#WalshonFedPolicy Kevin Warsh การเสนอชื่อเข้าทำงานของ Fed และผลกระทบต่อตลาด (ก.พ. 2026)

เมื่อวันที่ 30 มกราคม 2026 ประธานาธิบดีทรัมป์ได้เสนอชื่อ Kevin Warsh อดีตผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ (2006–2011) เพื่อสืบทอดตำแหน่งเจอโรม พาวเวลล์ เป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐ Warsh ซึ่งเป็นที่รู้จักในฐานะนัก hawk ต่อภาวะเงินเฟ้อ ได้ปรับท่าทีเมื่อเร็ว ๆ นี้ให้มีความละเอียดอ่อนมากขึ้น — สนับสนุนอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงในระยะสั้น ขณะเดียวกันก็สนับสนุนการลดขนาดงบดุลอย่างรุนแรง
การผสมผสานระหว่างการผ่อนคลายทางการเงินในระยะสั้นและการเข้มงวดเชิงปริมาณในระยะยาว (QT) เป็นการเปลี่ยนแปลงแนวทางนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ซึ่งมีผลกระทบกว้างขวางต่อหุ้น ที่อยู่อาศัย ตราสารหนี้คงที่ และคริปโตเคอร์เรนซี
🏛️ พื้นหลังและวิวัฒนาการนโยบายของ Warsh
Warsh เคยทำงานที่ Fed ในช่วงวิกฤตการเงินปี 2008 และได้รับชื่อเสียงจากการเตือนเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อและฟองสบู่สินทรัพย์ที่เกิดจากการกระตุ้นเศรษฐกิจเกินไป เขาคัดค้าน QE2 และวิจารณ์การขยายตัวของนโยบายการเงินเป็นระยะเวลานาน
หลังจากออกจาก Fed เขาแย้งว่าอัตราดอกเบี้ยต่ำสุดและ QE ขนาดใหญ่ทำให้ตลาดผิดเพี้ยนและเสริมสร้างความน่าเชื่อถือของสถาบัน เขาเรียกร้องให้มี “การเปลี่ยนแปลงแนวทาง” ในการธนาคารกลาง
ตั้งแต่ปี 2025 เป็นต้นมา ทัศนคติของ Warsh ก็เปลี่ยนไป โดยรับรู้ถึงผลกระทบของเทคโนโลยีและ AI ที่ช่วยเพิ่มผลผลิต เขาแสดงความสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยหากภาวะเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับต่ำ ในเวลาเดียวกัน เขายังคงเน้นการปรับสมดุลงบดุลเพื่อ ลดความเสี่ยงเชิงระบบ
📉 วิสัยทัศน์นโยบายหลัก: การลดอัตราดอกเบี้ยและการลดขนาดงบดุล
กรอบแนวคิดของ Warsh รวมการผ่อนคลายทางการเงินกับการเข้มงวดเชิงโครงสร้าง
เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย เขาได้แสดงความเปิดกว้างต่อการลดอัตราดอกเบี้ยเกิน 100 จุดฐาน ซึ่งอาจทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางอยู่ในช่วง 2.5%–2.75% หากภาวะเงินเฟ้อยังคงอยู่ภายใต้การควบคุม ซึ่งจะสนับสนุนการใช้จ่ายของผู้บริโภค การลงทุนของธุรกิจ และความสามารถในการซื้อบ้าน
เกี่ยวกับสภาพคล่อง เขาให้ความสนับสนุนการเร่ง QT โดยการลดงบดุลของ Fed — ปัจจุบันอยู่เหนือ $7 ล้านล้านดอลลาร์ — ผ่านการลดการถือครองพันธบัตรรัฐบาลและหลักทรัพย์ที่สนับสนุนโดยจำนอง
กลยุทธ์สองด้านนี้สร้างพลวัตที่ซับซ้อน: การกระตุ้นเศรษฐกิจในระยะสั้นควบคู่ไปกับวินัยทางการเงินในระยะยาว
📈 ผลกระทบทางเศรษฐกิจและตลาด
อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ต่ำลงอาจช่วยกระตุ้นการกู้ยืม การลงทุน และความต้องการที่อยู่อาศัย อย่างไรก็ตาม การลดขนาด QT อย่างรุนแรงลดสภาพคล่องในระบบ ซึ่งอาจทำให้ผลตอบแทนระยะยาวเพิ่มขึ้นและบีบคั้นเงื่อนไขทางการเงิน
ความตึงเครียดนี้สร้างสัญญาณตลาดที่ผสมผสาน:
สนับสนุนกลุ่มอุตสาหกรรมที่อ่อนไหวต่อการเติบโต
จำกัดกลุ่มสินทรัพย์ที่มีการใช้หนี้สูงและเก็งกำไร
ความไวต่อข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคและคำแนะนำของ Fed เพิ่มขึ้น
ปฏิกิริยาตลาดในช่วงต้นหลังจากการเสนอชื่อ Warsh สะท้อนความไม่แน่นอนนี้ โดยโลหะมีค่าและคริปโตอ่อนแอลง ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น และผลตอบแทนพันธบัตรผันผวน
ในด้านที่อยู่อาศัย การลดอัตราดอกเบี้ยอาจช่วยให้ความสามารถในการซื้อบ้านดีขึ้น แต่ QT อาจจำกัดการลดลงของอัตราจำนอง ทำให้ผลกระทบจากการกระตุ้นชะลอลง
₿ ผลกระทบต่อคริปโตเคอร์เรนซีและ Bitcoin
Warsh แสดงความเห็นในเชิงบวกอย่างชัดเจนต่อ Bitcoin และสินทรัพย์ดิจิทัล
เขามองว่า Bitcoin เป็นทางเลือกของรุ่นต่อรุ่นแทนทองคำ และเป็นกลไก “วินัยนโยบาย” ที่สะท้อนผลกระทบของการเกินดุลทางการเงิน แทนที่จะมองคริปโตเป็นภัยคุกคามเชิงระบบ เขากลับมองว่าเป็นเครื่องมือสะท้อนความคิดเห็นของตลาด
แม้ว่าเขาจะไม่สนับสนุนให้ Fed ถือ Bitcoin หรือดำเนินนโยบาย CBDC อย่างรุนแรง แต่ท่าทีของเขาชี้ให้เห็นถึงความเปิดกว้างต่อการกำกับดูแล stablecoin ที่ชัดเจนและการบูรณาการสินทรัพย์ดิจิทัลในระดับสถาบัน
การมีส่วนร่วมในโครงการที่เกี่ยวข้องกับคริปโตในอดีตของเขายังสะท้อนความคุ้นเคยกับภาคส่วนนี้
⚖️ นัก hawk กลายเป็น dove หรือผู้เข้มงวดเชิงโครงสร้าง?
ผู้สนับสนุนโต้แย้งว่าการดำเนินนโยบายของ Warsh ช่วยฟื้นฟูวินัยโดยลดความเสี่ยงทางศีลธรรมที่เกิดจาก QE เป็นระยะเวลานานและการสนับสนุนตลาดในทางอ้อม
นักวิจารณ์เตือนว่าการลดขนาด QT อย่างรวดเร็วอาจลบ “Fed put” ซึ่งเพิ่มความผันผวนและความเสี่ยงด้านลบในสินทรัพย์ต่าง ๆ
สำหรับตลาดคริปโต นี่คือผลกระทบสองด้าน:
ความน่าเชื่อถือในระยะยาวและความชัดเจนด้านกฎระเบียบ (เป็นบวก)
แรงกดดันด้านสภาพคล่องในระยะสั้นและความผันผวน (เป็นลบ)
Warsh เน้นความเป็นอิสระของ Fed แม้จะมีความสอดคล้องทางการเมืองในเป้าหมายการเติบโต โดยเน้นสมดุลที่เขาต้องการรักษา
👀 ปัจจัยสำคัญที่ควรจับตามอง
ผู้เข้าร่วมตลาดควรติดตาม:
การพิจารณาของวุฒิสภา
แนวทางล่วงหน้าของอัตราดอกเบี้ยและ QT
การเคลื่อนไหวของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล
สภาพคล่องในตลาด
ความผันผวนของหุ้นและคริปโต
กฎระเบียบ stablecoin และสินทรัพย์ดิจิทัล
ผลกระทบจากระดับโลกอาจส่งผลต่อเศรษฐกิจเกิดใหม่ ความแข็งแกร่งของดอลลาร์ และการไหลของทุนระหว่างประเทศ
หากได้รับการยืนยัน Warsh คาดว่าจะเข้ารับตำแหน่งในกลางปี 2026
✅ สรุป
การเสนอชื่อ Kevin Warsh เป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงแนวทางนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ที่อาจเกิดขึ้น
กรอบแนวคิดของเขา — ผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นพร้อมกับบังคับใช้วินัยงบดุลในระยะยาว — ผสมผสานการกระตุ้นและการควบคุม ซึ่งอาจช่วยเสถียรภาพการเติบโตในขณะเดียวกันก็จำกัดความเสี่ยงเชิงโครงสร้าง แต่ก็เพิ่มความซับซ้อนของนโยบายและความไวของตลาด
สำหรับคริปโต การรับรู้ของ Warsh ต่อ Bitcoin ในฐานะเครื่องมือวินัยของตลาดเป็นสิ่งสนับสนุน แต่การลดขนาดสภาพคล่องจาก QT อาจทำให้เกิดความผันผวนในระยะสั้น
นักลงทุนควรเตรียมตัวรับมือกับ Fed ที่มีความคาดเดาน้อยลง ขึ้นอยู่กับข้อมูลมากขึ้น และมุ่งเน้นไปที่การปรับสมดุลเชิงโครงสร้าง
🎯 ข้อมูลเชิงกลยุทธ์
ผู้เข้าร่วมตลาดควรติดตามอย่างใกล้ชิด:
✔ การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ย
✔ การดำเนินการ QT
✔ สัญญาณด้านกฎระเบียบของสินทรัพย์ดิจิทัล
✔ แนวโน้มสภาพคล่อง
✔ การเปลี่ยนแปลงความเต็มใจรับความเสี่ยง
ความเข้าใจในแนวทางนโยบายที่สมดุลแต่เข้มงวดของ Warsh จะเป็นกุญแจสำคัญในการนำทางโอกาสในด้านที่อยู่อาศัย หุ้น ตราสารหนี้ และคริปโตเคอร์เรนซีในปีต่อ ๆ ไป