การกลับมาของ DeFi Summer: เมื่อใดที่ฟองสบู่คริปโตครั้งต่อไปอาจถึงจุดสูงสุด

ตามการวิจัยของ Steno การเงินแบบกระจายศูนย์กำลังเผชิญกับการฟื้นตัวครั้งใหญ่ มูลค่ารวมที่ล็อคไว้ (TVL) ในระบบนิเวศคริปโตอาจแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ฤดูร้อน DeFi เดิมเกิดขึ้นในปี 2020 โดยมีแรงผลักดันจากการลดอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve ในช่วงโรคระบาด แต่กลไกตลาดล่าสุดชี้ให้เห็นว่าเราเข้าสู่ช่วงสำคัญอีกครั้งของภาคส่วนนี้

อัตราดอกเบี้ย: นาฬิกาที่ซ่อนอยู่สำหรับ DeFi

เวลาที่จะกลับมาของฤดูร้อน DeFi ขึ้นอยู่กับปัจจัยเดียวหลัก: อัตราดอกเบี้ย เนื่องจากตลาดการเงินแบบกระจายศูนย์ดำเนินการส่วนใหญ่ในดอลลาร์สหรัฐ นโยบายการเงินของ Federal Reserve จึงสร้างภาพรวมทางเศรษฐกิจสำหรับพฤติกรรมของนักลงทุน ดังที่นักวิเคราะห์ของ Steno Research มาดส์ เอเบอร์ฮาร์ด กล่าวไว้ว่า “อัตราดอกเบี้ยเป็นปัจจัยที่สำคัญที่สุดที่มีผลต่อความน่าสนใจของ DeFi เพราะมันกำหนดว่านักลงทุนจะสนใจหาโอกาสเสี่ยงสูงในตลาดการเงินแบบกระจายศูนย์มากขึ้นหรือไม่”

เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง ต้นทุนโอกาสในการถือครองเงินสดเทียบเท่าลดลง ทำให้การลงทุนใน DeFi ที่มีความเสี่ยงสูงดูน่าสนใจมากขึ้น ความสัมพันธ์นี้อธิบายได้ว่าทำไมฤดูร้อน DeFi ปี 2020 จึงตามมาด้วยการลดอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉินของ Fed และทำไมสภาพแวดล้อมปัจจุบันอาจกระตุ้นวัฏจักรคล้ายกันนี้อีกครั้ง

Stablecoins และสินทรัพย์ในโลกจริงเป็นแรงขับเคลื่อนการฟื้นตัว

นอกเหนือจากอัตราดอกเบี้ยแล้ว ตัวกระตุ้นในเชิงคริปโตหลายตัวก็ช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับการกลับมาของ DeFi สินทรัพย์ stablecoin ได้ขยายตัวประมาณ 40 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่เดือนมกราคม และสินทรัพย์เหล่านี้เป็นเสาหลักของโปรโตคอล DeFi เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง ความน่าสนใจในการถือ stablecoin ก็เพิ่มขึ้น สร้างผลลัพธ์แบบวงกลมสำหรับกิจกรรม DeFi

สินทรัพย์ในโลกจริง (RWAs) ซึ่งรวมถึงหุ้น, พันธบัตร, และสินค้าโภคภัณฑ์ที่ถูกโทเคนไนซ์ เป็นอีกหนึ่งแรงขับเคลื่อนการเติบโต ในปีนี้มูลค่าของ RWA เพิ่มขึ้น 50% สะท้อนความต้องการของสถาบันที่แข็งแกร่งต่อโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินบนบล็อกเชน นอกจากนี้ ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่ลดลงบน Ethereum ซึ่งเป็นบล็อกเชนที่ใช้สำหรับแอปพลิเคชัน DeFi มากที่สุด ยังคงช่วยปรับปรุงความสามารถในการเข้าถึงและลดอุปสรรคสำหรับผู้ใช้รายย่อย

Altcoins ร้อนแรงขึ้น ขณะที่เงินทุนไหลเข้าสู่ความผันผวน

ตลาดคริปโตเริ่มแสดงสัญญาณของฤดูร้อน DeFi แล้ว Bitcoin ฟื้นตัวแตะประมาณ 68,310 ดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 4.30% ใน 24 ชั่วโมง) กระตุ้นให้เกิดการฟื้นตัวใน altcoins ด้วย Ethereum พุ่งขึ้น 8.17% ในช่วงเวลาเดียวกัน ขณะที่ Solana, Dogecoin และ Cardano ก็ปรับตัวขึ้น 6.63%, 7.98% และ 10.39% ตามลำดับ

นักวิเคราะห์จากกลุ่ม LMAX เตือนว่าการดีดตัวในปัจจุบันดูเหมือนจะเป็นผลจากกลยุทธ์การปล่อยตำแหน่งและสภาพคล่องที่บางกว่ามาก มากกว่าปัจจัยพื้นฐาน อย่างไรก็ตาม ฝ่ายเทรดของ FalconX รายงานว่าผู้จัดการกองทุนกำลังหมุนเวียนเงินเข้าสู่ altcoins ที่มีความผันผวนสูงและตำแหน่งอนุพันธ์ ซึ่งเป็นพฤติกรรมที่สอดคล้องกับช่วงเริ่มต้นของวัฏจักร DeFi

ผ่านแนวต้านสำคัญ: เมื่อ Bitcoin ยืนยันแนวโน้ม

เพื่อให้การฟื้นตัวนี้เป็นสัญญาณของแนวโน้มเชิงโครงสร้าง แทนที่จะเป็นการดีดตัวชั่วคราว Bitcoin ต้องทะลุและรักษาระดับแนวต้านสำคัญที่ประมาณ 72,000 และ 78,000 ดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง ระดับเหล่านี้เป็นเส้นแบ่งระหว่างการฟื้นตัวทางเทคนิคระยะสั้นและการเปลี่ยนแนวโน้มอย่างแท้จริง

หากตลาดสามารถผ่านอุปสรรคเหล่านี้ได้ ก็จะเป็นการยืนยันแนวคิดของการวิจัย Steno ว่า ฤดูร้อน DeFi กำลังกลับมา—and ว่าโอกาสในปี 2026 เป็นจุดเปลี่ยนที่แท้จริงสำหรับระบบนิเวศการเงินแบบกระจายศูนย์ การรวมตัวของอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง สภาพคล่อง stablecoin ที่ขยายตัว การนำ RWA มาใช้เพิ่มขึ้น และต้นทุนโครงสร้างพื้นฐานที่ลดลง สร้างภาพพื้นหลังที่น่าดึงดูดสำหรับวัฏจักรสำคัญถัดไปในกิจกรรมตลาด DeFi