Ethena Season 2: Три стратегии и потенциальная доходность

TL;DR

Недавно Ethena объявила о запуске активности Season 2 Sats, которая ожидается продлится до 2 сентября или до тех пор, пока TVL USDe не достигнет $5 миллиардов. Если вы пропустили первый сезон, еще не поздно присоединиться ко второму сезону сейчас. В этой статье будет подробно проанализировано три различные стратегии Ethena и их потенциальные доходы.

Перед тем как погружаться в анализ, давайте сначала поймем некоторые основные знания о транзакции.

1. Ethena - это протокол, который выпускает USDe, доллар/стейблкоин, приносящий доход. При покупке USDe вы можете накапливать баллы (Sats). Эти баллы будут учитываться при определении вашей будущей награды в ENA (управляющий токен Ethena).
2. Pendle - это dapp для торговли доходностью, который разделяет токены доходности на токены основного капитала (PT) или токены доходности (YT). PT позволяет пользователям иметь независимое основное воздействие, в то время как YT позволяет удерживать независимое воздействие доходности. Поскольку YT не включает основной капитал, стоимость токенов YT будет стремиться к нулю на дату погашения токенов YT. Для стратегий, обсуждаемых в этой статье, основное внимание уделяется в основном YT.
3. Например, годовая доходность 1 USDe составляет 17%. Когда вы приобретаете токены USDe YT на Pendle, токены YT содержат только вашу доходность 17% + накопленные баллы на базовом протоколе (в данном случае Ethena).

Помимо основной сети Ethereum, Pendle также развернут на блокчейнах Layer2 Mantle и Arbitrum.

В заключение, ниже представлены три популярные стратегии добычи воздушных капель для 2 сезона:

1. Низкий риск: удерживайте USDe на Ethereum (5x sats/day) или блокируйте его как минимум на 7 дней (20x sats/day)
2. Средний риск: Покупка USDe YT (токены доходности) на Pendle
3. Высокий риск: Lock ENA, управляющий токен Ethena, + Покупка USDe YT на Pendle в соотношении 1:1

Оценка потенциальной доходности инвестиций требует ответа на ключевой вопрос: сколько сатоши будет выпущено к концу 2-го сезона? Исходя из ответа на этот важный вопрос, можно оценить объемы распределения токенов и определить стратегию, которая может обеспечить наилучший доход.

Обратите внимание, что USDe или ENA-точки на кошельке CEX не считаются

Здесь темп роста Sats консервативно оценивается в 40%, и к концу второго квартала (2 сентября 2024 года) будет выпущено в общей сложности 10,1 триллиона Sats. Если общий TVL достигнет 5 миллиардов долларов США, второй сезон также завершится. Но с текущим уровнем TVL в 2,4 миллиарда долларов это маловероятно будет достигнуто раньше.

Первая стратегия: держать и блокировать USDe

Теперь рассчитайте доходность инвестиций в USDe, которая является стратегией с наименьшим риском. Есть 2 предположения:

1. 5% выделение воздушного капитала (предполагается, что оно такое же, как в сезоне 1)
2. Предполагаемая общая стоимость воздушного капитала составляет $20 миллиардов FDV (в настоящее время $14.4 миллиарда)

Как показано в таблице ниже, если сегодня заблокировать $20,000 по множителю 20x (осталось 130 дней до конца второго квартала), вы заработаете $5,186, ROI составит 25.93% или APY - 72.45%.

В отличие от последующих стратегий, вы можете сохранить весь свой основной капитал, поскольку эта стратегия не включает Pendle.

Вторая стратегия: Стратегия Pendle YT

Теперь рассмотрим стратегию среднего риска для заработка сатоши с использованием USDe YT от Pendle на основной сети Ethereum.

Для того же капитала в размере $20 000 (но с другим сроком 92 дня) вы получите чистую прибыль около $23 700, что примерно в 4 раза больше, чем в первой стратегии, с ROI 118,55% и APY 331,22%. Следует отметить, что значение YT стремится к нулю к моменту погашения, поэтому сумма в размере 20 000 долларов США будет удержана.

Пожалуйста, обратите внимание, что ожидаемая прибыль в расчетах ниже основана на текущем плече Pendle. Плечо YT зависит от спроса на рынке YT и соответствующих сроков истечения пулов Pendle.

Пул Ethereum Pendle

Если та же стратегия применяется к пулу Arbitrum Pendle, ROI и APY немного ниже. Это различие также обусловлено разными уровнями кредитного плеча YT этих фондовых пулов.

Пул Arbitrum Pendle

Вы также можете применить ту же стратегию на пулах Mantle или Zircuit Pendle.

Третья стратегия: купить ENA YT + USDe YT

Наконец, самая рискованная стратегия равномерно разделяет средства между блокировкой ENA и покупкой USDe YT от Pendle.

Почему всю эту сложность? Пользователи, которые блокируют ENA в каждом кошельке, составляющем как минимум 50% их общего количества долларов США, получат 50% вознаграждения. Сохраняя YT-ENA и YT-USDe в одном и том же кошельке, общее вознаграждение YT-USDe в обоих пулах увеличится на 50%.

Это, возможно, также стратегия самых умных трейдеров YT, которые полностью используют вознаграждения за воздушные капли, полученные ими в Сезоне 1, чтобы обеспечить более высокую эффективность накопления сатошей в Сезоне 2.

Как видите, эта стратегия принесла наивысшие доходы на Pendle (Arbitrum). ROI составляет 162.56%, а APY - 454.17%. Эта более высокая награда соответствует более высокому риску, который трейдеры принимают, блокируя ENA.

Пул Arbitrum USDe и пул Ethereum ENA

Disclaimer：

1. Эта статья перепечатана с [GatePanews]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [Тор и Донован Чой]. Если есть возражения по поводу этого перепечатывания, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и они незамедлительно разберутся с этим.
2. Ответственность за отказ: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно точкой зрения автора и не являются инвестиционными советами.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.