В мае 2022 года за 72 часа исчезло 40 миллиардов долларов.
Это стало самым катастрофическим крахом в истории криптовалют. UST, который называли «жемчужиной среди алгоритмических стейблкоинов», за считанные дни рухнул с 1 доллара до нуля. Luna, чья рыночная капитализация достигала 40 миллиардов долларов, обесценилась с максимальных 116 долларов почти до нуля.
Миллионы частных инвесторов лишились сбережений в то раннее лето. Они обновляли экраны, наблюдая за стремительным падением графика свечей, не понимая происходящего и не зная, что делать дальше.
Официальное объяснение появилось быстро: ошибочный алгоритм, ложь До Квона и естественный обвал рынка. Большинство приняли это, записали случившееся как «очередной урок крипторынка» и пошли дальше.
Это объяснение держалось почти четыре года.
23 февраля 2026 года ликвидатор по банкротству Terraform Labs Тодд Снайдер подал иск в федеральный суд Манхэттена. Самый закрытый и прибыльный мировой гигант квантовой торговли — Jane Street — оказался в центре внимания.
Вопрос, который четыре года оставался без ответа, наконец получил новое объяснение.
Секретный групповой чат Jane Street и LUNA
Чтобы понять значимость этих обвинений, важно знать, кто является ответчиком.
Для большинства пользователей криптовалюты Jane Street — малоизвестное имя. Но на Уолл-стрит это легендарная компания, которая намеренно остается в тени, но стала одной из самых влиятельных фигур мировых финансовых рынков.
В 1999–2000 годах Тим Рейнольдс, Роберт Граниери и Майкл Дженкинс — бывшие трейдеры Susquehanna — вместе с разработчиком IBM Марком Герштейном основали Jane Street в маленьком офисе без окон в Нью-Йорке. Начали с арбитража ADR, который почти никто не замечал. Но вскоре выбрали ETF, которые тогда были нишевым инструментом, и сделали их своим главным направлением.
Эта ставка изменила всё.
Сегодня Jane Street — один из крупнейших маркет-мейкеров мира, работающий в 45 странах и на более чем 200 торговых площадках. Компания контролирует около 24% первичного рынка ETF, торгуемых в США, ежемесячный объем торгов акциями достигает 2 триллионов долларов. В 2024 году чистый доход от торговли составил 20,5 миллиарда долларов, что превысило Bank of America и сравнялось с Goldman Sachs. Во втором квартале 2025 года Jane Street установила квартальный рекорд: 10,1 миллиарда долларов чистого дохода от торговли и 6,9 миллиарда чистой прибыли, побив все основные рекорды инвестиционных банков Уолл-стрит.
В компании 3 000 сотрудников, нет CEO, отсутствует традиционная иерархия, а вознаграждение распределяется исходя из общей прибыли компании. Jane Street называет себя «сообществом решателей головоломок». Посторонние называют её «анархистской коммуной» — структура плоская, загадочная и практически полностью закрыта для СМИ.
Среди бывших сотрудников — известная фигура: SBF. После окончания MIT в 2014 году он пришёл в Jane Street, три года совершенствовал свои торговые навыки, а в 2017 году основал Alameda Research и FTX. Люди, воспитанные этой компанией, радикально изменили криптоиндустрию.
Теперь фирма, известная своей «сдержанностью, точностью и постоянным информационным преимуществом», оказалась на скамье ответчиков.
В центре обвинений — закрытый групповой чат под названием «Bryce’s Secret».
Группу создал сотрудник Jane Street Брайс Пратт. Ранее он стажировался в Terraform, затем пришёл в Jane Street, но сохранил связи по обе стороны.
В феврале 2022 года Пратт пригласил бывших коллег в этот закрытый канал, создав информационный канал между внутренней командой Terraform и Jane Street, где на стороне Terraform были инженеры-программисты и руководители по развитию бизнеса. В иске утверждается, что через этот канал Jane Street заранее узнала о намерении Terraform тихо вывести средства из пула ликвидности Curve — решение, которое ещё не было раскрыто публично.
В 17:44 7 мая, через десять минут после того, как Terraform Labs тихо вывела 150 миллионов UST из Curve 3pool, кошелёк, предположительно связанный с Jane Street, вслед за этим вывел 85 миллионов UST — это была крупнейшая сделка в истории пула.
К 9 мая UST упал до 0,80 доллара, признаки краха стали очевидны. Пратт написал До Квону и команде Terraform в групповом чате, предложив Jane Street рассмотреть возможность «покупки Luna с большим дисконтом».
Пока розничные инвесторы теряли всё, они готовились скупать активы в разгар хаоса.
Среди обвиняемых, помимо Пратта, — сооснователь Jane Street Роберт Граниери (единственный из основателей, кто до сих пор работает в компании) и сотрудник Майкл Хуан. В иске ссылаются на Закон о товарных биржах и Закон о ценных бумагах США, предъявляются обвинения в мошенничестве и неправомерном обогащении, запрошено рассмотрение дела присяжными, компенсация и изъятие прибыли.
Bloomberg приводит ключевое утверждение иска: действия Jane Street позволили ей «закрыть сотни миллионов долларов потенциального риска в нужный момент — всего за несколько часов до краха экосистемы Terraform».
Jump Trading и ещё более мрачные стороны
Иск к Jane Street — не единичный случай. За два месяца до этого тот же ликвидатор Тодд Снайдер подал иск против Jump Trading, сооснователя Уильяма ДиСоммы и бывшего президента Jump Crypto Канава Карии в федеральный суд Иллинойса, требуя 4 миллиарда долларов компенсации.
История Jump в чём-то ещё более шокирующая, чем у Jane Street.
В иске раскрывается ранее не складывавшаяся картина: ещё в мае 2021 года, во время первого кризиса открепления UST, Jump тайно купила около 20 миллионов UST, восстановив цену до 1 доллара.
Позже общественность поверила в нарратив об алгоритмических стейблкоинах — что алгоритм работает, система самовосстанавливается. Terraform избежала внимания регуляторов, а взамен Jump приобрела более 61 миллиона токенов Luna по цене 0,40 доллара за штуку при рыночной цене около 90 долларов — скидка более 99%. Позже Jump продала эти токены, по оценке иска, заработав около 1,28 миллиарда долларов.
Во время финального краха в мае 2022 года Luna Foundation Guard перевела почти 50 000 BTC (примерно 1,5 миллиарда долларов) Jump без письменного соглашения, якобы для поддержки рынка. Конечное назначение биткоинов остаётся неизвестным; в иске говорится: «Выгода Jump от этого не подтверждена».
Примечательно, что ДиСомма и Кария сотни раз ссылались на Пятую поправку во время предыдущих допросов SEC, отказываясь отвечать. Дочерняя компания Jump Tai Mo Shan в 2024 году урегулировала спор с SEC, выплатив 123 миллиона долларов и признав «введение инвесторов в заблуждение». Кария в том же году ушёл с поста президента Jump Crypto, сославшись на расследование CFTC.
Ещё важнее то, что согласно утверждениям из иска к Jane Street, именно через информационные каналы Jump компания получила «некоторую непубличную ключевую информацию». Оба дела связаны невидимой нитью.
Но у этой истории есть и другая сторона.
Ответ Jane Street был прямым: это «отчаянный иск», «очевидная попытка выманить деньги у компании». Также утверждается, что убытки инвесторов Terra и Luna вызваны «многомиллиардным мошенничеством, совершённым До Квоном и руководством Terraform», с чем компания будет решительно бороться.
Это утверждение верно. До Квон признал вину в мошенничестве и был приговорён к 15 годам тюрьмы; Terraform выплатила штраф в 4,47 миллиарда долларов. Спираль смерти Luna была заложена конструкцией: алгоритмические стейблкоины по сути требуют постоянных покупок и устойчивой уверенности. Как только начинается паника, арбитражный механизм работает в обратную сторону, уничтожая систему экспоненциально.
Но «До Квон виновен» и «остальные невиновны» — это не взаимоисключающие утверждения.
Здание с фатальными конструктивными недостатками — это факт. Но вопрос, успел ли кто-то тайно вынести из него самое ценное до того, как прибыли пожарные во время обрушения, — это уже отдельная юридическая и этическая проблема.
Ещё одна деталь заслуживает внимания. В тот же день, когда стало известно об иске к Jane Street, ончейн-исследователь ZachXBT анонсировал крупное расследование, которое будет опубликовано 26 февраля 2026 года и направлено против «самого прибыльного института в криптоиндустрии, сотрудники которого годами использовали внутренние данные для инсайдерских сделок». Имен он не назвал, но по времени анонса вся крипто-Twitter затаила дыхание.
Эта история не завершена. Но одно ясно: на рынке криптовалют, который называет себя «децентрализованным», настоящая асимметрия никуда не исчезла — она просто переместилась с банковских трейдинговых столов на бэкэнд смарт-контрактов, продолжая существовать в более скрытой форме.
Инцидент с Luna, возможно, стал самой жёсткой трещиной в этой системе — и те, кто был по другую сторону, вышли из неё ещё до окончательного краха.
«Деньги господ возвращаются полностью, деньги простых людей делятся три к семи» — как в кино, так и в мире криптовалют.
Заявление:
- Эта статья перепубликована с сайта [TechFlow], авторские права принадлежат оригинальному автору [宇宙波鸣人]. Если у вас есть возражения против перепубликации, пожалуйста, свяжитесь с командой Gate Learn. Ваша заявка будет оперативно рассмотрена в соответствии с установленными процедурами.
- Отказ от ответственности: Мнения и оценки, изложенные в статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционной рекомендацией.
- Переводы этой статьи на другие языки выполнены командой Gate Learn. Не копируйте, не распространяйте и не используйте переведённые материалы без указания Gate как источника.
