Я снова рассматриваю Palantir, и здесь происходит что-то интересное. Компания абсолютно преуспевает в операционной деятельности — их платформа для интеграции ИИ становится необходимой для предприятий, и цифры это подтверждают. В прошлом квартале они показали рост выручки на 70%, достигнув 1,4 миллиарда долларов, при этом их коммерческий сегмент в США взорвался на 137% в годовом выражении. Это не нормально. Такой рост заставляет инвесторов всерьез обратить на себя внимание.

Но вот в чем сложность. Акции торгуются по более чем 100-кратному прогнозируемому прибыли мультипликатору. Я не преувеличиваю — это действительно дикая оценка. И именно это сейчас является настоящей проблемой для Palantir. Не бизнес. Бизнес действительно впечатляет. Их модель подписки обеспечивает повторяющийся доход, их программное обеспечение решает реальные проблемы, и они не сжигают деньги на инфраструктуру дата-центров, как крупные технологические компании.

Проблема в том, что закладывает рынок. Когда акция торгуется по таким мультипликаторам, вы фактически делаете ставку на то, что компания сохранит гиперрост за годы. Мы говорим о стабильном расширении выручки более чем на 70% вплоть до 2027, 2028 и далее. Это огромное предположение.

Я постоянно задаю себе один и тот же вопрос: сколько еще корпоративных клиентов действительно ждут решений Palantir? Клиентская база растет, конечно, но рынок конечен. В конце концов, рост должен нормализоваться. Если это произойдет к концу 2026 или началу 2027 года, то текущие цены выглядят дорогими. Если же они каким-то образом смогут поддерживать такой темп еще 3-5 лет, то, возможно, стоит покупать акции на этих уровнях, и это оправдает себя.

Вот как я это вижу. Нужно честно оценить, сможет ли Palantir поддерживать такую траекторию роста. Если вы искренне верите, что они — доминирующий игрок в области корпоративной интеграции ИИ на ближайшие пять лет и смогут масштабироваться дальше, тогда оценка начинает иметь смысл. Если же вы считаете, что рост скоро замедлится, лучше подождать более выгодной точки входа.

Бизнес крепкий. Вопрос лишь в том, платите ли вы за него слишком много сейчас. Это личное решение, основанное на вашей уверенности в их долгосрочной позиции.