ข่าวคริปโต: การดีดตัวของ Bitcoin ในต้นปี 2025 แสดงให้เห็นถึงการซื้อขายในตลาดสปอตโดยสถาบัน ไม่ใช่การเคลื่อนไหวของการเก็งกำไรด้วยเลเวอเรจ

ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีฟื้นตัวอย่างโดดเด่นในต้นเดือนมกราคม 2025 ขณะที่ Bitcoin กลับขึ้นสู่ระดับหกหลัก แต่กลไกเบื้องหลังการฟื้นตัวนี้เผยให้เห็นข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญเกี่ยวกับพลวัตของตลาด ช่วงต้นปี BTC ขึ้นไปแตะเหนือ $102,000 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่กลางเดือนธันวาคม ขณะที่ภาคคริปโตโดยรวมก็เคลื่อนไหวตามกัน Ethereum ไปถึงระดับ $3,700 ในช่วงนั้น ขณะที่ Solana ก็ทะลุ $220 อย่างไรก็ตาม เบื้องหลังการเคลื่อนไหวของราคาที่ดึงดูดสายตานี้ มีเรื่องราวที่ซับซ้อนมากกว่านั้น: การเด้งนี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากการฟื้นตัวของคริปโตทั่วไปที่ขับเคลื่อนด้วยการเก็งกำไรด้วยเลเวอเรจ

ช่วงเทศกาลหยุดยาวส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์ดิจิทัล Bitcoin ทำจุดต่ำสุดในรอบท้องถิ่นใกล้ $91,000 เมื่อวันที่ 30 ธันวาคม เนื่องจากการทำกำไรสิ้นปีไหลออกจากตลาด โบรกเกอร์แบบดั้งเดิมเห็นการไหลออกของเงินจาก ETF Bitcoin และ Ethereum แบบ spot และปริมาณการซื้อขายลดลงในช่วงเทศกาล แต่เมื่อเทรดเดอร์กลับมาทำงานในปีใหม่ รูปแบบการเคลื่อนไหวก็เปลี่ยนไป

ความต้องการจากสถาบันกลับมาอีกครั้งท่ามกลางเลเวอเรจที่ระมัดระวัง

การซื้อหุ้นคลังของบริษัทเร่งตัวขึ้นเมื่อการฟื้นตัวของคริปโตเริ่มมี momentum MicroStrategy ประกาศซื้อ Bitcoin จำนวน 1,020 BTC ในต้นเดือนมกราคม ขณะที่ KULR Technology Group จากเท็กซัสก็เพิ่มการถือครอง Bitcoin เป็นสองเท่าโดยเพิ่มมูลค่า $21 ล้านในคลังสำรอง การเคลื่อนไหวของสถาบันเหล่านี้เป็นสัญญาณของความมั่นใจที่ฟื้นตัวในกลุ่มสินทรัพย์นี้ ซึ่งคาดว่าจะได้รับการสนับสนุนจากสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่ดีขึ้นภายใต้รัฐบาลทรัมป์คนใหม่

ETF Bitcoin แบบ spot มีการไหลเข้า $908 ล้านในวันศุกร์ ซึ่งสะท้อนความต้องการจากผู้ค้าปลีกและสถาบันที่กลับมาอีกครั้งหลังจากช่วงฤดูกาลหยุดยาว แต่สิ่งที่ทำให้การฟื้นตัวนี้แตกต่างจากบูมคริปโตครั้งก่อนคือ ความสนใจเปิดในสัญญาฟิวเจอร์ส Bitcoin ยังคงต่ำกว่าระดับกลางเดือนธันวาคมอย่างมีนัยสำคัญทั้งใน CME และข้อมูลรวมของตลาดแลกเปลี่ยน อัตราการระดมทุนยังคงเป็นกลาง แสดงให้เห็นว่าผู้เทรดไม่ได้ใช้เลเวอเรจเกินไป James Van Straten นักวิเคราะห์อาวุโสของ CoinDesk ชี้ให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวของราคาล่าสุดเป็นผลมาจากการซื้อ spot มากกว่าการเดิมพันด้วยเลเวอเรจ ซึ่งเป็นโครงสร้างตลาดที่แข็งแรงกว่าการฟื้นตัวที่เกิดจากฟองสบู่ตามธรรมเนียม

“ตลาดได้ลดความเสี่ยงลงก่อนสิ้นปีแล้ว ดังนั้นเราจึงเห็นความต้องการกลับมาอย่างเป็นธรรมชาติ” Paul Howard จาก Wincent อธิบาย “แต่เราไม่ควรอ่านมากเกินไปจากระดับราคานี้ เนื่องจากความผันผวนเชิงโครงสร้างที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในสัปดาห์ข้างหน้า”

เฟดยังคงเป็นความเสี่ยงซ่อนเร้นของตลาดคริปโต

แม้ว่าการฟื้นตัวของคริปโตในเดือนมกราคมดูเหมือนจะมีพื้นฐานจากความต้องการของสถาบัน แต่บริษัทวิจัย 10x Research ก็ออกคำเตือนที่แม่นยำไว้ล่วงหน้า โดยคาดว่าราคาจะปรับตัวสูงขึ้นไปจนถึงพิธีสาบานตนเข้ารับตำแหน่งของทรัมป์ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 แต่ก็เตือนถึงความอ่อนแอที่อาจเกิดขึ้นในช่วงปลายเดือน เนื่องจากเฟดเตรียมประชุมกำหนดนโยบายในเดือนมกราคม

ความตึงเครียดที่แท้จริงคือคำพูดของประธานเฟด เจอโรม พาวเวล เมื่อเดือนธันวาคม ซึ่งมีแนวโน้ม hawkish แม้คาดหวังให้เงินเฟ้อชะลอตัว แต่พาวเวลส่งสัญญาณว่าธนาคารกลางจะดำเนินการปรับอัตราดอกเบี้ยอย่างระมัดระวัง ซึ่งสร้างแรงต้านต่อสินทรัพย์เสี่ยงเช่นคริปโต “ความเสี่ยงหลักยังคงเป็นการสื่อสารของเฟด โดยเฉพาะหากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อกลับมาอีกครั้ง” Markus Thielen จาก 10x Research เตือน “แม้ว่าเงินเฟ้อจะชะลอตัวลงแล้ว เฟดก็จะใช้เวลาในการรับรู้และตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงนั้นอย่างเป็นทางการ”

สิ่งนี้สร้างมุมมองที่แตกต่างกันในระยะสั้น: แนวโน้มขาขึ้นจากการวางตำแหน่งของสถาบันและแรงผลักดันทางการเมือง แต่ในระยะกลางยังคงมีความไม่แน่นอนจากสัญญาณนโยบายการเงิน Joel Kruger จาก LMAX Group เน้นว่าการเด้งทางเทคนิคนี้ แม้จะเป็นของจริง ก็ไม่ควรเข้าใจผิดว่าเป็นสัญญาณการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มเชิงโครงสร้าง “สิ่งนี้ดูเหมือนจะเป็นผลมาจากการคลายความกังวลด้านตำแหน่งและสภาพคล่องที่บางเบามากกว่าแรงจูงใจพื้นฐาน” เขากล่าว

สิ่งที่หมายความต่อแนวทางของคริปโตในปี 2025

บางฝ่ายเทรดเดอร์ยังคงตามรอยการฟื้นตัวนี้ โดยโยกย้ายทุนเข้าสู่เหรียญ altcoin ที่มีความผันผวนสูงและตำแหน่งออปชัน ขณะที่ความเชื่อมั่นกลับมา แต่เทรดเดอร์ก็เข้าใจดีว่าระดับแนวต้านสำคัญยังคงอยู่ Bitcoin ต้องรักษาระดับเหนือ $72,000 และต่อเนื่องไปที่ $78,000 ให้ได้ เพื่อแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาขึ้นที่แท้จริง ไม่ใช่แค่การเด้งทางเทคนิค

นักวิเคราะห์ข่าวคริปโตควรเข้าใจบทเรียนลึกซึ้งนี้: การฟื้นตัวในต้นปี 2025 แสดงให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันกำลังกลับเข้ามาในสินทรัพย์ดิจิทัลด้วยเงื่อนไขที่ดีกว่า—ผ่านการซื้อ spot และการวางตำแหน่งอย่างระมัดระวัง มากกว่าการเก็งกำไรด้วยเลเวอเรจ การที่แนวทางที่มีวินัยมากขึ้นนี้จะดำรงอยู่ต่อไปได้หรือไม่ ขึ้นอยู่กับปัจจัยเดียวที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของตลาดคริปโต: การตอบสนองของเฟดหากเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้