พิชิตระดับ 6000 จุด! ตลาดหุ้นเกาหลีใต้ "วัวครองโลก" มูลค่าตลาดเกินกว่าตลาดหุ้นฝรั่งเศส

ข่าวสารจาก财联社 25 กุมภาพันธ์ (บรรณาธิการ เสี่ยวเซียง) ดัชนีคอมโพสิตเกาหลี(KOSPI) หลังจากทะลุระดับ 5,000 จุด ซึ่งเป็นระดับที่เคยคิดไม่ถึงได้เพียงหนึ่งเดือน ก็ได้สร้างจุดสังเกตใหม่อีกครั้ง — เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ขึ้นไปแตะระดับ 6,000 จุดเป็นครั้งแรก ซึ่งเป็นผลมาจากความต้องการชิปหน่วยความจำทั่วโลกที่พุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้ราคาหุ้นของสองยักษ์ใหญ่ด้านชิปของเกาหลีอย่าง Samsung Electronics และ SK Hynix พุ่งขึ้น

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า ดัชนีหุ้นรวมของเกาหลีปรับตัวขึ้นมากกว่า 2% ในวันเดียว โดยแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 6,144.71 จุด ขณะที่ดัชนีอ้างอิง KOSPI ในปี 2026 เพิ่มขึ้นเกือบ 45% ซึ่งเป็นตลาดหลักที่มีผลการดำเนินงานดีที่สุดในโลก

หมายเหตุ: สีส้มแสดงแนวโน้มของดัชนี KOSPI ข้อมูลจากผู้เชี่ยวชาญระบุว่า มูลค่าตลาดหุ้นของเกาหลีในปัจจุบันแตะกว่า 3.76 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ นับตั้งแต่ต้นปี 2025 เพิ่มขึ้นประมาณ 2.23 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และในขณะนี้ มูลค่าตลาดหุ้นเกาหลีได้แซงหน้าตลาดหุ้นฝรั่งเศส ขึ้นเป็นอันดับเก้าของโลก ก่อนหน้านี้ มูลค่าตลาดหุ้นเกาหลีในช่วงปลายเดือนมกราคมก็ได้แซงหน้าตลาดหุ้นเยอรมันแล้ว ซึ่งเป็นการก้าวเข้าสู่สิบอันดับแรกของโลกอย่างเป็นทางการ

หมายเหตุ: ในภาพด้านบน สีดำแสดงมูลค่าตลาดหุ้นเกาหลี สีส้มแสดงมูลค่าตลาดหุ้นเยอรมัน สีเทาแสดงมูลค่าตลาดของตลาดหุ้นฝรั่งเศสจากบลูมเบิร์ก; ในภาพด้านล่าง จากสูงสุดไปต่ำสุด คือ GDP ของเยอรมัน เกาหลี และฝรั่งเศส นักวิเคราะห์ชี้ว่า แม้ในระยะยาวจะถูกมองข้ามจากกองทุนต่างประเทศเนื่องจากมูลค่าที่ไม่โดดเด่น แต่ตลาดหุ้นเกาหลีได้กลายเป็นดาวเด่นที่ส่องแสงในตลาดโลก การเทรดแบบ “ความหวาดกลัว AI” ซึ่งในตอนนี้พิสูจน์แล้วว่าเป็นประโยชน์ต่อหุ้นเกาหลี เพราะในตลาดเกาหลี หุ้นซอฟต์แวร์เป็นเพียงบทบาทรอง ขณะที่ผู้ผลิตฮาร์ดแวร์ยังคงผลักดันตลาดให้สูงขึ้น

การปฏิรูปการบริหารกิจการก็ช่วยเสริมแรงให้ตลาดหุ้นเกาหลีเติบโต คาดว่า สภานิติบัญญัติของเกาหลีจะลงมติผ่านร่างกฎหมายในคืนวันพุธ ซึ่งจะบังคับให้บริษัทยกเลิกการถือหุ้นคืน (ซื้อหุ้นคืน) หุ้นคืนคือหุ้นที่บริษัทซื้อคืนจากตลาดเปิดและถือไว้ ซึ่งในหลายตลาดมักถูกมองว่าเป็นเครื่องมือชั่วคราวและจะถูกยกเลิกในที่สุดเพื่อเพิ่มผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้น แต่ในเกาหลี มักจะถือครองหุ้นคืนเหล่านี้ในระยะยาวโดยไม่มีการยกเลิก

คำตัดสินของศาลสูงสุดของสหรัฐเมื่อสัปดาห์ที่แล้วที่ยกเลิกคำตัดสินของประธานาธิบดีทรัมป์เกี่ยวกับภาษีศุลกากรเทียบเท่า ก็ถูกมองว่าเป็นแรงกระตุ้นให้ตลาดหุ้นเกาหลีในสัปดาห์นี้ดีขึ้น

Tiffany Hsiao ผู้จัดการกองทุน Matthews คาดว่า “ผู้ส่งออกเกาหลีที่เชื่อมโยงกับความต้องการบริโภคในสหรัฐ — โดยเฉพาะในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์และชิ้นส่วนอุปกรณ์ — จะได้รับประโยชน์จากความไม่แน่นอนของภาษีศุลกากรที่ลดลง”

Jung In Yun ซีอีโอของ Fibonacci Asset Management Global กล่าวว่า “เมื่อดัชนี KOSPI แตะ 6,000 จุด โอกาสในการขึ้นต่อไปอาจจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป และความสามารถในการรักษาการเติบโตนี้ขึ้นอยู่กับการทำกำไรและการขยายตัวจากหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์เพียงไม่กี่ตัว หากไม่มีแรงสนับสนุนเช่นนี้ ก็ไม่แปลกที่บางกลุ่มอาจพักตัวหรือเปลี่ยนกลยุทธ์”

แนวโน้มแรงต่อเนื่องหรือไม่?

ปัจจุบัน มีสัญญาณเบื้องต้นบ่งชี้ว่า นักลงทุนรายย่อยในเกาหลี ซึ่งเดิมเน้นลงทุนในหุ้นสหรัฐ กลับเริ่มกลับมาลงทุนในตลาดในประเทศมากขึ้น หากการเปลี่ยนแปลงนี้ดำเนินต่อไป ก็อาจเป็นแรงผลักดันให้เกิดการขึ้นรอบใหม่

แน่นอนว่า เนื่องจากการปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นเกาหลีในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา คำถามคือ มูลค่าที่สูงเกินไปหรือไม่ ซึ่งนักวิเคราะห์บางรายก็ให้ความสนใจอย่างใกล้ชิด

Matthew Haupt ผู้จัดการกองทุน Wilson Asset Management กล่าวว่า “ผมเคยพิจารณาซื้ออนุพันธ์ฟิวเจอร์ส KOSPI แต่เมื่อพิจารณาถึงการปรับตัวขึ้นในรอบหนึ่งเดือนที่ผ่านมา การเปิดสถานะซื้อใหม่จึงเป็นเรื่องที่ยากลำบาก”

ตั้งแต่ต้นปี 2025 ราคาหุ้นของ Samsung พุ่งขึ้นเกือบสี่เท่า ขณะที่ SK Hynix ก็พุ่งขึ้นประมาณหกเท่า

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มักยังคงมองในแง่ดี เนื่องจากสองผู้ผลิตชิปเกาหลีรายใหญ่นี้อาจยังคงได้รับประโยชน์จากความขาดแคลนชิปหน่วยความจำและความต้องการ AI อย่างต่อเนื่อง

ธนาคาร Citigroup และ Macquarie Capital ต่างปรับเป้าหมายราคาหุ้นของสองยักษ์ใหญ่ด้านชิปของเกาหลีในสัปดาห์นี้ โดย Macquarie คาดการณ์ว่า Samsung Electronics ยังมีโอกาสปรับขึ้นได้อีก 65% จากราคาปัจจุบัน

ในด้านตลาดโดยรวม Nomura Securities ได้ปรับเป้าหมายดัชนี KOSPI สำหรับครึ่งแรกของปีนี้ขึ้นเป็น 8,000 จุด โดยอ้างเหตุผลจากวัฏจักรซุปเปอร์คริสต์ของหน่วยความจำ การลงทุนด้าน AI และการรับรู้มูลค่าของห่วงโซ่อุปทาน AI จริงจัง รวมถึงการประเมินมูลค่าของห่วงโซ่อุปทาน AI ที่ปรับตัวใหม่

นักวิเคราะห์ของ Nomura, Cindy Park และ Dongmin Lee เขียนในรายงานว่า “หากเกาหลีสามารถเร่งการปฏิรูปมูลค่าบริษัทและปรับปรุงโครงสร้างตลาดคอสต์แด็กให้ดีขึ้น เราคาดว่ามูลค่าจะปรับตัวไปสู่ระดับ 8,000 จุดขึ้นไป” Park และ Lee ระบุว่า เส้นทางสู่ 8,000 จุด ยังขึ้นอยู่กับความสามารถของรัฐบาลเกาหลีในการผลักดันการแก้ไขกฎหมายธุรกิจ (商法) หลายครั้ง เพื่อให้บรรลุการปฏิรูปที่ให้คำมั่นไว้