Recentemente, o grupo tem estado a discutir novamente sobre a regulamentação de stablecoins, auditorias de reservas e também pequenos textos sobre “estar a perder a âncora”. Enquanto navego por isso, tremo na mão querendo investir… Mas, ao acalmar-me, percebo que a questão do RWA na blockchain também é bastante parecida: olhando para o saldo na cadeia, TVL, tudo parece animado, mas a liquidez na verdade é um pouco de “ilusão”. Em resumo, o que você compra não é um fluxo de caixa que pode vender a qualquer momento, mas um título com cláusulas de resgate: janela de resgate, limite, KYC, até mesmo o direito de suspender. Uma vez escrito nas cláusulas, se realmente surgir um pânico de retirada, por mais transparente que a cadeia seja, ela não consegue salvar “eu quero meu dinheiro agora”.

Antes, eu era teimoso: só olho para a cadeia. Resultado, fui educado: na cadeia só dá para saber “quem está segurando”, não “se pode retirar no tempo que deseja”. Agora, sou mais pragmático: primeiro, reviso as cláusulas de resgate, depois vejo se minha posição consegue aguentar alguns dias de crise. De qualquer forma, quem tem posição pequena não precisa fingir ser um grande investidor, o FOMO é normal, mas é preciso pensar na saída e no stop-loss primeiro.