В последнее время я рассматриваю возможности в малых капитализациях и постоянно возвращаюсь к Russell 2000. Это в основном эталон, который все используют, когда говорят об этой части рынка, и честно говоря, по хорошей причине.

Дело в том, что экспозиция к индексам малых капитализаций сложнее, чем у альтернатив. Вы получаете примерно 2000 акций, ранжированных по рыночной капитализации, между позициями 1001 и 3000. Это означает, что вы получаете всё в этом диапазоне — победителей и проигравших, прибыльные компании и те, что всё ещё сжигают деньги. Многие считают это недостатком, но если смотреть на долгосрочную перспективу, это на самом деле довольно ценно.

ETF Vanguard Russell 2000 (VTWO) — вероятно, самый чистый способ получить такую экспозицию. Коэффициент расходов составляет 0,06%, что действительно дешево. Более важно, что они держат каждую акцию из индекса малых капитализаций, а не используют выборочные образцы, так что вы получаете истинное представление. Точная отслеживаемость важна, когда вы пытаетесь понять, что на самом деле делает рынок.

Я сравниваю это с подходом S&P 600, который используют некоторые другие фонды. Вот где становится интересно — индекс S&P 600 применяет фильтр качества. Акции должны иметь положительную прибыль, чтобы пройти отбор, что звучит хорошо в теории. Но это также означает, что S&P 600 склонен к более крупным компаниям внутри сегмента малых капитализаций и к более качественным именам. Вы жертвуете полнотой охвата ради меньшей волатильности.

Для человека, строящего долгосрочную позицию, я считаю, что подход Russell 2000 выигрывает. Да, вы держите некоторые спекулятивные имена, которые могут не оправдать ожиданий. Но за несколько рыночных циклов эта экспозиция к полному миру малых капитализаций действительно лучше накапливается. Вы ловите рост, когда рискованные ставки срабатывают, и у вас есть время пережить спады.

Текущая ситуация кажется подходящей для такой стратегии. Когда есть аппетит к риску, эти убыточные акции малых капитализаций могут резко расти. За это платят — за такую экспозицию. Нужно только иметь достаточный горизонт — это не сделка на один день, а многолетнее обязательство перед этим сегментом.