22 января платформа Superstate по токенизации реальных активов, основанная создателем Compound Робертом Лешнером, объявила о привлечении $82,5 млн в раунде финансирования серии B. Инвесторами-ведущими выступили Bain Capital Crypto и Distributed Global, также участвовали Haun Ventures, Brevan Howard Digital, Galaxy Digital, Sentinel Global, Bullish, Hypersphere Capital, Flowdesk, Intersection, а также действующие инвесторы 1kx, ParaFi и Road Capital.
Компания сообщила, что привлеченные средства поддержат расширение бизнеса: от токенизированных казначейских продуктов к комплексному слою выпуска акций на блокчейне Ethereum и Solana. Superstate инвестирует в инфраструктуру регулируемых рынков, включая системы соответствующего выпуска, расчетов и ведения реестра акционеров. В планах — дальнейшее развитие платформы Opening Bell и инфраструктуры трансфер-агента для поддержки новых эмитентов и каналов распространения.
Что такое Superstate?
В 2023 году основатель Compound Роберт Лешнер подал документы в SEC для запуска нового проекта Superstate, используя Ethereum как дополнительный инструмент ведения реестра для фонда краткосрочных государственных облигаций. Фонд Superstate инвестирует в ультракороткие государственные ценные бумаги, включая казначейские облигации США, агентские бумаги и другие инструменты с государственной поддержкой. Реестры владельцев фонда ведут традиционные трансфер-агенты Уолл-стрит.
В июне Superstate завершила посевной раунд на $4 млн при участии ParaFi, Cumberland и 1kx.
В ноябре Superstate закрыла первый транш серии A на $14 млн, раунд возглавили Distributed Global и CoinFund. Среди участников — Breyer Capital, Galaxy, Arrington Capital, Road Capital, CMT Digital, Folius Ventures, Nascent, Hack VC, Modular Capital и Department of XYZ.
В феврале 2024 года Superstate запустила токенизированный фонд, инвестирующий в краткосрочные казначейские облигации США. В июле был представлен Superstate Crypto Carry Fund (USCC) — токенизированный фонд с денежной и арбитражной стратегией для получения дохода. Фонд покупает спотовые Bitcoin и Ethereum и удерживает эквивалентные короткие позиции или продает фьючерсы на BTC и ETH для получения доходности держателям. Кастодиальным партнером по спотовым активам выступает Anchorage Digital.
Путь токенизации Superstate
В марте 2025 года дочерний цифровой трансфер-агент Superstate Services LLC зарегистрировался в SEC — шаг к интеграции токенизированных активов с действующей финансовой нормативной базой.
После этого Superstate ускорила развитие, воспользовавшись инициативой правительства США по токенизации RWA. Компания запустила платформу Opening Bell, позволяющую выпускать и торговать публичными акциями, зарегистрированными в SEC, напрямую на блокчейне, с начальной поддержкой Solana. Opening Bell обеспечивает нативный, соответствующий требованиям регуляторов выпуск акций, позволяя прямое взаимодействие с криптокошельками, DeFi-протоколами и рынками на блокчейне.
Несколько компаний выбрали Superstate для выпуска токенизированных акций, включая токенизированную акцию Galaxy — GLXY. Американский провайдер кошельков Exodus планирует сотрудничать с Superstate для создания цифровых токенов, представляющих обыкновенные акции класса A. Казначейская компания Forward Industries (FORD) намерена токенизировать свои обыкновенные акции и работать с Drift, Kamino и Jupiter Lend — тремя крупнейшими кредитными протоколами на Solana — чтобы использовать токенизированные акции FORD в качестве залога. На Ethereum компания SharpLink Gaming совместно с Superstate выпустила токенизированные акции SBET непосредственно на блокчейне.
К концу 2025 года Superstate представила новый сервис на блокчейне, позволяющий реализовать программы прямого выпуска на Ethereum и Solana. Сервис дает компаниям возможность привлекать капитал через выпуск on-chain ценных бумаг, включая токенизированные версии существующих акций, зарегистрированных в SEC, или новых классов акций. Первые эмитенты ожидаются в 2026 году. Инвесторы будут использовать стейблкоины для подписки и получения токенизированных активов.
Раунд серии B в начале 2026 года увеличил общий объем привлеченных средств Superstate до более $100 млн. По данным официального сайта, активы под управлением (AUM) превышают $1,2 млрд.
Токенизация в 2026 году
К 2026 году инфраструктура рынков капитала отличается быстрыми расчетами, высокой ликвидностью, прозрачностью и эффективным размещением капитала. Токенизация переходит от концепции к практике: on-chain инфраструктура объединяет выпуск, распространение, хранение, расчеты и повторное использование активов в программируемую систему. Участники рынка теперь ориентируются на эффективность и подтверждаемые результаты при принятии решений.
В сфере привлечения капитала первыми появятся дополнительные on-chain каналы. В ближайшей перспективе будет преобладать двухуровневая модель — традиционные и on-chain рынки функционируют параллельно. Традиционные биржи обеспечивают глубокую ликвидность, а on-chain рынки — прямой доступ, ускоренное распространение и расчеты, а также гибкие структуры выпуска. По мере развития модулей соответствия on-chain финансирование расширится от пилотных проектов к большему числу IPO, вторичных размещений и дополнительных выпусков.
На стороне активов произойдет функциональная трансформация. Токенизированные акции и фонды выйдут за рамки простого подтверждения права собственности, все больше интегрируясь в системы DeFi — залог, кредитование и управление портфелями. Это позволит традиционным активам перейти от изолированных учетных структур к компонуемым on-chain рынкам капитала, повышая эффективность размещения. Однако это также увеличивает требования к соответствию, управлению рисками, клирингу и технической безопасности.
Спрос на токенизированные фонды будет стимулироваться стейблкоинами. По мере роста объемов стейблкоинов эмитенты и держатели будут стремиться к высоколиквидным, аудируемым, контролируемым по рискам и доходным on-chain активам. Токенизированные фонды краткосрочных казначейских облигаций и денежного рынка станут стандартными инструментами для управления on-chain ликвидностью и залогом. Для институциональных клиентов кастодиальные DeFi-хранилища станут основными шлюзами, объединяя мультицепочечные, мультипротокольные и непрерывные механизмы управления рисками в интерфейсы стратегий, снижая операционные и управленческие издержки.
Распределение продолжит концентрироваться вокруг супер-шлюзов. Кошельки и биржи интегрируют платежи, торговлю, доходность, инвестиции и хранение в единые интерфейсы продуктов, где токенизированные активы служат связующим элементом, позволяя пользователям управлять ликвидностью и долгосрочными инвестициями в одной системе. Для эмитентов и управляющих активами эволюция каналов распространения имеет ключевое значение — те, кто раньше адаптируется к токенизированным форматам, логике передачи и on-chain функционалу, получат преимущество для выхода на новые рынки и захвата роста.
Компании вроде Superstate могут быть среди первых, кто получит выгоду от инициативы США по токенизации RWA. Однако их связь с розничными инвесторами пока ограничена, поскольку ранние продукты ориентированы на институциональных и квалифицированных инвесторов. Розничные пользователи обычно получают доступ к этим продуктам косвенно — через кошельки и биржи, и зачастую не воспринимают сам процесс токенизации напрямую.
Отказ от ответственности:
- Статья перепечатана с [Foresight News]. Авторские права принадлежат оригинальному автору [ChandlerZ]. При возникновении вопросов по перепубликации обращайтесь к команде Gate Learn, которая оперативно рассмотрит проблему согласно установленным процедурам.
- Отказ от ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционной рекомендацией.
- Переводы этой статьи на другие языки выполнены командой Gate Learn. Если не указано Gate, воспроизведение, распространение или плагиат переведенной статьи строго запрещены.
