Tenho acompanhado os fluxos de ETFs de criptomoedas e há uma divisão interessante a acontecer. Em 18 de fevereiro, vimos os três grandes a serem bastante afetados - os ETFs de Bitcoin à vista perderam $133 milhões, com o IBIT da BlackRock a cair $84 milhões sozinho. O Ethereum não ficou muito melhor, perdendo mais $42 milhões nos seus produtos. Até o XRP entrou em território negativo. Parece que as instituições estão a reduzir posições em vez de aproveitar a baixa, o que revela algo sobre o sentimento atual.

No entanto, o que chamou a minha atenção foi o fato de a Solana ter completamente desviado da tendência. Enquanto todos estavam a retirar dinheiro de produtos de BTC e ETH, os ETFs à vista de SOL tiveram, na verdade, entradas de 2,4 milhões de dólares. O BSOL da Bitwise liderou a entrada com 1,5 milhões de dólares em capital novo. É um número pequeno em termos absolutos, mas o contraste é marcante.

O padrão sugere uma rotação mais do que uma capitulação. Os investidores não estão necessariamente a sair do crypto completamente - estão apenas a ser seletivos sobre onde colocam o dinheiro. Com a incerteza macro a pairar sobre tudo e o dólar a manter-se firme, estes fluxos de ETFs de criptomoedas são basicamente um placar em tempo real de onde a convicção institucional realmente está a aterrar. A divergência entre os pesos pesados e a Solana merece atenção.