การวิเคราะห์สาเหตุการร่วงของ BTC ในวันที่ 1 ธันวาคม 2025

ตามข้อมูลตลาดล่าสุดและการสนทนาแบบเรียลไทม์ ราคาบิทคอยน์ (BTC) เมื่อวันที่ 1 ธันวาคม (วันจันทร์) ในช่วงเช้าได้ร่วงลงอย่างมีนัยสำคัญจากประมาณ 90,000 ดอลลาร์สหรัฐ ลงไปต่ำกว่า 86,000 ดอลลาร์สหรัฐ โดยมีการร่วงลงประมาณ 4-5% มูลค่าตลาดคริปโตเคอเรนซีทั่วโลกสูญเสียไปประมาณ 210,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในจำนวนนี้ ขนาดการทำลายตำแหน่งยาวเกิน 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งส่วนใหญ่เกิดขึ้นในช่วงเวลาซื้อขายที่มีสภาพคล่องต่ำในเอเชีย การร่วงลงนี้ไม่ใช่เหตุการณ์ที่เกิดจากปัจจัยเดียว แต่เกิดจากผลกระทบที่ซ้อนกันของปัจจัยมหภาค กลไกเลเวอเรจ และโครงสร้างตลาด ด้านล่างนี้ฉันจะเริ่มจากสาเหตุหลักและทำการวิเคราะห์อย่างละเอียด พร้อมกับนำเสนอภูมิหลังทางประวัติศาสตร์และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้น.
1. สัญญาณการเข้มงวดเชิงมหภาค: การเปลี่ยนทิศทางนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นทำให้เกิดการกำหนดราคาใหม่ของความเสี่ยงทั่วโลก
• สัญญาณหลัก: ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 2 ปีทะลุ 1% ซึ่งเป็นสัญญาณการปรับตัวขึ้นที่สำคัญครั้งแรกหลังจากนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายอย่างมากในหลายปีที่ผ่านมา ตลาดตีความว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) อาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม นี่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อ "การซื้อขายอัตราแลกเปลี่ยนเยน" (carry trade) ซึ่งก็คือการกู้ยืมเยนที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำเพื่อนำไปลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงที่ให้ผลตอบแทนสูง (เช่น BTC) การเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนหมายถึงต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้น ซึ่งบังคับให้นักลงทุนต้องปิดสถานะความเสี่ยงสูง ส่งผลให้เงินทุนไหลออกจากตลาดคริปโต.
• การตอบสนองของตลาด: การร่วงเกิดขึ้นในคืนวันอาทิตย์ถึงเช้าวันจันทร์ (ตามเวลา UTC เช้าวันจันทร์) ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่มีสภาพคล่องทั่วโลกน้อยที่สุด (ไม่มีการไหลเข้าของ ETF หุ้นสหรัฐฯ ไม่มีข่าวสำคัญ) สิ่งนี้ทำให้ความผันผวนของราคาเพิ่มขึ้น: แรงขายเล็กน้อยสามารถทำลายระดับแนวรับและก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ บนแพลตฟอร์ม X นักวิเคราะห์หลายคน (เช่น @TedPillows และ @coinbureau) ชี้ให้เห็นว่านี่คือการรวมกันแบบ "แมโคร + เลเวอเรจ" คล้ายกับ "การดูดซับสภาพคล่อง" ในช่วงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปี 2022.
• หลักฐานสนับสนุน: ตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นมีความผันผวนต่อเนื่องหลายสัปดาห์ บวกกับการสิ้นสุด QT (การคุมเข้มเชิงปริมาณ) ของสหรัฐฯ จะมีผลในวันที่ 1 ธันวาคม แต่การสิ้นสุดไม่ได้หมายความว่าจะมีการฉีดสภาพคล่องทันที - ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าการขยายงบดุลของเฟดต้องใช้เวลาหลายเดือนในการส่งผลต่อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง นอกจากนี้ จีนยังได้เสริมสร้างการกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ (เรียกว่าภัยคุกคามต่อความมั่นคงของชาติ) ซึ่งส่งผลให้เกิดการขายในเอเชียมากขึ้น.
• การประเมินผลกระทบ: ในระยะสั้น ความเสี่ยงทั่วโลกลดลง (ฟิวเจอร์สนาสดา็กลดลง 0.6%) BTC ในฐานะสินทรัพย์ที่มีเบต้าสูงจึงได้รับผลกระทบมากที่สุด แต่ในระยะยาว หาก BOJ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างพอประมาณ นี่อาจเป็นเพียง "การปรับสุขภาพ" ไม่ใช่การกลับตัวของแนวโน้ม ฟิวเจอร์สทองคำและเงินในช่วงเดียวกันเพิ่มขึ้น แสดงให้เห็นว่าทุนได้เปลี่ยนไปยังสินทรัพย์ที่ปลอดภัย.
2. ผลกระทบจากการระเบิดของเลเวอเรจและผลกระทบจากสภาพคล่องต่ำ
• การวิเคราะห์กลไก: ราคาของ BTC สะสมในช่วง 89,900-90,000 ดอลลาร์สหรัฐ ด้วยการเปิดสถานะซื้อที่มีเลเวอเรจจำนวนมาก (10x-100x) เมื่อคืนวันอาทิตย์เกิดแรงกดดันในการขายทำให้ราคาตกต่ำกว่าระดับนี้ ส่งผลให้เกิดการเรียกมาร์จิ้นและการบังคับปิดสถานะ ทำให้เกิดการลดลงแบบ "น้ำตก" ข้อมูลจาก Coinglass แสดงให้เห็นว่ามูลค่าการปิดสถานะทั้งหมดเกิน 700 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย BTC มีสัดส่วนประมาณ 60% ดอกเบี้ยเปิด (OI) ลดลงอย่างรวดเร็ว แสดงให้เห็นว่าตลาดกำลัง "ลดเลเวอเรจ" แทนที่จะเป็นการล่มสลายเชิงโครงสร้าง.
• ทำไมวันนี้ถึงมีความรุนแรงเป็นพิเศษ: สภาพคล่องในช่วงสุดสัปดาห์เบาบาง (ก่อนเปิดตลาดเอเชีย) บวกกับการไหลออกสุทธิของ ETF 800 ล้านดอลลาร์ในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายน ทำให้ความลึกของตลาดลดลงจาก 766 ล้านดอลลาร์ในต้นเดือนตุลาคมเหลือ 535 ล้านดอลลาร์ ในการอภิปราย X, @FXEmpirecom กล่าวถึง "การปรับโครงสร้างที่ไม่มีแรงขับเคลื่อนจากข่าว" ซึ่งคล้ายกับ "กับดักจิตวิทยาหลังจากจุดสูงสุด 126,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม".
• การเปรียบเทียบประวัติศาสตร์: คล้ายกับตลาดหมีในปี 2022, BTC เคยร่วงเกิน 20% เนื่องจากการเคลียร์เลเวอเรจ. แต่ในครั้งนี้ ดัชนี Fear & Greed ขึ้นไปที่ 28 (กลางๆ มีแนวโน้มกลัว), ดัชนี Altcoin Season ที่ 35 แสดงว่าอารมณ์ยังไม่ถึงจุดตื่นตระหนกสุดขีด.
• การประเมินผลกระทบ: นี่ถูกมองว่าเป็น "การปรับสุขภาพ" ซึ่งล้างการใช้เลเวอเรจเกินความจำเป็น (Polymarket แสดงโอกาสการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนธันวาคมที่ 87%) ความผันผวนในระยะสั้นจะเพิ่มขึ้น แต่หากไม่มีแรงกระแทกทางมหภาคเพิ่มเติม ราคาน่าจะมีเสถียรภาพที่ 85,000-88,000 ดอลลาร์สหรัฐ
3. องค์กรและแรงขายจากวาฬ: การไหลออกของ ETF และการขายแบบรวมกลุ่ม
• พฤติกรรมของสถาบัน: ในเดือนพฤศจิกายนการไหลออกสุทธิของ BTC ETF เกิน 800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กองทุนเช่น BlackRock ลดการถือครอง; ข่าวลือเกี่ยวกับการปิดรัฐบาลเมื่อวันที่ 13 พฤศจิกายนทำให้ความกังวลเกี่ยวกับสภาพคล่องเพิ่มขึ้น ข้อมูลข่าวสารบน X เกี่ยวกับข่าวลือการขายประสาน: Wintermute ขาย BTC 9,315 หน่วย, Coinbase 8,375 หน่วย เป็นต้น แต่ส่วนใหญ่เป็นการคาดเดา จริงๆ แล้วอาจเป็นการตอบสนองของการซื้อขายอัลกอริธึม.
• สภาพคล่องของวาฬ: ผู้ถือครองระยะสั้น (<1 ล้าน BTC) ขายออกด้วยความตื่นตระหนก 148,000 เหรียญใกล้ระดับ 96,000 ดอลลาร์ โดยต้นทุนเฉลี่ยสูงกว่าราคาปัจจุบัน. คนขุดแร่ไม่ได้ขายออกจำนวนมาก แสดงให้เห็นว่าความกดดันด้านอุปทานไม่เป็นปัจจัยหลัก.
• หลักฐานที่สนับสนุน: ดัชนีส่วนต่างของ Coinbase มีค่าติดลบต่อเนื่อง 3 สัปดาห์ แสดงให้เห็นว่ามีแรงขายในสหรัฐฯ เป็นหลัก ในช่วงเปรียบเทียบกับจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม มูลค่าตลาดหายไป 1 ล้านล้านดอลลาร์ (24%) แต่การถือครองของสถาบันยังคงคิดเป็น 4% ของปริมาณหมุนเวียน.
• การประเมินผลกระทบ: สิ่งนี้ทำให้ความสัมพันธ์ระหว่าง BTC กับหุ้นเทคโนโลยีแข็งแกร่งขึ้น (ในปี 2025 ความสัมพันธ์กับ Nasdaq อยู่ที่ 46%) ความกังวลเกี่ยวกับฟองสบู่ AI (เช่น ความผันผวนของ Nvidia) แพร่กระจสู่สกุลเงินดิจิทัล.
4. ปัจจัยรอง: การควบคุมและเทคโนโลยีซ้อนทับ
• เสียงดังจากการกำกับดูแล: การแลกเปลี่ยน Upbit ถูกแฮ็กและสูญเสีย 37 ล้านดอลลาร์; มหาวิทยาลัยโตเกียวออกรายงานเชิงลบเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล; จีนมองว่า stablecoin เป็นภัยคุกคาม. แม้ว่าสิ่งเหล่านี้จะไม่ใช่สาเหตุหลัก แต่ก็ทำให้เกิดความตื่นตระหนกมากขึ้น.
• ด้านเทคนิค: แท่งเทียนรายเดือนปิดต่ำกว่า 93,000 ดอลลาร์ ยืนยันโครงสร้างตลาดหมี (RSI ขายเกิน 13.55, MACD ค่าลบ). แนวรับลดลงมาอยู่ที่ 85,600 ดอลลาร์ หากหลุดหรือทดสอบที่ 50,000 ดอลลาร์.
• มุมมองทางประวัติศาสตร์: BTC ร่วง 2% ตั้งแต่ต้นปี 2025 ทำให้ผลกำไรที่เพิ่มขึ้นในปีนี้หายไป แต่ผลตอบแทนประจำปียังคงเป็นบวก (เมื่อเปรียบเทียบกับการร่วง 64% ในปี 2022) การปรับลดตามรอบนั้นพบได้บ่อย เดือนพฤศจิกายนเป็น "เดือนปีศาจ".
ภาพรวมโดยรวมและข้อเสนอแนะ
การร่วงในครั้งนี้คือ "พายุที่สมบูรณ์แบบ": การเข้มงวดทางมหภาค (อัตราผลตอบแทนของญี่ปุ่น + ช่วงสิ้นสุดของ QT ของเฟด) มาพบกับความเปราะบางของเลเวอเรจ โดยพื้นฐานของสินทรัพย์นอกเหนือจาก BTC แย่ลง (ผลกระทบจากการลดครึ่งและการนำของสถาบันยังคงอยู่) ความเสี่ยงในระยะสั้นมีแนวโน้มลดลง (หากความน่าจะเป็นที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมลดลงต่ำกว่า 55%) แต่ในระยะกลางถึงระยะยาว มุมมองของ BTC ในฐานะ "ทองคำดิจิทัล" ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง - ราคาทองคำเพิ่มขึ้น 54% ในปีนี้ และสัมประสิทธิ์ความสัมพันธ์ของ BTC เพิ่มขึ้นเป็น 42%.
คำแนะนำการลงทุน (ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน): ควบคุมความเสี่ยงเป็นอันดับแรก, ให้ความสนใจกับการประชุมของเฟดในเดือนธันวาคมและการไหลเข้าของ ETF. หาก RSI ฟื้นตัว, 85,000 ดอลลาร์อาจเป็นหน้าต่างการซื้อ. ผู้ถือยาวสามารถมองว่าเป็น "โอกาสลดราคา", แต่ผู้เล่นที่ใช้เลเวอเรจควรหลีกเลี่ยงความเสี่ยง. ตลาดมักมีความผันผวน, สิ่งสำคัญคือโครงสร้างไม่ใช่อารมณ์.
#成长值抽奖赢iPhone17和周边