การคาดการณ์ลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed กระตุ้นความวุ่นวายในตลาด: วิธีที่สินทรัพย์คริปโต รวมถึง 10 บิทคอยน์ เผชิญกับคลื่นการชำระบัญชีในเดือนธันวาคม

ตลาดคริปโตเผชิญกับความผันผวนอย่างรุนแรงหลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ประกาศในเดือนธันวาคม 2024 คาดการณ์ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2025 จะน้อยกว่าที่ตลาดคาดไว้ การเปลี่ยนทิศทางนี้ทำให้เกิดเหตุการณ์ลดหนี้อย่างรุนแรง ขจัดตำแหน่งการเทรดที่ใช้เลเวอเรจมากกว่า 1.2 พันล้านดอลลาร์ และบังคับให้นักลงทุนปรับสมดุลความเสี่ยงในสินทรัพย์ดิจิทัลและสินทรัพย์ดั้งเดิมใหม่

ความลำบากของ Bitcoin เป็นตัวอย่างของความผิดปกติในตลาดโดยรวม หลังจากทดสอบระดับ 100,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดสำคัญทางจิตวิทยาที่หลายคนคาดว่าจะรักษาไว้ได้ สกุลเงินดิจิทัลนี้ก็ถอยกลับอย่างรวดเร็ว ลดลงไปต่ำกว่า 97,000 ดอลลาร์ ก่อนจะทะลุแนวรับสำคัญและเข้าใกล้ 96,000 ดอลลาร์ ในจุดนั้น 10 Bitcoin มีมูลค่าประมาณ 960,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการลดลงอย่างรวดเร็วจากความคาดหวังก่อนหน้านี้ที่คาดว่าจะรักษาความแข็งแกร่งเหนือระดับหลักแสน

การเปลี่ยนทิศทางของเฟดที่ไม่คาดคิดทำให้ตลาดตกใจ

คำพูดของประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ เกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อและการคาดการณ์ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นการปรับสมดุลใหม่ที่สำคัญจากความเห็นของตลาด การคาดการณ์ของธนาคารกลางว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะมีเพียงสองครั้งในปี 2025 ซึ่งน้อยกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ ขัดแย้งกับความรู้สึกเชิงบวกที่ผลักดันให้สินทรัพย์คริปโตปรับตัวสูงขึ้นหลังจากชัยชนะในการเลือกตั้งประธานาธิบดีของโดนัลด์ ทรัมป์ ในต้นเดือนพฤศจิกายน

ประกาศนี้ทำให้เกิดการปรับตำแหน่งในตลาดการเงินทันที ดัชนีดอลลาร์สหรัฐพุ่งขึ้นเหนือ 108 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2022 ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 10 ปีปรับขึ้นเหนือ 4.6% ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นตั้งแต่เดือนพฤษภาคม สภาพแวดล้อมที่เข้มงวดนี้สร้างความไม่แน่นอนอย่างมากสำหรับตำแหน่งที่ใช้เลเวอเรจซึ่งสร้างขึ้นในช่วงการฟื้นตัวหลังการเลือกตั้ง

การล้างพอร์ตแบบ cascade: ทำไม 10 Bitcoin ถึงไม่สามารถรักษาระดับ 100K ได้

การล้มเหลวทางเทคนิคของราคาบิทคอยน์ปล่อยให้เกิดการล้างพอร์ตอย่างรุนแรง ข้อมูลจาก CoinGlass ระบุว่ามีมูลค่ากว่า 1.2 พันล้านดอลลาร์ในตำแหน่งอนุพันธ์ที่ใช้เลเวอเรจถูกล้างภายใน 24 ชั่วโมงหลังประกาศของเฟด โดยเฉพาะอย่างยิ่งกว่า 1 พันล้านดอลลาร์เป็นตำแหน่ง long ซึ่งเป็นการเดิมพันว่าราคาจะขึ้น แสดงให้เห็นว่าการใช้เลเวอเรจส่วนใหญ่อยู่ในด้านเชิงบวก

เพื่อให้เข้าใจง่าย 10 Bitcoin ที่ราคาที่เกิดการล้างพอร์ตนั้นมีมูลค่าประมาณ 960,000 ดอลลาร์ ถึงแม้จะมีทุนจำนวนมาก แต่ระดับแนวรับก็พังทลายลงภายใต้แรงกดดันของการขายออกโดยบังคับ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการล้างพอร์ตกลไกสามารถลบล้างปัจจัยพื้นฐานในช่วงเวลาที่ตลาดเกิดความผิดปกติได้

Altcoins เผชิญกับการลดลงที่รุนแรงกว่าบิทคอยน์

ในขณะที่ Bitcoin ยังคงเผชิญกับช่วงเวลาที่ยากลำบาก สกุลเงินดิจิทัลทางเลือกอื่น ๆ กลับได้รับความเสียหายมากกว่า Ethereum ร่วงลง 10.8% ต่ำกว่า 3,500 ดอลลาร์ ขณะที่เหรียญอย่าง Cardano (ADA), Chainlink (LINK), Aptos (APT), Avalanche (AVAX) และ Dogecoin ต่างก็สูญเสียระหว่าง 15%-20% Solana เป็นหนึ่งในเหรียญที่อ่อนแอที่สุด ร่วงลงสู่ราคาต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 7 พฤศจิกายน เกือบลบกำไรจำนวนมากที่สะสมมาหลังชัยชนะของทรัมป์ในการเลือกตั้ง

ความแตกต่างนี้เผยให้เห็นความแตกแยกในตลาดคริปโต นักลงทุนทั้งรายใหญ่และรายย่อยต่างก็ถอยออกจากสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงมากขึ้น

สัญญาณฟื้นตัวของตลาดและฐานะที่เปราะบาง

ภายในปลายเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ตลาดเริ่มแสดงสัญญาณของการฟื้นตัวและเสถียรภาพ Bitcoin ฟื้นตัวขึ้นประมาณ 67,970 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 3.75% ใน 24 ชั่วโมง แสดงให้นักลงทุนเริ่มมีความสนใจในสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น Ethereum ฟื้นตัวเป็น 2,050 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 7.62% ในวันเดียว ขณะที่สินทรัพย์ทางเลือกอย่าง Aptos (+12.40%), Cardano (+9.08%), Chainlink (+7.78%), Avalanche (+8.16%), Dogecoin (+6.72%) และ Solana (+6.23%) ก็ทำกำไรได้ในช่วงเวลาเดียวกัน

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่ายังมีความเสี่ยงด้านโครงสร้างอยู่ สถานการณ์การฟื้นตัวแม้จะดูดี แต่ก็อยู่ในบริบทของความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคที่สูงขึ้น ปริมาณ stablecoin ก็หยุดนิ่ง ทำให้มีเงินทุนสำหรับการฟื้นตัวของราคาอย่างรุนแรงจำกัด นอกจากนี้ โมเดลความเสี่ยงยังชี้ให้เห็นว่าการล้างพอร์ตแบบ cascade ต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ยังคงเป็นไปได้ หากสภาพเศรษฐกิจแย่ลงอีก

มุมมองระยะยาว: การปรับตัวที่ดีต่อสุขภาพหรือสัญญาณเตือน?

ผู้เข้าร่วมตลาดยังแบ่งแยกกันว่า การลดลงในเดือนธันวาคมเป็นการปรับตัวที่สร้างสรรค์หรือเป็นสัญญาณเตือนล่วงหน้าของความอ่อนแอที่ลึกขึ้น Azeem Khan ผู้ร่วมก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของเครือข่าย Layer-2 Morph กล่าวว่า การปรับตัวนี้สมเหตุสมผลเมื่อพิจารณาผลงานของคริปโตในปีที่ผ่านมา “เมื่อมองภาพรวมและแนวโน้ม การปรับตัวแบบนี้รู้สึกเป็นสุขภาพดี” Khan กล่าวเสริมว่าการเก็บภาษีจากการขาดทุนสิ้นปีของนักลงทุนแบบดั้งเดิมอาจเป็นตัวเร่งให้เกิดแรงกดดันในการขาย

Joel Kruger นักกลยุทธ์ตลาดจาก LMAX Group ชี้ให้เห็นว่าการขายออกเป็นผลมาจากปัจจัยเทคนิคและความผิดหวังพื้นฐาน “ตลาดคริปโตได้ถูกตั้งราคาสำหรับความสมบูรณ์แบบแล้ว หลังจาก Bitcoin ทำลายสถิติทะลุ 100,000 ดอลลาร์” เขาอธิบาย “ท่าที hawkish ของเฟดเป็นตัวกระตุ้น แต่ความเปราะบางนั้นอยู่ในตำแหน่งแล้ว”

เส้นทางในอนาคตขึ้นอยู่กับพัฒนาการเศรษฐกิจมหภาค นโยบายของเฟด และความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่สนับสนุนคริปโตภายใต้รัฐบาลใหม่ ในขณะที่ 10 Bitcoin ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 680,000 ดอลลาร์ตามราคาปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงความเข้มข้นของมูลค่าในระดับสูง แนวโน้มระยะกลางของสินทรัพย์คริปโตขึ้นอยู่กับการแก้ไขปัญหานโยบายและเงินเฟ้อในวงกว้าง มากกว่าที่จะขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานทางเทคนิคของสินทรัพย์เดียว