В 2025 году криптовалютные компании привлекли 3,4 млрд долларов на американском фондовом рынке.
Circle и Bullish получили по более чем 1 млрд долларов каждая, а Gemini подорожала на 14% в первый день торгов на Nasdaq. К январю 2026 года BitGo открыл торги на NYSE, прибавив 24,6% в день дебюта и достигнув капитализации 2,6 млрд долларов.
Эти первопроходцы доказали главное: Уолл-стрит готова инвестировать в регулируемую криптоинфраструктуру.
Пул кандидатов на 2026 год еще масштабнее. Kraken, Consensys и Ledger готовят выход на биржу с оценками от нескольких миллиардов до 20 млрд долларов. Даже CertiK, компания по аудиту безопасности, объявила о планах IPO в Давосе.
Биржи, кошельки, хранение, безопасность — «продавцы лопат» криптоиндустрии массово выходят на публичные рынки.
Когда эти компании выйдут на биржу, каковы будут их оценки и где кроются риски? Разберём по порядку.
1. Kraken: стандарт комплаенса с оценкой $20 млрд
Оценка: 20 млрд долларов
Ожидаемая дата: первая половина 2026 года
Kraken — одна из старейших криптобирж, основана в 2011 году, за год до Coinbase. Однако её IPO состоится на пять лет позже, чем у Coinbase. За это время Kraken прошла через разбирательства с SEC, переговоры о мировом соглашении и реструктуризацию бизнеса, в итоге добившись отзыва иска SEC в марте 2025 года.
Финансовые показатели компании впечатляют:
В 2024 году выручка достигла 1,5 млрд долларов, скорректированный EBITDA превысил 400 млн долларов. Только в третьем квартале 2025 года выручка составила 648 млн долларов, что на 50% больше, чем годом ранее. Платформа управляет активами на сумму 59,3 млрд долларов и показала квартальный торговый объём 576,8 млрд долларов.
В ноябре 2025 года Kraken завершила pre-IPO раунд на 800 млн долларов при оценке в 20 млрд. Среди инвесторов — Citadel Securities, Jane Street и DRW, ведущие маркетмейкеры традиционного финансового рынка, делающие ставку на интеграцию криптобирж в финансовую инфраструктуру.
В том же месяце Kraken конфиденциально подала заявку S-1, нацелившись на IPO в первой половине 2026 года.
Если размещение состоится, Kraken станет второй крупной криптобиржей, вышедшей на биржу в США после Coinbase, и первой, прошедшей полный процесс IPO в «пост-Генслерскую эпоху».
2. Consensys: компания MetaMask готовится к IPO
Оценка: 7 млрд долларов (на 2022 год)
Ожидаемая дата: середина 2026 года
Consensys владеет несколькими ключевыми продуктами в криптоиндустрии: кошельком MetaMask с 30 млн активных пользователей в месяц, сервисом узлов Infura, поддерживающим большинство dApp на Ethereum, и сетью Linea L2. Как «сантехник» экосистемы Ethereum, компания предоставляет инструменты практически всем разработчикам.
Consensys основана сооснователем Ethereum Джозефом Любином и оценивалась в 7 млрд долларов после раунда на 450 млн в 2022 году. Сейчас компания работает с JPMorgan и Goldman Sachs, готовя IPO на середину 2026 года.
В проспекте, вероятно, будет акцент на выручке MetaMask Swaps. Эта функция позволяет обменивать токены прямо в кошельке, взимая комиссию 0,875% за транзакцию. В 2025 году MetaMask добавил поддержку биткоина, превратившись из EVM-кошелька в мультичейн-платформу, чтобы удержать пользователей внутри экосистемы.
Главный вопрос к IPO Consensys: компания одновременно работает над запуском токена MASK и IPO. Как будут сочетаться эти инициативы? Не возникнет ли конфликтов между держателями токенов и акционерами? Это может стать новым кейсом корпоративного управления в криптоиндустрии.
3. Ledger: производитель аппаратных кошельков с программным акцентом
Оценка: 4 млрд долларов
Ожидаемая дата: 2026 год
Ledger продала более шести миллионов аппаратных кошельков, обеспечивая хранение более 100 млрд долларов в биткоинах. Однако компания не хочет оставаться только «продавцом устройств».
В последнее время генеральный директор Паскаль Готье часто приезжает в Нью-Йорк, презентуя Ledger как «Apple для самокастодиальных решений».
Трансформация строится вокруг Ledger Live — приложения, объединяющего аппаратные и программные кошельки, стейкинг и DeFi. Ledger переходит от единовременных продаж к подписным сервисам, делая ставку на регулярную выручку.
Уолл-стрит верит в эту стратегию.
23 января Financial Times сообщила, что Ledger ведёт переговоры с Goldman Sachs, Jefferies и Barclays по поводу IPO на NYSE, рассчитывая на оценку выше 4 млрд долларов — почти втрое больше, чем 1,5 млрд в 2023 году.
Высокая оценка подкреплена сильными результатами.
В 2025 году выручка Ledger составила несколько сотен миллионов долларов, что Готье назвал «рекордным годом». После краха FTX лозунг «Не твои ключи — не твои монеты» снова стал популярен, институциональные и розничные инвесторы перешли к самостоятельному хранению активов.
В прошлом году объём краж в криптоиндустрии достиг рекордных 1,7 млрд долларов, что, иронично, повысило привлекательность Ledger.
Тем не менее, аппаратные кошельки остаются слишком сложными для большинства пользователей. Рост Ledger зависит от снижения этой сложности.
4. Bithumb: опытная корейская биржа возвращается
Оценка: не раскрывается
Ожидаемая дата: 2026 год
Локация листинга: KOSDAQ (Корея), также рассматривается Nasdaq
Bithumb когда-то была крупнейшей биржей в Корее, пока её не обошла Upbit. Сейчас Upbit контролирует более 80% рынка, а доля Bithumb составляет лишь 15–20%.
В 2024 году Bithumb запустила кампанию с нулевой комиссией, вернув около 25% рынка. Эта затратная стратегия привлечения пользователей может быть подготовкой к IPO.
Samsung Securities выступает андеррайтером; изначально планировалось размещение на KOSDAQ в конце 2025 года, Nasdaq рассматривался как запасной вариант. Теперь сроки сдвинулись на 2026 год.
Bithumb утверждает, что IPO не связано с привлечением капитала. Компания владеет финансовыми активами более 400 млрд вон (около 300 млн долларов) и хорошо капитализирована. Цель — «завоевать доверие рынка» через публичное управление и аудит.
Это происходит после многолетних трудностей Bithumb.
В 2023 году налоговые органы Кореи провели обыски в Bithumb по подозрению в мошенничестве. Несколько руководителей были под следствием по делам о взятках при листинге, а бывший генеральный директор Ли Сан-Джун ушёл в отставку. Шестилетний судебный процесс по сбою сервиса в 2017 году завершился решением о компенсации пользователям.
Готовясь к IPO, Bithumb провела кадровые перестановки. Бывший председатель Ли Джонг-Хун вернулся в совет директоров после оправдания по делу о мошенничестве при приобретении. Новый CEO — его близкий соратник.
В Корее 18 млн пользователей криптовалют, а ежедневные объёмы торгов часто превышают показатели фондового рынка.
IPO Bithumb знаменует институционализацию крипторынка Кореи. Однако с учётом её истории инвесторы будут внимательно следить за корпоративным управлением.
5. CertiK: гигант аудита безопасности под пристальным вниманием
Оценка: 2 млрд долларов
Ожидаемая дата: конец 2026 — начало 2027 года
23 января в Давосе CEO CertiK Жунхуэй Гу объявил о планах компании выйти на IPO.
CertiK — крупнейшая в криптоиндустрии компания по аудиту безопасности, основана в 2018 году и базируется в Нью-Йорке. Компания обслужила более 5 000 клиентов, а аудитируемый код защищает активы примерно на 60 млрд долларов.
Список инвесторов впечатляет: первым и крупнейшим был Binance, далее — SoftBank Vision Fund, Tiger Global, Sequoia и Goldman Sachs. В раунде Series B3 в 2022 году оценка CertiK достигла 2 млрд долларов.
Однако CertiK — одна из самых противоречивых компаний в криптоиндустрии.
В прошлом году широко обсуждался инцидент с Kraken. CertiK обнаружила уязвимость, позволявшую произвольно зачислять средства на счета, и в ходе тестирования перевела около 3 млн долларов. CertiK назвала это «операцией белых хакеров», а Kraken — вымогательством. Конфликт развернулся публично, средства были возвращены, но репутация CertiK пострадала.
Ранее CertiK проводила аудит Huione Guarantee из Камбоджи — платформы, используемой для отмывания денег, торговли хакерскими инструментами и персональными данными, а также продажи электрошокеров для мошеннических схем в Юго-Восточной Азии. Позднее CertiK принесла извинения, но случай выявил риски для самих аудиторских компаний.
Гу считает, что выход на биржу — «естественный следующий шаг для развития продуктов и технологий».
Однако после публикации проспекта IPO эти инциденты вновь станут предметом вопросов со стороны инвесторов. Сможет ли CertiK вернуть доверие — главный вызов для компании.
В целом, волна IPO криптокомпаний в 2026 году — не случайность.
Регуляторная среда меняется. Председатель SEC Гэри Генслер ушёл, новый глава более лоялен к криптоиндустрии, что привело к отзыву исков против Kraken и Consensys. Окно возможностей открыто, и компании спешат им воспользоваться.
Капитальная структура тоже на пределе. После нескольких частных раундов у этих компаний много акционеров и всё менее ликвидные опционы сотрудников. Пятилетний опыт Coinbase доказывает, что криптокомпании могут существовать на публичном рынке. Ждать дальше смысла нет.
Тем не менее, частным инвесторам стоит различать эти IPO.
У Kraken и Ledger есть реальная выручка и понятные бизнес-модели; Consensys контролирует MetaMask — продукт-ворота, но также запускает токен с неясными отношениями между акционерами и держателями токенов. CertiK обладает сильным брендом, но сталкивается с репутационными рисками, а Bithumb — исключительно корейская история.
Когда эти акции появятся на рынке, важно понимать, что вы покупаете.
Для этих компаний публичный статус — только начало.
Смогут ли они добиться успеха на публичном рынке, зависит от того, сумеют ли избавиться от ярлыка «крипто» и стать частью «финансовой инфраструктуры». Coinbase потребовалось пять лет, чтобы убедить Уолл-стрит, что это не просто торговая платформа.
Для следующих в очереди путь только начинается.
Заявление:
- Данная статья перепечатана с ресурса [TechFlow]. Авторские права принадлежат оригинальному автору [David]. Если у вас есть возражения против перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с командой Gate Learn, и команда оперативно примет меры в соответствии с действующими процедурами.
- Отказ от ответственности: Мнения и точки зрения, выраженные в статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционной рекомендацией.
- Переводы на другие языки выполнены командой Gate Learn и не могут быть скопированы, распространены или использованы без указания Gate.
