний для прямих ончейн-свопів токенів користувачами, тоді як 0x Protocol слугує в першу чергу торговою інфраструктурою для гаманців і агрегаторів.
Чому 0x Protocol не використовує AMM?
Тому що 0x створений для агрегування ліквідності з багатьох джерел і оптимізації торгових маршрутів, а не для ціноутворення на основі одного пулу ліквідності.
Звідки надходить ліквідність Uniswap?
Від Постачальників ліквідності (LP), які вносять активи у пули ліквідності.
Які джерела ліквідності для 0x Protocol?
Від ордерів маркет-мейкерів, агрегованих протоколів і інших ончейн-джерел ліквідності.
У чому найбільша відмінність між цими двома протоколами?
Головна різниця — у торгових механізмах: 0x використовує книгу ордерів і агрегування ліквідності, а Uniswap — AMM і пули ліквідності.
