แนวโน้มผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ของไมโครซอฟท์: การเติบโตของ Azure จะสามารถชดเชยการใช้จ่ายด้าน AI ที่พุ่งสูงขึ้นได้หรือไม่?

Microsoft มีกําหนดจะเปิดเผยผลประกอบการทางการเงินสําหรับไตรมาสที่สองของปีงบประมาณ 2026 หลังจากตลาดปิดในวันที่ 28 มกราคม นักลงทุนกําลังรอด้วยลมหายใจที่กลั้นหายใจเพื่อดูว่าการเติบโตของคลาวด์คอมพิวติ้งที่แข็งแกร่งจะเพียงพอที่จะชดเชยต้นทุนที่เพิ่มขึ้นที่เกี่ยวข้องกับการลงทุน AI หรือไม่

ความคาดหวังทางการเงินและตัวชี้วัดหลักตามความคาดหวังของนักวิเคราะห์ที่รวบรวมโดย StockStory Microsoft คาดว่ารายได้จะถึงไตรมาสนี้**$ 80.32 พันล้านเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายปี15.3%。 นับเป็นการเร่งการเติบโตเมื่อเทียบกับอัตราการเติบโต 12.3% ในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว กําไรต่อหุ้น (EPS) ที่ปรับปรุงแล้วคาดว่าจะเป็น100.00 บาท**。

Azure และ AI: กลไกการเติบโตการมองโลกในแง่ดีของตลาดขับเคลื่อนโดย Azure เป็นหลัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดเกิดใหม่บริการ Azure AI。 ข้อมูลจาก Visible Alpha แสดงให้เห็นว่าตั้งแต่ต้นปี 2025 ความคาดหวังรายได้ของตลาดสําหรับกลุ่มนี้เพิ่มขึ้นเกือบ 25% นักวิเคราะห์คาดว่า Azure จะเติบโตในอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ (CC) ประมาณไตรมาสนี้**37%**ซึ่งต่ํากว่า 39% ของไตรมาสก่อนหน้าเล็กน้อย แต่ยังคงอยู่ในระดับที่สูงมาก นักวิเคราะห์ของ Evercore ISI ตั้งข้อสังเกตว่า Azure ยังคงอยู่ใน “ตําแหน่งการแข่งขันที่ดี” ในการเปลี่ยนแปลง AI ขององค์กร

Margin Clouds: Capex มหาศาลแม้ว่าแนวโน้มรายได้จะแข็งแกร่ง แต่แนวโน้มผลประกอบการของ Microsoft กําลังเผชิญกับการพิจารณาอย่างรอบคอบ ตามรายงานของ S&P Global รายจ่ายด้านทุนประจําปีของ Microsoft คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจาก 44.5 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2024 เป็นปีงบประมาณ 2026**$ 97.7 พันล้าน**。

ก่อนหน้านี้ CFO Amy Hood ได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่าการใช้จ่ายในปีงบประมาณ 2026 จะเกินปีงบประมาณ 2025 ซึ่งหักล้างความคาดหวังก่อนหน้านี้ของตลาดเกี่ยวกับการชะลอตัวของการใช้จ่าย นักวิเคราะห์คาดว่าอัตรากําไรจากการดําเนินงานจะแคบลงเหลือไตรมาสนี้ **67%**ซึ่งเป็นระดับต่ําสุดในรอบสามปี

ความเชื่อมั่นของตลาด: ความกังวลเกี่ยวกับฟองสบู่ AIแม้จะมีผลการดําเนินงานที่แข็งแกร่ง แต่ราคาหุ้นของ Microsoft ก็ไม่น่าพอใจเมื่อเร็ว ๆ นี้ นับตั้งแต่รายงานผลประกอบการครั้งล่าสุด ราคาหุ้นลดลงประมาณ 10%17.8%อัตราส่วนราคาต่อกําไร (P/E) ก็ลดลงสู่ระดับปัจจุบันจาก 31 เท่าในเดือนกรกฎาคม24 ครั้ง。 “เนื่องจากนักลงทุนจํานวนมากขึ้นคาดการณ์ว่าฟองสบู่ AI จะแตก การลงทุนในยักษ์ใหญ่ดังกล่าวอาจมีความเสี่ยงอย่างมาก เนื่องจากการครอบงําของ Microsoft และขนาดที่ใหญ่โตในตลาดคลาวด์” นักวิเคราะห์ของ Seeking Alpha ตั้งข้อสังเกต ”