ผู้เขียน: Stacy Muur, ผู้ทรงอิทธิพลด้านคริปโต
แปล: Felix, PANews
Web3 ไม่ใช่แค่ Web2 ที่เพิ่มโทเค็นเข้าไป คนก่อตั้งที่มองเช่นนั้นในที่สุดก็ต้องถูกยุคสมัยกลืนกิน หรือถูกจับเข้าคุก
ความแตกต่างระหว่างโปรโตคอลที่ประสบความสำเร็จมูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์ กับกรณีล้มเหลวที่มูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์ สุดท้ายก็อยู่ที่ความเข้าใจว่าหากเจ้าของทรัพย์สิน กลไกจูงใจ และความโปร่งใสกลายเป็นคุณสมบัติของผลิตภัณฑ์แล้ว จะเกิดการเปลี่ยนแปลงอะไรขึ้นบ้าง
ถ้าทำถูกต้อง คุณก็สามารถสร้าง Uniswap, Coinbase หรือ Aave ได้ ถ้าทำผิดพลาด คุณก็อาจกลายเป็น Do Kwon — ที่ทำให้ทั้งอุตสาหกรรมเกิดผลกระทบจากการล่มสลาย และต้องเผชิญโทษจำคุก 12 ปี
รายงานฉบับนี้รวบรวมกรอบแนวคิดของผู้ก่อตั้งหลักที่สกัดจากงานวิจัยของ a16z crypto ประสบการณ์ด้านการลงทุน และคำแนะนำด้านการดำเนินงาน เนื้อหาครอบคลุมตั้งแต่การออกแบบโปรโตคอล กลยุทธ์โทเค็น โครงสร้างชุมชน การนำไปใช้ในองค์กร การสื่อสารและความร่วมมือ การป้องกันความปลอดภัย การสรรหาบุคลากร ความทนทานของวัฏจักรตลาด และกลยุทธ์ระยะยาวในการสร้างความก้าวหน้าในวงการคริปโต
1. Web3 คือ “อ่าน-เขียน-เป็นเจ้าของ” ไม่ใช่ “อ่าน-เขียน-สร้างรายได้”
ข้อถกเถียง: การเปลี่ยนผ่านจาก Web2 ไปสู่ Web3 ไม่ใช่การเพิ่มคริปโตเข้าไปในโมเดลธุรกิจเดิม แต่คือการปรับโครงสร้างการควบคุมมูลค่า เทคโนโลยีทางการเงินเป็นสนามทดลองแรก แต่กลไกพื้นฐานนี้สามารถขยายไปสู่ระบบใดก็ได้ที่มีการฝังเจ้าของโดยตรงเพื่อประสานงานบุคคลและเงินทุนในระดับอินเทอร์เน็ต
กรอบแนวคิดของ Chris Dixon ยังคงเป็นคำอธิบายที่น่าเชื่อถือที่สุด: Web1 ให้ผู้ใช้ “อ่านได้” Web2 ให้ผู้ใช้ “อ่าน-เขียนได้” และ Web3 ให้ผู้ใช้ “อ่าน-เขียน-เป็นเจ้าของ”
ใน Web2 ผู้ใช้ Instagram สร้างมูลค่าประมาณ 1000 พันล้านดอลลาร์ให้กับผู้ถือหุ้น Meta ในขณะที่ใน Web3 ผู้ให้บริการสภาพคล่องรายแรกของ Uniswap ไม่เพียงแต่ใช้งานโปรโตคอลเท่านั้น แต่ยังเป็นเจ้าของโปรโตคอลด้วย
Dixon ย้ำแนวคิดนี้อีกครั้งในต้นปี 2026 โดยมองว่าช่วง “ยุคการเงิน” ของบล็อกเชนในปัจจุบันไม่ใช่ความล้มเหลวของทฤษฎีมหภาค แต่เป็นลำดับการทำงานที่คาดหวังไว้ Blockchain ได้แนะนำกลไกใหม่: ความสามารถในการประสานงานบุคคลและทุนในระดับอินเทอร์เน็ต โดยเจ้าของทรัพย์สินถูกฝังไว้ในระบบโดยตรง การเงินจึงเป็นสนามทดสอบธรรมชาติของกลไกนี้ที่สุด เพราะเป็นสิ่งที่ปรากฏตัวก่อนเป็นอันดับแรก
“เราอยู่ในยุคการเงินของบล็อกเชนอย่างชัดเจน แต่แนวคิดหลักไม่ใช่ว่าแอปคริปโตทั้งหมดจะเกิดขึ้นพร้อมกัน หรือการเงินจะไม่พัฒนาก่อน”
— Chris Dixon, a16z Crypto (กุมภาพันธ์ 2026)
แนวทางปฏิบัติที่มีประสิทธิผล:
- ยอมรับลำดับการทำงานที่ “การเงินมาก่อน”
- ออกแบบโปรโตคอลให้ผู้ใช้ที่สร้างคุณค่าได้สามารถรับผลตอบแทนได้
- มองโทเค็นเป็นกลไกการประสานงาน ไม่ใช่วิธีระดมทุน
- สร้างสิทธิการกำกับดูแลที่มีความหมายจริงจัง
ตัวอย่างความสำเร็จ:
Hayden Adams: พัฒนา Uniswap นานถึง 3 ปีโดยไม่มีโทเค็น ใช้เงินสนับสนุนจาก Ethereum เพียง 50,000 ดอลลาร์ เมื่อเปิดตัว UNI ในปี 2020 ก็แจกจ่ายให้กับผู้ใช้ที่พิสูจน์ว่าโปรโตคอลใช้งานได้ดีแล้ว
Stani Kulechov: ใช้กลยุทธ์เดียวกันบน Aave ก่อนสร้างโปรโตคอลกู้ยืม แล้วจึงเปิดตัวโทเค็นหลังจากที่พบจุดสมดุลตลาด (PMF) โปรเจกต์ทั้งสองนี้ผ่านการทดสอบในวัฏจักรตลาดแต่ละครั้ง ในช่วงปี 2020 โปรโตคอล DeFi กว่า 90% ล้มเหลว
2. เปิดตัวโทเค็นหลังจากบรรลุ PMF ไม่ใช่ก่อนหน้านั้น
ข้อถกเถียง: โทเค็นที่เปิดตัวก่อน PMF จุดมุ่งหมายคือการเก็งกำไรระยะสั้น หลังจากบรรลุ PMF จุดมุ่งหมายคือมูลค่าระยะยาวของโปรโตคอล โทเค็นมีโอกาสออกเพียงครั้งเดียวเท่านั้น
Eddy Lazzarin ซีทีโอของ a16z Crypto บันทึกข้อผิดพลาดด้านการออกแบบโปรโตคอลที่พบได้บ่อยที่สุด 3 ข้อ ข้อที่ร้ายแรงที่สุดคือ การออกโทเค็นก่อนเวลาอันควร
“ความผิดพลาดที่ใหญ่ที่สุดคือการออกโทเค็นก่อนที่ผลิตภัณฑ์จะเข้ากับตลาดได้อย่างลงตัว การออกโทเค็นมีโอกาสเดียวเท่านั้น ถ้าออกก่อน PMF ก็จะดึงดูดแต่พวกจ้างวาน ไม่ใช่ผู้แพร่กระจาย”
— Eddy Lazzarin, a16z
การออกโทเค็นก่อนเวลาทำให้ชุมชนสนใจแต่ราคาสินทรัพย์ ไม่สนใจความสำเร็จของโปรโตคอล เมื่อราคาตก (ซึ่งเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้) สมาชิกก็จะจากไป แต่ถ้าออกหลัง PMF จะดึงดูดผู้ใช้ที่หลงรักผลิตภัณฑ์ โทเค็นจึงกลายเป็นผลตอบแทนเสริม ไม่ใช่แก่นของคุณค่า
แนวทางปฏิบัติที่ดี:
- เปิดตัวผลิตภัณฑ์ก่อน เพื่อทดสอบความต้องการในตลาดและสร้างกลุ่มผู้ใช้หลัก
- ใช้โทเค็นเป็นรางวัลให้กับผู้ใช้เดิม
- มองการออกโทเค็นเป็นกิจกรรมสร้างสภาพคล่องของชุมชนเดิม ไม่ใช่กลยุทธ์การหาผู้ใช้ใหม่
ตัวอย่างความสำเร็จ:
Brian Armstrong: ก่อตั้ง Coinbase ในปี 2012 บริษัทเข้าตลาด NASDAQ ในปี 2021 หลังจากดำเนินธุรกิจมาเก้าปี การลงทุนจาก Sequoia Capital ให้ผลตอบแทนเกิน 1000 เท่า Armstrong ไม่รีบทำโทเค็น เพราะไม่จำเป็น เขาสร้างช่องทางที่ได้รับการควบคุมกฎระเบียบ ผ่านช่วงเวลาต่าง ๆ การตรวจสอบด้านกฎระเบียบ และการแข่งขันหลายราย ความสำเร็จของ Coinbase มาจากการแก้ปัญหาที่แท้จริง (ซื้อคริปโตโดยไม่ถูกแฮ็กหรือหลอกลวง) และดำเนินงานอย่างถูกกฎหมายตั้งแต่แรก
3. ชุมชนคือโครงสร้างพื้นฐานของโปรโตคอล ไม่ใช่ช่องทางการตลาด
ข้อถกเถียง: ใน Web2 พัฒนาผลิตภัณฑ์ก่อน แล้วค่อยสร้างชุมชน ใน Web3 ชุมชนคือโครงสร้างพื้นฐานของผลิตภัณฑ์เอง
Mary-Catherine Lader หลังจากทำงานในวงการการเงินแบบดั้งเดิมมานาน เธอรับผิดชอบด้านการดำเนินงานของ Uniswap Labs เธอสังเกตว่า กลยุทธ์การเข้าสู่ตลาดของ Web3 แตกต่างจาก Web2 อย่างสิ้นเชิง
“ใน Web2 คุณสามารถพัฒนาลับ ๆ แล้วเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่สวยงามได้ แต่ใน Web3 ชุมชนของคุณต้องมีส่วนร่วมในกระบวนการพัฒนาผลิตภัณฑ์ เพราะพวกเขาจะกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานของคุณ — ผู้ให้สภาพคล่อง ผู้ลงคะแนนเสียงในการกำกับดูแล และผู้เผยแพร่ข่าว”
— Mary-Catherine Lader, ซีโอของ Uniswap Labs
นั่นหมายความว่า ความโปร่งใสกลายเป็นข้อได้เปรียบในการแข่งขัน ไม่ใช่ความเสี่ยง บริษัทดั้งเดิมกลัวคู่แข่งลอกเลียนแบบ แต่โปรโตคอล Web3 กลับกลัวการเปิดตัวผลิตภัณฑ์โดยไม่มีชุมชนสนับสนุน
แนวทางปฏิบัติที่ดี:
- สร้างผลิตภัณฑ์แบบเปิดเผยตั้งแต่ต้น
- เปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่ยังไม่สมบูรณ์ ให้ชุมชนร่วมกำหนดทิศทาง
- มองผู้ใช้ในช่วงแรกเป็นผู้ร่วมสร้าง ไม่ใช่ผู้ทดสอบ
ตัวอย่างความสำเร็จ:
OpenSea: ผู้ก่อตั้ง Devin Finzer และ Alex Atallah เริ่มต้นจากเงินทุน Y Combinator 120,000 ดอลลาร์ในปี 2018 พวกเขาสร้างตลาด NFT ในสภาพแวดล้อมเปิด โดยตรงกับกลุ่มสะสมใน Discord และ Twitter และตัดสินใจตามความต้องการจริงของชุมชน เมื่อเกิดปรากฏการณ์ NFT ในปี 2021 OpenSea ไม่ต้องเร่งสร้างชุมชน เพราะพวกเขามีชุมชนอยู่แล้ว ทั้งสองกลายเป็นเศรษฐีพันล้าน เพราะเข้าใจดีว่าชุมชนไม่ใช่แค่การตลาด แต่เป็นโครงสร้างพื้นฐาน
ตัวอย่างล้มเหลว:
ในช่วงปี 2018-2022 หลายสิบโปรเจกต์ที่ได้รับการสนับสนุนจากนักลงทุนรายใหญ่ อ้างว่ามีประสบการณ์ใช้งานที่ดีกว่า ค่าธรรมเนียมต่ำกว่า และงบการตลาดสูงกว่า แต่ล้มเหลวเกือบทั้งหมด เพราะพวกเขามองว่าผู้ใช้คริปโตเป็นผู้บริโภค Web2 คิดค้นอย่างลับ ๆ แล้วปล่อยข่าวประชาสัมพันธ์ หวังให้ผู้ใช้หลั่งไหลเข้ามา แต่สุดท้ายก็ไม่มีใครมา ในวงการ Web3 การให้ความสำคัญกับชุมชนมากกว่าผลิตภัณฑ์เสมอ
4. การสื่อสารคือโครงสร้างพื้นฐาน ไม่ใช่กลยุทธ์การตลาด
ข้อถกเถียง: ผู้ก่อตั้งไม่สามารถมอบหมายเรื่องเล่าให้ผู้อื่นได้ กลยุทธ์การสื่อสารต้องตั้งอยู่บน 3 คำถามหลัก: เป้าหมายทางธุรกิจคืออะไร? กลุ่มเป้าหมายคือใคร? กลยุทธ์ใดที่เข้าถึงกลุ่มเป้าหมายได้อย่างมีประสิทธิภาพที่สุด? ข่าวประชาสัมพันธ์ตายแล้ว บล็อกโพสต์ ช่องทางตรง และความสัมพันธ์กับสื่อคือเครื่องมือในการดำเนินงาน
Paul Cafiero ผู้ร่วมก่อตั้งฝ่ายสื่อสารของ a16z Crypto ได้บันทึกโมเดลการสื่อสารที่สร้างขึ้นจากคำถามลำดับ: เป้าหมายกลุ่มเป้าหมาย และกลยุทธ์ที่ดีที่สุด
แก่นเรื่อง: คุณกำลังแก้ปัญหาอะไร? วิสัยทัศน์โลกหลังการแก้ปัญหาเป็นอย่างไร? ใครจะได้ประโยชน์ — ไม่ว่าจะเปลี่ยนช่องทางหรือกลุ่มเป้าหมาย แนวคิดหลักเหล่านี้ต้องคงอยู่เสมอ แต่กลุ่มเป้าหมายแต่ละกลุ่มต้องการเน้นจุดแตกต่างกัน: นักลงทุนสนใจแนวโน้มการเติบโต สื่อสนใจข่าวเด่น
ห้ากลยุทธ์การสื่อสาร
Cafiero ชี้ว่า ผู้ก่อตั้งแต่ละคนสามารถใช้กลยุทธ์หลัก 5 อย่างได้:
- เนื้อหาของตนเอง (บล็อก, เอกสารขาว, วิดีโอ)
- ช่องทางโซเชียล (บัญชีแบรนด์และบัญชีส่วนตัว)
- แพลตฟอร์มชุมชน (Discord, Telegram, Signal)
- การพูดในงานประชุมและสัมมนา
- ความสัมพันธ์กับสื่อ
ไม่มีกลยุทธ์ใดที่ครอบงำที่สุด การผสมผสานที่ดีที่สุดขึ้นอยู่กับเป้าหมายและกลุ่มเป้าหมาย
ความสัมพันธ์กับสื่อ (KOL): ยังคงสำคัญ แต่มักเข้าใจผิด
แม้บางกลุ่มในวงการเทคโนโลยีจะไม่ชอบใจ แต่รายงานข่าวจากสื่อสามารถเชื่อมโยงการตรวจสอบจากบุคคลที่สามกับการขยายกลุ่มเป้าหมายได้ มันสามารถเข้าถึงกลุ่มนอกชุมชนคริปโต เช่น ผู้สมัครงาน ลูกค้า และผู้นำความคิดเห็น เมื่อทีมก่อตั้ง Kalshi ไปปรากฏตัวในรายการ CBS เช้าวันอาทิตย์ กลุ่มเป้าหมายของพวกเขาก็แตกต่างจากกลุ่มในทวิตเตอร์คริปโตอย่างสิ้นเชิง
“ผู้ก่อตั้งคือโฆษกที่ดีที่สุด คุณไม่สามารถมอบหมายเรื่องเล่า หรือเรื่องราวของบริษัทให้คนอื่นพูดแทนได้”
— Paul Cafiero, a16z Crypto
หลักการสื่อสารกับสื่อ 4 ข้อของ Cafiero:
- ผู้ก่อตั้งต้องเป็นผู้ขัดเกลารายละเอียดและเล่าเรื่องราวของตัวเอง
- ความสัมพันธ์กับสื่อคือการขยายธุรกิจ
- สื่อไม่ใช่เพื่อนหรือศัตรู
- เรื่องราวของคุณต้องผนวกอยู่ในบริบทของโลกกว้าง
แนวทางปฏิบัติที่ดี:
- สร้างกลยุทธ์การสื่อสารโดยอิงจาก “เป้าหมาย, กลุ่มเป้าหมาย, กลยุทธ์”
- ผู้ก่อตั้งเป็นผู้พูดหลัก ห้ามมอบหมายเรื่องเล่าให้ผู้อื่น
- มองความสัมพันธ์กับสื่อและ KOL เป็นการขยายธุรกิจ: ก่อนแนะนำโปรเจกต์ ควรเพิ่มคุณค่าที่พวกเขาจะรายงาน
- ประกาศใด ๆ ควรเป็นบล็อกโพสต์ ไม่ใช่ข่าวประชาสัมพันธ์
- สร้างพื้นฐานการสื่อสารก่อนเกิดวิกฤต เพราะการป้องกันที่ดีที่สุดคือการรุก
ตัวอย่างความสำเร็จ:
Kalshi: ผู้ก่อตั้ง Tarek Mansour ใช้กลยุทธ์แบบผสมผสานระหว่างสื่อดั้งเดิมและสื่อคริปโตแบบดั้งเดิมอย่างชาญฉลาด เข้าถึงกลุ่มเป้าหมายอย่างกว้างขวาง จนสามารถระดมทุนได้ 1 พันล้านดอลลาร์ในมูลค่า 11 พันล้านดอลลาร์ ผู้ก่อตั้งเข้าใจดีว่ากลุ่มเป้าหมายแต่ละกลุ่มต้องการช่องทางที่แตกต่างกัน และความสัมพันธ์กับสื่อสามารถขยายผลกลยุทธ์การสื่อสารอื่น ๆ ได้อย่างมาก
ตัวอย่างลบ:
โปรเจกต์หลายสิบรายในช่วงปี 2018-2022 ที่ได้รับการสนับสนุนจากนักลงทุนรายใหญ่ อ้างว่ามีประสบการณ์ใช้งานที่ดีกว่า ค่าธรรมเนียมต่ำกว่า งบการตลาดสูงกว่า แต่ล้มเหลวเกือบทั้งหมด เพราะพวกเขามองว่าผู้ใช้คริปโตเป็นผู้บริโภค Web2 คิดค้นอย่างลับ ๆ แล้วปล่อยข่าวประชาสัมพันธ์ หวังให้ผู้ใช้หลั่งไหลเข้ามา แต่สุดท้ายก็ไม่มีใครมา ในวงการ Web3 การให้ความสำคัญกับชุมชนมากกว่าผลิตภัณฑ์เสมอ
5. ความปลอดภัยคือหัวใจของความอยู่รอดของโปรโตคอล
ข้อถกเถียง: ใน Web2 ความผิดพลาดด้านความปลอดภัยทำให้สูญเสียเงินและชื่อเสียง ใน Web3 ความผิดพลาดนี้อาจทำให้สูญเสียทุกอย่าง
การใช้คลังข้อมูลที่ผ่านการทดสอบ การตรวจสอบ และการบริหารด้วยกลไก Multi-sig ไม่ใช่ทางเลือก แต่เป็นรากฐานสำคัญในการป้องกันการโจมตีจากแฮกเกอร์และความล้มเหลวด้านคริปโต ซึ่งเทคโนโลยีด้านความปลอดภัยทางเทคนิคอย่างเดียวไม่เพียงพอ เมื่อโปรโตคอลประสบความสำเร็จและมีมูลค่ามหาศาล ก็จะกลายเป็นเป้าหมายของการโจมตี ผู้ก่อตั้งต้องเผชิญกับภัยคุกคามจากระดับประเทศเสมอ
Carl Agnelli ก่อนเข้าร่วม a16z เคยทำงานใน FBI เป็นเวลา 13 ปี เขามองว่า: ผู้ก่อตั้งในวงการ Web3 ต้องเผชิญภัยคุกคามเชิงกายภาพที่เทคโนโลยีดั้งเดิมไม่เคยเจอ
“อาชญากรใช้กระบวนการโจมตี 5 ขั้นตอน: ระบุ, สังเกต, คัดเลือก, วางแผน, ดำเนินการ เมื่อคุณเปิดเผยทรัพย์สินคริปโตต่อสาธารณะ คุณก็ถูกบันทึกอยู่ในฐานข้อมูลของพวกเขาแล้ว”
— Carl Agnelli, อดีตเจ้าหน้าที่ FBI, a16z
นักเข้ารหัสจากสแตนฟอร์ดและที่ปรึกษาของ a16z อย่าง Dan Boneh ได้บันทึกปัญหาทางเทคนิค เช่น การสร้างคีย์ที่ไม่สุ่มพอ การจัดการคีย์ที่ไม่ดี และการใช้งาน Zero-Knowledge Proof อย่างผิดวิธี ซึ่งทำให้สูญเสียมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์
แนวทางปฏิบัติที่ดี:
- กลยุทธ์กระเป๋าเงินสำรอง: เก็บ 5-10% ของสินทรัพย์ใน “กระเป๋าเงินปลอดภัย” สำหรับกรณีฉุกเฉิน
- ห้ามใช้คีย์เดียวกันซ้ำในโปรโตคอลต่าง ๆ
- ทำการตรวจสอบสมาร์ทคอนแทรกต์อย่างเป็นทางการก่อนเปิดใช้งานบน mainnet
- คิดเสมอว่าตนเองอยู่ภายใต้การสังเกตและดำเนินงานอย่างปลอดภัย
ตัวอย่างความสำเร็จ:
ผู้ก่อตั้งที่รอดชีวิตจากเหตุการณ์ต่าง ๆ เริ่มต้นด้วยการใช้ฮาร์ดแวร์วอลเล็ต การตั้งค่ากลไก Multi-sig และการตรวจสอบอย่างเป็นทางการ พวกเขาเก็บความลับที่อยู่บ้านไว้เป็นความลับ ไม่เคยโพสต์ภาพที่เปิดเผยตำแหน่งที่ตั้งแบบเรียลไทม์ และเข้าใจดีว่าการเปิดเผยทรัพย์สินคริปโตต่อสาธารณะจะทำให้กลายเป็นเป้าหมาย เพราะเป็นความจริงที่เกิดขึ้น
ภัยคุกคามที่เป็นจริง:
คดีลักพาตัวผู้ร่วมก่อตั้ง Ledger: มกราคม 2025 David Balland ถูกลักพาตัวที่บ้านในฝรั่งเศส ผู้จ้างวานตัดนิ้วมือของเขา และส่งวิดีโอเรียกค่าไถ่ 100 BTC ถึงคู่ค้า แม้สุดท้ายจะรอดชีวิต แต่ก็เป็นตัวอย่างชัดเจนว่าการเปิดเผยทรัพย์สินคริปโตต่อสาธารณะสามารถนำไปสู่สิ่งใดได้บ้าง การโจมตีเชิงเป้าหมายนี้ประกอบด้วย การสังเกตการณ์ วางแผน และดำเนินการร่วมกัน ไม่ว่าจะยอมรับหรือไม่ นี่คือภัยคุกคามที่ผู้ก่อตั้งในวงการ Web3 ต้องเผชิญอยู่เสมอ
6. จ้าง “นักเผยแพร่” ไม่ใช่ “นักจ้างวาน” และเรียนรู้ความแตกต่าง
ข้อถกเถียง: ผู้มีความสามารถใน Web3 มักมองหาโทเค็นเป็นรางวัลมากกว่าค่าจ้าง ซึ่งดึงดูดทั้งผู้สร้างสรรค์ที่มีใจเดียวกันและผู้เสี่ยงโชคที่อันตรายที่สุด
Henry Ward ซีอีโอของ Carta ให้กรอบแนวคิดชัดเจนในการแยกแยะระหว่าง PMF ที่แท้จริง กับความเฟื่องฟูเทียม
“นักเผยแพร่หลงใหลในผลิตภัณฑ์และวิสัยทัศน์ ส่วนจ้างวานหลงใหลในเงิน ในช่วงตลาดขาขึ้น พวกเขาดูเหมือนกันมาก แต่ในช่วงขาลง จ้างวานจะหายไป แล้วคุณจะเห็นว่าใครคือผู้ที่เชื่อมั่นจริง ๆ”
— Henry Ward, ซีอีโอของ Carta
Jeanne Tsan บันทึกความท้าทายด้านการสรรหาในวงการ Web3: การให้สิทธิ์และโทเค็นเป็นรางวัลสามารถสร้างความสอดคล้องกันได้ แต่ก็อาจทำให้พนักงานมุ่งเน้นแต่ผลระยะสั้นของราคาโทเค็น จนละเลยการพัฒนาระยะยาวของโปรโตคอล
แนวทางปฏิบัติที่ดี:
- วางแผนปลดล็อกโทเค็นในระยะยาวหลายปี
- จ้างคนที่เคยใช้ผลิตภัณฑ์มาก่อน
- สร้างวัฒนธรรมทีมที่สามารถอยู่รอดในช่วงขาลงหลายปี
ตัวอย่างความสำเร็จ:
Stani Kulechov: ก่อตั้ง Aave ในปี 2017 ผ่านช่วงขาลงปี 2018 ก่อนออกโทเค็นในปี 2020 เขาสร้างทีมไว้ล่วงหน้า เมื่อปี 2022 ราคาของโทเค็นลดลงจาก 667 ดอลลาร์ เหลือ 50 ดอลลาร์ ทีมก็ไม่หนีไป พวกเขายังคงส่งมอบ Aave V3 ในช่วงตลาดตกหนัก
จนถึงปี 2025 ราคาของ AAVE ฟื้นตัวเป็น 400 ดอลลาร์ และโปรโตคอลบนหลายเชนมี TVL รวมกันถึง 380 พันล้านดอลลาร์ เขาจ้างคนที่เชื่อในแนวคิดการกู้ยืมแบบกระจายอำนาจ ไม่ใช่คนที่หวังแต่ราคาพุ่งแรง นี่คือเหตุผลที่แม้ราคาจะร่วงลง 92% ทีมก็ยังคงพัฒนาต่อไปอย่างไม่ลดละ
ตัวอย่างลบ:
ในช่วงปี 2021 โปรเจกต์หลายสิบรายเสนอรางวัลโทเค็นจำนวนมากให้กับผู้บริหารระดับสูงจาก Web2 ที่ไม่เคยสัมผัส DeFi เมื่อโทเค็นร่วงในปี 2022 ผู้บริหารเหล่านั้นก็ลาออกไป แล้วโปรเจกต์ก็พบว่าทีมที่สร้างขึ้นมานั้นเป็นทีมสำหรับตลาดขาขึ้น ไม่ใช่ทีมสำหรับการพัฒนาในระยะยาว
7. วัฏจักรตลาดไม่ใช่บั๊ก แต่เป็นคุณสมบัติที่จำเป็นสำหรับการอยู่รอด
ข้อถกเถียง: ช่วงขาลงคัดกรองโปรเจกต์ที่ไม่มีคุณภาพ และเสริมสร้างโปรเจกต์ที่ดีให้แข็งแกร่ง ผู้ก่อตั้งที่รอดชีวิตไม่ใช่แค่คนที่หลบหลีกช่วงต่ำสุด แต่คือคนที่เตรียมพร้อมรับมือกับช่วงขาลงอย่างเต็มที่
Arianna Simpson ผู้ร่วมก่อตั้งของ a16z Crypto เคยสนับสนุนให้ผู้ก่อตั้งผ่านวัฏจักรตลาดหลายครั้ง เธอสังเกตว่า: ผู้ก่อตั้งที่เก่งจะมองว่าช่วงขาลงเป็นโอกาสเปรียบเสมือนความได้เปรียบที่ไม่เป็นธรรม
“ช่วงขาลงเป็นโอกาสสร้างฐานรากที่ดี เพื่อให้สามารถขยายตัวในช่วงขาขึ้นครั้งหน้า ผู้ก่อตั้งที่รอดชีวิตมักเป็นกลุ่มที่ลดอัตราการใช้เงินอย่างรวดเร็วตั้งแต่เนิ่น ๆ ค่อย ๆ ปล่อยผลิตภัณฑ์ออกมาอย่างต่อเนื่อง และไม่ต้องพึ่งพาราคาโทเค็นเพื่อพิสูจน์ภารกิจของตน”
— Arianna Simpson, a16z
แนวทางปฏิบัติที่ดี:
- มีเงินสำรองอย่างน้อย 24 เดือน
- มีแผนสร้างรายได้หรือความยั่งยืนชัดเจน ไม่ใช่แค่พึ่งพาการเก็งกำไรโทเค็น
- มีแผนรับมือกับการลดลงของราคาทรัพย์สินสูงสุด 90%
ตัวอย่างความสำเร็จ:
Brian Armstrong: ผ่านช่วงขาลงในปี 2014, 2018 และ 2022 มาได้ เขามองว่าช่วงขาลงเป็นช่วงพัฒนาผลิตภัณฑ์ เมื่อคู่แข่งล้มลง Coinbase ยังคงเปิดตัวกระเป๋าเงินมือถือ การบริหารจัดการในระดับองค์กร และโครงสร้างพื้นฐานการ staking เมื่อเศรษฐกิจฟื้นตัว พวกเขาก็มีฐานรากที่แข็งแกร่งกว่าที่เคย
ตัวอย่างลบ:
Sam Bankman-Fried: ไม่สามารถผ่านช่วงขาลงได้เลย
ในปี 2021 FTX ดูเหมือนจะไม่มีใครหยุดยั้ง: มูลค่า 32 พันล้านดอลลาร์ โฆษณา Super Bowl การเป็นผู้สนับสนุนสนามกีฬา แต่รากฐานของมันเป็นการหลอกลวง เมื่อเกิดวิกฤตสภาพคล่องในปี 2022 ก็เปิดเผยความจริง: เงินลูกค้าถูกยักยอก โทเค็น FTT ถูกใช้เป็นหลักประกันในการพนันของ Alameda เงินฝากลูกค้ากว่า 9 พันล้านดอลลาร์ก็หายวับ SBF ถูกตัดสินจำคุก 25 ปีในเรือนจำของรัฐบาลกลาง เขามุ่งหวังแต่ภาพลักษณ์ของตลาดขาขึ้น ไม่ใช่การอยู่รอดในช่วงขาลง
8. paradox ของ CEO ที่เน้นผลิตภัณฑ์: คุณไม่สามารถปล่อยวางทั้งหมดได้ แต่ก็ต้องปล่อยวางบางส่วน
ข้อถกเถียง: หากผู้ก่อตั้งสนใจรายละเอียดของผลิตภัณฑ์มากเกินไป ก็จะเกิดอุปสรรคในการเติบโต หากปล่อยวางเร็วเกินไป ก็อาจทำให้พัฒนาการหยุดชะงัก จุดสำคัญคือรู้ว่าเมื่อไรควรเข้าไปแทรกแซง และเมื่อไรควรปล่อยวาง
Ben Horowitz ศึกษา CEO ที่เก่งที่สุดในประวัติศาสตร์ เช่น Gates, Jobs, Zuckerberg พบความขัดแย้งหนึ่ง:
“สิ่งที่แย่กว่าการที่ CEO ที่เน้นผลิตภัณฑ์เข้าไปยุ่งกับรายละเอียดมากเกินไป คือการที่ CEO ที่เน้นผลิตภัณฑ์ปล่อยวางทุกอย่างเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ที่สุด การเป็นผู้ก่อตั้งที่ดีที่สุดคือการปรับสมดุลอย่างคล่องแคล่ว: เข้าไปลึกในจุดสำคัญในเวลาที่จำเป็น และปล่อยวางในเรื่องที่ไม่สำคัญ”
— Ben Horowitz, a16z
ผู้ก่อตั้งที่เก่งจะปรับเปลี่ยนตามสถานการณ์: ในช่วงเวลาสำคัญ (การออกแบบกลไกหลัก การปรับโครงสร้างโปรโตคอลครั้งสำคัญ) จะเข้าไปลึกในรายละเอียด แต่ในช่วงที่ไม่สำคัญ (การบริหารชุมชน ความร่วมมือ การตลาด) จะปล่อยวางอย่างเต็มที่
ใน Web3 การปรับเปลี่ยนเช่นนี้สำคัญมาก เพราะ Web3 ไม่สามารถทำซ้ำแบบ Web2 ได้ง่าย ๆ การตัดสินใจด้านโครงสร้างโปรโตคอลมักเป็นการตัดสินใจที่ไม่สามารถย้อนกลับได้
แนวทางปฏิบัติที่ดี:
- เข้าร่วมในด้านการออกแบบโปรโตคอลและกลไกหลักอย่างลึกซึ้ง
- มอบหมายการบริหารชุมชน ความร่วมมือ และการตลาด
- เมื่อถึงเวลาที่ต้องเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ กลับไปที่ผลิตภัณฑ์
ตัวอย่างความสำเร็จ:
Hayden Adams เข้าร่วมอย่างลึกซึ้งในด้านการออกแบบ AMM ของ Uniswap โครงสร้างค่าธรรมเนียม LP และการปรับปรุง gas แต่เขามอบหมายด้านการเติบโต ความร่วมมือ และการพัฒนาระบบนิเวศให้ Uniswap Labs เมื่อถึงเวลาที่จะเปิดตัว V3 ซึ่งเป็นการปรับโครงสร้างครั้งสำคัญ เขาก็กลับไปดูรายละเอียดอีกครั้ง การเปลี่ยนแปลงเช่นนี้ทำให้ Uniswap ซึ่งมียอดการทำธุรกรรมรวมกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ ยังคงเป็นผู้นำด้านนวัตกรรมเทคโนโลยี
ตัวอย่างลบ:
ผู้ก่อตั้งโปรโตคอล DeFi ล้มเหลวส่วนใหญ่มักเป็นคนที่เข้าไปยุ่งในทุกเรื่อง (ทำให้พัฒนาช้าลง) หรือจมอยู่กับ “ผู้นำความคิด” (ทำให้คุณภาพของผลิตภัณฑ์ลดลง) การเข้าไปในช่วงเวลาสำคัญและปล่อยวางในเรื่องที่ไม่สำคัญเป็นแนวทางกลางที่หายากและยากที่จะทำได้ นี่คือสาเหตุที่โปรโตคอลจำนวนมากล้มเหลว
9. การพัฒนาองค์กรคือกลยุทธ์เชิงกลไก
ข้อถกเถียง: เรื่องราวของ Web3 แบบดั้งเดิม (รักษาความเป็นศูนย์กลางน้อยที่สุด หลีกเลี่ยงความร่วมมือ ให้ชุมชนเติบโตเองตามธรรมชาติ) อาจได้ผลกับโปรโตคอลบางตัว แต่สำหรับโปรโตคอลส่วนใหญ่ นี่เป็นเพียงข้ออ้างหลีกเลี่ยงงานบูรณาการที่หนักหน่วง อย่าเข้าใจผิดว่า “ความเป็นศูนย์กลางน้อย” เท่ากับ “การแยกตัว”
กลยุทธ์การบูรณาการเชิงกลยุทธ์คือกุญแจสำคัญที่ทำให้โปรโตคอลสามารถสร้างสภาพคล่องและอัตราการแจกจ่ายที่เร็วกว่าอัตราการเติบโตตามธรรมชาติอย่างมาก
https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fd4f9ed1c6cdd7ab628135cb40aab242.webp
“ตอนที่ผมก่อตั้ง Aave เราตระหนักดีว่าการสร้างระบบข้อมูลราคากลาง (Oracle) เป็นงานที่ใหญ่แค่ไหน นั่นคือเหตุผลที่เราเริ่มติดต่อกับ Chainlink”
— Stani Kulechov ผู้ก่อตั้ง Aave
ความร่วมมือกับ Chainlink ทำให้ Aave กลายเป็นแพลตฟอร์มกู้ยืมรายแรกที่ใช้ข้อมูลนอกระบบเพื่อสร้างอัตราดอกเบี้ยมาตรฐาน และนำไปใช้บนบล็อกเชนกว่า 60 แห่ง นี่คือกลยุทธ์เชิงกลไก
เช่นเดียวกับที่กล่าวไปแล้วว่า Tarek Mansour ใช้เวลาหลายปีร่วมมือกับ CFTC จนทำให้ Kalshi กลายเป็นตลาดทำนายผลที่ได้รับการควบคุมในสหรัฐอเมริกา การขยายธุรกิจด้านกฎระเบียบในที่สุดก็ช่วยให้ระดมทุนได้ 1 พันล้านดอลลาร์ มูลค่าบริษัทแตะ 11 หมื่นล้านดอลลาร์
แนวทางปฏิบัติที่ดี:
- เร่งเชื่อมต่อกับสภาพคล่องและกระเป๋าเงินขนาดใหญ่ที่สุดตั้งแต่เนิ่น ๆ
- ร่วมมือกับช่องทางการเข้า-ออกเงินตราที่เป็นไปตามกฎระเบียบ
- อย่าสับสนระหว่างความเป็นศูนย์กลางน้อยกับการแยกตัว
สรุป
แนวคิดของ a16z คือ เมื่อเจ้าของทรัพย์สิน การดำเนินงาน และชุมชนรวมเป็นหนึ่งเดียวกัน และกลไกจูงใจของทุกฝ่ายสอดคล้องกัน ก็จะทำให้มูลค่าของโปรโตคอลเติบโตอย่างยั่งยืน
กลยุทธ์ของผู้ก่อตั้งที่พวกเขาวิเคราะห์และสรุปเป็นโมเดลการดำเนินงานแบบบูรณาการ ซึ่งแต่ละชั้นเสริมสร้างกันและกัน:
- หลังบรรลุ PMF ออกโทเค็นเพื่อดึงดูดผู้สนับสนุนที่แท้จริง ไม่ใช่แค่ผลประโยชน์ทางการเงิน
- ชุมชนคือโครงสร้างพื้นฐาน สร้างเครือข่ายการจัดจำหน่ายแบบออร์แกนิกที่องค์กรพันธมิตรสามารถเข้าถึงได้
- ช่วงขาลงจะคัดกรองโปรเจกต์ที่ไม่มีคุณค่าในตลาดตั้งแต่ต้น
กลยุทธ์การส่งเสริมการตลาดในปัจจุบันกำลังเปลี่ยนแปลงอย่างมาก วิธีการแบบเดิม ๆ หลายอย่างกำลังสูญหาย แต่ไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้น หลักการสำคัญที่สรุปไว้ในบทความนี้จะยังคงใช้ได้เสมอ
รักใน Web3
อ่านเพิ่มเติม: สัมภาษณ์ผู้ก่อตั้ง Sui: ออกจาก Meta ตอนอายุ 50 ปี สร้างรากฐานใหม่ให้กับอินเทอร์เน็ต
