คาดการณ์ราคาทองคำในเดือนกุมภาพันธ์: กลยุทธ์การปรับฐานและการขึ้นของราคาท่ามกลางความแข็งแกร่งของดอลลาร์และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์

ตลาดทองคำในขณะนี้กำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่าน ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดว่ามันจะเข้าสู่การปรับฐานลึกหรือเป็นเพียงการปรับฐานชั่วคราวภายในแนวโน้มขาขึ้นระยะยาว ท่ามกลางแรงกดดันหลายด้านที่รวมกันระหว่างการแข็งค่าของดอลลาร์ การลดลงของส่วนต่างความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และกระแสขายในตลาดโลกโดยรวม การคาดการณ์ราคาทองคำในปัจจุบันสะท้อนความแตกแยกชัดเจนระหว่างแรงกดดันระยะสั้นและแนวโน้มเชิงบวกในระยะกลางและยาว ซึ่งทำให้ช่วงเวลานี้เป็นจุดสำคัญในการทำความเข้าใจแนวทางของโลหะมีค่าสำหรับสัปดาห์ที่จะถึงนี้

สมการราคาสำใหม่: ดอลลาร์แข็งแรงได้เปลี่ยนภาพตลาดอย่างไร

ดอลลาร์สหรัฐมีบทบาทสำคัญในการกำหนดแนวทางของทองคำในช่วงนี้ โดยดัชนีดอลลาร์พุ่งขึ้นใกล้ระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ ซึ่งได้รับแรงหนุนจากพัฒนาการทางการเมืองและนโยบายการเงินที่สร้างความเชื่อมั่นให้กับสกุลเงินสีเขียวนี้ ในบริบทนี้ ทองคำจึงมีแนวโน้มที่จะเผชิญแรงกดดันมากขึ้น แม้จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานของมันก็ตาม การที่ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นทำให้ต้นทุนการถือครองทองคำในสกุลดอลลาร์ของนักลงทุนต่างประเทศสูงขึ้น ซึ่งลดความน่าดึงดูดใจและผลักดันให้มีการลดตำแหน่งลงทุน

การขึ้นของดอลลาร์ยังขยายผลไปถึงการเพิ่มต้นทุนการถือครองทองคำในมูลค่าดอลลาร์ของนักลงทุนต่างชาติ ซึ่งทำให้ความน่าดึงดูดใจลดลงและเป็นแรงกดดันให้ลดการถือครอง นอกจากนี้ การแต่งตั้งเควิน วอร์ช เป็นผู้สมัครในตำแหน่งเศรษฐกิจสำคัญ ซึ่งเป็นที่รู้จักในแนวคิดที่ค่อนข้างเข้มงวดต่อการนโยบายการเงิน ก็เป็นปัจจัยเสริมให้ดอลลาร์ได้รับแรงหนุนในตลาด ในสภาพแวดล้อมที่ความอ่อนไหวต่อการเคลื่อนไหวของสกุลเงินดอลลาร์สูง การปรับปรุงความน่าดึงดูดใจของดอลลาร์เพียงเล็กน้อยก็สามารถเปลี่ยนเส้นทางการไหลของเงินลงทุนออกจากทองคำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่สภาพคล่องโดยรวมอ่อนแอ ซึ่งจะทำให้ผลกระทบเชิงลบรุนแรงขึ้นและเคลื่อนไหวได้รุนแรงกว่าปกติ

อิทธิพลของความแข็งแกร่งของดอลลาร์ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในด้านเดียวเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการที่ดอลลาร์กลับมาเป็นที่หลบภัยชั่วคราวในช่วงเวลาที่ตลาดเกิดความไม่แน่นอน ซึ่งสร้างการแข่งขันโดยตรงระหว่างมันกับโลหะมีค่าในด้านการไหลเข้าเพื่อการป้องกันความเสี่ยงระยะสั้น และจำกัดความสามารถของทองคำในการรักษาโมเมนตัมขาขึ้นในระยะใกล้

การลดส่วนต่างความเสี่ยง: ความคืบหน้าทางภูมิรัฐศาสตร์ลดความหวัง

ความคืบหน้าทางภูมิรัฐศาสตร์ล่าสุดมีบทบาทสำคัญในการลดส่วนต่างความเสี่ยงที่เคยสนับสนุนราคาทองคำ โดยสหรัฐอเมริกาและอิหร่านประกาศความเห็นชอบในการเจรจาที่โอมาน ซึ่งตลาดมองว่าเป็นความพยายามในการชะลอความรุนแรงมากกว่าการขยายความขัดแย้ง การเปลี่ยนแปลงนี้ แม้ดูเหมือนเปราะบางบนพื้นผิว ก็เพียงพอที่จะปรับราคาความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์บางส่วนและลดความต้องการในสินทรัพย์ปลอดภัยในทันที

นอกจากนี้ สัญญาณบวกเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ กับจีน โดยเฉพาะข่าวเกี่ยวกับการเจรจา “ในเชิงบวก” และความเป็นไปได้ที่จีนจะเพิ่มการซื้อสินค้าการเกษตรจากสหรัฐฯ ก็เป็นอีกปัจจัยที่ช่วยผ่อนคลายความกังวลในตลาด ในสถานการณ์เช่นนี้ ทองคำไม่จำเป็นต้องมีข่าวร้ายโดยตรงเพื่อให้ราคาปรับตัวลง เพียงแค่ไม่มีแรงจูงใจทางภูมิรัฐศาสตร์ที่รุนแรงมากพอที่จะผลักดันให้นักลงทุนหันไปป้องกันความเสี่ยง

กระแสขายในตลาดโดยรวม: การปรับพอร์ตแบบครอบคลุม

แรงกดดันไม่ได้จำกัดอยู่แค่ทองคำเท่านั้น แต่ยังรวมถึงกระแสขายในวงกว้างที่ส่งผลต่อทั้งตลาดโลก โดยครอบคลุมทั้งหุ้นในภูมิภาค สกุลเงินดิจิทัล และบางสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าตลาดกำลังอยู่ในช่วงปรับพอร์ตครั้งใหญ่ ไม่ใช่แค่การเทขายสินทรัพย์ใดสินทรัพย์หนึ่งเป็นพิเศษ

กระแสนี้ได้รับแรงหนุนจากความกังวลหลายด้าน เช่น ค่าต้นทุนการลงทุนในภาค AI ที่เพิ่มขึ้นและผลกระทบต่อกำไรและการประเมินมูลค่าของบริษัทเทคโนโลยี ซึ่งทำให้นักลงทุนลดความเสี่ยงในสินทรัพย์ต่าง ๆ เพื่อเพิ่มสภาพคล่องและลดการใช้เลเวอเรจ

สภาพคล่องต่ำ: ตัวเร่งความผันผวนและวงจรย้อนกลับ

สภาพคล่องที่อ่อนแอเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้การเคลื่อนไหวของราคาล่าสุดในตลาดทองคำรุนแรงขึ้น เนื่องจากการเทรดในสภาพแวดล้อมที่สภาพคล่องจำกัดสร้างวงจรย้อนกลับที่รุนแรง การขาดทุนในสินทรัพย์หนึ่งจะส่งผลให้เกิดแรงกดดันในสินทรัพย์อื่น ๆ พร้อมกัน ทำให้การเคลื่อนไหวของราคาไม่อิงมูลค่าที่แท้จริงเท่านั้น แต่ยังอิงกับการไหลออก-เข้าแบบบังคับ

ความขาดแคลนสภาพคล่องนี้ทำให้เกิดการทำกำไรและคำสั่งหยุดขาดทุนที่รวดเร็วขึ้น ซึ่งยิ่งทำให้การปรับฐานรุนแรงขึ้น แม้จะไม่มีปัจจัยพื้นฐานที่ชัดเจนมากนักก็ตาม สถานการณ์เช่นนี้ทำให้นักลงทุนมักเลือกแนวทางป้องกันระยะสั้น โดยลดการถือครองแทนที่จะสร้างตำแหน่งใหม่ ในระยะใกล้ ทองคำจึงยังคงเสี่ยงต่อความผันผวนสูงทั้งขึ้นและลง จนกว่าตลาดจะกลับเข้าสู่สมดุล

วิเคราะห์ทางเทคนิค: การทดสอบสำคัญและระดับสำคัญ

ทองคำเข้าสู่สัปดาห์ใหม่ในสภาพทางเทคนิคที่ละเอียดอ่อน หลังจากเปลี่ยนจาก “การเด้งกลับรุนแรง” ไปสู่การทดสอบระดับราคาที่เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ ซึ่งเป็นหนึ่งในความเคลื่อนไหวที่รุนแรงที่สุดตั้งแต่วิกฤตการเงินโลก

ปัจจุบัน ราคากำลังเคลื่อนไหวในกรอบแนวรับแนวต้านที่แคบบนกรอบเวลาสองชั่วโมง ซึ่งสะท้อนความขัดแย้งระหว่างความพยายามฟื้นแนวโน้มขาขึ้นและแรงกดดันในการปรับพอร์ต จุดสำคัญคือ ราคากำลังเข้าใกล้บริเวณ 4,950 - 5,100 ดอลลาร์ ซึ่งเป็น “คอหัก” ของแนวโน้มก่อนหน้านี้และเป็นจุดสำคัญที่ต้องจับตา หากราคายืนเหนือระดับนี้ได้ ก็จะเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าการเด้งกลับอาจกลายเป็นแนวโน้มขาขึ้นที่ยั่งยืนมากขึ้น

บริเวณ 5,320 ดอลลาร์เป็นแนวต้านทางเทคนิคถัดไป ซึ่งเคยเป็นจุดทะลุผ่านที่กลายเป็นแนวต้านแนวรับ ในขณะที่ระดับ 4,600 ดอลลาร์เป็นแนวรับจิตวิทยาและแนวรับทางเทคนิคที่สำคัญ รองลงมาคือบริเวณ 4,400 - 4,300 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดปัจจุบันและเป็นเส้นทางปลอดภัยสำหรับแนวโน้มระยะกลางถึงยาว

ตัวชี้วัดโมเมนตัมและแนวรับทางเทคนิค

ดัชนี MACD แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวของโมเมนตัมอย่างค่อยเป็นค่อยไป หลังจากความล้มเหลวของการล่มสลาย โดยแท่งเทียนสีแดงเริ่มลดลงอย่างชัดเจน พร้อมกับการเกิดสัญญาณตัดกันบวกเบื้องต้นระหว่างเส้น MACD กับเส้นสัญญาณ ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการซื้อเริ่มกลับมาแบบเลือกเจาะจง แต่ยังต้องรอการยืนยันด้วยการทะลุผ่านระดับแนวต้าน

ดัชนี RSI อยู่ใกล้ระดับ 48 หลังจากร่วงลงอย่างรุนแรงจากระดับ overbought ที่เกิน 80 ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดกำลังออกจากภาวะ oversold และเริ่มสร้างฐานราคาที่สมดุลมากขึ้น สถานะนี้เป็นกลางและไม่มีฝ่ายใดครองตลาดอย่างชัดเจน ทำให้แนวโน้มต่อไปขึ้นอยู่กับการทะลุผ่านหรือการร่วงหลุดระดับสำคัญ

กลยุทธ์การเทรด: แนวโน้มและระดับสำคัญ

แนวโน้มที่เป็นที่นิยมคือรอให้ราคายืนเหนือบริเวณ 4,950 - 5,100 ดอลลาร์ก่อนที่จะมองหาการขึ้นต่อ เพราะหากทองสามารถเปลี่ยนบริเวณนี้เป็นแนวรับได้ ก็อาจเปิดทางไปยัง 5,320 ดอลลาร์ แล้วค่อยๆ ทดสอบจุดสูงสุดในอดีตในหลายขั้นตอน

ในทางตรงกันข้าม หากราคาล้มเหลวในการทะลุผ่านบริเวณนี้และมีแรงขายใหม่เกิดขึ้น ก็จะทำให้บริเวณ 4,600 - 4,400 ดอลลาร์กลายเป็นจุดประเมินผลและจุดเปลี่ยนสำคัญ ซึ่งอาจเป็นแนวรับสุดท้ายก่อนการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มระยะยาวอย่างลึกซึ้ง

ระดับสำคัญทางเทคนิค:

คาดการณ์ราคาทองคำจากสถาบันการเงิน: มุมมองแตกต่างแต่ยังมองในแง่บวก

แม้จะเผชิญแรงกดดันในระยะสั้น แต่สถาบันการเงินรายใหญ่ยังคงมองในแง่บวกต่อแนวโน้มทองคำในปี 2026 โดยมีเป้าหมายราคาที่แตกต่างกันไปตามระดับความเชื่อมั่น

JPMorgan ยังคงประมาณการไว้ที่ประมาณ 6,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในสิ้นปี 2026 โดยอ้างอิงจากการซื้อสะสมของธนาคารกลางและการกระจายการถือครองสำรองเงินตราออกจากดอลลาร์ สถาบันชี้ว่าความต้องการจากธนาคารกลางอาจใกล้ 800 ตันต่อปี ซึ่งเป็นแรงหนุนเชิงโครงสร้างให้กับราคา

UBS คาดการณ์ว่าทองคำจะเคลื่อนไหวในช่วง 6,100-6,200 ดอลลาร์ในช่วงปลายปี 2026 โดยมองว่าการปรับฐานในปัจจุบันเป็นเพียงการปรับตัวในแนวโน้มขาขึ้นหลัก ไม่ใช่การกลับตัวเชิงโครงสร้าง

ด้าน Deutsche Bank คาดว่าทองคำอาจไปแตะระดับ ประมาณ 6,000 ดอลลาร์ในสิ้นปี ซึ่งเป็นผลจากความต้องการของภาคธุรกิจและการป้องกันความเสี่ยงจากแนวโน้มเศรษฐกิจโลกชะลอตัวต่อเนื่อง

ในระยะสั้นและแนวทางเชิงกลยุทธ์ นักวิเคราะห์อิสระและธนาคารในภูมิภาคต่าง ๆ คาดว่าราคาทองคำอาจเคลื่อนไหวในช่วงกว้างประมาณ 4,800 ถึง 5,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ในไม่ช้านี้ โดยแนวโน้มจะขึ้นอยู่กับ 3 ปัจจัยหลัก คือ ทิศทางของดอลลาร์ การตัดสินใจนโยบายการเงิน และความเสี่ยงในตลาดโลก

ปัจจัยเศรษฐกิจสำคัญที่จะกำหนดแนวทาง

เหตุการณ์เศรษฐกิจสำคัญที่กำลังจะเกิดขึ้นซึ่งอาจส่งผลต่อแนวโน้มราคาทองคำในอนาคต ได้แก่:

การตัดสินใจของธนาคารอังกฤษเรื่องอัตราดอกเบี้ย: หากมีแนวโน้มระมัดระวังมากขึ้นหรือส่งสัญญาณว่ามีโอกาสลดดอกเบี้ยในอนาคต ก็จะเป็นปัจจัยหนุนทองคำ โดยอ่อนค่าของปอนด์และการเพิ่มความต้องการป้องกันความเสี่ยง

ข้อมูลสภาพการว่างงานของสหรัฐฯ: เป็นตัวชี้วัดสำคัญของความแข็งแกร่งของตลาดแรงงาน หากตัวเลขออกมาสูงกว่าคาด ก็อาจสนับสนุนแนวโน้มชะลอเศรษฐกิจและกดดันดอลลาร์ ซึ่งเป็นบวกต่อทองคำ

นโยบายของธนาคารกลางยุโรป: การประกาศอัตราดอกเบี้ยและแถลงการณ์ทางการเมืองของ ECB อาจส่งผลต่อยูโรและอัตราผลตอบแทนพันธบัตร ซึ่งความระมัดระวังในแนวโน้มนี้จะสนับสนุนความต้องการทองคำเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง

สรุป: มุมมองสมดุลของตลาดทองคำ

แนวโน้มราคาทองคำในตอนนี้แสดงความแตกแยกชัดเจนระหว่างแรงกดดันระยะสั้นและมุมมองเชิงบวกในระยะกลางและยาว ช่วงเวลานี้เป็นการปรับราคาหรือปรับฐานชั่วคราวในแนวโน้มขาขึ้นระยะยาว ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างอย่างแท้จริงของแนวโน้ม

พื้นฐานเชิงโครงสร้างที่สนับสนุนทองคำยังคงแข็งแรงในปี 2026 ตั้งแต่การซื้อสะสมของธนาคารกลาง ไปจนถึงความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและมูลค่าของสกุลเงินปลอม แต่ตลาดในตอนนี้กำลังอยู่ในช่วงปรับพอร์ต ต้องใช้ความอดทนและรอการยืนยันทางเทคนิคก่อนที่จะเชื่อมั่นในการขึ้นต่อ

สำหรับนักเทรดและนักลงทุน คำแนะนำชัดเจน: ช่วงเวลานี้เป็นจุดสำคัญที่อาจกำหนดแนวทางในครึ่งแรกของปี 2026 โดยเฉพาะในบริบทที่ตลาดมีความอ่อนไหวสูงต่อการเปลี่ยนแปลงของดอลลาร์ นโยบายการเงิน และสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ ควรรอการยืนยันทางเทคนิคที่ชัดเจนก่อนสร้างตำแหน่งระยะยาว พร้อมระวังความผันผวนรุนแรงที่อาจเกิดขึ้นจากสภาพคล่องที่จำกัด