วิเคราะห์แนวโน้มตลาดคริปโต: ตลาดหมีใกล้เข้ามาจริงหรือไม่

คำถามพื้นฐานที่เผชิญหน้ากับชุมชนคริปโตในขณะนี้นั้นเรียบง่ายแต่ซับซ้อน: ตลาดกำลังมุ่งหน้าไปในทิศทางใดจริงๆ? เรากำลังเห็นช่วงเริ่มต้นของตลาดหมีคริปโต หรือว่าหลายเมล็ดพันธุ์ของรอบขาขึ้นถัดไปได้ถูกปลูกไว้แล้ว? คำตอบจากหลักฐานในปัจจุบันยังคงคลุมเครืออย่างน่าหงุดหงิด สิ่งที่เรารู้แน่ชัดคือ การพัฒนาหลายอย่างในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาได้สร้างสภาพแวดล้อมที่เต็มไปด้วยความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นได้

ตั้งแต่ต้นปี 2024 Bitcoin ไม่เพียงแต่ฟื้นตัวขึ้นไปแตะจุดสูงสุดตลอดกาลก่อนหน้านี้เท่านั้น แต่ยังแซงหน้ามันไปอีก—เป็นความสำเร็จที่สำคัญเมื่อพิจารณาจากประวัติของตลาด อย่างไรก็ตาม แม้จะเป็นความก้าวหน้าที่สำคัญนี้ สกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดก็ใช้เวลาส่วนใหญ่ในช่วงเวลานั้นอยู่ในสภาวะรวมตัวกัน ไม่มีโมเมนตัมระเบิดที่มักจะเป็นลักษณะของแนวโน้มขาขึ้นที่ต่อเนื่อง การหยุดชะงักนี้ตั้งคำถามที่สมเหตุสมผลว่า ราคาปัจจุบันสามารถรักษาไว้ได้หรือไม่ หรือว่าความกดดันเพิ่มเติมจากสถานการณ์ตลาดหมีคริปโตอาจเกิดขึ้นได้

จังหวะของกฎระเบียบ: จุดเปลี่ยน

หนึ่งในความเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดในภูมิทัศน์คริปโตคือการคลายความตึงเครียดด้านกฎระเบียบอย่างค่อยเป็นค่อยไป หลังจากหลายปีของความติดขัด โดยเฉพาะในสหรัฐอเมริกา พัฒนาการด้านนโยบายเริ่มชี้ไปในทิศทางที่สร้างสรรค์มากขึ้น การผ่านร่างกฎหมาย Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21) ของสภาเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ—เป็นกฎหมายเฉพาะด้านคริปโตที่ก้าวหน้าไปที่สุดเท่าที่เคยมีมาในกระบวนการนิติบัญญัติของสหรัฐฯ พร้อมกันนั้น การเปลี่ยนใจของ SEC ในการอนุมัติ ETF Ethereum ก็เป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สำคัญจากแนวทางที่เข้มงวดก่อนหน้านี้

ในระดับนานาชาติ ภาพรวมก็เป็นไปในทิศทางที่ให้กำลังใจเช่นกัน กรอบกฎระเบียบ Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) ของสหภาพยุโรปเริ่มได้รับความสนใจในตลาดภายในประเทศ ขณะที่เขตอำนาจศาลอย่างฮ่องกง สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และประเทศในแคริบเบียนก็ได้ดำเนินการออกกฎหมายคริปโตที่ครอบคลุมมากขึ้น ความคืบหน้าเหล่านี้มีความสำคัญอย่างมากเพราะเป็นการแก้ไขหนึ่งในความท้าทายที่ยังคงอยู่ของคริปโต นั่นคือความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบที่ผลักดันให้กิจกรรมทางธุรกิจออกนอกประเทศและทำให้การดำเนินงานภายในประเทศเป็นไปอย่างไม่จำเป็นต้องลำบาก

คำถามเกี่ยวกับความรู้สึกของตลาด

ในงานอีเวนต์และการประชุมในอุตสาหกรรม ความรู้สึกโดยรวมดูจะระมัดระวังแต่ไม่ถึงกับสิ้นหวัง ตัวแทนจากผู้เล่นในระดับสถาบันและบริษัทคริปโตที่มีชื่อเสียงได้แสดงความรู้สึกที่อาจอธิบายได้ดีที่สุดว่าเป็น “ความหวังระมัดระวัง”—ความกระตือรือร้นที่ถูกบรรเทาด้วยการรับรู้ว่าการอนุมัติด้านกฎระเบียบเพียงอย่างเดียวอาจไม่เพียงพอที่จะกระตุ้นให้เกิดการมีส่วนร่วมของตลาดในวงกว้าง คำถามหนึ่งที่ยังคงไม่ได้รับคำตอบคือ ถึงแม้จะมีความคืบหน้าในเชิงบวก แต่ก็ยังไม่แน่ชัดว่ามีปัจจัยกระตุ้นเพียงพอที่จะป้องกันไม่ให้เกิดสถานการณ์ตลาดหมีคริปโตขึ้นหรือไม่

ความสัมพันธ์ระหว่างความก้าวหน้าด้านกฎระเบียบและการเคลื่อนไหวของราคาไม่ได้รับประกันเสมอไป ในขณะที่ความชัดเจนด้านนโยบายมักสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อการขยายตัวของตลาด แต่การแปลเงื่อนไขเหล่านั้นให้กลายเป็นโมเมนตัมราคาที่ต่อเนื่องขึ้นอยู่กับหลายปัจจัย—from สภาพเศรษฐกิจมหภาค ไปจนถึงกิจกรรมบนเชน ไปจนถึงรูปแบบความต้องการของผู้ค้าปลีกและสถาบัน ความไม่แน่นอนนี้ทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดอยู่ในสภาวะรอคอยมากกว่ามีความเชื่อมั่น

การเติบโตของอุตสาหกรรมในฐานะกลไกเสถียรภาพ

สิ่งที่น่าประทับใจที่สุดคืออุตสาหกรรมคริปโตเองดูเหมือนจะพัฒนาไปในทางที่ดีขึ้น เมื่อเทียบกับรอบตลาดก่อนหน้านี้ การประชุมและกิจกรรมในอุตสาหกรรมในปัจจุบันสะท้อนให้เห็นถึงระดับความเป็นมืออาชีพ การมีส่วนร่วมของสถาบัน และความตั้งใจที่จะเน้นความหลากหลายและการรวมเข้าไว้ด้วยกัน การสนทนามีความซับซ้อนมากขึ้น องค์กรที่เข้าร่วมก็มีความมั่นคงมากขึ้น และโทนเสียงโดยรวมก็มีความรอบคอบมากขึ้น

การเติบโตนี้สำคัญเพราะอาจทำหน้าที่เป็นเกราะป้องกันไม่ให้เกิดรอบตลาดหมีรุนแรงในอดีต เมื่ออุตสาหกรรมประกอบด้วยนักเทรดรายย่อยที่มีความเสี่ยงสูงและผู้ดำเนินการชั่วคราว ตลาดมักจะตกต่ำอย่างรุนแรงและไม่เลือกหน้า แต่เมื่ออุตสาหกรรมเดียวกันนี้สร้างโครงสร้างพื้นฐานระดับมืออาชีพ การมีส่วนร่วมของสถาบัน และการปฏิบัติตามกฎระเบียบ การตกต่ำแม้จะเจ็บปวดก็จะอยู่ในขอบเขตที่จัดการได้และสามารถฟื้นตัวได้ง่ายขึ้น

ทฤษฎีหนึ่งคือ การป้องกันที่ดีที่สุดของอุตสาหกรรมต่อรอบตลาดหมีที่ยาวนานไม่ใช่การเพิ่มขึ้นของราคาอย่างต่อเนื่อง แต่เป็นการพัฒนาประโยชน์ทางธุรกิจที่แท้จริง ความสมบูรณ์ในการดำเนินงาน และความน่าเชื่อถือในระดับสากล คำถามสำคัญคือ การเติบโตนี้ได้ฝังรากลึกเพียงพอแล้วหรือไม่

มองไปข้างหน้า: การเตรียมพร้อมมากกว่าการทำนาย

สิ่งที่ชัดเจนคือ ตลาดคริปโตในจุดนี้เผชิญกับจุดเปลี่ยนที่แท้จริง การมีอยู่ของความก้าวหน้าในด้านกฎระเบียบควบคู่ไปกับราคาที่รวมตัวกันสร้างสภาพแวดล้อมที่การปรับฐานตลาดหมีคริปโตยังคงเป็นไปได้—แต่ก็มีโอกาสที่ราคาจะทะลุขึ้นไปสู่ขาขึ้นใหม่เช่นกัน ความไม่แน่นอนนี้ไม่ใช่ข้อผิดพลาด แต่เป็นลักษณะปัจจุบันของวัฏจักรตลาด

เสียงจากผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมยังคงแตกเป็นสองฝ่ายระหว่างความหวังระมัดระวังและความสงสัยอย่างตรงไปตรงมา บางคนเชื่อว่าความก้าวหน้าในด้านกฎระเบียบเพียงอย่างเดียวควรเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดการขยายตัวของตลาดอย่างมีนัยสำคัญ โดยอิงจากความเป็นไปได้ที่สหรัฐอเมริกายังคงเป็นตลาดคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในโลก ขณะที่คนอื่นเน้นว่าการอนุมัติและกฎหมาย แม้จะจำเป็น แต่ก็ไม่เพียงพอหากไม่มีความต้องการและการขยายตัวของประโยชน์ในโลกจริง

แนวทางที่รอบคอบที่สุดอาจเป็นการเตรียมพร้อมสำหรับหลายสถานการณ์มากกว่าการผูกติดอยู่กับการทำนายทิศทางเดียว ผู้เข้าร่วมตลาดที่วางตำแหน่งตัวเองเพื่อรับมือกับความผันผวน รักษาการเปิดรับความเสี่ยงในหลายด้าน และมุ่งเน้นไปที่โครงการที่มีกรณีใช้งานจริงและพื้นฐานแข็งแกร่ง จะสามารถรับมือกับทิศทางใดก็ตามที่เกิดขึ้น—ไม่ว่าจะเป็นช่วงเวลาของการรวมตัวในตลาดหมี หรือการทะลุทะลวงขึ้นของขาขึ้น—ได้อย่างมีประสิทธิภาพมากกว่าผู้ที่เดิมพันทุกอย่างกับผลลัพธ์เดียว