World Liberty Financial ซึ่งเป็นโครงการคริปโตที่เกี่ยวข้องกับครอบครัวทรัมป์ ได้เสนอข้อเสนอด้านการบริหารจัดการที่จะตัดสิทธิ์การลงคะแนนเสียงจากโทเค็น WLFI ที่ปลดล็อคแล้ว เว้นแต่ผู้ถือจะนำไปวางเดิมพันเป็นเวลาอย่างน้อย 180 วัน ซึ่งเป็นการบังคับให้นักลงทุนล็อคสินทรัพย์ที่เป็นสภาพคล่องเพียงอย่างเดียวของตนเพื่อรักษาอิทธิพลในการตัดสินใจสำคัญ รวมถึงกำหนดเวลาที่โทเค็นที่เหลืออีก 80 เปอร์เซ็นต์จะถูกปล่อยออกมา
การลงคะแนนเสียง ซึ่งเปิดตั้งแต่วันที่ 5 มีนาคม ถึง 12 มีนาคม 2026 ได้รับการสนับสนุนจากผู้ถือครองที่เข้าร่วมมากกว่า 99 เปอร์เซ็นต์ — ถึงแม้ว่าจะมีเพียงประมาณ 1.4 พันล้านโทเค็น จากจำนวนทั้งหมด 100 พันล้านที่ได้ลงคะแนน—ในขณะที่นักวิจารณ์ชี้ว่า กลไกนี้ถูกออกแบบมาเพื่อกดดันแรงขายและสร้างโครงสร้างการบริหารแบบสองชั้นที่เอื้อประโยชน์ต่อผู้ถือครองรายใหญ่
รายละเอียดข้อเสนอและกลไกการลงคะแนน
ข้อกำหนดหลัก
ข้อเสนอด้านการบริหารจัดการมุ่งเป้าไปที่ประมาณ 20 เปอร์เซ็นต์ของโทเค็น WLFI ที่สามารถซื้อขายได้อย่างเสรีในปัจจุบัน ภายใต้แผนนี้ โทเค็นที่ปลดล็อคแล้วจะสูญเสียสิทธิ์ในการบริหารจัดการ เว้นแต่ผู้ถือจะนำไปวางเดิมพันเป็นเวลาอย่างน้อย 180 วัน ในแลกเปลี่ยน ผู้วางเดิมพันจะได้รับผลตอบแทนร้อยละ 2 ต่อปี ซึ่งจ่ายเป็นโทเค็น WLFI โดยอัตรานี้สามารถปรับเปลี่ยนได้ตามดุลยพินิจของทีมโครงการ
การตัดสินใจด้านการบริหารจัดการที่ผู้ถือโทเค็นวางเดิมพันจะมีอิทธิพล รวมถึงกำหนดเวลาการปล่อยโทเค็นอีก 80 เปอร์เซ็นต์ของนักลงทุนที่ยังคงล็อคอยู่โดยไม่มีตารางเวลาที่เปิดเผย ซึ่งสร้างความตึงเครียดเชิงโครงสร้างที่นักลงทุนต้องสละสินทรัพย์สภาพคล่องเพียงอย่างเดียวของตนเพื่อมีเสียงในการกำหนดเวลาที่โทเค็นที่ไม่สามารถซื้อขายได้จะกลายเป็นสภาพคล่อง
การมีส่วนร่วมในการลงคะแนน
จนถึงวันที่ 8 มีนาคม 2026 มีโทเค็น WLFI ประมาณ 1.4 พันล้านโทเค็นได้ลงคะแนนเสียงในข้อเสนอ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 1.4 เปอร์เซ็นต์ของจำนวนทั้งหมด 100 พันล้านโทเค็น จากผู้เข้าร่วมมากกว่า 99 เปอร์เซ็นต์สนับสนุนมาตรการนี้ การลงคะแนนจะปิดในวันที่ 12 มีนาคม
เศรษฐศาสตร์ของโทเค็นและตำแหน่งของนักลงทุน
การระดมทุนและการแจกจ่ายโทเค็น
World Liberty Financial ระดมทุนมากกว่า 550 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากการขายโทเค็นระหว่างตุลาคม 2024 ถึงมีนาคม 2025 นักลงทุนรายแรกซื้อโทเค็นในราคาตั้งแต่ 0.05 ถึง 0.15 ดอลลาร์ต่อโทเค็น ประมาณหนึ่งในสี่ของจำนวนโทเค็นทั้งหมดถูกขายให้กับนักลงทุนรายแรกในช่วงเวลาดังกล่าว
ประมาณหนึ่งในสามของโทเค็นทั้งหมดถูกจัดสรรให้กับผู้ก่อตั้ง รวมถึงสมาชิกในครอบครัวทรัมป์ ทีมงาน และที่ปรึกษา โดยโทเค็นเหล่านี้ดำเนินการตามตารางปลดล็อคที่แตกต่างจากการถือครองของนักลงทุน
ผลการดำเนินงานในตลาดปัจจุบัน
โทเค็น WLFI ซื้อขายในราคาประมาณ 0.099 ดอลลาร์ ซึ่งลดลงมากกว่าร้อยละ 50 ตั้งแต่บางส่วนเริ่มสามารถซื้อขายได้ในปี 2025 มูลค่าของโทเค็นยังคงต่ำกว่าช่วงบนสุดของราคาซื้อของนักลงทุนรายแรก
ปัญหาและคำวิจารณ์ของนักลงทุน
สถานการณ์ “Catch-22”
นักลงทุนเผชิญกับปัญหาเชิงโครงสร้าง: 20 เปอร์เซ็นต์ของการถือครองที่สามารถซื้อขายได้ในปัจจุบันเป็นทรัพย์สินสภาพคล่องเพียงอย่างเดียวของพวกเขา เพื่อรักษาสิทธิ์ในการลงคะแนนเสียงในเรื่องที่เกี่ยวข้องกับอีก 80 เปอร์เซ็นต์—รวมถึงเวลาที่โทเค็นเหล่านั้นจะถูกปล่อยออกมา—นักลงทุนต้องล็อคสินทรัพย์สภาพคล่องของตนเป็นเวลาอย่างน้อย 180 วัน
Morten Christensen ซึ่งดำเนินการ AirdropAlert.com อธิบายสถานการณ์นี้ว่าเป็นการ “มองไม่เห็น” สำหรับนักลงทุน Christensen กล่าวว่าตั้งใจจะลงคะแนนคัดค้านข้อเสนอ เนื่องจากกลไกการวางเดิมพันในอดีตสร้างแรงกดดันในการขาย เนื่องจากผู้เข้าร่วมมักจะซื้อเพื่อวางเดิมพันพร้อมกันกับการขายชอร์ตตำแหน่งที่เท่ากัน
ความกังวลด้านความโปร่งใส
Lex Sokolin ซึ่งเป็นผู้จัดการพันธมิตรที่ Generative Ventures และเป็นผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐศาสตร์โทเค็น กล่าวว่า “การไม่กำหนดเวลาการปลดล็อคในโครงการเป็นเรื่องที่ผิดปกติ; ตัวเลขเหล่านี้มักจะถูกกำหนดไว้ล่วงหน้าในช่วงเปิดตัวโทเค็น” เขาชี้ให้เห็นว่าตารางปลดล็อคเป็นหนึ่งในด้านที่สำคัญที่สุดที่ต้องมีความโปร่งใส
WLFI ยังไม่ได้เปิดเผยตารางเวลาสำหรับการปล่อยโทเค็น 80 เปอร์เซ็นต์ที่ยังคงล็อคอยู่ ซึ่งเป็นเวลากว่าหนึ่งปีหลังจากการขายโทเค็นครั้งแรก
ตำแหน่งของผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย
นักลงทุนสถาบัน
Andrei Grachev ซึ่งเป็นผู้จัดการพันธมิตรที่ DWF Labs ซึ่งซื้อโทเค็น WLFI มูลค่า 25 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 ยืนยันว่าบริษัทไม่มีแผนที่จะเพิ่มตำแหน่งของตนจนกว่าจะมีการปลดล็อคโทเค็น “เรายังคงถือครองเหรียญ WLFI อยู่ แต่เหรียญเหล่านี้ถูกล็อคอยู่” Grachev กล่าว “และจนกว่าจะสามารถซื้อขายได้ เราไม่มีแผนที่จะลงทุนเพิ่มเติม”
การป้องกันของทีมโครงการ
ทีมงาน World Liberty Financial ได้ปกป้องข้อเสนอเมื่อวันที่ 5 มีนาคม โดยอ้างว่าการตัดสินใจด้านการบริหารจัดการควรสะท้อนถึงผู้เข้าร่วมที่สอดคล้องกับทิศทางระยะยาวของระบบนิเวศ มากกว่าการเก็งกำไรระยะสั้น และทีมงานมองว่าข้อกำหนดการวางเดิมพันเป็นการส่งเสริมให้เกิดการมีส่วนร่วมในระยะยาวอย่างแท้จริง
ผลกระทบต่อโครงสร้างการบริหารจัดการ
ระบบสองชั้น
ข้อเสนอรวมถึงมาตรการให้สิทธิ์แก่ผู้ถือครองที่วางเดิมพันอย่างน้อย 50 ล้าน WLFI เข้าถึงทีมโครงการโดยตรงเพื่อหารือความร่วมมือ นักวิจารณ์แย้งว่านี่สร้างโครงสร้างการบริหารแบบสองชั้นที่เอื้อประโยชน์ต่อผู้ถือครองรายใหญ่ ซึ่งอาจทำให้เกิดการรวมอิทธิพลในกลุ่มวาฬ
การประเมินของ Bruno Ver นักลงทุน WLFI คนอื่น
Bruno Ver ซึ่งยังไม่ได้ตัดสินใจว่าจะลงคะแนนอย่างไร กล่าวว่า สถานการณ์นี้เป็น “Catch-22” และเสริมว่า “ข้อเสนอนี้ทำให้เป็นเรื่องยากจริงๆ”
บริบทการพัฒนาโครงการ
แผนโครงสร้างพื้นฐาน
ผู้สนับสนุนโครงการชี้ให้เห็นถึงแผนงานที่รายงานไว้ ซึ่งรวมถึงการสมัครขอใบอนุญาตธนาคารแห่งชาติของสหรัฐ การสร้างโครงสร้างข้ามสายโซ่สำหรับการเข้าถึงของสถาบัน และตลาดการให้กู้ยืมแบบสดที่ผู้ใช้สามารถให้สินทรัพย์และกู้ยืมได้แล้ว
บริบทการตรวจสอบด้านกฎระเบียบ
โครงการดำเนินการภายใต้การตรวจสอบที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับกิจการคริปโตของครอบครัวทรัมป์ หลังจากมีคำถามก่อนหน้านี้เกี่ยวกับ memecoin ที่เปิดตัวไม่กี่วันก่อนพิธีสาบานตนเป็นประธานาธิบดี และโครงการ stablecoin ที่สร้างความขัดแย้งในสภาคองเกรสในขณะที่ฝ่ายบริหารพยายามสร้างกรอบกฎระเบียบสำหรับโทเค็นเหล่านี้
แนวโน้มและวันที่สำคัญ
การลงคะแนนเสียงจะเป็นตัวกำหนดว่าข้อกำหนดการวางเดิมพันจะถูกนำไปใช้หรือไม่ ผลลัพธ์อาจแก้ไขความกังวลของนักลงทุนหรือทำให้ลึกซึ้งขึ้น ขึ้นอยู่กับการดำเนินการในอนาคต—โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากทีมงานเผยแพร่ตารางปลดล็อคสำหรับโทเค็นที่เหลืออีก 80 เปอร์เซ็นต์ก่อนเส้นตายวันที่ 12 มีนาคม
คำถามที่พบบ่อย: ข้อเสนอด้านการบริหารจัดการของ World Liberty Financial
Q: ข้อเสนอด้านการบริหารจัดการ WLFI ต้องการอะไรจากผู้ถือโทเค็น?
A: ข้อเสนอนี้จะตัดสิทธิ์การลงคะแนนเสียงจากโทเค็น WLFI ที่ปลดล็อคแล้ว เว้นแต่ผู้ถือจะนำไปวางเดิมพันเป็นเวลาอย่างน้อย 180 วัน ผู้วางเดิมพันจะได้รับผลตอบแทนร้อยละ 2 ต่อปี ซึ่งจ่ายเป็นโทเค็น WLFI โดยอัตรานี้สามารถปรับเปลี่ยนได้ตามดุลยพินิจของทีมโครงการ โทเค็นที่อยู่ภายใต้ข้อกำหนดนี้เป็นประมาณ 20 เปอร์เซ็นต์ของการถือครองที่สามารถซื้อขายได้ในปัจจุบัน
Q: ทำไมสิ่งนี้ถึงสร้างปัญหาให้กับนักลงทุน?
A: การถือครอง 20 เปอร์เซ็นต์ที่สามารถซื้อขายได้เป็นทรัพย์สินสภาพคล่องเพียงอย่างเดียวของนักลงทุน เพื่อรักษาสิทธิ์ในการลงคะแนนเสียงในเรื่องที่เกี่ยวข้องกับอีก 80 เปอร์เซ็นต์—รวมถึงเวลาที่โทเค็นเหล่านั้นจะถูกปล่อยออกมา—นักลงทุนต้องล็อคสินทรัพย์สภาพคล่องของตนเป็นเวลา 180 วัน ตารางเวลาการปล่อยโทเค็น 80 เปอร์เซ็นต์ที่ล็อคอยู่ยังไม่ได้รับการเปิดเผย
Q: สถานะปัจจุบันของการลงคะแนนเสียงในข้อเสนอเป็นอย่างไร?
A: การลงคะแนนเปิดตั้งแต่วันที่ 5 มีนาคม และจะปิดในวันที่ 12 มีนาคม 2026 มีโทเค็นประมาณ 1.4 พันล้านโทเค็นได้ลงคะแนนเสียง คิดเป็นประมาณ 1.4 เปอร์เซ็นต์ของจำนวนทั้งหมด จากผู้ถือครองที่เข้าร่วมมากกว่า 99 เปอร์เซ็นต์สนับสนุนข้อเสนอ
Q: ตั้งแต่โทเค็น WLFI เริ่มสามารถซื้อขายได้ ผลการดำเนินงานเป็นอย่างไร?
A: โทเค็น WLFI ซื้อขายในราคาประมาณ 0.099 ดอลลาร์ ซึ่งลดลงมากกว่าร้อยละ 50 ตั้งแต่บางส่วนเริ่มสามารถซื้อขายได้ในปี 2025 นักลงทุนรายแรกซื้อในราคาตั้งแต่ 0.05 ถึง 0.15 ดอลลาร์ต่อโทเค็น
