#MicroStrategy Loosens Stock Rules ลมหายใจใหม่สำหรับกลยุทธ์บิทคอยน์

ในขณะที่เรากำลังเข้าสู่ไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 การเปลี่ยนแปลงนโยบายทุนล่าสุดของ MicroStrategy ได้ดึงดูดความสนใจจากทั้งนักลงทุนสถาบันและโลกคริปโต ผู้ก่อตั้งและประธานบริษัท Michael Saylor ได้ผ่อนปรนท่าทีที่ยืนกรานมายาวนานต่อการละลายหุ้น เปิดประตูใหม่ในการจัดหาเงินทุนเพื่อซื้อบิทคอยน์เพิ่มเติม.

กฎใหม่: ยืดหยุ่นมากขึ้น, รุกมากขึ้น

ก่อนหน้านี้ MicroStrategy จะออกหุ้นใหม่ก็ต่อเมื่ออัตราส่วนระหว่างมูลค่าตลาดและการสำรองบิทคอยน์ (mNAV) เกิน 2.5x แต่ตอนนี้ได้มีการลบเกณฑ์นั้นออกไป แม้ว่าอัตราส่วน mNAV จะลดลงเหลือ 1.6x บริษัทยังคงดำเนินการซื้อบิทคอยน์มูลค่า 51 ล้านดอลลาร์และออกหุ้น MSTR ใหม่

การตัดสินใจนี้ทำให้บริษัทมีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการรักษากลยุทธ์บิทคอยน์ของตน โดยฝ่ายบริหารได้อธิบายถึงการเคลื่อนไหวนี้ว่า "การรักษาสภาพคล่องในขณะที่ใช้โอกาส".

หุ้นอยู่ภายใต้ความกดดัน

หุ้นของ MicroStrategy (MSTR) อยู่ในระดับประมาณ $360 มาเป็นเวลาสี่เดือนแล้ว และการวิเคราะห์ทางเทคนิคชี้ให้เห็นถึงการพัฒนารูปแบบ "หัวและไหล่" รูปแบบนี้ทำให้เกิดความคาดหวังเกี่ยวกับการลดลงที่อาจเกิดขึ้นในหมู่นักลงทุน การประเมินมูลค่าหุ้นที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเมื่อเปรียบเทียบกับสำรองบิทคอยน์ของบริษัท เป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่อยู่เบื้องหลังการตัดสินใจออกหุ้นเพิ่มเติม.

หลักทรัพย์ถาวรและโมเดลการเงินใหม่

MicroStrategy กำลังปรับเปลี่ยนกลยุทธ์การเงินของตนผ่านหลักทรัพย์ถาวร—ซึ่งเป็นรูปแบบของหนี้ที่ไม่มีวันครบกำหนด โมเดลนี้ช่วยให้บริษัทสามารถเพิ่มการถือครองบิทคอยน์โดยไม่ส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องในการดำเนินงาน สถาปัตยกรรมทางการเงินใหม่รวมถึงการออกหุ้นและเครื่องมือหนี้ทางเลือกต่างๆ

- นักลงทุนคิดอย่างไร?

ในขณะที่นักลงทุนบางคนมองว่าความยืดหยุ่นนี้เป็นการพัฒนาในเชิงบวก แต่คนอื่นๆ กลับกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงของการลดค่าหรือการเจือจาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งตั้งแต่ไมเคิล เซเลอร์ได้ประกาศต่อสาธารณะในเดือนกรกฎาคมว่า “จะไม่มีการเจือจาง” การเปลี่ยนแปลงนี้ได้จุดประกายการวิจารณ์ในหมู่ผู้ถือหุ้นที่จงรักภักดี.

วิสัยทัศน์เบื้องหลังกลยุทธ์
กลยุทธ์บิทคอยน์ของ MicroStrategy ทำให้แตกต่างจากบริษัทเทคโนโลยีแบบดั้งเดิม บริษัทถือครองบิทคอยน์มากกว่า 226,000 BTC ในงบดุลของตน โดยมีมูลค่ารวมเกิน 13 พันล้านดอลลาร์ กฎการออกหุ้นใหม่ถือเป็นเครื่องมือในการสนับสนุนกลยุทธ์นี้.

การพัฒนานี้ทำให้ MicroStrategy ไม่เพียงแต่เป็นบริษัทซอฟต์แวร์ แต่ยังเป็นผู้เล่นทางการเงินที่มีส่วนร่วมกับเงินสำรองดิจิทัล นี่คือการเปลี่ยนแปลงที่กำลังเขียนกฎใหม่ของการจัดการทุนในยุคคริปโต