В 2026 году одним из ключевых трендов становится конфиденциальность. Институциональные участники занимают ведущие позиции на крипторынке, и конфиденциальность становится важнейшей технической функцией для интеграции блокчейна с бизнесом.
Ключевые тезисы
- Прозрачность — главное преимущество блокчейна, но она может привести к раскрытию корпоративных секретов и инвестиционных стратегий, создавая риски для компаний.
- Модели полной анонимности, такие как Monero, не поддерживают KYC и AML, поэтому не подходят для регулируемых организаций.
- Финансовым институтам необходима выборочная конфиденциальность: защита данных о транзакциях при соблюдении требований регуляторов.
- Финансовые институты должны найти способы подключения к открытым рынкам Web3 для развития.
1. Почему блокчейн нуждается в конфиденциальности?
Блокчейн отличается прозрачностью: любой пользователь может в реальном времени видеть транзакции — кто отправил средства, кому, сколько и когда.
С точки зрения институциональных участников такая прозрачность — проблема. Например, если рынок видит, сколько средств переводит Nvidia Samsung Electronics или когда хедж-фонд размещает капитал, это меняет конкурентную среду.
Уровень раскрытия информации, который допустим для частных лиц, отличается от требований компаний и финансовых институтов. История транзакций и сроки инвестиций — крайне чувствительная информация.
Ожидать, что институции будут работать в полностью открытых блокчейнах, нереалистично. Для них система без конфиденциальности — абстракция, а не практическая инфраструктура.
2. Виды конфиденциальности в блокчейне
Конфиденциальность в блокчейне бывает двух типов:
- полная анонимность
- выборочная конфиденциальность.
Главное различие — возможность раскрытия информации при необходимости проверки другой стороной.
2.1. Полная анонимность
Полная анонимность скрывает все данные.
Отправитель, получатель и сумма транзакции не видны. Такая модель противоположна обычным блокчейнам, где прозрачность — стандарт.
Главная задача полной анонимности — защита от внешнего наблюдения. Она не позволяет выборочно раскрывать информацию, а полностью блокирует доступ третьих лиц к данным.
На изображении — записи транзакций Monero, типичного примера полной анонимности. В отличие от прозрачных блокчейнов, данные о суммах и контрагентах не отображаются.
Две особенности подтверждают полную анонимность:
- Итоговый вывод: вместо числа — «confidential». Транзакция фиксируется, но ее содержание невозможно определить.
- Размер кольца: одна транзакция смешивается с несколькими фиктивными, создавая видимость одновременных переводов от разных лиц.
Эти механизмы делают данные о транзакциях недоступными для любых внешних наблюдателей.
2.2. Выборочная конфиденциальность
Выборочная конфиденциальность работает иначе. По умолчанию транзакции публичны, но пользователь может сделать отдельные операции приватными через специальные адреса.
Пример — Zcash. При создании транзакции можно выбрать тип адреса:
- Прозрачный адрес: все детали видны публично, как в Bitcoin.
- Защищенный адрес: данные шифруются и скрываются.
На изображении показано, что Zcash шифрует при использовании защищенных адресов. Транзакции фиксируются в блокчейне, но их содержимое хранится в зашифрованном виде.
Существование транзакции видно, а скрыты:
- Тип адреса: используются защищенные (Z) адреса, а не прозрачные (T).
- Запись о транзакции: реестр подтверждает факт операции.
- Сумма, отправитель, получатель: все зашифровано и недоступно внешним лицам.
- Просмотр: только обладатели ключа просмотра могут видеть детали транзакции.
Это основа выборочной конфиденциальности. Транзакции остаются в блокчейне, но пользователь решает, кому открыть их содержимое. При необходимости можно предоставить ключ просмотра другой стороне, для остальных информация недоступна.
3. Почему финансовые институты выбирают выборочную конфиденциальность
Финансовые организации обязаны соблюдать KYC и AML для каждой транзакции. Они хранят данные и предоставляют их регуляторам по запросу.
В системах полной анонимности данные необратимо скрыты. Институты не могут выполнять требования комплаенса, так как доступ к информации невозможен.
Пример — Canton Network, используемая Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) и более чем 400 компаниями и организациями.
Zcash, несмотря на выборочную конфиденциальность, не получил широкого институционального применения.
Почему?
Zcash позволяет выборочную конфиденциальность, но нельзя выбрать, какие данные раскрывать. Можно только раскрыть всю транзакцию или скрыть ее полностью.
Например, если «A отправляет B $100», нельзя скрыть только сумму — вся операция должна быть либо открыта, либо скрыта.
В институциональных транзакциях разные участники требуют разные данные. Не всем сторонам нужен полный доступ ко всей информации. Но в Zcash приходится выбирать между полной открытостью и полной конфиденциальностью, что неудобно для институциональных процессов.
Canton позволяет управлять информацией о транзакциях по отдельным компонентам. Если регулятору нужен только объем операции между A и B, Canton позволяет предоставить только эту информацию. Это реализовано через язык смарт-контрактов Daml, используемый в Canton Network.
Дополнительные причины институционального выбора Canton рассмотрены в предыдущих исследованиях Canton.
4. Конфиденциальные блокчейны в институциональную эпоху
Конфиденциальные блокчейны развиваются под влиянием новых требований.
Ранние проекты, например Monero, были ориентированы на личную анонимность. С приходом финансовых организаций смысл конфиденциальности изменился.
Теперь конфиденциальность — это не сокрытие транзакций от всех, а защита операций с учетом требований регуляторов.
Поэтому модели выборочной конфиденциальности, такие как Canton Network, становятся популярнее. Институтам нужна инфраструктура, соответствующая реальным процессам финансовых транзакций, а не просто технология конфиденциальности.
Появляются новые проекты, ориентированные на институциональных участников. В будущем главным фактором станет эффективность применения технологий конфиденциальности в реальных транзакционных процессах.
Возможно появление альтернативных форм конфиденциальности, противоположных институциональным трендам. Но в ближайшее время развитие конфиденциальных блокчейнов будет связано с институциональными транзакциями.
Отказ от ответственности:
- Статья перепечатана с ресурса [Tiger Research Reports]. Все права принадлежат оригинальному автору [Tiger Research Reports]. Если есть возражения против перепечатки, обратитесь в команду Gate Learn для оперативного решения.
- Отказ от ответственности: мнения, изложенные в статье, принадлежат автору и не являются инвестиционной рекомендацией.
- Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных материалов запрещены.
