ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 ด้วยการเปิดตัว ETF สำหรับเหรียญแคชเชียร์ในตลาดสหรัฐฯ จริงหรือไม่ที่เหรียญแคชเชียร์สามารถทำการซื้อพื้นฐานได้?

สำหรับคำถามว่า “เหรียญแคชเชียร์สามารถซื้อพื้นฐานได้หรือไม่” คำตอบไม่ได้ง่ายเพียงแค่ “ใช่” หรือ “ไม่ใช่” ตลาดเหรียญแคชเชียร์ในปัจจุบัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีการเปิดตัว ETF ได้เข้าสู่ช่วงใหม่ของการแยกตัวสูงและการเลือกตัวมากกว่าความพยายาม

โดยสรุป การซื้อพื้นฐานโดยไม่คิดมากมีความเสี่ยงสูง แต่หน้าต่างสำหรับการวางกลยุทธ์ในสินทรัพย์เฉพาะกำลังเปิดขึ้นแนวโน้มในอนาคตจะไม่เน้นการขึ้นโดยทั่วไปอีกต่อไป แต่จะขับเคลื่อนโดยเรื่องราวเฉพาะ เช่น “การปฏิบัติตามกฎของ ETF” และ “ผลตอบแทนจริงและคุณค่าทางนิเวศ”

สถานการณ์ตลาด ETF สำหรับเหรียญแคชเชียร์: “น้ำแข็งและไฟ” ที่สุดขั้ว

ผลการดำเนินงานของ ETF สำหรับเหรียญแคชเชียร์ที่จดทะเบียนแล้วแสดงความแตกต่างอย่างมาก ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความชื่นชอบของเงินทุนอย่างชัดเจน

1. ผู้นำ (XRP)

· ลักษณะสำคัญ: เงินทุนไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง ราคาขึ้นสวนตลาด
· ข้อมูล/สถานการณ์เฉพาะ: หลังจากจดทะเบียนแล้ว บันทึกการไหลออกเป็นศูนย์ ในช่วงตลาดตกในพฤศจิกายน 2025 ราคาของ XRP กลับตัวขึ้นประมาณ 7.2%
· กลไกหลัก: การยุติความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ (การประนีประนอมกับ SEC) มีเรื่องราวที่ใช้งานได้จริงเกี่ยวกับ “การชำระเงินข้ามพรมแดน” และหลายสถาบันออก ETF ทำให้เกิดการแข่งขันในอัตราค่าธรรมเนียม

2. เงินทุนและราคาหลุดความสัมพันธ์ (Solana)

· ลักษณะสำคัญ: เงินทุนไหลเข้ามามาก แต่ราคาพับตัวลงอย่างมาก
· ข้อมูล/สถานการณ์เฉพาะ: การไหลเข้าเป็นสุทธิรวมกว่า 600 ล้านดอลลาร์ แต่ในช่วงเวลาเดียวกัน ราคาของ SOL ร่วงลงประมาณ 29.2%
· กลไกหลัก: การไหลเข้า ETF ไม่สามารถชดเชยการขายล้างระบบที่เกิดจากการร่วงของ Bitcoin; คุณสมบัติ “รายได้จากการฝาก staking” (ประมาณ 6-8% ต่อปี) ดึงดูดกลุ่มเงินลงทุนเพื่อผลตอบแทนระยะยาว

3. ถูกละเลยโดยตลาด (Litecoin, Dogecoin)

· ลักษณะสำคัญ: เงินไหลเข้าไม่มาก ความสนใจต่ำ
· ข้อมูล/สถานการณ์เฉพาะ: มูลค่ารวมของ ETF ทั้งสองไม่เกิน 14 ล้านดอลลาร์ การซื้อขายไม่คล่องแคล่ว
· กลไกหลัก: เรื่องราวล้าสมัย (เช่น LTC) ขาดปัจจัยพื้นฐานสนับสนุน (เช่น DOGE) และไม่สอดคล้องกับความต้องการลงทุนอย่างมีเหตุผลของสถาบัน

จะประเมินอย่างไร: โครงสร้างการประเมินแบบชั้น

จากผลการดำเนินงานของตลาด สามารถแบ่งเหรียญแคชเชียร์เป็น 3 กลุ่ม เพื่อประเมินคุณค่า “ซื้อพื้นฐาน”

ชั้นแรก: สินทรัพย์แกนหลัก (เช่น XRP, Solana)

· กลยุทธ์ซื้อพื้นฐาน: ได้รับ “ตราประทับความถูกต้องตามกฎ” ของ ETF แล้ว เส้นทางด้านกฎระเบียบค่อนข้างชัดเจน มีระบบนิเวศและการรับรองจากสถาบันที่แข็งแกร่ง การปรับฐานราคานี้ส่วนใหญ่มักขึ้นอยู่กับความเสี่ยงเชิงระบบของตลาดมากกว่าการทำลายกลไกของตัวเอง
· คำเตือนความเสี่ยง: แม้แต่เหรียญอย่าง Solana ซึ่งมีการไหลเข้าของเงินทุนอย่างแข็งแรง ก็อาจร่วงลงอย่างรุนแรงในช่วงความผันผวนสุดขีด ETF ก็ไม่ใช่ “ประกัน” ราคาที่ลดลง

ชั้นที่สอง: สินทรัพย์ที่มีคุณค่าทางนิเวศที่มีศักยภาพ (เช่น Chainlink, Avalanche)

· กลยุทธ์ซื้อพื้นฐาน: มักมีโมเดลธุรกิจที่ชัดเจน (เช่น oracle, บล็อกเชนความสามารถสูง) ได้รับประโยชน์จากแนวโน้มระยะยาว เช่น DeFi, RWA กลุ่ม ETF ตัวเลือกในอนาคต (เช่น AVAX, ADA) อาจนำมาซึ่ง “ความคาดหวังการอนุมัติ” ของตลาด
· คำเตือนความเสี่ยง: เนื่องจากมูลค่าตลาดและสภาพคล่องที่จำกัด ความผันผวนสูงขึ้น การอนุมัติ ETF ก็ยังไม่แน่นอน และหลังจากได้รับการอนุมัติแล้วอาจเผชิญกับ “ข่าวดีหมด” หรือความเบี่ยงเบนของราคาเช่น Solana

ชั้นที่สาม: สินทรัพย์ในขอบเขตและสำหรับการเก็งกำไร (เหรียญ Meme ส่วนใหญ่, เหรียญแคชเชียร์ที่เสื่อมความนิยม)

· กลยุทธ์ซื้อพื้นฐาน: การเล่นพนันความเสี่ยงสูงในราคาที่ต่ำมาก อาจถูกขับเคลื่อนโดยอารมณ์สื่อสังคมออนไลน์หรือเหตุการณ์ฉุกเฉินในระยะสั้น
· คำเตือนความเสี่ยง: เป็นพื้นที่ที่มีความเสี่ยงสูงสุด ขาดปัจจัยพื้นฐานสนับสนุน โอกาสที่เงินทุนสถาบันจะเข้าไปผ่าน ETF นั้นต่ำมากและมีความเสี่ยงที่จะกลายเป็นศูนย์ ตัวอย่างเช่น ETF สำหรับ DOGE ที่ไม่เป็นที่นิยมแสดงให้เห็นแล้วว่าความสนใจของสถาบันต่อสินทรัพย์กลุ่มนี้เป็นอย่างไร

โอกาสและความเสี่ยงในหน้าต่างตลาดปัจจุบัน

โอกาสอยู่ที่:

1. ผลตอบแทนจากระบบ: ETF นำเสนอความถูกต้องตามกฎและช่องทางสำหรับเงินทุนสถาบันให้กับเหรียญแคชเชียร์ เงินทุนกำลังไหลออกจาก ETF ของ Bitcoin, Ethereum ในขณะเดียวกันบางส่วนไหลเข้า ETF สำหรับเหรียญแคชเชียร์ แสดงให้เห็นว่ามีการค้นหาโอกาสใหม่
2. ตลาดกระทิงแบบเลือก: แนวโน้มขึ้นทั่วไปอาจไม่เกิดขึ้นง่าย ๆ แต่ตลาดกระทิงแบบเลือก ด้วยความต้องการที่แท้จริง (เช่น RWA, staking yields), โครงสร้างพื้นฐาน และนวัตกรรม อาจกำลังเริ่มต้นสร้าง
3. ความแตกต่างของมูลค่า: ในช่วงภาวะตลาดขายชอร์ตอย่างหวาดกลัว ราคาของโครงการนวัตกรรมที่ดีบางส่วนอาจถูก “ฆ่า” ผิดตัว ทำให้มีจุดสำหรับวางกลยุทธ์ระยะยาว

ความเสี่ยงอยู่ที่:

1. ตลาดแตกตัวอย่างรุนแรง: คอนเซปต์ “เหรียญแคชเชียร์” ในภาพรวมกลายเป็นโมฆะ เงินทุนจะกระจายไปยังเพียงไม่กี่ผู้ชนะ ส่วนใหญ่จะถูกผลักให้ออกไป
2. ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง: ETF สำหรับเหรียญแคชเชียร์ที่มีมูลค่าต่ำพึ่งพาตลาดสดของสินทรัพย์พื้นฐานอย่างมาก เมื่อราคาตลาดร่วงลง อาจทำให้เกิดวงจรขายออกและถอนเงินรุนแรง
3. ผลกระทบ “ผลิตภัณฑ์ใหม่” ที่ลดลง: ในช่วงแรกของการเปิดตัว ETF เงินทุนจำนวนมากมาจากการสร้างความสมดุลของผู้ให้บริการสภาพคล่อง เมื่อ “ช่วงเวลาหวาน” สิ้นสุดลง (เช่น ETF ของ Solana ที่เริ่มมีการไหลออกเป็นวันแรกในสิ้นเดือนพฤศจิกายน) ก็จะเข้าสู่ช่วงทดสอบตลาดอย่างแท้จริง

แนวทางและคำแนะนำสำหรับนักลงทุน

1. เปลี่ยนมุมมองจาก “การเก็งกำไร” ไปเป็น “การจัดสรรสินทรัพย์”: อย่าถามอีกต่อไปว่า “เหรียญแคชเชียร์สามารถซื้อได้ไหม” แต่ควรถามว่า “เหรียญแคชเชียร์ตัวไหนคุ้มค่าที่จะซื้อ” ศึกษาเชิงลึกเกี่ยวกับระบบนิเวศ ทีม โครงสร้างรายได้ และสถานะด้านกฎระเบียบ
2. เน้นเส้นทาง ETF เป็นหลัก: สินทรัพย์ที่ได้รับอนุมัติแล้วหรือมีแนวโน้มได้รับอนุมัติสูง แสดงว่าผ่านการตรวจสอบกฎเบื้องต้นแล้ว ดึงดูดความสนใจจากสถาบัน ทำให้สภาพคล่องดีขึ้น ควรพิจารณา XRP, SOL เป็น “หุ้นชั้นนำ” ของโลกคริปโต
3. ให้ความสนใจกับเรื่องราว “ผลตอบแทนจริง”: ค้นหาโปรโตคอลที่สามารถสร้างรายได้จริงหรือแก้ปัญหาในโลกจริง เช่น RWA (สินทรัพย์ในโลกจริง), การปรับปรุงผลตอบแทนใน DeFi, โครงสร้างพื้นฐานบนบล็อกเชน
4. หลีกเลี่ยงการ “ลดขาดทุน” ด้วยการซื้อเมื่อราคาตกลงโดยไม่มีพื้นฐานสนับสนุน: การซื้อแบบนี้มีความเสี่ยงสูง ตัวอย่าง LTC และ DOGE ชี้ให้เห็นว่าความถูกอาจไม่มีขีดจำกัด
5. จัดการตำแหน่งและการป้องกันความเสี่ยงอย่างดี: แม้จะมองในแง่ดี ควรควบคุมสัดส่วนการลงทุน หลีกเลี่ยงการพึ่งพาสินทรัพย์เดียว ควรเก็บ Bitcoin เป็นหลักเพื่อสมดุลความผันผวน

โดยสรุป ตลาดเหรียญแคชเชียร์ในปลายปี 2025 ไม่ใช่หาดทรายที่เรียงรายให้ “ซื้อพื้นฐาน” โดยไม่คิด แต่เป็นแหล่งแร่ที่ต้องใช้กล้องส่องทางไกลและเครื่องมือวัดในการคัดเลือก สินทรัพย์ที่มีโอกาสและเรื่องราวสนับสนุนจริง ๆ เท่านั้นที่มีโอกาสรับมือ และสินทรัพย์เสียงรบกวนจะยังคงจมอยู่ในความเงียบ