#SpaceXTargets1.75TrillionIPO

SpaceX готовится к тому, что может стать крупнейшим первичным публичным размещением в истории, оценивая компанию примерно в 1,75 триллиона долларов.

Ожидается, что размещение состоится уже на следующей неделе, согласно нескольким источникам, включая Reuters и Wall Street Journal.

Компания планирует продать менее 5% своих акций, что значительно меньше, чем обычно при IPO.
Это примерно соответствует 60-80 миллиардам долларов в виде акций, предлагаемых публичным инвесторам.
Оценочная стоимость в 1,75 триллиона долларов включает опцион «зеленый носок»,
который является механизмом переразмещения, позволяющим андеррайтерам продавать дополнительные акции, если спрос превысит ожидания.

Это IPO побьет предыдущий рекорд, установленный предложением Saudi Aramco на 29 миллиардов долларов в 2019 году, сделав его самым крупным дебютом на фондовом рынке.
При стоимости в 1,75 триллиона долларов
SpaceX сразу войдет в число самых ценных публичных компаний мира,
наряду с Apple, Microsoft и Nvidia.

Путь оценки был заметным. Изначально SpaceX ориентировалась на оценку выше 2 триллионов долларов,

но после консультаций с советниками и инвесторами цель сначала была снижена до как минимум 1,8 триллиона долларов, а затем зафиксирована около 1,75 триллиона долларов.
Корректировка отражает баланс между амбициозным нарративом компании и тем, что готовы поддержать институциональные инвесторы.

Что делает это IPO особенно уникальным, так это слияние с xAI Илона Маска,
которое превратило SpaceX из чисто аэрокосмической компании в объединенную платформу космоса и ИИ.
SpaceX заявил, что ИИ представляет собой 26,5 триллионов долларов из общего адресуемого рынка в 28,5 триллионов долларов.
Компания также заключила соглашение с Anthropic о платеже в 1,25 миллиарда долларов в месяц до мая 2029 года за вычислительные мощности ИИ,
эффективно использовав инфраструктуру Starlink в качестве доходной базы для вычислений ИИ.

Однако есть важные моменты для потенциальных инвесторов.

Morningstar выпустила исследование, оценивающее SpaceX в 780 миллиардов долларов с узким экономическим роялти, что говорит о возможной переоценке компании на этапе IPO.

Беспокойство вызывает то, что SpaceX в настоящее время не является прибыльной как самостоятельная компания, а развитие ИИ связывает денежные потоки Starlink с дорогостоящим расширением, которое может не обеспечить возвратов.

Также есть опасения, что после первоначального ажиотажного роста ранние инвесторы и инсайдеры могут выйти, что приведет к снижению стоимости акций, поскольку нарратив подвергнется критике.

Маленький свободный объем менее 5% добавляет еще один уровень сложности.
При таком небольшом количестве доступных акций акции могут испытывать экстремальную волатильность в ранней торговле.
Ограниченное предложение в сочетании с огромным спросом со стороны розничных и институциональных инвесторов, ищущих экспозицию к ИИ, может сначала подтолкнуть акции значительно выше цены размещения,

но тонкий флот также означает, что даже умеренные продажи могут вызвать резкие падения.

Включение в индекс Nasdaq 100 ожидается всего через 15 торговых дней после IPO, что является беспрецедентным и вынудит фонды, отслеживающие индекс, покупать акции независимо от оценки, создавая дополнительный катализатор спроса в ближайшее время.

Для более широкого космического сектора это IPO может вызвать цепную реакцию.
Существующие публичные космические акции могут привлечь больше внимания, но некоторые аналитики предупреждают, что инвесторы могут продать меньшие, менее доминирующие компании, чтобы направить капитал в SpaceX.

Это исторический момент для глобальных рынков капитала.

Комбинация космической инфраструктуры, спутниковой связи и вычислений ИИ, объединенных в одну компанию с оценкой почти в два триллиона долларов, не имеет аналогов на рынке.
Будущее оправданности этой оценки в долгосрочной перспективе будет зависеть от способности SpaceX превратить свой огромный адресуемый рынок в устойчивую прибыльность, а также от того, смогут ли доходы от ИИ, построенные на базе Starlink, обеспечить денежные потоки, необходимые для поддержки цены.

#SpaceX #IPO #SpaceAndAI