ทั่วโลกตลาดสินเชื่อเอกชนกำลังเผชิญสัญญาณเตือนรุนแรง! กองทุนสินเชื่อเอกชนของบริษัทบริหารสินทรัพย์ขนาดใหญ่ที่สุดในโลก BlackRock (贝莱德) ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 26 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากความต้องการถอนเงินของนักลงทุนเพิ่มขึ้น จึงเริ่มจำกัดการถอนเงิน การดำเนินการนี้ได้สร้างความสนใจอย่างรวดเร็วในตลาด นักลงทุนกังวลว่าความกดดันในตลาดสินเชื่อเอกชนอาจแพร่กระจายไปยังตลาดการเงินในวงกว้างมากขึ้น และอาจส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์ดิจิทัลและระบบนิเวศ DeFi ด้วย
การจำกัดการถอนเงินของกองทุนสินเชื่อเอกชนของ BlackRock
เมื่อเร็ว ๆ นี้ ยักษ์ใหญ่ด้านการบริหารสินทรัพย์ของโลก BlackRock ได้เริ่มจำกัดการถอนเงินของกองทุนสินเชื่อเอกชนมูลค่าเกือบ 26 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากคำขอถอนเงินของนักลงทุนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
การดำเนินการนี้ถูกมองว่าเป็นสัญญาณสำคัญของแรงกดดันในตลาดสินเชื่อเอกชน ตามปกติแล้ว สินเชื่อเอกชนจะให้กู้ยืมโดยตรงแก่บริษัทต่าง ๆ นักลงทุนจะเข้าร่วมผ่านกองทุนและรับดอกเบี้ย แต่เมื่อมีการถอนเงินจำนวนมาก กองทุนอาจจำเป็นต้องขายสินทรัพย์เพื่อชำระเงิน
นักวิเคราะห์ชี้ว่าการจำกัดการถอนเงินไม่ใช่มาตรการแปลกใหม่ แต่หากสถาบันขนาดใหญ่มากดำเนินการเช่นนี้ จะยิ่งเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงของกลุ่มสินทรัพย์โดยรวม
ความกดดันในตลาดสินเชื่อเอกชนเริ่มปรากฏ หลายบริษัทบริหารสินทรัพย์ราคาหุ้นร่วง
ในขณะที่เหตุการณ์ของ BlackRock เกิดขึ้น ความกดดันในตลาดสินเชื่อเอกชนก็เริ่มชัดเจนขึ้น บริษัทบริหารสินทรัพย์อีกแห่งหนึ่ง Blue Owl Capital ก็ขายสินทรัพย์สินเชื่อประมาณ 1.4 พันล้านดอลลาร์ เพื่อรับมือกับคำขอถอนเงินของนักลงทุน
ความรู้สึกกังวลนี้สะท้อนให้เห็นในตลาดหุ้นด้วย โดยบริษัทขนาดใหญ่อย่าง BlackRock, Apollo Global Management, Ares Management และ KKR ต่างก็ราคาหุ้นร่วงลงประมาณ 4-6% ต่อวัน ความกดดันในตลาดนี้ไม่ใช่เรื่องเล็กน้อย
ประมาณการว่าขนาดตลาดสินเชื่อเอกชนทั่วโลกในปี 2025 อยู่ที่ประมาณ 3.5 ล้านล้านดอลลาร์ หากกองทุนขนาดใหญ่มากจำเป็นต้องขายสินทรัพย์เพื่อรับมือกับคำขอถอนเงิน อาจทำให้เกิดผลกระทบต่อการลดหนี้อย่างรุนแรง (deleveraging) ในวงกว้างมากขึ้น
นักวิเคราะห์เตือน: ความกดดันอาจลามสู่ตลาดอื่น ๆ
ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินชี้ว่า หากแรงกดดันในตลาดสินเชื่อเอกชนยังคงเพิ่มขึ้น อาจแพร่กระจายผ่านสถาบันการเงินและตลาดทุน ไปยังกลุ่มสินทรัพย์อื่น ๆ ได้ เช่น ระบบธนาคารเองก็มีความเชื่อมโยงสูงกับตลาดสินเชื่อเอกชน ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า ธนาคารในสหรัฐอเมริกาให้กู้ยืมแก่สถาบันสินเชื่อเอกชนเป็นมูลค่าหลายแสนล้านดอลลาร์ และยังให้เงินทุนแก่กองทุน Private Equity ด้วย หากความเสี่ยงด้านสินเชื่อเพิ่มขึ้น ธนาคารก็อาจได้รับผลกระทบเช่นกัน
นอกจากนี้ นักวิเคราะห์บางรายยังเตือนว่า ในบริบทของความผันผวนของราคาสินทรัพย์ทั่วโลก ความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง และความไม่แน่นอนในตลาดพลังงาน หากกองทุนสินเชื่อเอกชนเกิดการลดหนี้อย่างไม่เป็นระเบียบ อาจส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์เสี่ยงอื่น ๆ เช่น หุ้น พันธบัตร และสินทรัพย์ดิจิทัลในรอบที่สอง
สินทรัพย์ Tokenized และ DeFi ก็อาจได้รับผลกระทบ
น่าสนใจว่า ตลาดสินเชื่อเอกชนแบบ Tokenized ซึ่งเป็นการแปลงสินเชื่อแบบดั้งเดิมเป็นโทเคนบนบล็อกเชน ก็อาจกลายเป็นช่องทางแพร่กระจายความเสี่ยงได้เช่นกัน
การ Tokenize สินเชื่อเอกชน คือการแปลงสินเชื่อหรือกองทุนสินเชื่อเป็นโทเคนบนบล็อกเชน และนำไปใช้ในแพลตฟอร์ม DeFi ตัวอย่างเช่น นักลงทุนบางรายอาจใช้สินทรัพย์เหล่านี้เป็นหลักประกันในการกู้ยืม
แม้ขนาดตลาดสินเชื่อเอกชนบนบล็อกเชนในปัจจุบันจะมีมูลค่าประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งน้อยกว่าขนาดตลาดทั่วโลกที่มีมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ แต่เมื่อสถาบันการเงินเริ่มเข้ามามีบทบาทในระบบนิเวศนี้ หากสินทรัพย์พื้นฐานเกิดแรงกดดัน ความเสี่ยงก็อาจแพร่กระจายผ่าน DeFi ได้เช่นกัน
