Acabei de ouvir falar de algo bastante importante a acontecer. A SpaceX de Elon Musk está a preparar-se para o que pode ser a maior Oferta Pública Inicial de sempre, e há uma subtrama interessante de que ninguém está realmente a falar ainda.

Então, aqui está a questão - a SpaceX tem como objetivo uma apresentação confidencial à SEC já em março, com uma listagem prevista para junho. Estamos a falar de uma avaliação potencial superior a 1,75 biliões de dólares e de uma captação de fundos até $50 biliões. Isso ultrapassaria absolutamente o recorde de IPO da Saudi Aramco em 2019. Mas, enterrada nesse documento S-1? Cerca de 8.285 bitcoins.

Agora, aqui é que fica interessante. Esse montante de BTC valia aproximadamente $780 milhões em dezembro. Avançando para agora, está em torno de $545 milhões. Isso representa uma perda de cerca de $235 milhões em apenas três meses, sem que a SpaceX tenha movido uma única moeda. E aqui está o ponto - assim que isto se tornar público, cada relatório trimestral de lucros vai expor a volatilidade impulsionada pelo bitcoin bem ali no balanço.

A Tesla já nos mostrou como isto funciona. A fabricante de automóveis de Elon Musk registou centenas de milhões em perdas não realizadas durante períodos de crise, criando um risco de manchetes recorrentes que às vezes ofuscavam o desempenho real do negócio. A SpaceX pode enfrentar a mesma dinâmica, exceto que a sua primeira divulgação acontece durante uma das correções mais acentuadas do bitcoin nos últimos anos.

Dito isto, o contexto importa. A Tesla arrecadou 94,8 mil milhões de dólares em receitas no ano passado, com $17 biliões em lucro bruto. Portanto, algumas centenas de milhões em perdas não realizadas com bitcoin provavelmente não vão mover muito a agulha para as empresas de Musk. A posição da SpaceX em relação ao bitcoin tem sido bastante variável - atingiu um pico perto de $2 biliões no final de 2021, caiu ao longo de 2022, e depois oscilou entre 400 a 800 milhões nos últimos anos. Os dados sugerem que eles simplesmente mantiveram durante todos os ciclos, sem fazer trading.

A verdadeira história aqui não é sobre o próprio bitcoin. É sobre como os investidores do mercado público vão reagir quando virem a volatilidade das criptomoedas incorporada nas demonstrações financeiras de uma das maiores empresas do mundo. Isso é território desconhecido para uma empresa do tamanho da SpaceX.