Acabei de ouvir falar de algo bastante importante a acontecer no espaço dos ETFs de criptomoedas. O novo produto de ether apostado da BlackRock (ETHB) começou a ser negociado na Nasdaq e é na verdade um movimento bastante inteligente que resolve algo que muitas pessoas estavam a aguardar.

Então, aqui está o ponto - quando o primeiro lote de ETFs de ether à vista chegou ao mercado, eles ofereceram exposição ao preço, mas nada mais. Poderias possuir ETH através de um ETF, claro, mas não recebias as recompensas de staking que os detentores diretos poderiam ganhar. Essa lacuna aparentemente incomodou investidores suficientes para que a BlackRock decidisse fechá-la com o ETHB, o seu primeiro fundo de criptomoedas a realmente incorporar staking juntamente com holdings à vista.

O que torna isto interessante é o posicionamento. A BlackRock já tem o IBIT (o seu ETF de bitcoin gerindo mais de $55 bilhões) e o ETHA (ETF de ethereum com cerca de $6,5 bilhões). Agora eles dizem - olhem, alguns investidores querem mais do que apenas valorização do preço. Eles querem também esse componente de rendimento. Ao apostar uma parte das holdings de ether diretamente na rede Ethereum, o ETHB permite captar tanto o potencial de valorização quanto as recompensas de staking. É basicamente combinar dois ângulos de investimento num só produto.

A estrutura de taxas merece nota - normalmente cobram 0,25%, mas temporariamente reduzem para 0,12% nos primeiros $2,5 bilhões em ativos. Isso é claramente uma estratégia para criar impulso logo no início. Segundo o responsável pelos ETFs de ações, o verdadeiro apelo aqui é oferecer opções aos investidores. Algumas pessoas já estavam a apostar ether diretamente e não estavam dispostas a abrir mão disso só para entrar num ETF. Agora, não precisam fazer esse compromisso.

O que realmente impulsiona isto é o apetite institucional. Investidores tradicionais querem cada vez mais ver características de fluxo de caixa nas suas alocações de ativos digitais. Quando podes mostrar as recompensas de staking como um componente de rendimento, de repente o ether torna-se mais fácil de modelar ao lado de ativos convencionais numa carteira. Isso é enorme para a adoção mainstream porque faz com que as criptomoedas se encaixem nos quadros institucionais existentes.

O timing também é interessante. Estamos a ver o ether a negociar por volta de $2,30K atualmente, e toda a narrativa em torno do ETH tem vindo a mudar para a economia de staking e rendimento. Com o bitcoin a $73,35K e a dominar as manchetes, ter um produto de ether diferenciado que enfatiza o ângulo do staking dá aos investidores uma razão distinta para alocar neste veículo em vez de simplesmente manter ether à vista ou usar outras opções.

A BlackRock tem sido agressiva em relação a produtos de criptomoedas recentemente - eles gerem cerca de $130 bilhões em ETFs relacionados com criptomoedas e outros veículos de ativos digitais. Essa jogada de staking é apenas mais uma peça dessa estratégia para captar quota de mercado à medida que as instituições lentamente acordam para os ativos digitais. A maioria ainda aloca apenas dígitos baixos, então o potencial é enorme.

A verdadeira questão é se as recompensas de staking serão suficientemente atraentes para impulsionar fluxos significativos. Se funcionar, espera-se que isto seja rapidamente copiado por toda a indústria. Por agora, no entanto, o ETHB é a jogada se quiseres uma custódia de nível institucional, acesso a corretoras tradicionais e economia de staking tudo junto. Vale a pena acompanhar como isto evolui.