รูปแบบการถอน Bitcoin เปิดเผยต้นทุนการลงทุนที่แท้จริงเบื้องหลังผลกำไรเฉลี่ย 40% เมื่อปีที่แล้ว

เมื่อผู้ลงทุน Bitcoin พูดถึงผลตอบแทนในปี 2024 พวกเขามักอ้างอิงถึงการเพิ่มขึ้นของราคา—BTC เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในปีที่แล้ว ทำราคาพุ่งเกิน 93,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี แต่ตัวชี้วัดราคาที่รับรู้ (realized price) บอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างออกไปเกี่ยวกับสิ่งที่ผู้เข้าร่วมตลาดโดยเฉลี่ยจ่ายจริงในการเข้าสู่ตลาด การเข้าใจราคาที่รับรู้ ซึ่งวัดมูลค่ารวมของ Bitcoin ทั้งหมดโดยคำนวณจากราคาที่แต่ละโทเคนเคยเคลื่อนไหวบนเชนเป็นครั้งสุดท้าย จะให้ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญเกี่ยวกับพฤติกรรมการถอนเงิน และว่าผู้ซื้ออยู่ในตำแหน่งที่จะทำกำไรหรือถูกบังคับขายขาดทุนหรือไม่

ตั้งแต่ Bitcoin เริ่มต้นในปี 2009 ราคาที่รับรู้โดยรวมอยู่ที่ประมาณ 41,000 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม สำหรับเหรียญที่ซื้อในช่วงปี 2024 ราคาที่เข้าเฉลี่ยในตอนนั้นอยู่ที่ประมาณ 65,900 ดอลลาร์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม โดยตลาดปิดที่เกือบ 93,000 ดอลลาร์ ผู้ซื้อในปี 2024 เผชิญกับกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงประมาณ 40% ซึ่งเป็นกำไรที่มีความหมาย แต่ยังน้อยกว่าการเพิ่มขึ้นของราคาทั้งหมดที่บ่งชี้ถึง ความแตกต่างนี้สำคัญเพราะเปิดเผยว่าทุนส่วนใหญ่เข้าสู่ตลาดที่ใด และที่ไหนที่แรงกดดันในการถอน Bitcoin อาจเกิดขึ้น

การเข้าใจราคาที่รับรู้ในฐานะตัวชี้วัดต้นทุน

ราคาที่รับรู้โดยพื้นฐานคือการรวบรวมประวัติการซื้อขายของผู้เข้าร่วมตลาดทั้งหมด การติดตามระดับนี้เป็นสิ่งสำคัญสำหรับการทำนายโซนสนับสนุนของ Bitcoin และเข้าใจว่าช่วงเวลาใดที่นักลงทุนอาจเผชิญกับจุดตัดสินใจว่าจะถือครองหรือถอนเงิน เมื่อราคาของ BTC ต่ำกว่าราคาที่รับรู้สำหรับกลุ่มใดกลุ่มหนึ่ง—เช่น ผู้ซื้อในปี 2024—โดยปกติแล้วจะเป็นสัญญาณของจุดต่ำสุดในท้องถิ่น รูปแบบนี้เกิดขึ้นในเดือนมกราคม หลังจากการเปิดตัว ETF spot ของสหรัฐอเมริกาเมื่อวันที่ 11 มกราคม และหลายครั้งในช่วงกลางปี 2025 นักเทรดที่ติดตามระดับราคาที่รับรู้ในปี 2024 พบว่ามันเป็นจุดอ้างอิงที่ทำกำไรได้สำหรับการเข้าและออกตลาด

ฐานต้นทุนปัจจุบันและการประเมินความเสี่ยงในการถอนเงิน

ในช่วงต้นปี 2025 ต้นทุนเฉลี่ยของผู้ถือ Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 95,500 ดอลลาร์ ซึ่งทำให้ผู้ซื้อในช่วงต้นปีอยู่ในพื้นที่กำไรเล็กน้อยในขณะที่ราคาขณะนั้นเทรดอยู่เหนือ 96,000 ดอลลาร์ ความใกล้เคียงระหว่างราคาปัจจุบันกับต้นทุนเป็นสิ่งสำคัญ: การลดลง 31% จะทำให้ผู้ซื้อในปี 2024 กลับไปอยู่ในระดับคุ้มทุน ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันให้ขายขาดทุนและเกิดการไหลออกของ Bitcoin หากแนวรับแตกอย่างชัดเจน โดยในอดีต ราคาที่รับรู้ก็เป็นแนวรับที่แข็งแกร่งในช่วงตลาดขาลง ซึ่งมักจะไม่ต่ำกว่าระดับนี้เป็นเวลานาน

ผลกระทบทางเทคนิคและแนวโน้มโมเมนตัมของตลาด

หลังจากสัปดาห์ของแรงขาย Bitcoin ได้ดีดตัวขึ้นไปแตะที่ 69,000 ดอลลาร์ในช่วงรีบาวด์ทางเทคนิคอย่างรวดเร็ว ซึ่งดึงเหรียญ altcoin เช่น Ethereum, Solana, Dogecoin และ Cardano ให้ปรับตัวสูงขึ้นพร้อมกับหุ้นที่เกี่ยวข้องกับคริปโต เช่น Coinbase อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์จากบริษัทอย่าง LMAX Group เตือนว่าการรีบาวด์นี้ดูเหมือนจะขับเคลื่อนด้วยตำแหน่งทางเทคนิคและสภาพคล่องที่บางเบา มากกว่าปัจจัยพื้นฐาน ซึ่งชี้ให้เห็นว่าควรระวังเรื่องความยั่งยืน บางเทรดเดอร์กำลังตามการดีดตัวเข้าสู่ตำแหน่ง altcoin ที่ผันผวนและอนุพันธ์ ตามข้อมูลจาก FalconX

เพื่อให้แนวโน้มเชิงโครงสร้างที่น่าเชื่อถือเกิดขึ้น Bitcoin ต้องสามารถรักษาการทะลุผ่านแนวต้านสำคัญใกล้ 72,000 และ 78,000 ดอลลาร์ จนกว่าจะถึงตอนนั้น โซนราคาที่รับรู้ใกล้ 95,500 ดอลลาร์ยังคงเป็นระดับที่สำคัญที่สุดในการเข้าใจว่าจุดสนับสนุนที่แท้จริงและแรงกดดันในการถอน Bitcoin รวมกันอยู่ที่ใด