Então, assim, era do dinheiro barato que desfrutámos por mais de uma década parece realmente ter chegado ao fim. A guerra do Irão não é apenas uma questão de geopolitica, mas abre os olhos para algo muito mais sério: a vulnerabilidade do mercado de energia global que pode fazer a inflação tornar-se um "piso" permanente.

Se pensarmos que o impacto é apenas temporário até o conflito acabar, podemos estar muito enganados. Especialistas em energia começam a alertar que os países irão mudar para um modo defensivo, priorizando a independência energética e a segurança do abastecimento. O resultado? Os mercados de energia, que antes eram abertos e eficientes, agora vão se fragmentar — uma nova realidade que temos que aceitar. Cada grande país — China, Índia, Japão, Coreia do Sul — já está a desenvolver estratégias energéticas mais isolacionistas.

Segundo o especialista em energia Anas Alhajji, esta tendência de desglobalização levará a economia capitalista a um rumo completamente diferente. Em vez de depender da eficiência do mercado e das cadeias de abastecimento globais, veremos mais intervenções estatais, acumulação estratégica e subsídios para campeões domésticos. Como consequência? Custos mais altos, inovação mais lenta e um mercado fragmentado que vai durar bastante tempo.

O impacto se estende por toda parte. Desde fertilizantes, produção de alimentos, até à indústria de semicondutores — perturbações no Estreito de Hormuz, que cortam o fornecimento de hélio e enxofre, podem prejudicar a fabricação de chips. A ONU também já alertou para o aumento dos preços globais de alimentos. Isto não é volatilidade de curto prazo, é uma mudança estrutural.

Agora, o que é importante para nós, como investidores: os bancos centrais já não têm espaço livre para abrir as torneiras de liquidez como antes. De 2008 a 2021, a inflação global média ficou abaixo de 3%, permitindo que o Fed e outros bancos centrais adotassem políticas ultra-fáceis. Isso foi o que impulsionou o Bitcoin de preços de um dígito para $126k em outubro passado.

Mas, com expectativas de inflação estrutural mais altas, o jogo muda. As taxas de juros não podem continuar a ser cortadas. A liquidez será mais restrita. Isso significa que o retorno de todos os tipos de ativos — ações, obrigações, cripto — será pressionado e a volatilidade se tornará normal.

Enquanto isso, o próprio Bitcoin permanece relativamente estável na faixa de $65 mil a $73k durante seis semanas de guerra, mas essa estabilidade oculta uma dependência crescente de um pequeno grupo de investidores institucionais. Os ETFs de Bitcoin à vista e outros canais institucionais agora são os principais motores de compra, o que significa que o mercado de cripto está mais fragmentado em termos de estrutura e participação.

Resumindo: o mundo está a mudar para um novo paradigma. Inflação alta, política monetária apertada, alta volatilidade — isto torna-se a nova linha de base. Os investidores precisam estar preparados para expectativas diferentes das da década anterior. Os mercados de energia fragmentados refletem uma economia global que está a passar por uma reestruturação.