【เขาหินจากที่อื่น】เรย์ ดาลิโอ: ผู้เชี่ยวชาญด้านหลักการควบคุมเครื่องจักรเศรษฐกิจ

#GateWeb3LaunchpadBOB上线
“ความทุกข์ + การสะท้อน = ความก้าวหน้า”.

ในโลกการลงทุน ผู้คนส่วนใหญ่แสวงหาการคาดการณ์ตลาดอย่างแม่นยำ แต่เรย์ ดาลิโอ (Ray Dalio) ได้เลือกเส้นทางที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิง ผู้ก่อตั้งบริดจ์วอเตอร์ (Bridgewater) เชื่อว่าการเข้าใจหลักการทั่วไปที่เป็นนิรันดร์ของเศรษฐกิจและการตัดสินใจอย่างเป็นระบบนั้นสำคัญกว่าการคาดการณ์ความผันผวนครั้งถัดไป จากการเริ่มต้นในห้องใต้ดินของอพาร์ตเมนต์สองห้องนอนจนถึงการควบคุมกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ดาลิโอใช้เวลา 50 ปีในการพิสูจน์ว่าการเปลี่ยนการลงทุนให้เป็นระบบที่สามารถทำซ้ำได้คือคำตอบที่ดีที่สุดในการรับมือกับตลาดที่ไม่แน่นอน.

ตำนานชีวิต: จากการถูกไล่ออกสู่การสร้างจักรวรรดิพันล้านดอลลาร์

การลงทุนของเรย์ ดัลลิโอเริ่มต้นเมื่อเขาอายุ 12 ปีเมื่อเขาได้สัมผัสกับหุ้นครั้งแรกในฐานะคนขับรถกอล์ฟ หลังจากที่เขาศึกษาที่โรงเรียนธุรกิจฮาร์วาร์ด เขาก่อตั้งบริจาคน้ำในปี 1975 ในห้องใต้ดินของอพาร์ตเมนต์สองห้องนอนในนิวยอร์ก

ความพ่ายแพ้ในระยะแรกและการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ

· การวิเคราะห์ความผิดพลาดของวิกฤตหนี้ในปี 1982: ดาลิโอได้ทำการวิเคราะห์คำนวณว่าเงินกู้ที่ธนาคารสหรัฐให้กับประเทศมีมากกว่าจำนวนที่สามารถชำระคืนได้ และได้ตัดสินว่ากำลังจะเกิดวิกฤตหนี้ หลังจากที่เม็กซิโกผิดนัดหนี้ เขาคาดการณ์ว่าตลาดจะลดลง แต่ตลาดกลับพุ่งขึ้นอย่างมาก.
· เกือบเป็นศูนย์และการสะท้อนอย่างลึกซึ้ง: การตัดสินใจผิดพลาดครั้งนี้ทำให้เขาขาดทุนอย่างหนัก เกือบจะสูญเสียทุกสิ่งทุกอย่าง และถูกบังคับให้เลิกจ้างพนักงานทั้งหมด เขาจำได้ภายหลังว่า: “นั่นคือหนึ่งในประสบการณ์การเรียนรู้ที่สำคัญที่สุดในชีวิตของผม มันทำให้ผมเข้าใจว่าความเจ็บปวดและการสะท้อนกลับนำไปสู่ความก้าวหน้า”

เสาหลักของจักรวรรดิที่สร้างขึ้นใหม่จากซากปรักหักพัง
ดาลิโอได้สกัดหลักการหลักสามข้อที่เปลี่ยนอนาคตจากความล้มเหลวครั้งนี้ และใช้หลักการเหล่านี้ในการสร้างสะพานน้ำอีกครั้ง:

1. ยอมรับความอ่อนน้อมถ่อมตน: เริ่มตั้งคำถามกับการตัดสินของตนเอง และตระหนักถึงความเป็นไปได้ที่ผิดพลาด.
2. อำนาจการกระจาย: ตระหนักว่าการลงทุนในกระแสรายได้ที่ไม่เกี่ยวข้องมากกว่า 15 กระแสสามารถลดความเสี่ยงได้อย่างมีนัยสำคัญโดยไม่ลดผลตอบแทนลง.
3. วัฒนธรรมความคิดสร้างสรรค์เป็นอันดับแรก: สร้างสภาพแวดล้อมที่ "ความคิดสร้างสรรค์เป็นอันดับแรก" ซึ่งสนับสนุนความจริงที่สุดและความโปร่งใสที่สูงที่สุด.

หลักการเหล่านี้ในที่สุดก็ทำให้ Bridgewater กลายเป็นกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกที่บริหารสินทรัพย์ประมาณ 1 ล้านล้านดอลลาร์ โดยกองทุน "Pure Alpha" ของพวกเขาสร้างผลกำไรเกือบ 50,000 ล้านดอลลาร์ในช่วง 20 ปี

ปรัชญาการซื้อขายหลัก: เครื่องจักรทางเศรษฐกิจและระบบหลักการ

ปรัชญาการซื้อขายของดาลิโอสร้างขึ้นจากการมองว่าเศรษฐกิจเป็นเครื่องจักรที่ขับเคลื่อนโดยกฎง่ายๆ และเข้าใจและควบคุมมันผ่านการตัดสินใจเชิงระบบ.

เศรษฐกิจเหมือนกับเครื่องจักร
ดาลิโอเชื่อว่าการดำเนินเศรษฐกิจปฏิบัติตามกฎที่เป็นสากลตลอดกาล ซึ่งขับเคลื่อนด้วยพลังสามประการหลัก:

1. การเติบโตของผลผลิต: ในระยะยาว นี่คือแนวโน้มพื้นฐานของการเติบโตทางเศรษฐกิจ.
2. วงจรหนี้ระยะสั้น: มักใช้เวลานาน 5-8 ปี รวมถึงช่วง繁荣และ衰退.
3. วัฏจักรหนี้ระยะยาว: ยาวประมาณ 50-75 ปี ซึ่งการเติบโตของหนี้จะเกินการเติบโตของรายได้ในที่สุดทำให้เกิดการลดหนี้.

การเข้าใจปฏิสัมพันธ์ระหว่างทั้งสามนี้ทำให้มีพื้นฐานสำหรับการลงทุนในระบบ

ห้าขั้นตอนและวงจรการพัฒนา
ดาลิโอเสนอขั้นตอนห้าขั้นในการเติบโตของบุคคลและองค์กรเป็นแกนหลักในการบรรลุความก้าวหน้าที่ต่อเนื่อง:

1. ตั้งเป้าหมาย
2. พบปัญหา
3. วินิจฉัยปัญหาและหาสาเหตุที่แท้จริง
4. ออกแบบโซลูชันในการแก้ปัญหา
5. แผนปฏิบัติการ

เขาเน้นว่า: "คุณก้าวหน้า แต่จะต้องเผชิญกับปัญหาและความผิดพลาด สิ่งสำคัญคือการสะท้อนและวินิจฉัยปัญหาเหล่านี้ ค้นหาสาเหตุที่แท้จริงและทำการเปลี่ยนแปลง เพื่อที่จะไปถึงระดับใหม่" วงจรนี้เป็นกระบวนการที่ทำซ้ำไปเรื่อยๆ เขายังกล่าวว่า: "ฉันเริ่มชื่นชมความผิดพลาด เพราะมันเป็นโอกาสในการเรียนรู้ที่ดีที่สุด"

การตัดสินใจแบบระบบเหนือกว่าการตัดสินใจส่วนบุคคล
ดาลิโอเชื่อว่าการพึ่งพาการตัดสินใจโดยสัญชาตญาณส่วนบุคคลในตลาดที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอนนั้นเป็นอันตราย เขาได้พัฒนากรอบการตัดสินใจที่เป็นระบบขึ้นมา:

· การตัดสินใจโดยน้ำหนักความน่าเชื่อถือ: พิจารณาความคิดเห็นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องและน่าเชื่อถือมากขึ้น แทนที่จะพึ่งพาความเห็นของบุคคลเดียวหรือการตัดสินใจของตนเองแบบไม่มองให้รอบคอบ.
· อัลกอริธึมที่ตั้งอยู่บนหลักการ: เปลี่ยนหลักการลงทุนให้เป็นอัลกอริธึมที่เฉพาะเจาะจง ทำให้การตัดสินใจลงทุนของบริดจ์วอเตอร์มีความเป็นกลางและเป็นระบบมากขึ้น.
· ไม่ต้องดำเนินการเมื่อไม่เข้าใจ: เขาเตือนว่า "ถ้าไม่แน่ใจ อย่าดำเนินการอย่างกว้างขวาง".

กลยุทธ์คลาสสิก: พอร์ตการลงทุนตลอดเวลาน

การมีส่วนร่วมที่มีชื่อเสียงที่สุดของดาลิโออาจเป็น "พอร์ตการลงทุนตลอดทั้งปี" ซึ่งมีแนวคิดหลักคือ: โดยการทำให้การจัดสรรสินทรัพย์สมดุล พอร์ตการลงทุนจะคงความเป็นกลางต่อการเปลี่ยนแปลงใดๆ ของสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจ.

สร้างตรรกะ

· แบ่งสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจออกเป็นสี่สี่เหลี่ยม: อัตราการเติบโตสูงกว่าที่คาด/ต่ำกว่าที่คาด, อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าที่คาด/ต่ำกว่าที่คาด.
· ในสี่เหลี่ยมต่างๆ มักจะมีสินทรัพย์บางประเภทที่แสดงผลได้ดีกว่า.
· การกำหนดประเภทสินทรัพย์ที่ไม่เกี่ยวข้อง (เช่น หุ้น, พันธบัตร, ทองคำ ฯลฯ) ทำให้ในสภาวะเศรษฐกิจใด ๆ จะมีสินทรัพย์บางส่วนในพอร์ตที่สามารถแสดงผลการดำเนินงานได้ดี.

การตั้งค่าจริง
การจัดสรรพอร์ตการลงทุนแบบตลอดเวลาที่เป็นแบบฉบับประมาณว่า:

· 30% หุ้นอเมริกา
· 40% พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอเมริการะยะยาว
· 15% พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอเมริกากลางระยะ
· 7.5% ทอง
· 7.5% สินค้าโภคภัณฑ์

การตั้งค่านี้ไม่ใช่การคาดการณ์ตลาด แต่เป็นการยอมรับว่าไม่มีใครสามารถคาดการณ์อนาคตทางเศรษฐกิจได้อย่างแม่นยำ จึงสร้างพอร์ตโฟลิโอที่แข็งแกร่งซึ่งสามารถทนต่อสภาพเศรษฐกิจที่หลากหลายได้

สามหินเปิดเผย

1. สกัดสารอาหารจากความล้มเหลวเพื่อพัฒนา
ดาลิโอได้ตั้ง "ความเจ็บปวด + การสะท้อน = ความก้าวหน้า" เป็นหลักการสำคัญของเขา เขาได้แบ่งปันความผิดพลาดในปี 1982 อย่างเปิดเผย แสดงให้เห็นถึงความกล้าที่จะเผชิญกับความผิดพลาดและปรับปรุงจากมุมมองของระบบ สำหรับนักเทรดสมัยใหม่ การสร้างบันทึกการเทรดอย่างละเอียด และการทบทวนความผิดพลาดเป็นประจำ คือพื้นฐานของการพัฒนาอย่างต่อเนื่อง.
2. การกระจายอำนาจไม่ใช่มื้อกลางวันฟรี
หลักการ "มากกว่า 15 กระแสรายได้ที่ไม่เกี่ยวข้อง" ที่ดาลิโอค้นพบได้ทำลายข้อจำกัดของการกระจายการลงทุนแบบดั้งเดิม นักเทรดสมัยใหม่สามารถนำแนวคิดนี้ไปใช้ในการจัดสรรสินทรัพย์ข้ามตลาด (หุ้น, ตราสารหนี้, สินค้าโภคภัณฑ์), ข้ามภูมิภาค และข้ามกลยุทธ์ เพื่อให้บรรลุการกระจายความเสี่ยงอย่างแท้จริง.
3. สร้างระบบ "หลักการ" ของตัวเอง
ความสำเร็จของดาลิโอไม่ได้อยู่ที่ความฉลาดของเขาเป็นการส่วนตัว แต่เป็นเพราะเขาได้สร้างระบบการตัดสินใจที่สามารถทำซ้ำได้ ผู้ค้าควรรวบรวมประสบการณ์ของตนให้เป็นหลักการและรายการตรวจสอบเป็นลายลักษณ์อักษร และค่อยๆ สร้างระบบการซื้อขายของตนเพื่อลดการรบกวนจากอารมณ์.
4. รักษาความถ่อมตนในความไม่แน่นอน
"ฉันได้เรียนรู้ที่จะมีความถ่อมตน เริ่มตั้งคำถามกับการตัดสินใจของตัวเอง" ดาลิโอพูดถึงบทเรียนในปี 1982 ในยุคที่ข้อมูลล้นหลามเช่นนี้ นักเทรดจำเป็นต้องยอมรับข้อจำกัดทางการรับรู้ และใช้การคิดอย่างมีวิจารณญาณแบบ "อย่าเชื่ออะไรเลย สงสัยทุกอย่าง" เพื่อที่จะสามารถอยู่รอดในตลาดที่ไม่แน่นอนได้ในระยะยาว.

สามหินสรุป

Ray Liji เคยพูดว่า:" สิ่งที่สําคัญที่สุดคือคุณสามารถทําให้ดีที่สุดได้" "มันเปิดเผยความลับที่แท้จริงของความสําเร็จของเขา—ไม่ใช่การแสวงหาความจริง แต่เป็นการแสวงหาความจริงและความเป็นเลิศอย่างไม่หยุดยั้ง"

ในมุมมองของดาลิโอ ตลาดเปรียบเสมือนเครื่องจักรขนาดใหญ่ การทำความเข้าใจหลักการทำงานของมันสำคัญกว่าการคาดการณ์ทิศทางถัดไป เขาได้สกัดหลักการจากความล้มเหลวในช่วงต้น ซึ่งไม่เพียงแต่เปลี่ยนแปลงวิธีการลงทุนของเขา แต่ยังให้แผนที่นำทางสำหรับนักเทรดที่กำลังสำรวจในตลาดทั้งหมดด้วย

สิ่งที่เขาทิ้งไว้ให้เราไม่ใช่เพียงแค่กลยุทธ์ตลอด 24 ชั่วโมงในลักษณะเฉพาะ แต่ยังเป็นทัศนคติพื้นฐานในการเผชิญหน้ากับตลาด: โดยการใช้วิธีการที่มีระบบและหลักการ เพื่อช่วยปลดปล่อยบุคคลออกจากความวุ่นวายทางอารมณ์ ทำให้การตัดสินใจลงทุนกลับมาสู่ความสงบ มีเหตุผล และสามารถทำซ้ำได้.

นักลงทุนที่แท้จริงไม่ใช่คนที่สามารถคาดการณ์ตลาดได้อย่างแม่นยำในบางครั้ง แต่เป็นคนที่สร้างระบบที่สามารถต้านทานพายุในรูปแบบต่างๆ ได้ และยึดมั่นในหลักการในระยะยาว ในซีรีส์ของวันพรุ่งนี้ เราจะสำรวจปัญญาของนักเทรดอีกคนหนึ่งต่อไป และดูว่าเขามีความแตกต่างหรือคล้ายคลึงกับการคิดเชิงระบบของเรย์ ดาลิโออย่างไร.