กระแสเงินเข้าในคลังสินทรัพย์ดิจิทัล (DAT) ของบริษัทต่างๆ ชะลอลงเหลือประมาณ 555 ล้านดอลลาร์ต่อเดือน ซึ่งเป็นระดับต่ำที่สุดนับตั้งแต่ตุลาคม 2024 ข้อมูลจาก DeFiLlama ตัวเลขล่าสุดสะท้อนให้เห็นถึงช่วงเวลาที่เงียบสงบในกิจกรรมของคลังสินทรัพย์คริปโต แม้ตลาดจะเปลี่ยนแปลงเพื่อตอบสนองต่อพัฒนาการทางการเมืองและสัญญาณด้านกฎระเบียบ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่ามีการลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากช่วงพุ่งสูงในปลายปี 2024 หลังการเลือกตั้งสหรัฐฯ ซึ่งกระแสเงินไหลเข้าเพิ่มขึ้นเนื่องจากนักลงทุนคาดหวังสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เป็นมิตรกับคริปโตมากขึ้น ชุดข้อมูลของ DeFiLlama ยังติดตามการฟื้นตัวอย่างรุนแรงหลังผลการเลือกตั้งปี 2024 แต่โมเมนตัมกลับอ่อนแรงในปีถัดมา ซึ่งเน้นให้เห็นว่าผู้เล่นในคลังสินทรัพย์ปรับเปลี่ยนระหว่างการสะสมและการนำคริปโตไปใช้ในเชิงสร้างสรรค์ แนวโน้มปัจจุบันดูเหมือนจะสะท้อนการปรับสมดุลในด้านการลงทุนของเงินทุน เนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดประเมินความเสี่ยงและโอกาสให้ผลตอบแทนในกลยุทธ์สินทรัพย์ดิจิทัล กระแสเงินเข้าในคลังสินทรัพย์ดิจิทัลเคยพุ่งสูงเกิน 12.3 พันล้านดอลลาร์หลังการเปลี่ยนแปลงที่เกี่ยวข้องกับการเลือกตั้ง ตามข้อมูลของ DeFiLlama ก่อนที่จะถอยกลับเนื่องจากวัฏจักรของราคาและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค สำหรับบริบท ช่วงเวลาการเลือกตั้งเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดการไหลเข้าของเงินทุนในกลยุทธ์คลังสินทรัพย์คริปโต โดยผู้สังเกตการณ์ติดตามว่าความคาดหวังด้านกฎระเบียบจะมีอิทธิพลต่อการเปิดรับของบริษัทต่อสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างไร
บริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัลเผชิญกับสภาพแวดล้อมที่ท้าทายตลอดปีที่ผ่านมา ซึ่งทวีความรุนแรงขึ้นหลังจากภาวะตลาดคริปโตล่มในเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นของช่วงขาลงยาวนานและกดดันราคาสินทรัพย์ให้กลับไปสู่ระดับก่อนการเลือกตั้ง ภายหลังกลุ่มนี้ต้องรับมือกับการตรวจสอบที่เพิ่มขึ้นและสภาพคล่องที่ระมัดระวัง ซึ่งบังคับให้บริษัทต้องคิดใหม่เกี่ยวกับโมเดลธุรกิจของตนมากกว่าการเป็นเพียงผู้ดูแลคริปโต การสนทนาเกี่ยวกับวิธีการดำเนินงานของคลังสินทรัพย์ได้เปลี่ยนจากการถือครองแบบง่ายๆ ไปสู่กลยุทธ์ที่สร้างกระแสเงินสดและเพิ่มมูลเชิงกลยุทธ์ให้กับงบดุลของบริษัท
เกี่ยวข้อง: คาดว่าบริษัทคลังสินทรัพย์คริปโตจะรวมตัวกันในปี 2026: ผู้บริหารคริปโต
การปฏิวัติคลังสินทรัพย์ในยุคตลาดรีเซ็ต
ผู้บริหารแนวหน้าแย้งว่าช่วงของ “ซื้อและถือ” กำลังเปลี่ยนไปสู่การบริหารคลังสินทรัพย์อย่างเชิงรุกมากขึ้น ในการให้สัมภาษณ์ Patrick Ngan ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Zeta Network Group ซึ่งเป็นบริษัทเทคโนโลยี เน้นย้ำว่าคลังสินทรัพย์ต้องแสดงให้เห็นว่าสามารถใช้งานสินทรัพย์ได้จริง ไม่ใช่แค่เก็บไว้ “คลัง Bitcoin ของบริษัทตอนนี้ต้องแสดงให้เห็นว่าสามารถใช้งานสินทรัพย์ได้จริง ไม่ใช่แค่เก็บไว้” เขากล่าว พร้อมเน้นย้ำว่ามีความพยายามผลักดันให้คริปโตถูกนำไปใช้ในกิจกรรมที่สร้างรายได้
การเน้นการใช้งานสอดคล้องกับมุมมองในอุตสาหกรรมที่กว้างขึ้น: คลังสินทรัพย์คริปโตที่มีเงินสดจากการดำเนินงานสามารถทำผลงานได้ดีกว่าคลังที่เพียงสะสมคริปโตโดยไม่มีแผนธุรกิจเชิงรุก ความเห็นร่วมกันคือ กลยุทธ์คลังสินทรัพย์ที่ยั่งยืนที่สุดคือการเชื่อมโยงสินทรัพย์ดิจิทัลกับการดำเนินงานต่อเนื่อง ไม่ว่าจะเป็นการ staking หรือบริการ validation บนเครือข่าย proof-of-stake การขุดบนเครือข่าย proof-of-work หรือการให้กู้ยืมใน DeFi และกิจกรรมเสริมอื่นๆ ข้อได้เปรียบเชิงการแข่งขันอาจเป็นของกลุ่มที่ผสมผสานคริปโตเข้ากับรายได้แบบดั้งเดิม แทนที่จะมองว่าสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นเพียงที่เก็บมูลค่าอย่างเดียว
ภาพรวมของตลาดประกอบด้วยโมเดลต่างๆ ตั้งแต่กลยุทธ์เฉพาะทางคริปโต ไปจนถึงกลยุทธ์แบบผสมผสานที่กระจายแหล่งรายได้ หัวข้อสำคัญคือการสำรวจความร่วมมือกับสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) เพื่อสนับสนุนสำรองคริปโต ตัวอย่างและคำแนะนำในอุตสาหกรรมชี้ให้เห็นโครงสร้างแบบผสมผสานที่ผสมผสานอสังหาริมทรัพย์หรือสินทรัพย์ที่สร้างรายได้อื่นๆ เข้ากับ BTC โดยมีเป้าหมายเพื่อรับรู้มูลค่าเพิ่มในขณะเดียวกันก็สร้างรายได้จากค่าเช่าหรือรายได้ดำเนินงาน วิธีการของ Grant Cardone ซึ่งผสมผสานอสังหาริมทรัพย์เข้ากับการเปิดรับ Bitcoin ได้รับการอ้างอิงว่าเป็นตัวอย่างที่ใช้งานได้จริงของกลยุทธ์คลังสินทรัพย์ที่ใช้สินทรัพย์ที่จับต้องได้เพื่อสนับสนุนการเติบโตของสินทรัพย์ดิจิทัล Cardone อธิบายว่าวิธีนี้เป็นการสร้างสมดุลระหว่างรายได้จากทรัพย์สินกับโอกาสในคริปโต โดยชี้ให้เห็นว่าสินทรัพย์ในอสังหาริมทรัพย์สามารถให้ฐานที่มั่นคงกว่าการลงทุนในคริปโตเพียงอย่างเดียว
10 บริษัทคลังสินทรัพย์คริปโตที่ใหญ่ที่สุด จัดอันดับตามปริมาณคริปโตที่ถือครอง ข้อมูลจาก DeFiLlama แสดงภาพขนาดของสำรองสินทรัพย์ดิจิทัลในกลุ่มผู้นำคลังสินทรัพย์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่ากลุ่มนี้กระจายสินทรัพย์อยู่ในกลุ่มผู้ถือครองรายใหญ่ไม่กี่ราย ในขณะที่หลายรายดำเนินงานด้วยงบดุลที่เล็กกว่า
นอกจากความร่วมมือด้านอสังหาริมทรัพย์แล้ว คลังสินทรัพย์ยังดำเนินการสร้างรายได้ผ่านการ staking บริการ validator และการให้กู้ยืมใน DeFi เพื่อรักษากระแสเงินสดและสนับสนุนการดำเนินงานต่อเนื่อง เป้าหมายโดยรวมยังคงชัดเจน: เปลี่ยนสินทรัพย์คริปโตเป็นรายได้ที่ยั่งยืน ซึ่งสามารถสนับสนุนการดำเนินงานต่อเนื่อง ระดมทุนเพื่อการเติบโต และชดเชยความผันผวนของตลาดคริปโต
แนวทางของ Grant Cardone ในการผสมผสานอสังหาริมทรัพย์กับ Bitcoin ได้รับความสนใจเป็นอย่างมาก เนื่องจากแสดงให้เห็นว่าสามารถรวมข้อได้เปรียบของสินทรัพย์ที่จับต้องได้เข้ากับการเปิดรับคริปโต ในการให้สัมภาษณ์และรายงานที่เกี่ยวข้อง Cardone โต้แย้งว่าสินเชื่อที่อยู่อาศัยสามารถสร้างแรงจูงใจด้านความต้องการที่ไม่ discretionary ซึ่งเป็นการสร้างสมดุลกับธรรมชาติของการซื้อคริปโตแบบ discretionary มุมมองนี้สอดคล้องกับความเต็มใจที่เพิ่มขึ้นของผู้ดำเนินการคลังสินทรัพย์ที่จะกระจายแหล่งรายได้และลดการพึ่งพาการเติบโตของราคาเพียงอย่างเดียว
โมเมนตัมในการปฏิวัติไม่ใช่แค่ทฤษฎี เมื่อเปรียบเทียบกับภาคส่วนอื่นๆ แสดงให้เห็นว่ารูปแบบรายได้ที่หลากหลาย—ไม่ว่าจะเป็นการ staking การให้กู้ยืม หรือรายได้จากค่าเช่า—อาจนำไปสู่การดำเนินงานของคลังสินทรัพย์ที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้นในระยะยาว อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงระวังความเสี่ยงด้านมหภาคและนโยบาย การเคลื่อนไหวของอุตสาหกรรมคริปโตเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับพัฒนาการด้านกฎระเบียบในสหรัฐอเมริกาและต่างประเทศ รวมถึงการเปลี่ยนแปลงในความรู้สึกของนักลงทุนที่ได้รับอิทธิพลจากแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคและความสัมพันธ์ข้ามสินทรัพย์
การพัฒนาของคลังสินทรัพย์คริปโตเป็นทั้งเรื่องกลยุทธ์และการปรับปรุงเชิงปฏิบัติ เมื่อบริษัททดลองผสมผสานสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงและสินทรัพย์ดิจิทัล อุตสาหกรรมจะจับตาดูว่ากลยุทธ์แบบผสมผสานเหล่านี้จะทำผลงานในด้านผลตอบแทน ความคล่องตัว และการกำกับดูแลอย่างไร ช่วงปี 2025 ซึ่งกระแสเงินเข้าอยู่ในระดับต่ำกว่า 10 พันล้านดอลลาร์เป็นเวลาหลายเดือนก่อนที่จะเกิดภาวะถดถอยอีกครั้ง เป็นเครื่องเตือนใจว่าคลังสินทรัพย์ที่ประสบความสำเร็จต้องการมากกว่าทุน มันต้องมีแผนชัดเจนในการนำสินทรัพย์ไปใช้ในกิจกรรมที่สร้างผลผลิตสอดคล้องกับเป้าหมายของบริษัท การสนทนาต่อเนื่องมุ่งเน้นไปที่การสมดุลความเสี่ยง ผลตอบแทน และสภาพคล่องในภูมิทัศน์ที่มีการตรวจสอบกฎระเบียบอย่างต่อเนื่องและสภาพตลาดที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว
หมายเหตุ: แนวโน้มโดยรวมยังคงเป็นไปได้ว่าผู้ให้ข้อมูลและนักวิจัยจะติดตามต่อไปว่าผู้เล่นในคลังสินทรัพย์จะสามารถเปลี่ยนสินทรัพย์คริปโตเป็นกระแสเงินสดที่เสถียรและทำซ้ำได้ ในขณะเดียวกันก็รักษาโอกาสในการเติบโตจากตลาดคริปโต
สิ่งที่ควรจับตา
พัฒนาการด้านกฎระเบียบในตลาดหลักที่อาจมีผลต่อการเปิดรับคริปโตของบริษัทและกลยุทธ์คลังสินทรัพย์
แนวโน้มการรวมตัวของบริษัทคลังสินทรัพย์คริปโตในอนาคตอันใกล้ ตามที่มีการอภิปรายในอุตสาหกรรมเกี่ยวกับกลไกในปี 2026
โครงสร้างใหม่ของกลยุทธ์คลังสินทรัพย์ที่ผสมผสานสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงกับสินทรัพย์ดิจิทัล รวมถึงกองทุนผสมอสังหาริมทรัพย์–BTC และโมเดลคล้ายกัน
การเปลี่ยนแปลงของ ETF และผลิตภัณฑ์ที่ประกาศหรือคาดการณ์ว่าจะส่งผลต่อสภาพคล่องและความต้องการของนักลงทุนในสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับคริปโต
เป้าหมายในปีหน้าสำหรับผู้เล่นคลังสินทรัพย์หลัก รวมถึงรอบระดมทุน ความร่วมมือ หรือการเปิดตัวบริการสร้างรายได้
แหล่งข้อมูลและการตรวจสอบ
ข้อมูล DeFiLlama เกี่ยวกับคลังสินทรัพย์ดิจิทัลและกระแสเงินเข้า (defillama.com/digital-asset-treasuries)
โพสต์สถานะของ DefiLlama ที่อ้างอิงในรายงาน (https://x.com/DefiLlama/status/2028572552675938399))
การอภิปรายเรื่องการรวมตัวของคลังสินทรัพย์คริปโต (https://cointelegraph.com/news/crypto-treasury-companies-consolidate-2026))
กลยุทธ์ผสมผสานอสังหาริมทรัพย์และ Bitcoin ของ Cardone Capital (https://cointelegraph.com/news/cardone-capital-dats-real-estate-bitcoin-fund))
การพูดคุยเกี่ยวกับราคาบิทคอยน์และรายงานที่เกี่ยวข้อง (https://cointelegraph.com/bitcoin-price))
สัญญาณกระแสเงินเข้าในคลังสินทรัพย์คริปโตชี้ให้เห็นการรีเซ็ตของตลาด
ในบริบทของตลาดโดยรวม แนวโน้มของคลังสินทรัพย์ดิจิทัลดูเหมือนจะสะท้อนการปรับสมดุลหลังจากช่วงเวลาที่มีการไหลเข้ามากเกินไปซึ่งเชื่อมโยงกับปัจจัยทางการเมืองและความคาดหวังด้านนโยบาย การฟื้นตัวหลังผลการเลือกตั้งแสดงให้เห็นว่าตลาดยังคงไวต่อสัญญาณด้านกฎระเบียบ แต่การชะลอตัวในภายหลังชี้ให้นักลงทุนประเมินความเสี่ยงและผลตอบแทนของการเปิดรับคริปโตระยะยาวใหม่ การเดินหน้าต่อไปอาจขึ้นอยู่กับว่าคลังสินทรัพย์สามารถเปลี่ยนการถือครองเป็นกระแสเงินสดที่ยั่งยืนได้หรือไม่ และโครงสร้างกลยุทธ์ใหม่สามารถดึงดูดเงินทุนโดยไม่ลดทอนการควบคุมความเสี่ยงและการกำกับดูแลหรือไม่
บริบทตลาด: ข้อมูลล่าสุดอยู่ในสภาพคล่องที่ระมัดระวัง ซึ่งแรงผลักดันจากมหภาคและพัฒนาการด้านกฎระเบียบยังคงมีอิทธิพลต่อความรู้สึกเสี่ยงและการจัดสรรทุนในกลยุทธ์คริปโต
ทำไมจึงสำคัญ
สำหรับนักลงทุน การเปลี่ยนแปลงในภาพรวมของคลังสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นสิ่งสำคัญเพราะแสดงให้เห็นว่าการบริหารคลังสินทรัพย์ของบริษัทกำลังเปลี่ยนจากการสะสมแบบ passive ไปสู่การนำไปใช้เชิงรุก ความสามารถในการแปลงคริปโตเป็นรายได้—ไม่ว่าจะเป็นผ่าน staking การ validation การให้กู้ยืม หรือการบูรณาการกับสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง—สามารถส่งผลต่อความแข็งแกร่งของงบดุลและการสนับสนุนกลยุทธ์เชิงกลยุทธ์ สำหรับผู้สร้างและผู้ดำเนินการ แนวโน้มนี้เป็นสัญญาณว่ามีความต้องการผลิตภัณฑ์คลังสินทรัพย์ที่ซับซ้อนมากขึ้นและกรอบการกำกับดูแลที่สามารถจัดการความเสี่ยงได้ในขณะเดียวกันก็เปิดโอกาสให้ได้รับผลตอบแทนจากสินทรัพย์ดิจิทัล และสำหรับตลาดโดยรวม การเปลี่ยนไปใช้กรณีการใช้งานเชิงสร้างสรรค์อาจส่งผลต่อวัฏจักรสภาพคล่องและกลไกการตั้งราคา ซึ่งอาจสนับสนุนวัฏจักรความต้องการที่ยั่งยืนมากขึ้นนอกเหนือจากการเก็งกำไร
เมื่อบริษัททดลองเชื่อมโยงสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงและรายได้ที่หลากหลาย ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียจะจับตาดูว่ารูปแบบเหล่านี้จะสร้างผลตอบแทนที่สอดคล้องกับความเสี่ยงหรือไม่ การสนทนาอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับวิธีการสร้าง โครงสร้าง และกำกับดูแลคลังสินทรัพย์คริปโตจะมีอิทธิพลต่อมาตรฐานอุตสาหกรรมและความร่วมมือระหว่างการเงินแบบดั้งเดิม อสังหาริมทรัพย์ และระบบนิเวศสินทรัพย์ดิจิทัล
สิ่งที่ควรจับตา
ติดตามอัปเดตด้านกฎระเบียบและนโยบายที่อาจส่งผลโดยตรงต่อการถือครองคริปโตของบริษัทและกลยุทธ์คลังสินทรัพย์
เฝ้าระวังการอนุมัติหรือการดำเนินการของ ETF และผลิตภัณฑ์เชิงสถาบันที่อาจส่งผลต่อสภาพคล่องและการไหลเข้าในสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับคริปโต
สังเกตการรวมตัวของผู้ดำเนินการคลังสินทรัพย์และการเกิดขึ้นของแพลตฟอร์มสร้างรายได้ใหม่
