Percebi uma observação interessante da SEC sobre ativos tokenizados. Aparentemente, eles dividiram a abordagem de classificação dependendo de quem está por trás da emissão.

Se o token é emitido pelo próprio emissor - então será considerado como um valor mobiliário comum, com todas as exigências decorrentes. Faz sentido, porque na essência é apenas uma forma digital de um ativo tradicional.

Mas com terceiros, a situação fica mais complexa. Quando alguém patrocina um valor mobiliário tokenizado de terceiros, a classificação pode ser completamente diferente. Esses instrumentos podem não conceder aos detentores direitos diretos sobre o ativo subjacente e, no final, serem classificados como swaps baseados em valores mobiliários. A estrutura e a função aqui desempenham um papel fundamental na determinação do status.

Em geral, o regulador tenta entender exatamente como classificar todos esses novos formatos, para evitar brechas. Para o mercado, isso significa que transparência e regras claras estão chegando gradualmente. Quem acompanha o desenvolvimento da regulamentação - tenha isso em mente.