จุดเปลี่ยนครั้งใหญ่ของ ETH: ปริมาณในตลาดซื้อขายต่ำสุดในรอบสิบปี + ยักษ์ใหญ่ Wall Street เปิดประตูสู่คริปโต ซูเปอร์ไซเคิลพร้อมทะยาน

ข้อมูลระดับนิวเคลียร์ได้สั่นคลอนความเงียบของตลาดคริปโต: ปริมาณ ETH ในตลาดซื้อขายลดลงต่ำกว่า 9 ล้าน เหลือระดับต่ำสุดในรอบสิบปีนับตั้งแต่ปี 2015 นี่ไม่ใช่ผลจากการปรับพอร์ตของนักลงทุนรายย่อยกระจัดกระจาย แต่เป็น “สงครามดูดสภาพคล่อง” ที่นำโดยวาฬและสถาบันการเงิน — ETH จำนวนมหาศาลถูกถอนออกจากตลาดซื้อขายแบบรวมศูนย์และนำไปฝาก Staking หรือถูกล็อกระยะยาวในแอปพลิเคชันอีโคซิสเต็ม เหลือเพียง “ซัพพลายสภาพคล่อง” ที่พร้อมขายในตลาดใกล้หมดเกลี้ยง

ขณะเดียวกัน สัญญาณปฏิวัติได้ปรากฏจาก Wall Street: Bank of America ประกาศอย่างเป็นทางการว่า ตั้งแต่ปี 2026 เป็นต้นไป ที่ปรึกษาด้านความมั่งคั่งกว่า 15,000 คน สามารถแนะนำกองทุน ETF ของ Bitcoin และ Ethereum ให้กับลูกค้าทรัพย์สินสูงได้โดยตรง แม้แต่ระบุชัดเจนว่า ควรจัดสรร 1%-4% ของสินทรัพย์ในคริปโต นี่ถือเป็นการเปิด “ทางด่วน” ที่ถูกต้องตามกฎหมาย ให้เงินทุนระดับล้านล้านดอลลาร์จากไฟแนนซ์ดั้งเดิมเข้าสู่คริปโต เปลี่ยนการเข้าสู่สถาบันจากกระแสเป็นความจริง

การกลับทิศสุดขั้วทั้งฝั่งอุปทานและอุปสงค์ กำลังเขียนตรรกะคุณค่าใหม่ให้กับ Ethereum ซูเปอร์ไซเคิลที่รอคอยกำลังพร้อมปะทุเต็มที่

ฝั่งซัพพลาย: ความขาดแคลนสูงสุด ซัพพลายในตลาดซื้อขายแห้งเหือด + การล็อกระยะยาวพุ่ง

การร่วงลงอย่างต่อเนื่องของปริมาณ ETH ในตลาดซื้อขาย สะท้อนการเปลี่ยนฉันทามติจาก “เก็งกำไรระยะสั้น” สู่ “ถือยาว” โดยมี 3 ปัจจัยหลักที่ทำให้ซัพพลายตึงตัวขึ้นอีก

1. Staking สถาบันกลายเป็นกระแสหลัก ผลตอบแทนคงที่ 3%-4% ต่อปีจากกลไก PoS ของ Ethereum ประกอบกับศักยภาพการเติบโตของอีโคซิสเต็ม ได้ยกระดับ ETH จาก “สินทรัพย์เก็งกำไร” เป็น “สินทรัพย์สร้างผลตอบแทน” กลายเป็นทางเลือกใหม่สำหรับสถาบัน ภายในกลางปี 2025 มี ETH ที่ถูก Stake แล้วกว่า 35.3 ล้าน คิดเป็น 29% ของซัพพลายทั้งหมด Coinbase เพียงรายเดียวถือ ETH Staking มูลค่า $259.7 พันล้าน และบริษัทต่างๆ เช่น BitMine ก็เพิ่มการถือครองอย่างต่อเนื่อง โปรโตคอล EIP-7251 ภายใต้อัปเกรด Pectra ยังเพิ่มวงเงิน Stake ต่อบัญชีจาก 32 ETH เป็น 2,048 ETH ช่วยลดต้นทุนสถาบันในการ Stake ระดับใหญ่ และเร่งให้ ETH ถูกล็อกมากขึ้น

2. การล็อกในอีโคซิสเต็มดูดซับสภาพคล่องมหาศาล นอกจาก Staking ปกติแล้ว กลุ่ม DeFi และ Restaking แม้มีการสับเปลี่ยนใหม่ แต่ยังมีมูลค่าล็อกไว้ขนาดใหญ่ TVL ปัจจุบันของโปรโตคอล Restaking อยู่ราว $22.4 พันล้าน โดย EigenLayer ครองส่วนแบ่งตลาดกว่า 63% แพลตฟอร์ม Liquid Staking เช่น Lido, Rocket Pool และโปรโตคอล DeFi อย่าง Uniswap, Aave ยังคงดูดซับสภาพคล่องออกจาก “พูลซื้อขาย” และนำ ETH เข้าสู่วงจรอีโคซิสเต็ม ในขณะเดียวกัน Address ที่ใช้งานบน ETH เพิ่มขึ้น 22% ใน 30 วันที่ผ่านมา และการใช้ Gas เพิ่มขึ้น 18% เมื่อเทียบรายปี — ก่อให้เกิด Loop เชิงบวกระหว่างการล็อกสินทรัพย์กับกิจกรรมอีโคซิสเต็ม ลดแรงขายต่อเนื่อง

3. ผู้ถือระยะยาวเพิ่มการถือครอง แม้มีความผันผวนระยะสั้นหรือการขายของผู้ถือระยะยาวในบางช่วง แต่แนวโน้มโดยรวมคือ นักลงทุนเร่งถอน ETH จากตลาดซื้อขายเข้าสู่กระเป๋า Decentralized เพื่อเลี่ยงความเสี่ยงแพลตฟอร์มและเดิมพันกับมูลค่าระยะยาว ใน 7 สัปดาห์ที่ผ่านมา ยอดคงเหลือ ETH ในตลาดร่วงลง 16.4% การ “ล็อกนอกตลาด” นี้ยืนยันความเชื่อมั่นในศักยภาพระยะยาวของ Ethereum และยิ่งทำให้ซัพพลายที่ซื้อขายได้ตึงตัวมากขึ้น

ฝั่งดีมานด์: Wall Street เปิดประตู + กฎเกณฑ์ชัดเจน เงินทุนล้านล้านต่อคิว

หากซัพพลายหดตัวสร้าง “ความขาดแคลน” การระเบิดของดีมานด์คือ “เชื้อเพลิงไหลเข้า” การเคลื่อนไหวของ Bank of America ไม่ได้โดดเดี่ยว — มันสะท้อนภาพรวมที่กลุ่มยักษ์ไฟแนนซ์ดั้งเดิมกำลังจัดสรรเข้าสู่คริปโต แสดงว่าความต้องการ ETH ที่ถูกต้องตามกฎหมายถูกปลดล็อกเต็มที่

หนึ่งด้าน สถาบันการเงินชั้นนำผ่อนคลายข้อจำกัดการจัดสรร นอกจาก Bank of America แล้ว Morgan Stanley แนะนำ 2%-4% ในคริปโต, Fidelity แนะนำ 2%-5% (สูงสุด 7.5% สำหรับนักลงทุนอายุน้อย) และยักษ์บริหารสินทรัพย์อย่าง BlackRock, Vanguard ก็เปิดให้ซื้อขาย ETF คริปโต ท่าทีของ Wall Street ต่อคริปโตเปลี่ยนจาก “เฝ้าระวัง” เป็น “แนะนำเชิงรุก” เครื่องมือที่ถูกต้องตามกฎหมายสมบูรณ์ขึ้น กำแพงเงินทุนดั้งเดิมถูกทลายออก การเปิดตัว ETF ETH Spot ให้การเข้าถึงผลตอบแทนที่อยู่ภายใต้กฎเกณฑ์ ดึงดูดเงินจาก Treasury บริษัทและลูกค้าทรัพย์สินสูง กองทุนโทเคนไลซ์แบบ Amundi ผสานไฟแนนซ์ดั้งเดิมกับอีโคซิสเต็มคริปโตอย่างลึกซึ้ง คาดว่าจะดึงดูดเงินทุนใหม่ระดับพันล้านดอลลาร์

อีกด้าน กฎเกณฑ์ชัดเจนวางราก Compliance อย่างมั่นคง การที่ SEC สหรัฐรับรอง Ethereum ว่าไม่ใช่ Securities และกรอบกฎหมายเช่น “GENIUS Act” สร้างความมั่นใจให้การเติบโตแบบ Compliance ของ ETH และลดอุปสรรคการเข้าสู่ของสถาบัน ภายใต้บริบทนี้ Ethereum กลายเป็นแพลตฟอร์มหลักสำหรับออก Stablecoin และสินทรัพย์โลกจริงที่โทเคนไลซ์ บริษัทดั้งเดิมอย่าง Siemens ก็ย้ายข้อมูลอุปกรณ์มาบน Ethereum ขยายเคสใช้งานและทำให้ทุนดั้งเดิมมองเห็นคุณค่าอีโคซิสเต็มของ ETH มากขึ้น เร่งเงินทุนไหลเข้า

ที่สำคัญ การอัปเกรดเทคนิคอย่างต่อเนื่องช่วยเสริมขีดความสามารถหลักของ Ethereum และส่งเสริมการเติบโตฝั่งดีมานด์ อัปเกรด Fusaka ที่จะออนไลน์ปลายปี 2025 จะใช้ PeerDAS เพิ่ม throughput ข้อมูล 8 เท่า ลดค่าธรรมเนียม Layer2 และรองรับล็อกอินด้วยรหัสผ่านบนกระเป๋า Mobile ยกระดับ scalability และประสบการณ์ผู้ใช้อย่างมาก เทคโนโลยี Verkle Tree จะเปิดโอกาสให้สมาร์ทโฟนธรรมดารันเป็น Node ตรวจสอบได้ ลดอุปสรรคการเข้าร่วมอีโคซิสเต็ม ปัจจุบัน Ethereum ครอง 60% ของ TVL DeFi โลก, 90%+ ของปริมาณซื้อขาย NFT และมีการออก Stablecoin มากกว่า $134 พันล้าน Ecosystem ของ ETH กว้างขึ้นต่อเนื่อง หนุนแรงจูงใจของสถาบันและเงินทุนไหลเข้า

เบื้องหลังการเปลี่ยนแปลง: การสร้างคุณค่าใหม่ของ Ethereum และแนวโน้มซูเปอร์ไซเคิล

การหดตัวของซัพพลายสุดขีดและดีมานด์ระดับล้านล้านดอลลาร์ กำลังเปลี่ยน ETH จาก “สินทรัพย์คริปโต” ไปสู่ “โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล” และ “สินทรัพย์จัดสรรกระแสหลัก” เงื่อนไขซูเปอร์ไซเคิลถูกจัดวางสมบูรณ์ แม้จะยังมีความเสี่ยงบางประการ

ในด้านโอกาส ระยะสั้น (สิ้นปี 2025) ตลาดยังอยู่ในช่วงสะสมฐาน มีแนวรับแข็งแกร่งที่ $3,000 แต่คาดว่าความไม่สมดุลของอุปสงค์-อุปทานจะค่อยๆ ปรากฏชัด พร้อมกระแสเงินสถาบันไหลเข้าต่อเนื่อง มีโอกาสฟื้นตัวและตั้งหลักได้ ระยะกลาง (2026-2028) กิจกรรม Ecosystem Layer2, อัตราส่วน Staking ที่เพิ่มขึ้น และการอัปเกรดเทคนิคที่บรรลุผล จะช่วยส่งราคาขึ้นอย่างมั่นคง มีโอกาสแตะ $6,000 ระยะยาว (2029-2030) ถ้าโทเคนไลซ์สินทรัพย์, การจัดสรรสถาบันเพิ่มขึ้น และกฎเกณฑ์ชัดเจนยิ่งขึ้น ETH อาจท้าทาย $10,000 และลดช่องว่างมูลค่าตลาดกับ Bitcoin กลายเป็นผู้นำหลักตลาดคริปโต

ในด้านความเสี่ยง การรวมศูนย์ของ Staking สูงขึ้นอาจนำไปสู่ความเสี่ยงรวมศูนย์ ผู้ตรวจสอบรายใหญ่ครองส่วนแบ่งและอาจกระทบความปลอดภัยเครือข่าย การเติบโตของ Restaking ที่ชะลอตัวหรือการลดลงของกิจกรรมผู้ใช้อาจทำให้สภาพคล่องอีโคซิสเต็มสะดุดชั่วคราว นอกจากนี้ ความผันผวนมหภาค, การเปลี่ยนแปลงกฎเกณฑ์ และความผันผวนสูงโดยธรรมชาติของตลาดคริปโต ยังอาจก่อให้เกิดการปรับฐานเป็นระยะๆ ซึ่งต้องบริหารจัดการอย่างมีเหตุผล

อย่างไรก็ตาม ด้วยซัพพลาย ETH ในตลาดซื้อขายต่ำสุดในรอบ 10 ปี และยักษ์ใหญ่ Wall Street เปิดช่องทางเข้าสู่ตลาดอย่างถูกต้องตามกฎหมาย ทิศทางอนาคตของ ETH ชัดเจน: ซัพพลายซื้อขายได้ร่อยหรอ ขณะที่เงินทุนไหลเข้าโหมกระหน่ำ บทของอุปสงค์-อุปทานไม่สมดุลถูกเขียนไว้แล้ว ด้วยแรงขับเคลื่อนจากกระแสสถาบันและการขยายอีโคซิสเต็ม ซูเปอร์ไซเคิลของ ETH พร้อมจะพุ่งทะยาน — งานเลี้ยงสร้างคุณค่าใหม่เพิ่งเริ่มต้น

#加密市场观察 #今日你看涨还是看跌？