การระดมทุนใน IPO ของฮ่องกงในปีนี้เพิ่มขึ้น 10 เท่า 110 บริษัท A-shares รอคิวเข้าจดทะเบียนในฮ่องกง

เสียงม้าของตลาดหลักของฮ่องกงกำลังก้าวออกไปด้วยจังหวะที่ไม่เคยมีมาก่อน

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า จนถึงวันที่ 24 กุมภาพันธ์ มีบริษัทจำนวน 24 แห่งที่เสร็จสิ้นการเสนอขายหุ้นในตลาดหลักของฮ่องกง (IPO) รวมยอดระดมทุน 89,226 ล้าน HKD ซึ่งเป็นสิบเท่าของช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว และยอดระดมทุนจาก IPO ก็เกินกว่าหนึ่งในสี่ของปีที่แล้วแล้ว ในอีกด้านหนึ่ง ขณะนี้มีบริษัทจดทะเบียนจำนวนสูงถึง 388 แห่งที่กำลังรอคิวอยู่หน้าประตูตลาดหลักของฮ่องกง

ในเวลาเดียวกัน ด้วยแรงผลักดันจากการแสดงหุ่นยนต์ในงานฉลองตรุษจีนและบรรยากาศเทคโนโลยีในช่วงปีใหม่ ตลาดหุ้นฮ่องกงในวันซื้อขายแรกหลังหยุดยาวก็ได้แรงบันดาลใจจากแนวคิด AI ให้ราคาขึ้นตามคาด ความร้อนแรงนี้ทำให้คำถามเกิดขึ้นว่า ตลาดหุ้นฮ่องกงในอนาคตจะน่าติดตามแค่ไหน? แล้วตลาดจะเคลื่อนไหวอย่างไรเป็นพิเศษ?

ยอดระดมทุนจาก IPO เป็นสิบเท่าของช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว

เงินทุนมักจะไหลไปยังพื้นที่ที่มีความเคลื่อนไหวและมีศักยภาพมากขึ้น ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า จนถึงวันที่ 24 กุมภาพันธ์ มีบริษัทจำนวน 24 แห่งที่เสร็จสิ้นการ IPO ในฮ่องกง เพิ่มขึ้นร้อยละ 166.67 เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา และยอดระดมทุนรวม 89,226 ล้าน HKD ซึ่งเพิ่มขึ้นร้อยละ 1013.59

จากโครงสร้างของการระดมทุน ตลาดได้เปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงแล้ว พื้นที่เดิมที่เคยครองตลาดอย่างกลุ่มการเงินและอสังหาริมทรัพย์ได้ลดบทบาทลงอย่างเงียบๆ ในขณะที่กลุ่มเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) ชิปเซ็ต และชีวเวชภัณฑ์กลายเป็นดาวเด่นที่ดึงดูดเงินทุนอย่างเต็มที่

ในบรรดาโครงการ IPO ที่มีการระดมทุนสูงในปีนี้ บริษัทอย่าง牧原股份 (Muyang Co.) และ东鹏饮料 (Dongpeng Beverage) ซึ่งเป็นผู้นำด้านสินค้าอุปโภคบริโภค ยังคงอยู่ในอันดับต้นๆ แต่สิ่งที่สร้างความสนใจมากขึ้นคือกระแสเงินทุนที่ไหลเข้าสู่วงการ AI บริษัทอย่าง壁仞科技 (Biren Technology), 智谱 (Zhipu), MINIMAX และอื่นๆ ที่เสร็จสิ้นการเข้าจดทะเบียนแล้ว โดยแต่ละแห่งสามารถระดมทุนได้เกิน 5 พันล้าน HKD ในวันแรกของการเข้าจดทะเบียน ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นเกิน 50% ในวันแรก เป็นพลังดึงดูดที่น่าจับตามองที่สุดในกลุ่ม IPO ช่วงต้นปีนี้

ในด้านของธนาคารหลักทรัพย์ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า มีบริษัทหลักทรัพย์ 24 แห่งที่เข้าร่วมเป็นที่ปรึกษาและสนับสนุนการ IPO ในปีนี้ โดยบริษัท China International Capital Corporation (CICC) เป็นผู้นำด้วยจำนวน 11 โครงการ คิดเป็นร้อยละ 20.37 ของตลาด รองลงมาคือ Huatai International ที่เข้าร่วม 5 โครงการ คิดเป็นร้อยละ 9.26 ส่วน UBS Securities และ Morgan Stanley ร่วมกันเป็นอันดับสามด้วยจำนวน 4 โครงการ ส่วนบริษัทหลักทรัพย์อื่นๆ เข้าร่วมเพียง 1-2 โครงการเท่านั้น

บริษัทในคิวรอจำนวน 388 แห่ง โดยบริษัท A+H คิดเป็นเกือบหนึ่งในสาม

ในขณะที่หลายบริษัทประสบความสำเร็จในการเข้าสู่ตลาดทุนฮ่องกง กลุ่มบริษัทที่รอเข้าจดทะเบียนก็ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง แสดงให้เห็นถึงความเคลื่อนไหวที่ไม่เคยมีมาก่อน ข้อมูลล่าสุดจนถึงวันที่ 24 กุมภาพันธ์ มีบริษัทจำนวน 388 แห่งที่กำลังรอคิวจดทะเบียนในตลาดหลักของฮ่องกง

นักข่าวจาก Financial Associated (Fianlian She) ได้วิเคราะห์พบว่า โครงสร้างของกลุ่มบริษัทในช่วงการระดมทุนครั้งนี้กำลังเปลี่ยนแปลงอย่างลึกซึ้ง โดยมีลักษณะเด่น 3 ประการที่น่าจับตามอง

ปรากฏการณ์ที่ 1: สินทรัพย์ “หายาก” ในตลาด A-shares เข้าสู่ตลาดฮ่องกงอย่างรวดเร็ว คิดเป็นเกือบหนึ่งในสามของทั้งหมด ข้อมูลระบุว่า ในบริษัท 388 แห่งที่รอเข้าจดทะเบียน มี 110 แห่งเป็นบริษัทในตลาด A-shares คิดเป็นร้อยละ 28.4 ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่ชัดเจนขึ้นตั้งแต่ปีที่ผ่านมา โดยบริษัทในตลาด A-shares ที่มีความหายากและมีความสามารถในการแข่งขันหลักๆ เลือกที่จะจดทะเบียนในรูปแบบ “A+H” พร้อมกันมากขึ้นเรื่อยๆ จนถึงปี 2025 มีบริษัทในตลาด A-shares เช่น 宁德时代 (CATL), 赛力斯 (Seres) รวม 19 แห่งที่ยื่นคำขอจดทะเบียนใน Hong Kong ซึ่งยอดระดมทุนรวมคิดเป็นร้อยละ 49 ของยอดรวมทั้งปีของตลาดฮ่องกงในปีที่แล้ว จากการกระจายตัวตามอุตสาหกรรม กลุ่มนี้ส่วนใหญ่อยู่ในกลุ่มการผลิตระดับสูงและเทคโนโลยี TMT (เทคโนโลยี, สื่อสาร, เทคโนโลยีสารสนเทศ)

ปรากฏการณ์ที่ 2: เศรษฐกิจใหม่กลายเป็นกำลังหลัก โดยเฉพาะเทคโนโลยีสารสนเทศและสุขภาพ จากการวิเคราะห์ตามอุตสาหกรรม พบว่า เทคโนโลยีและนวัตกรรมเป็นแรงผลักดันสำคัญของกระแส IPO ครั้งนี้ โดยกลุ่มเทคโนโลยีสารสนเทศเป็น “ดาวเด่น” อย่างชัดเจน มีจำนวนบริษัทในคิวรอเข้าจดทะเบียนสูงถึง 152 แห่ง คิดเป็นร้อยละ 38.9 ของทั้งหมด ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่า ฮ่องกงยังคงเป็นศูนย์กลางการระดมทุนของบริษัทเทคโนโลยีระดับโลก ตามมาด้วยกลุ่มสุขภาพ (医药保健) ที่มี 90 แห่ง คิดเป็นร้อยละ 23.3 และกลุ่มผู้บริโภคประจำวัน (日常消费) ที่มี 43 แห่ง คิดเป็นร้อยละ 11.2

ปรากฏการณ์ที่ 3: บริษัทจากเอเชียตะวันออกเฉียงใต้เข้ามาอย่างต่อเนื่องและความเป็นนานาชาติเพิ่มขึ้น น่าสนใจว่า ตลาดหุ้นฮ่องกงกำลังขยายจากจีนแผ่นดินใหญ่ไปสู่ตลาดโลกมากขึ้น ข้อมูลจาก LiveReport สรุปว่ามีบริษัทต่างประเทศมากกว่า 10 แห่งอยู่ในลำดับคิวรอเข้าจดทะเบียน โดยส่วนใหญ่มาจากเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ธุรกิจของบริษัทเหล่านี้ครอบคลุมเทคโนโลยีการเงิน (Fintech), ร้านอาหารและค้าปลีก, บริการด้านการเดินทาง ฯลฯ การปรากฏตัวของบริษัทต่างประเทศไม่เพียงแต่เพิ่มจำนวนสินทรัพย์การลงทุนในตลาดหุ้นฮ่องกง แต่ยังช่วยเสริมสร้างบทบาทของฮ่องกงในฐานะสะพานเชื่อมระหว่างจีนและทุนทั่วโลกอย่างแน่นหนายิ่งขึ้น

ในพิธีเปิดตลาดตรุษจีนของ Hong Kong Stock Exchange เมื่อวันที่ 20 กุมภาพันธ์ ผู้บริหารสูงสุดของ HKEX คุณเฉิน ยี่ถิง ได้แสดงความเห็นในเชิงบวก โดยกล่าวว่า ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ความสนใจของชาวโลกต่อเศรษฐกิจเอเชียเพิ่มขึ้นอย่างมาก ไม่ว่าจะเป็นในงานประชุม Davos หรือการประชุมระดับนานาชาติอื่นๆ ความนิยมของ HKEX ก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เธอวิเคราะห์ว่านี่สะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนทั่วโลกกำลังพิจารณาการกระจายสินทรัพย์อย่างจริงจัง และความสนใจในการลงทุนในตลาดฮ่องกง จีนแผ่นดินใหญ่ และเอเชียก็เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ เธอกล่าวว่าจะยังคงใช้แพลตฟอร์มเหล่านี้ในการส่งเสริมและเล่าเรื่องราวของฮ่องกงอย่างเต็มที่

การวิเคราะห์จากสถาบัน: แนวโน้มตลาดหุ้นฮ่องกงในฤดูใบไม้ผลิเน้น AI และความต้องการในประเทศ

หลังจากการปรับฐานในช่วงก่อน ตลาดหุ้นฮ่องกงกำลังเข้าสู่ช่วงเวลาที่มีปัจจัยบวกหลายด้านพร้อมกัน หลายสถาบันวิเคราะห์ร่วมกันว่า ด้วยสภาพแวดล้อมภายนอกที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง การเกิดปฏิรูปอุตสาหกรรม และการไหลเข้าของเงินทุนอย่างต่อเนื่อง แนวโน้มตลาดในฤดูใบไม้ผลินี้น่าจะเป็นไปในทางบวก โดยเฉพาะกลุ่มเทคโนโลยีอย่าง AI ซึ่งอาจกลายเป็นทิศทางที่มีความยืดหยุ่นสูงที่สุดในรอบนี้

บริษัท Huatai Securities ระบุว่า ช่วงตรุษจีน ตลาดหุ้นฮ่องกงมีความแตกต่างกันมากขึ้น โดยกลุ่ม AI และบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านอินเทอร์เน็ตมีแนวโน้มแยกตัวออกจากกัน ข้อมูลด้านการบริโภคก็แสดงให้เห็นจุดเด่น แต่ยังไม่ส่งผลให้กลุ่มหลักปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจน การปรับขึ้นของดัชนียังคงกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มเทคโนโลยีและกลุ่มวัฏจักร ในระยะสั้น แนะนำให้นักลงทุนระวังความผันผวนของดัชนีและหุ้นที่เข้าร่วมใน Hong Kong Stock Connect ที่อาจปรับตัวเร็วในช่วงก่อนและหลังการปรับฐาน ในระยะกลาง กลุ่มเทคโนโลยีและวัตถุดิบวัฏจักรยังคงเป็นแนวทางหลักที่ชัดเจน

ทีมวิจัยต่างประเทศของ Industrial Securities ชี้ว่า ด้วยปัจจัยบวกจากสภาพแวดล้อมภายนอก การเกิดปฏิรูปอุตสาหกรรม และการไหลเข้าของเงินทุนอย่างมาก ตลาดหุ้นฮ่องกงอาจเข้าสู่ช่วง “การเคลื่อนไหวในฤดูใบไม้ผลิ” ที่มีทั้งการฟื้นตัวของมูลค่าและความสามารถในการเติบโต

ด้านสภาพแวดล้อมภายนอก กฎหมาย IEEPA ที่ถูกตัดสินว่าขัดรัฐธรรมนูญ ทำให้เกิดความคาดหวังในการปรับโครงสร้างกรอบภาษีศุลกากร รวมถึงความหวังจากการเยือนจีนของทรัมป์ ซึ่งคาดว่าจะทำให้ความเสี่ยงของสินทรัพย์จีนลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้ความเต็มใจของนักลงทุนต่างชาติเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน ด้านเงินทุน เงินหยวนที่เสถียรและฟื้นตัวก็ช่วยเสริมความน่าสนใจของสินทรัพย์ ตั้งแต่ต้นปี 2026 เป็นต้นมา นักลงทุนต่างชาติที่มีความตั้งใจเข้าลงทุนได้ไหลเข้าอย่างต่อเนื่องเป็นเวลา 5 สัปดาห์ติดต่อกัน ซึ่งเป็นสถิติที่หาได้ยากในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ในขณะเดียวกัน การไหลเข้าของ Hong Kong Stock Connect ก่อนหยุดยาวก็กลับมาอยู่ในระดับสูง และคาดว่าการกลับมาของเงินทุนในประเทศหลังหยุดยาวจะเป็นแรงสนับสนุนที่แข็งแกร่งต่อแนวโน้มตลาด

กลยุทธ์แนะนำคือ การเน้นลงทุนใน “เทคโนโลยีเพื่อค้นหาแนวใหม่ + การฟื้นตัวของกลุ่มวัฏจักรในระดับต่ำ + การรับผลตอบแทนจากปัจจัยบวก” โดย “เทคโนโลยีเพื่อค้นหาแนวใหม่” ถือเป็นแนวทางที่มีความยืดหยุ่นสูงในระยะสั้น ซึ่งอาจทำให้ตลาดซ้ำรอยกระแส IPO ของกลุ่มสินค้าใหม่และยารักษาโรคที่น่าจับตามองในปี 2025