ตัวชี้วัดบนเครือข่ายบิตคอยน์ร่วงหล่นต่ำกว่าระดับสำคัญ ซึ่งปรากฏขึ้นในช่วงฤดูหนาวของคริปโตเคอเรนซีในปี 2018 และ 2022 เท่านั้น

จากข้อมูลวิเคราะห์ของบริษัทวิเคราะห์ข้อมูลบนเครือข่าย Glassnode แสดงให้เห็นว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย 90 วันของ “อัตราส่วนกำไรขาดทุนที่ได้จากการรับรู้แล้ว” ของบิตคอยน์ได้ร่วงหล่นต่ำกว่าระดับ 1 อย่างเป็นทางการแล้ว

ตัวชี้วัดนี้เป็นอัตราส่วนของมูลค่ารวมของบิตคอยน์ที่ขายทำกำไรและขาดทุนบนเครือข่าย ซึ่งเมื่อร่วงหล่นต่ำกว่าระดับ 1 หมายความว่าปริมาณการทำธุรกรรมขาดทุนในเครือข่ายปัจจุบันได้เกินปริมาณการทำธุรกรรมทำกำไรแล้ว ตลาดจึงเข้าสู่โหมดการขายที่เน้นขาดทุนเป็นหลักอย่างเต็มรูปแบบ

นักวิเคราะห์ชี้ว่า “กลไกการรับรู้ขาดทุนเกิน” นี้มักปรากฏในช่วงตลาดหมีที่ลึกที่สุด เช่นในฤดูหนาวของคริปโตเคอเรนซีในปี 2018 และ 2022

ค่าดัชนีนี้บ่งชี้ว่าทิศทางขาขึ้นที่เริ่มตั้งแต่ปลายเดือนมกราคมปีนี้ (ประมาณ 1.32) และต้นเดือนกุมภาพันธ์ (ประมาณ 1.5) ได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญแล้ว ปัจจุบันแรงกดดันในการขายได้เปลี่ยนจากการทำกำไรเป็นการหนีขาดทุนอย่างสิ้นเชิง

จากประสบการณ์ในอดีต ตัวชี้วัดนี้เมื่อร่วงหล่นต่ำกว่าระดับ 1 มักใช้เวลาหกเดือนหรือมากกว่านั้นในการกลับขึ้นไปยังระดับบนสุด และการฟื้นตัวที่แท้จริงมักมาพร้อมกับ “การฟื้นตัวของสภาพคล่องในตลาดอย่างสร้างสรรค์”

วิเคราะห์กันว่าที่มาของแรงกดดันในการขายในรอบนี้สามารถย้อนกลับไปถึงเดือนธันวาคม 2025 จากข้อมูลของ Glassnode ที่แสดงให้เห็นว่า กำไรที่รับรู้แล้วเฉลี่ย 7 วันลดลงจากกว่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ในไตรมาสสุดท้ายของปีที่แล้ว เหลือเพียง 1.838 พันล้านดอลลาร์ในเดือนธันวาคม และความสามารถในการทำกำไรนี้ก็ทำให้ตลาดขาดแรงสนับสนุนจากผู้ซื้อ

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางคนมองว่า แม้ข้อมูลบนเครือข่ายจะวาดภาพของตลาดหมีที่น่ากังวล แต่หากมองในระยะยาว ก็จะพบว่าความอ่อนแอของบิตคอยน์ในปัจจุบันเป็นผลมาจากแรงกดดันจากสภาพแวดล้อมมหภาค มากกว่าจะเป็นการล่มสลายของความเห็นร่วมภายใน

ตามความเข้าใจทั่วไปในตลาด การลดลงครั้งนี้ส่วนใหญ่เกิดจากนโยบายภาษีของทรัมป์ที่เป็นตัวกระตุ้นให้สินทรัพย์เสี่ยงถอนตัวออกอย่างเต็มที่ การปรับตัวนี้ซึ่งเกิดจากแรงกระแทกของสภาพคล่องภายนอก แตกต่างจากการล่มสลายเชิงโครงสร้างของพื้นฐานของบิตคอยน์เองโดยสิ้นเชิง

อาจหมายความว่าช่วง “เวลาที่มืดมิดที่สุด” ในปัจจุบันนี้เป็นเพียงช่วงหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงวัฏจักรเท่านั้น เมื่อความมืดคลายตัวลง ก็จะเป็นจุดสำคัญในการทดสอบมูลค่าที่แท้จริงของมัน

#链上数据 #已实现亏损