โกลด์แมน แซคส์ ระบุว่าผู้บริโภคในสหรัฐฯ ยังคงเผชิญกับราคาที่สูงขึ้น แม้หลังจากคำพิพากษาของศาลสูงเปิดทางให้ $180 พันล้านดอลลาร์ในการคืนภาษีศุลกากร

คำตัดสินของศาลสูงที่ยกเลิกภาษีศุลกากรของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้สร้างโอกาสมูลค่า 180 พันล้านดอลลาร์ให้กับบริษัทในสหรัฐอเมริกาในการเรียกคืนค่าใช้จ่ายภาษีนำเข้า ผ่านการคืนเงินที่เป็นไปได้ สำหรับผู้บริโภคชาวอเมริกัน โอกาสที่จะได้รับการบรรเทานั้นมีน้อยมาก

วิดีโอแนะนำ

นักเศรษฐศาสตร์จาก Goldman Sachs เตือนว่า แม้ว่าความร้อนแรงของเงินเฟ้อที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรน่าจะถึงจุดสูงสุดแล้ว ราคายังไม่น่าจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญในเร็ว ๆ นี้ ภาษีศุลกากรเพิ่มขึ้น 0.7% ในอัตราเงินเฟ้อในระยะเวลา 10 เดือน และคาดว่าจะเพิ่มอีก 0.1% ในปี 2026 นักวิเคราะห์เขียนในบันทึกถึงลูกค้าเมื่อวันจันทร์

“เราไม่คาดหวังให้บริษัทลดราคาสินค้าเร็วเท่าที่พวกเขาเพิ่มขึ้นในกรณีที่ภาษีศุลกากรเพิ่มขึ้น” นักวิเคราะห์ Alec Phillips, Elsie Peng และ David Mericle เขียน

ภาษีศุลกากรเป็นปัญหาใหญ่สำหรับผู้บริโภคในปี 2025 ซึ่งส่งผลให้ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคต่ำสุดในรอบ 11 ปี และก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจแบบ K-shape ซึ่งคนรายได้น้อยต่อสู้เพื่อซื้อสินค้า ในขณะที่ครอบครัวที่มีฐานะร่ำรวยยังคงใช้จ่าย ข้อมูลจากธนาคารกลางนิวยอร์กที่เผยแพร่เมื่อเดือนก่อน ยืนยันว่าชาวอเมริกันเป็นผู้แบกรับผลกระทบจากภาษีศุลกากร โดย 90% ของภาษีถูกส่งต่อไปยังบริษัทและผู้บริโภคในสหรัฐ

คำวินิจฉัยของศาลสูงที่ไม่อนุญาตให้ทรัมป์ใช้พระราชบัญญัติอำนาจเศรษฐกิจฉุกเฉินระหว่างประเทศ (IEEPA) เพื่อเป็นเหตุผลในการเก็บภาษีศุลกากร เปิดโอกาสให้ผู้นำเข้าของสหรัฐสามารถเข้าถึงเงินคืนภาษีศุลกากรประมาณ 180 พันล้านดอลลาร์ ตามที่ Goldman Sachs คาดการณ์ไว้ บริษัทอย่าง Costco ได้ฟ้องร้องรัฐบาลทรัมป์หลายเดือนก่อน เพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาจะได้รับเงินคืนเต็มจำนวนหากภาษีภายใต้ IEEPA ถูกปฏิเสธ ร้านค้าปลีกนี้ได้รับภาระต้นทุนภาษีศุลกากรเพื่อรักษาราคาสินค้าให้ต่ำลงสำหรับผู้บริโภค

เงินเฟ้อจากภาษีศุลกากรอาจยังคงสูงอยู่

โอกาสที่ผู้บริโภคจะได้รับการช่วยเหลือจากการคืนเงินหลังจากคำตัดสินนี้เป็นเรื่องที่น้อยมาก ตาม Goldman Sachs เนื่องจากรัฐบาลได้ดำเนินการเก็บภาษีศุลกากรในระดับที่เทียบเท่ากับที่ดำเนินการภายใต้ IEEPA แล้ว

ทรัมป์ตอบสนองต่อคำวินิจฉัยของศาลสูงโดยการกำหนดภาษีศุลกากรทั่วโลก 10% แล้ว 15% ภายใต้มาตรา 122 ของพระราชบัญญัติการค้า ปี 1974 ซึ่งระบุความสามารถในการกำหนดภาษีนำเข้าแบบชั่วคราวเป็นเวลา 150 วัน เพื่อแก้ไขปัญหาดุลการค้าขาดดุลหรือการเสื่อมค่าของสกุลเงิน แม้ว่าบางผู้เชี่ยวชาญเตือนว่าการใช้เส้นทางนี้ในการเก็บภาษีอาจเป็นทางเลือกที่ผิดกฎหมายเช่นกัน รัฐบาลทรัมป์ยังได้อ้างอิงมาตรา 301 ซึ่งใช้ในการตอบโต้ภาษีศุลกากรต่อประเทศต่างประเทศที่ดำเนินการค้าขายแบบเลือกปฏิบัติ

นักวิเคราะห์คาดว่าภาษีใหม่ 15% จะเปลี่ยนแปลงอัตราภาษีของบางคู่ค้า แต่จะลดอัตราภาษีโดยรวมจากมากกว่า 10% ในปี 2025 เหลือประมาณ 9% ในปี 2026 อย่างไรก็ตาม บันทึกของ Morgan Stanley ที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์กล่าวว่า ทรัมป์น่าจะได้ขึ้นจุดสูงสุดของภาษีแล้ว โดยอัตราไม่คาดว่าจะเกิน 15%

“การเปลี่ยนแปลงนโยบายเป็นไปตามที่เราคาดไว้” นักเศรษฐศาสตร์ Goldman Sachs กล่าว “และการประมาณผลกระทบของภาษีต่อเงินเฟ้อและการเติบโตจึงแทบไม่เปลี่ยนแปลง”

Yale Budget Lab ได้ปรับปรุงการคำนวณว่าภาษีเหล่านี้จะทำให้ครัวเรือนอเมริกันต้องจ่ายเพิ่มเท่าไร หลังคำวินิจฉัยของศาลสูง พบว่าภาษีจะทำให้ค่าใช้จ่ายของผู้บริโภคเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 600 ถึง 800 ดอลลาร์ หากภาษีภายใต้ IEEPA ยังคงอยู่ มันจะทำให้ชาวอเมริกันต้องจ่ายเกือบสองเท่า

บริษัทต่าง ๆ ได้ส่งผ่านผลกระทบของภาษีส่วนใหญ่ไปยังผู้บริโภคแล้ว ซึ่งหมายความว่าราคาอาจไม่เพิ่มขึ้นอย่างมากในเร็ว ๆ นี้ อย่างไรก็ตาม ราคาสินค้าก็ไม่น่าจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญหรือรวดเร็ว เนื่องจากบริษัทยังคงเผชิญกับความไม่แน่นอนทางการค้าและรักษากำไรไว้

คำถามสำหรับผู้ที่หวังจะได้รับเงินคืน

แม้คำวินิจฉัยของศาลสูงจะเปิดโอกาสให้บริษัทได้รับเงินคืน แต่คำตัดสินไม่ได้ระบุขั้นตอนการชำระเงินคืน ทำให้ยากต่อการที่ผู้นำเข้าชาวอเมริกันจะเรียกคืนเงินใช้จ่ายไปหลายเดือนในกรณีของภาษีผิดกฎหมาย

ผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมายระบุว่าจะใช้เวลาหลายเดือนกว่าที่บริษัทจะทราบว่าพวกเขามีสิทธิ์ได้รับเงินคืน เนื่องจากเรื่องนี้ต้องได้รับการพิจารณาจากศุลกากรและชายแดนสหรัฐ (U.S. Customs and Border Protection), ศาลการค้าระหว่างประเทศในนิวยอร์ก รวมถึงศาลชั้นต่ำ นอกจากเวลาที่ใช้ในการกำหนดกระบวนการเก็บเงินคืนแล้ว รัฐบาลทรัมป์อาจท้าทายคำสั่งศาลการค้าให้จ่ายเงินคืน ซึ่งอาจนำไปสู่การต่อสู้ทางกฎหมายใหม่ที่อาจใช้เวลาหลายปี

แม้บริษัทจะได้รับเงินคืนแล้วก็ตาม Paul Donovan หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ UBS กล่าวว่า เขาไม่คิดว่าจะมีเงินเหล่านี้ไปถึงผู้บริโภค เนื่องจากกลัวว่าการคืนเงินจะเพิ่มแรงกดดันต่อวิกฤตหนี้สินที่กำลังเพิ่มขึ้น

“เงินคืนภาษีศุลกากรจะเพิ่มงบประมาณขาดดุลของสหรัฐและทำหน้าที่เป็นกระตุ้นทางการคลัง” Donovan กล่าวในบันทึกเมื่อวันจันทร์ “เงินคืนใด ๆ จะจ่ายให้กับผู้นำเข้าในสหรัฐ (เพราะพวกเขาเป็นผู้ชำระเงินให้กับคลังสหรัฐ) ด้วยภาษีใหม่ที่เข้ามา ดูเหมือนจะเป็นไปได้ยากที่ใครจะรีบลดราคาสินค้าให้กับลูกค้า”

สมาชิกในรัฐบาลทรัมป์แสดงความไม่เชื่อมั่นว่ารายได้จากภาษีศุลกากรจะถูกส่งคืนให้กับชาวอเมริกัน ในคำกล่าวที่สมาคมเศรษฐกิจดัลลัส หลังคำวินิจฉัย Bessent รัฐมนตรีคลังดูเหมือนจะยืนยันว่าการนำเงินจากภาษีไปคืนให้บริษัทและผู้บริโภคอาจเป็นเส้นทางที่ยาวนานและเป็นไปไม่ได้

“ความรู้สึกของผมคือมันอาจลากยาวเป็นสัปดาห์ เดือน หรือปี ก็ได้… แล้วแต่จะเป็นไป” Bessent กล่าว

“ผมมีความรู้สึกว่าชาวอเมริกันอาจไม่ได้เห็นมัน” เขาสรุป

เข้าร่วมกับเราในงาน Fortune Workplace Innovation Summit วันที่ 19–20 พฤษภาคม 2026 ที่แอตแลนตา ยุคใหม่ของนวัตกรรมในที่ทำงานมาถึงแล้ว—และแผนการเก่า ๆ กำลังถูกเขียนใหม่ ในงานสุดพิเศษนี้ ผู้นำที่สร้างสรรค์ที่สุดของโลกจะมารวมตัวกันเพื่อสำรวจว่า AI มนุษยชาติ และกลยุทธ์ รวมกันเพื่อกำหนดอนาคตของการทำงานอีกครั้ง ลงทะเบียนตอนนี้