Acabei de verificar os números do ETF de Bitcoin à vista de final de março e eles são bastante reveladores. Assim, em 27 de março, vimos uma saída massiva de $171 milhões em todos os principais produtos de ETF de Bitcoin à vista num único dia - a maior saída em mais de três semanas. A ARKB da Ark sofreu uma perda de 30,5 milhões de dólares nesse dia, tornando-se a terceira maior saída após BlackRock e Fidelity. O que é interessante é que isso não foi apenas um fundo a perder capital - literalmente todos os principais emissores foram atingidos simultaneamente, o que indica que se tratou de um sentimento de risco macroeconómico puro, não de problemas específicos de fundos.

O timing faz sentido se você estivesse acompanhando as notícias. As tensões geopolíticas aumentaram fortemente nesse período, com temores de escalada no Médio Oriente, e as instituições claramente estavam fazendo hedge de suas posições antes do fim de semana. O Índice de Medo e Ganância estava em 13 ( território de medo extremo), e podia-se ver o mesmo recuo acontecendo em projetos de altcoins como Notcoin e outras small caps - quando o dinheiro institucional fica nervoso, ele rotaciona para fora de qualquer coisa percebida como arriscada. O próprio Bitcoin caiu cerca de 4% em 24 horas, atingindo $66.039, portanto o mercado de criptomoedas mais amplo já estava sob pressão.

O que chamou minha atenção, no entanto, foi que essa saída mal afetou o quadro geral. Março tinha registrado $2,5 bilhões em entradas acumuladas antes dessa retração, e a saída de $171 milhões representou menos de 0,35% do total de ativos sob gestão dos ETFs de Bitcoin. Além disso, o volume de negociação elevado sugeria uma reposição ativa, e não uma venda por pânico. O impulso para a recuperação foi apenas temporariamente atrasado, não interrompido. Notcoin e outros ativos de risco sofreram quedas semelhantes de curto prazo, mas a demanda estrutural por exposição ao Bitcoin parecia intacta quando se olhava no panorama geral.