แนวโน้มราคาทองคำในต้นปี 2026: ตัวแปรทางภูมิรัฐศาสตร์และการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่เชื่อมโยงกัน

ราคาซิลเวอร์ในปัจจุบันมีปัจจัยหลายอย่างที่ส่งผลต่อแนวโน้มราคา โดยเฉพาะความคืบหน้าของการเจรจาสันติภาพระหว่างรัสเซียและยูเครน การควบคุมการส่งออกซิลเวอร์ของจีน และแนวโน้มการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งเป็นสามปัจจัยหลักที่กำหนดทิศทางของตลาดซิลเวอร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การเปลี่ยนแปลงนโยบายของจีนและแนวโน้มการผ่อนคลายทางการเงินของเฟดตั้งแต่ต้นปี 2026 ส่งผลกระทบต่อราคาซิลเวอร์อย่างมีนัยสำคัญ

ความผันผวนของราคาซิลเวอร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย: การปรับตัวตามความคืบหน้าของการเจรจาสันติภาพ

ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาซิลเวอร์ (XAG/USD) ได้ปรับตัวลงชั่วคราว จากระดับสูงสุดที่ 84.03 ดอลลาร์ ลดลงมาเหลือประมาณ 75.00 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นผลมาจากความคืบหน้าของการเจรจาสันติภาพระหว่างรัสเซียและยูเครน โดยเฉพาะหลังจากประธานาธิบดีทรัมป์และประธานาธิบดีเซเลนสกี้ของยูเครนได้พบกันที่ฟลอริดาและประกาศว่าข้อตกลงสันติภาพใกล้จะบรรลุ ซึ่งสร้างความคาดหวังว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะลดลง

สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นบทบาทของซิลเวอร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย เมื่อความคืบหน้าของการเจรจาสันติภาพและความเป็นไปได้ที่จะคลี่คลายความขัดแย้งระหว่างประเทศเพิ่มขึ้น นักลงทุนจะรู้สึกว่าไม่จำเป็นต้องพึ่งพาสินทรัพย์ปลอดภัยอีกต่อไป ส่งผลให้ความต้องการในทองคำและโลหะมีค่าอื่นๆ ชั่วคราวลดลง อย่างไรก็ตาม ยังมีปัญหาเรื่องการโอนพื้นที่และแนวทางการบริหารโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ Zaporizhzhia ที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข ซึ่งหมายความว่ายังไม่สามารถมองว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ถูกกำจัดไปได้ทั้งหมด

การควบคุมการส่งออกซิลเวอร์ของจีน: สัญญาณของการอัดฉีดอุปทานทั่วโลก

ตั้งแต่ต้นปี 2026 เป็นต้นมา การควบคุมการส่งออกซิลเวอร์ของจีนได้สร้างความไม่แน่นอนในตลาดซิลเวอร์ระดับโลก นโยบายของรัฐบาลจีนที่จำกัดการส่งออกซิลเวอร์ของผู้ประกอบการรายย่อยและอนุญาตให้เฉพาะบริษัทที่ได้รับใบอนุญาตจากรัฐเท่านั้นสามารถส่งออกได้ ทำให้เกิดความตึงเครียดในห่วงโซ่อุปทานระหว่างประเทศ

ความหมายของนโยบายนี้สำคัญกว่าที่คิด เนื่องจากจีนเป็นหนึ่งในประเทศที่ผลิตซิลเวอร์ในปริมาณมาก การเปลี่ยนแปลงนโยบายส่งออกของจีนจึงส่งผลโดยตรงต่ออุปสงค์และอุปทานในตลาดโลก หากการควบคุมการส่งออกเข้มงวดขึ้น อาจทำให้ปริมาณซิลเวอร์ในตลาดลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจผลักดันให้ราคาซิลเวอร์ปรับตัวสูงขึ้นในระยะกลางถึงยาว นอกจากนี้ การจำกัดเฉพาะผู้ประกอบการรายย่อยยังทำให้เกิดอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาดและอาจทำให้ความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานในตลาดซิลเวอร์รุนแรงขึ้นอีกด้วย

ผลกระทบของความคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดต่อราคาซิลเวอร์

แนวโน้มการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในปี 2026 ก็เป็นอีกปัจจัยสำคัญที่ไม่อาจมองข้ามตามการคาดการณ์ของตลาด จากข้อมูลของ CME FedWatch เครื่องมือวิเคราะห์ตลาด คาดว่ามีโอกาสประมาณ 73.3% ที่เฟดจะดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 50 จุดพื้นฐาน (bp)

เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง ความน่าสนใจของสินทรัพย์ในสกุลเงินดอลลาร์จะลดลงตามไปด้วย นักลงทุนจะหันไปลงทุนในทองคำและซิลเวอร์มากขึ้น เนื่องจากผลตอบแทนจากดอกเบี้ยต่ำลง ทำให้การถือครองเงินฝากหรือพันธบัตรในดอลลาร์ลดความน่าสนใจลง ในขณะเดียวกัน ซิลเวอร์ซึ่งเป็นโลหะที่มีความต้องการใช้ในอุตสาหกรรมสูง จะได้รับผลดีจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและความต้องการในภาคอุตสาหกรรมที่เพิ่มขึ้นในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยลดลง อย่างไรก็ตาม ตามแผนภูมิอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปี 2026 คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 3.4% ซึ่งอาจหมายความว่าการลดอัตราดอกเบี้ยในเชิงปฏิบัติจริงอาจเกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวเท่านั้น

แนวโน้มราคาซิลเวอร์: ปัจจัยสำคัญที่กำหนดความผันผวนในอนาคต

ปัจจัยทั้งสามที่กล่าวมาข้างต้นทำให้แนวโน้มราคาซิลเวอร์ยังคงมีความไม่แน่นอนในระยะยาว ช่วงสั้นอาจได้รับผลกระทบจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ลดลงและความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่ลดลง แต่หากนโยบายการควบคุมการส่งออกของจีนเข้มงวดยิ่งขึ้นและเฟดลดอัตราดอกเบี้ยจริง การลงทุนในซิลเวอร์และความต้องการในภาคอุตสาหกรรมอาจฟื้นตัวพร้อมกัน

โดยเฉพาะในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยลดลง คาดว่าความต้องการใช้ซิลเวอร์ในภาคอุตสาหกรรมจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้ราคาซิลเวอร์ในระยะกลางมีแนวโน้มที่จะปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้งในอนาคต คาดว่าปัจจัยสำคัญที่จะกำหนดราคาซิลเวอร์ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้านั้นประกอบด้วยผลลัพธ์สุดท้ายของการเจรจาสันติภาพ นโยบายของจีน และการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของเฟด