การเพิ่มทุนของหุ้นจะทำให้ราคาหุ้นพุ่งขึ้นหรือไม่? ทุกอย่างขึ้นอยู่กับความเชื่อมั่นของตลาด

เมื่อนักลงทุนจํานวนมากเห็นบริษัทประกาศเพิ่มทุนหุ้น พวกเขาก็คิดทันทีว่า: “ราคาหุ้นจะลดลงหรือไม่? สิ่งนี้มีผลกระทบอย่างไรต่อการถือครองของฉัน” ในความเป็นจริงความสัมพันธ์ระหว่างการเพิ่มทุนของหุ้นและการขึ้นและลงของราคาหุ้นไม่ใช่ความสัมพันธ์เชิงสาเหตุที่เรียบง่าย การออกหุ้นใหม่โดยบริษัทไม่ได้รับประกันว่าราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้น แต่ขึ้นอยู่กับหลายปัจจัย โดยเฉพาะมุมมองของตลาดเกี่ยวกับแผนการเพิ่มทุน มาเจาะลึกประเด็นการลงทุนที่ซับซ้อนแต่สําคัญนี้กัน

การเพิ่มทุนหุ้นคืออะไร? ทําไมบริษัทต้องทําเช่นนี้

การเพิ่มทุนของหุ้น (หรือที่เรียกว่าการเพิ่มทุนด้วยเงินสด) หมายถึงวิธีการจัดหาเงินทุนที่บริษัทออกหุ้นใหม่ให้กับผู้ถือหุ้นเดิมหรือตลาดเพื่อระดมทุน พูดง่ายๆ ก็คือ บริษัทตัดสินใจ “แยก” ความเป็นเจ้าของและแลกเปลี่ยนหุ้นใหม่เป็นเงินสด

เหตุใดบริษัทจึงใช้แนวทางปฏิบัติในการเพิ่มทุนหุ้น สาเหตุหลัก ได้แก่ :

จําเป็นต่อการขยายธุรกิจของคุณ — บริษัทต่างๆ มองเห็นโอกาสทางการตลาดและต้องการเงินจํานวนมากเพื่อลงทุนในโรงงานใหม่

ชําระหนี้ — การระดมทุนโดยการออกหุ้นนั้นดีกว่าภาระดอกเบี้ยที่อาจมาพร้อมกับการกู้ยืมต่อไป

ปรับปรุงโครงสร้างเงินทุน — ลดอัตราส่วนหนี้สินและปรับปรุงดัชนีสุขภาพทางการเงินและอันดับเครดิตของบริษัท

การอัพเกรดเทคโนโลยีและการวิจัยและพัฒนา — ลงทุนในการวิจัยและพัฒนาผลิตภัณฑ์หรือเทคโนโลยีใหม่ๆ เพื่อเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขัน

ตอบสนองต่อเหตุฉุกเฉิน — ระดมเงินสดอย่างรวดเร็วสําหรับเหตุฉุกเฉินเมื่อเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงของตลาดหรือวิกฤต

ขั้นตอนการเพิ่มทุนของหุ้นมักจะมีขั้นตอนต่อไปนี้: ขั้นแรกคณะกรรมการบริษัทจะตัดสินใจและประกาศแผนการเพิ่มทุนโดยกําหนดจํานวนเงินเป้าหมายในการระดมทุน ประการที่สองส่งหนังสือเพิ่มทุนไปยังผู้ถือหุ้นเดิมโดยอธิบายราคาออกจํานวนหุ้นและจํานวนเงินทั้งหมดที่ระดมทุนได้ ประการที่สาม ผู้ถือหุ้นตัดสินใจว่าจะเข้าร่วมในการจองซื้อและชําระเงินหรือไม่ ในที่สุด บริษัท ก็ดําเนินการบัญชีให้เสร็จสิ้น ออกหุ้นใหม่ และปรับสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นแต่ละราย

ปัจจัยสําคัญสามประการของการขึ้นและลงของราคาหุ้นหลังจากการเพิ่มทุนของหุ้น

คําถามที่นักลงทุนกังวลมากที่สุดคือ จะเกิดอะไรขึ้นกับราคาหุ้นหลังจากการเพิ่มทุนหุ้น? คําตอบไม่แน่นอน แต่ได้รับอิทธิพลจากปฏิสัมพันธ์ของปัจจัยสําคัญสามประการต่อไปนี้:

ความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน

การออกหุ้นใหม่โดยบริษัทจะเพิ่มอุปทานหุ้นในตลาด หากความต้องการของตลาดสําหรับหุ้นนี้ไม่เพิ่มขึ้นพร้อมกัน อุปทานล้นตลาดจะสร้างแรงกดดันต่อราคาหุ้น ซึ่งนําไปสู่การดึงกลับ ในทางตรงกันข้ามหากความต้องการของนักลงทุนสําหรับหุ้นแข็งแกร่งการจดทะเบียนหุ้นใหม่ก็สามารถถูกดูดซับโดยตลาดและแม้กระทั่งผลักดันราคาหุ้นให้สูงขึ้น

การประเมินความเชื่อมั่นของผู้ลงทุนต่อแผนการเพิ่มทุน

นี่คือปัจจัยที่สําคัญที่สุด นักลงทุนจะประเมิน: บริษัททําอะไรกับกองทุนนี้? สามารถสร้างผลตอบแทนที่ดีได้หรือไม่? หรือเป็นเพียงกรณีฉุกเฉิน?

• หากนักลงทุนเชื่อว่ากองทุนเพิ่มทุนสามารถนําไปสู่การเติบโตของผลการดําเนินงาน ก็จะมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับบริษัท และราคาหุ้นมักจะสูงขึ้น
• หากนักลงทุนกังวลว่าจะสิ้นเปลืองเงินทุน หรือสงสัยว่าบริษัทมีปัญหาในการดําเนินงานและจําเป็นต้องเพิ่มทุน จะตั้งคําถามถึงมูลค่าของราคาหุ้น ซึ่งนําไปสู่การลดลงของราคาหุ้น

ขอบเขตที่ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง

สัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิมจะลดลงเนื่องจากการออกหุ้นใหม่ สมมติว่าคุณถือหุ้นเดิม 100 หุ้น คิดเป็น 1% ของทุนจดทะเบียนทั้งหมดของบริษัท และตอนนี้บริษัทเพิ่มทุนเพื่อออกหุ้นใหม่ 100 หุ้น อัตราส่วนการถือหุ้นของคุณจะลดลงเหลือ 0.5% ซึ่งจะส่งผลเสียต่อผู้ถือหุ้นเดิม อย่างไรก็ตาม หากผู้ถือหุ้นเดิมจองซื้อหุ้นใหม่อย่างแข็งขันเพื่อรักษาการถือหุ้น ผลกระทบจากการเจือจางนี้อาจลดลง และราคาหุ้นอาจสูงขึ้นเนื่องจากความเชื่อมั่นของผู้ถือหุ้น

เปรียบเทียบกรณีการเพิ่มทุนของหุ้นระหว่าง Tesla และ TSMC

กรณี Tesla: ความนิยมในตลาดทําให้การเพิ่มทุนเพื่อแก้ไขความเสี่ยง

ในปี 2020 Tesla ได้ประกาศแผนการเพิ่มทุนหุ้นที่สําคัญ - การออกหุ้นใหม่มูลค่าประมาณ 27.5 พันล้านดอลลาร์ ราคา 767 ดอลลาร์ต่อหุ้น เงินทุนนี้ส่วนใหญ่จะใช้สําหรับการขยายโรงงานทั่วโลกและการก่อสร้างโรงงานแห่งใหม่โดยมีจุดประสงค์เพื่อตอบสนองความต้องการของตลาดที่เพิ่มขึ้น

ในทางทฤษฎี การออกหุ้นใหม่ของ Tesla จะเพิ่มอุปทาน และอัตราส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิมก็จะลดลงด้วย และราคาหุ้นควรเสี่ยงต่อแรงกดดัน แต่สถานการณ์จริงนั้นไม่คาดคิด - เมื่อมีการประกาศข่าวการเพิ่มทุน ราคาหุ้นของเทสลาไม่ได้ลดลง แต่เพิ่มขึ้น

เหตุผลก็คือ Tesla ได้รับความนิยมอย่างมากในตลาดในเวลานั้น และนักลงทุนก็มั่นใจในโอกาสในการพัฒนา นักลงทุนโดยทั่วไปเชื่อว่าการระดมทุนนี้สามารถช่วยให้ Tesla ขยายการผลิตและยึดส่วนแบ่งการตลาดรถยนต์ไฟฟ้า และมูลค่าของบริษัทจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นแม้จะมีอุปทานหุ้นใหม่เพิ่มขึ้น แต่อุปสงค์ของตลาดที่แข็งแกร่งยังคงผลักดันราคาหุ้นให้สูงขึ้น

กรณี TSMC: การเพิ่มทุนอย่างต่อเนื่องของผู้นําอุตสาหกรรม

เมื่อวันที่ 28 ธันวาคม พ.ศ. 2564 TSMC ผู้นําด้านเซมิคอนดักเตอร์ของไต้หวันได้ประกาศแผนการเพิ่มทุนหุ้น โดยวางแผนที่จะออกหุ้นใหม่เพื่อระดมทุนเพื่อขยายกําลังการผลิตชิปและการวิจัยและพัฒนาเทคโนโลยี

นอกจากนี้ยังเป็นการเพิ่มทุนของหุ้น และปฏิกิริยาของตลาดของ TSMC ก็เป็นไปในเชิงบวกเช่นกัน นักลงทุนเชื่อว่าการระดมทุนครั้งนี้จะช่วยให้ TSMC แข็งแกร่งยิ่งขึ้นในฐานะโรงหล่อที่ใหญ่ที่สุดในโลก ผลการดําเนินงานและฐานะทางการเงินของ TSMC อยู่ในระดับที่ดีที่สุดในอุตสาหกรรม และผู้ถือหุ้นเดิมส่วนใหญ่เลือกที่จะจองซื้อหุ้นใหม่เพื่อรักษาสัดส่วนการถือหุ้น ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงของการเจือจางของผู้ถือหุ้นเดิมได้อย่างมาก

นอกจากนี้ กองทุนเพิ่มทุนของ TSMC ไม่ได้ใช้เพื่อการช่วยเหลือฉุกเฉินหรือชดเชยความสูญเสีย แต่เพื่อการขยายธุรกิจและการยกระดับเทคโนโลยี ในท้ายที่สุด แผนการเพิ่มทุนของหุ้นของ TSMC ก็ผลักดันราคาหุ้นให้สูงขึ้นเช่นกัน

การตรัสรู้ร่วมกันของทั้งสองกรณี

การเพิ่มทุนหุ้นของ Tesla และ TSMC ต่างก็กระตุ้นให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น แต่ด้วยเหตุผลที่แตกต่างกัน เทสลาอาศัยวิสัยทัศน์ของตลาดเกี่ยวกับโอกาสในอนาคต และ TSMC พึ่งพาตําแหน่งผู้นําที่มั่นคงและการเติบโตของประสิทธิภาพที่มั่นคง จุดร่วมคือนักลงทุนมั่นใจในโอกาสในการใช้เงินเพิ่มทุน และความเชื่อมั่นนี้แปลเป็นอุปสงค์หุ้น ซึ่งจะผลักดันราคาหุ้นให้สูงขึ้น

ในทางกลับกันหาก บริษัท ที่ขาดทุนมาหลายปีประกาศเพิ่มทุนหุ้นนักลงทุนมักจะมีปฏิกิริยาแตกต่างกันมากและราคาหุ้นมักจะลดลงเนื่องจากความกังวลของนักลงทุน

ข้อดีข้อเสียที่ต้องทําความเข้าใจก่อนเข้าร่วมการเพิ่มทุน

ข้อได้เปรียบหลักของการเพิ่มทุนในหุ้น

ระดมเงินจํานวนมากโดยตรง — การเพิ่มทุนในหุ้นสามารถระดมทุนจํานวนมากในระยะสั้นสําหรับการลงทุนครั้งใหญ่หรือรูปแบบเชิงกลยุทธ์ ซึ่งยากที่จะบรรลุได้อย่างรวดเร็วผ่านการกู้ยืมของธนาคาร

ปรับปรุงโครงสร้างเงินทุน — การแทนที่การจัดหาเงินทุนด้วยตราสารทุนสามารถลดอัตราส่วนหนี้สินและภาระดอกเบี้ยของบริษัทปรับปรุงอันดับเครดิตและลดต้นทุนทางการเงินในอนาคต

ปล่อยสัญญาณเชิงบวกสู่ตลาด — เมื่อบริษัทมีความมั่นใจในการระดมทุน ตลาดมักจะตีความว่าบริษัทมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับโอกาสของตนเอง และ “คําชี้แจงความเชื่อมั่น” นี้อาจเพิ่มการประเมินของบริษัทของนักลงทุน

ข้อเสียเปรียบหลักของการเพิ่มทุนในหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้นเดิมลดลง — นี่เป็นความเสี่ยงที่ฉับพลันที่สุด การออกหุ้นใหม่จะลดอัตราส่วนการถือหุ้นและกําไรต่อหุ้น (EPS) ของผู้ถือหุ้นเดิม เว้นแต่การเติบโตของผลการดําเนินงานในอนาคตของบริษัทจะสามารถชดเชยผลกระทบจากการเจือจางนี้ได้

ปฏิกิริยาของตลาดคาดเดาได้ยาก — ความสําเร็จหรือความล้มเหลวของการเพิ่มทุนในหุ้นจะถูกกําหนดโดยตลาดในท้ายที่สุด หากตลาดไม่แน่ใจในแผนการเพิ่มทุน ราคาหุ้นอาจลดลง ซึ่งจะเป็นอันตรายต่อผู้ถือหุ้น

ต้นทุนทางการเงินอาจอยู่ในระดับสูง — การเพิ่มทุนในหุ้นต้องชําระค่าธรรมเนียมการออก ค่าธรรมเนียมนายหน้า ฯลฯ ซึ่งจะรวมอยู่ในต้นทุนทางการเงินทั้งหมด นอกจากนี้หากราคาออกต่ํากว่าราคาตลาดเพื่อดึงดูดนักลงทุนจํานวนเงินจริงที่บริษัทได้รับจะน้อยกว่าจํานวนเงินที่ได้ระดมทุน

หุ้นใหม่จะมาถึงเมื่อไหร่? ขั้นตอนการปฏิบัติของการเพิ่มทุนสต็อก

หลังจากที่นักลงทุนตัดสินใจเข้าร่วมการเพิ่มทุนหุ้น กระบวนการนี้เกี่ยวข้องกับหลายขั้นตอนโดยไม่มีไทม์ไลน์ที่กําหนดไว้ และโดยทั่วไปต้องมีขั้นตอนเหล่านี้:

บริษัทกําหนดเส้นตายการสมัครสมาชิก — นักลงทุนต้องจองซื้อและชําระเงินภายในกําหนดเวลาที่บริษัทกําหนด

การอนุมัติการแลกเปลี่ยน — หากหุ้นของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ การเสนอขายหุ้นใหม่จะต้องได้รับการตรวจสอบและอนุมัติจากตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งอาจใช้เวลาหลายสัปดาห์

การลงทะเบียนและการออกหุ้นส่วน — บริษัทจําเป็นต้องลงทะเบียนผู้ถือหุ้นและยืนยันจํานวนหุ้นที่ผู้เข้าร่วมแต่ละรายจองซื้อก่อนที่จะออกหุ้นใหม่อย่างเป็นทางการและแจกจ่ายให้กับนักลงทุน

โอนเข้าบัญชีหุ้น — ในที่สุด หุ้นใหม่จะเข้าสู่บัญชีหลักทรัพย์ของนักลงทุนอย่างเป็นทางการ จากนั้นนักลงทุนสามารถเป็นเจ้าของและซื้อและขายหุ้นเหล่านี้ได้จริง

กระบวนการทั้งหมดตั้งแต่การสมัครจองซื้อไปจนถึงการรับหุ้นใหม่มักจะใช้เวลา 1 ถึง 3 เดือน นักลงทุนต้องอดทนในช่วงเวลานี้และควรให้ความสนใจกับการพัฒนาล่าสุดของบริษัทและการเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมของตลาดต่อไป

นักลงทุนควรมองการเพิ่มทุนของหุ้นอย่างไร?

ในการวิเคราะห์ขั้นสุดท้ายการเพิ่มทุนของหุ้นนั้นไม่ใช่ข่าวดีหรือข่าวร้ายกุญแจสําคัญอยู่ในคําถามสามข้อ:

การใช้เงินทุน — การเพิ่มทุนเป็นเงินทุนสําหรับโอกาสในการขยายตัว นวัตกรรมการวิจัยและพัฒนา หรือเพียงเพื่อแก้ไขการขาดทุนจากการดําเนินงานหรือไม่? อดีตมักจะนํามาซึ่งปฏิกิริยาเชิงบวกในขณะที่อย่างหลังมีแนวโน้มที่จะสงสัย

ปัจจัยพื้นฐานของบริษัท — ผลการดําเนินงานในอดีต ตําแหน่งในอุตสาหกรรม และแนวโน้มการเติบโตของบริษัทเป็นอย่างไร? การเพิ่มทุนขององค์กรคุณภาพสูงมักได้รับการยอมรับจากตลาด

ราคาออก — ราคาที่เพิ่มขึ้นของทุนสมเหตุสมผลเมื่อเทียบกับราคาหุ้นปัจจุบันหรือไม่? ส่วนลดที่มากเกินไปอาจทําให้ผู้ถือหุ้นเดิมหงุดหงิดได้ง่าย

นักลงทุนที่ฉลาดไม่ควรมองโลกในแง่ดีหรือคิดลบอย่างสุ่มสี่ การเพิ่มทุนของหุ้นเป็นเพียงหนึ่งในเครื่องมือทางการเงินขององค์กร และผลกระทบที่แท้จริงต่อราคาหุ้นนั้นถูกกําหนดโดยความเชื่อมั่นของตลาดในโอกาสของบริษัทในท้ายที่สุด