Recentemente notei algo interessante no comportamento do preço do Bitcoin. As baleias têm feito exatamente o oposto do que faz o retail, e isso geralmente não é um bom sinal para quem compra nos rebotes.

O que aconteceu é bastante claro se olharmos os dados. Há algumas semanas, quando o Bitcoin caiu forte devido à situação no Irã, as baleias que gerenciam entre 10 e 10.000 BTC compraram agressivamente. Acumularam bastante entre o final de fevereiro e o início de março, quando o preço estava entre 62.900 e 69.600. Mas quando o Bitcoin atingiu 74.000 dólares, essas mesmas baleias começaram a vender. Até agora, liquidaram cerca de 66% do que tinham comprado recentemente.

Enquanto isso, os investidores de varejo fazem exatamente o contrário. Quando o preço cai abaixo de 70.000, eles compram. É o padrão clássico que se vê antes de a correção continuar mais abaixo. As carteiras pequenas (menos de 0,01 BTC) não deixam de acumular enquanto o preço retrocede.

O que me preocupa é que quase 43% do fornecimento total de Bitcoin está em perdas nesses níveis. Isso significa que toda vez que o preço sobe, há uma parede de vendedores que só querem sair ao seu preço de compra. Aconteceu exatamente em 74.000: o rebote chocou contra toda essa oferta de baleias realizando lucros e pessoas querendo sair do vermelho.

O sentimento está em medo extremo (o índice caiu para 12), então tecnicamente o mercado poderia rebotar. Mas o comportamento das baleias sugere que os grandes detentores estão esperando que o Bitcoin teste os 60.000 antes de qualquer movimento sério para cima. O padrão é o mesmo de sempre: cada rally eles vendem, cada queda os retail compram. Isso se resolve quando um dos dois se esgota.