ผู้ถือหุ้น Wise อนุมัติการจดทะเบียนในสหรัฐฯ และขยายสิทธิ์โหวตของ CEO ท่ามกลางความกังวลด้านธรรมาภิบาล

ค้นพบข่าวสารและกิจกรรมด้านฟินเทคชั้นนำ!

สมัครรับจดหมายข่าว FinTech Weekly

อ่านโดยผู้บริหารจาก JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna และอื่นๆ

บริษัทชำระเงินในสหราชอาณาจักร Wise ได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นให้เปลี่ยนการจดทะเบียนหุ้นหลักไปยังสหรัฐอเมริกาและขยายสิทธิ์โหวตพิเศษสำหรับ CEO Kristo Käärmann อีกสิบปี ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวสองด้านที่เน้นให้เห็นถึงอิทธิพลที่เพิ่มขึ้นของโมเดลการบริหารเทคโนโลยีของสหรัฐอเมริกาในตลาดทุนทั่วโลก

การลงคะแนนเสียงนี้เปิดทางให้ Wise — หนึ่งในบริษัทเทคโนโลยีที่โดดเด่นที่สุดของสหราชอาณาจักร — ดำเนินการย้ายที่ตั้งตามแผน โดยรอการอนุมัติขั้นสุดท้ายจากศาลในสหราชอาณาจักร ขณะที่บริษัทจะยังคงมีการจดทะเบียนรองในลอนดอน การเคลื่อนไหวนี้เป็นสัญญาณของแนวโน้มที่กว้างขึ้นของบริษัทเทคโนโลยีที่เติบโตสูงที่มองหาสภาพแวดล้อมด้านการประเมินค่ามากขึ้นและการบริหารที่สอดคล้องกับการควบคุมโดยผู้ก่อตั้งในระยะยาว

การถกเถียงเรื่องคลาสคู่ในสหราชอาณาจักรเข้มข้นขึ้น

ข้อเสนอของ Wise รวมถึงการเปลี่ยนแปลงด้านการบริหารที่สำคัญ: การขยายสิทธิ์หุ้น Class B ซึ่งเดิมกำหนดให้หมดอายุในปี 2026 ซึ่งให้สิทธิ์โหวตพิเศษแก่ Käärmann ซึ่งมีอำนาจโหวตเกินสัดส่วน หุ้นเหล่านี้ปัจจุบันมีสิทธิ์โหวตเก้าคะแนนต่อหุ้น เทียบกับหุ้น Class A ที่มีสิทธิ์โหวตหนึ่งคะแนน

การขยายสิทธิ์นี้ทำให้เกิดความสนใจใหม่ในโครงสร้างหุ้นคลาสคู่ ซึ่งเป็นลักษณะทั่วไปในบริษัทเทคโนโลยีของสหรัฐอเมริกา แต่เป็นเรื่องที่ถกเถียงมากขึ้นในสหราชอาณาจักร ซึ่งโดยปกติจะจำกัดความสามารถในการเข้าร่วมดัชนีและสร้างความกังวลเกี่ยวกับการคุ้มครองนักลงทุน การจดทะเบียนในลอนดอนของ Wise ในปี 2021 เป็นการเปิดตัวเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุดในตลาดด้วยมูลค่าตลาด แต่ไม่สามารถเข้าร่วม FTSE 100 ได้เนื่องจากข้อจำกัดด้านคลาสคู่

ที่ปรึกษาด้านการบริหาร Glass Lewis และ Institutional Shareholder Services (ISS) ต่างก็แสดงความกังวลเกี่ยวกับการขยายสิทธิ์นี้ แต่ในที่สุดก็สนับสนุนมติ การลงคะแนนเสียงผ่านไปด้วยการสนับสนุนอย่างกว้างขวาง รวมถึงจากนักลงทุนรายใหญ่เช่น Andreessen Horowitz

การแลกเปลี่ยนของผู้ถือหุ้น

การตัดสินใจของผู้ถือหุ้นสะท้อนคำถามที่ใหญ่ขึ้นในตลาดสาธารณะ: ควรให้สิทธิ์แก่ผู้ก่อตั้งในระดับใดเพื่อแลกกับการมุ่งเน้นกลยุทธ์ระยะยาวและโอกาสในการเติบโต คณะกรรมการของ Wise ได้แย้งว่าระบบคลาสคู่เป็นสิ่งจำเป็นเพื่อรักษาอิสระภาพและให้บริษัทสามารถลงทุนในระบบชำระเงินข้ามพรมแดนที่มีต้นทุนต่ำ แทนที่จะเน้นผลกำไรระยะสั้นหรือการจ่ายเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้น

ฝ่ายคัดค้านคือ Taavet Hinrikus ผู้ร่วมก่อตั้งและอดีตประธานของ Wise ซึ่งวิจารณ์กระบวนการตัดสินใจและการรวมข้อเสนอสิทธิ์โหวตพิเศษเข้าไว้ในข้อเสนอการจดทะเบียนโดยรวม Wise ตอบโต้ว่าแบบจำลองการบริหารนี้ได้รับการสนับสนุนจากคณะกรรมการในช่วงเวลาที่จดทะเบียนและยังคงสอดคล้องกับภารกิจระยะยาวของบริษัท

ความขัดแย้งนี้สะท้อนความตึงเครียดในตลาดทุนเกี่ยวกับการควบคุมโดยผู้ก่อตั้ง โดยเฉพาะเมื่อบริษัทเติบโตและโครงสร้างการบริหารเปลี่ยนแปลงหลังการเข้าจดทะเบียน

การจดทะเบียนในสหรัฐฯ ได้รับความสนใจมากขึ้น

การย้ายของ Wise เพิ่มรายชื่อบริษัทชั้นนำที่เลือกเปลี่ยนจากลอนดอนไปยังตลาดสหรัฐฯ ซึ่งที่นั่นหุ้นคลาสคู่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางและมูลค่าบริษัทเทคโนโลยีมักสูงกว่า ตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนได้ผ่อนคลายกฎเกณฑ์การจดทะเบียนในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาเพื่อแข่งขันกับนิวยอร์กโดยตรง แต่ผลลัพธ์ก็ยังผสมผสานกัน

การตัดสินใจนี้ยังเกิดขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับสิทธิ์ของผู้ถือหุ้นและเกณฑ์การรวมดัชนี — ซึ่งเป็นประเด็นที่ยังคงมีอิทธิพลต่อการเลือกที่จดทะเบียนของบริษัทเทคโนโลยี ในสหรัฐฯ หุ้นคลาสคู่ที่ไม่มีวันหมดอายุได้กลายเป็นแนวปฏิบัติทั่วไปในบริษัทเช่น Meta และ Alphabet แม้ว่าจะเป็นที่ถกเถียงกันอยู่ก็ตาม แต่ความสนใจของนักลงทุนในบริษัทเทคโนโลยีที่เติบโตสูงมักจะลบล้างความกังวลเกี่ยวกับความไม่สมดุลในการโหวต

ผลกระทบด้านการดำเนินงานและกลยุทธ์

Wise ทำธุรกรรมชำระเงินข้ามพรมแดนมูลค่า 145 พันล้านปอนด์ (195 พันล้านดอลลาร์) ในปีการเงินล่าสุด โดยให้บริการผู้ใช้เกือบ 16 ล้านคน โมเดลของบริษัทที่เน้นการโอนเงินระหว่างประเทศที่มีค่าธรรมเนียมต่ำ ยังคงทำให้เป็นทางเลือกที่น่าดึงดูดเมื่อเทียบกับธนาคารและบริการโอนเงินแบบดั้งเดิม

นักวิเคราะห์กล่าวว่าการขยายสิทธิ์โหวตของ Käärmann อาจสร้างความต่อเนื่องให้กับธุรกิจที่ยังอยู่ในช่วงขยายตัวทั่วโลก โดยเฉพาะในตลาดการโอนเงินดิจิทัลและการชำระเงินสำหรับธุรกิจ อย่างไรก็ตาม นักวิจารณ์เตือนว่าการยึดอำนาจมากเกินไปอาจลดความรับผิดชอบของคณะกรรมการและเปิดโอกาสให้บริษัทเผชิญกับความท้าทายจากนักเคลื่อนไหวหรือหน่วยงานกำกับดูแลในอนาคต

ผลลัพธ์นี้ยังเน้นให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงในมาตรฐานการบริหารระดับโลก เนื่องจากแนวปฏิบัติของตลาดสหรัฐฯ มีอิทธิพลต่อโครงสร้างบริษัทในต่างประเทศมากขึ้น ไม่แน่ว่าการย้ายของ Wise จะเป็นแบบอย่างให้กับบริษัทฟินเทคในสหราชอาณาจักรอื่นๆ หรือไม่ — แต่เป็นสัญญาณชัดเจนว่าการบริหารโดยผู้ก่อตั้ง แม้จะมีเสียงวิจารณ์ ก็ยังคงมีอิทธิพลเมื่อสอดคล้องกับความคาดหวังของนักลงทุนในด้านมูลค่าในระยะยาว